細數 GameFi 模型發展 未來仍可期？_GAM:AME

August2022,FootprintAnalytics×WLabs

DataSource:Footprint×WLabsGameFiReportDashboard

GameFi興起已一年有余，從2021年最后一季度用戶數的迅速向上爬坡，到2022年初開始乏力，2月就出現了明顯的下跌。

到3月借著StarSharks、Crabada等項目的熱度，GameFi似乎又重燃了希望，但在4月和5月這兩款游戲同樣不可避免的陷入了死亡螺旋。因Move-to-eran新模式讓人眼前一亮的StepN，發布清退中國用戶的公告后也一蹶不振。

GameFi一年內快速經歷了興與衰，全球30億游戲玩家的基數沒能為Web3帶多少裨益，更多玩家還是來自于DeFi。放眼看去絕大多數GameFi活躍周期都不算長，但它們的發展路徑也為市場帶來了一些啟示：

發展越迅速卻越缺少優質項目??

GameFi項目魚龍混雜，不乏想一本萬利的fork項目。市場上70%到80%的GameFi項目都達不到連續5日日均200人的活躍狀態。2022年上線的項目中，有80%以上的項目上線30天就能達到活躍狀態，但他們堅持了多久？

FootprintAnalytics-DaysfromProjectLaunchtoActive

項目活躍周期令人堪憂

60%的項目活躍不到30天就陷入死寂，從去年11月開始就鮮少有項目能夠保持活躍狀態超三個月。

FootprintAnalytics-DaysfromProject?ActiveLaunchtoInactive

鏈上的GameFi項目大多數從上線到進入活躍的速度都很快，但保持活躍的時間并不長。

各公鏈的發展路徑上各不相同

通過對GameFi項目從上線到活躍再到走向不活躍的周期分析，將橫軸設定為項目從上線到活躍狀態所需的天數，縱軸為從處于活躍狀態的天數，氣泡的大小為總用戶數。

越靠左表明項目上線后越迅速達到活躍狀態，越靠上表明項目活躍時間越久，因此落在左上角的項目有更為優秀的表現。

HIVE憑借Splinterlands在眾多項目中表現突出，它上線后便進入活躍期且仍在保持，因此落在了左上角成為了較大的黃色氣泡。

加密貨幣交易所LCX宣布上線XRP:金色財經報道，加密貨幣交易所LCX宣布上線XRP。[2023/7/20 11:05:44]

FootprintAnalytics-ProjectLifecycleLayout

Ethereum在gas費和交易效率上對GameFi并不友好，這讓它在GameFi領域上并不太理想。眾多項目前期爬升周期長，活躍時間短，總用戶數也不高。但它畢竟有雄厚的基礎，也許在解決這些問題后，更多優質游戲的上線能讓它在GameFi占據更廣的市場份額。

相比而言BSC上的項目更容易快速出爆款，持續時間中等，用戶體量表現相對較好。Polygon相比也算中規中矩，ThunderCore卻表現出意外的活躍持續長度。

FootprintAnalytics-ProjectLifecycleLayout(Zoomin)

造就GameFi如今局面的除了有熊市的推波助瀾，與其本身的原罪密不可分。本報告將試圖發掘造成以上問題的原因，并探索GameFi可能的未來。

一、GameFi1.0模型的原罪

1、野蠻發展的上半場

以AxieInfinity為首的GameFi1.0時期，其核心都是圍繞著Play-to-earn。各個項目不管是在玩法，還是在經濟模型上，其本質框架還是屬于龐氏結構，即過分依靠源源不斷進場資金的“外循環”模式。

所謂外循環，就是老玩家用新玩家投入的資金進行復投，新玩家不斷向老玩家支付利息和短期回報，以制造老玩家賺錢的假象。因此所有老玩家在游戲內部打金產生的token都需要有新玩家購買消耗，否則玩家們就會不斷的拋售，造成token流動池只有賣盤沒有買盤，token價格死亡螺旋式下跌。

?外循環模式

從FootprintAnalytics統計的GameFitoken市值中看到，GameFi經歷了2021年7至9月的平穩增長期、10到11月的爆發期之后，由于大環境和個別項目的影響，整個領域的進場資金都開始減緩。在這種情況下，GameFi1.0的外循環模式就會迅速出現問題，場外資金滿足不了場內資金源源不斷的生息需求，從而由正向螺旋逐步轉變為死亡螺旋。

Justin Sun通過Lido再次質押8.8萬枚以太坊，約合1.44億美元:金色財經報道，Web3知識圖譜協議0xscope在社交媒體上表示，由Justin Sun控制的0x611F開頭地址通過Lido質押了8.8萬枚以太坊（價值約1.44億美元），該地址目前已成為stETH的第六大持有者。

金色財經此前報道，2月26日，Justin Sun在Lido新增質押1萬枚ETH，2月25日，Justin Sun錢包地址在Lido質押超15萬枚ETH，價值約2.4億美元。[2023/2/27 12:31:58]

FootprintAnalytics-GameFiTokenMarketCap

因此，大部分GameFi1.0的項目都會有一個生命周期，且僅有一個周期，一旦死亡螺旋后就很難重啟向上。而不同的模型、團隊、背景、運營、所處的環境都在整個過程中影響著整個項目，也會產生各種各樣的周期形態。

藍籌項目形態

AxieInfinity作為Play-to-earn的鼻祖，其背景、資源、玩家共識都是當期的其他鏈游無法匹敵的。因此它在僅有基礎雙幣模型和繁殖系統的情況下，依然能保持幾個月的上升期，在之后也是緩慢下跌，至今仍有一部分忠實用戶。

FootprintAnalytics-AxieUsers&AXSTokenPrice

強背景項目形態

同為雙token模型的BinaryX憑借著社區共識吸引了大戶的鎖倉同時營造出極強的造富效應，在項目初期吸引了大量的用戶。但也面臨著子幣無限通脹的問題，一旦沒有足夠的打金效應，立馬就會進入負反饋階段，用戶數量迅速下降。

不過借助交易所和項目方自身對BNX的高度控盤，幣價倒是有一波反彈，但游戲用戶依然寥寥無幾。

FootprintAnalytics-BinaryUsers&BNXTokenPrice

純資金盤項目形態

單幣模型的CryptoMines就是純純的資金盤，其生命周期形態也代表大部分土狗項目的發展。

加密貨幣總市值下跌至8344.76億美元:金色財經報道，12月20日，據Coingecko數據顯示，當前比特幣市值占比回升至38.3%，全網加密貨幣總市值為834,476,345,704美元，24小時跌幅0.8%。[2022/12/20 21:55:06]

在項目初期，憑借極短的回本周期形式吸引大量資金入場，用戶和市值都會在極短的時間內有巨幅的拉升。當泡沫吹到市場資金和情緒的臨界點后迅速破裂，升得越高跌的速度越快，曾經的熱點項目幾乎都是斷崖式的死亡螺旋。

FootprintAnalytics-CryptoMinesUsers&ETERNALTokenPrice

雖然項目的經濟模型、運營模式、生命形態各不盡相同，但不管是正規軍AxieInfinity、土狗王CryptoMines還是元宇宙概念的TheSandbox，都在2021年12月份陷入困境。

FootprintAnalytics-MCofAxie&TheSandbox

整個GameFi領域迎來了一次寒冬，或許是因為大環境的影響，但更多的還是源于整個GameFi自身龐氏的屬性。在幾個月FOMO情緒的加持下，token整體的資金膨脹的增速已經跟不上游戲內部資金收益的需求，因此泡沫破裂成為必然。

2、逐步創新的下半場

在經歷過一輪清洗以及一段時間的沉淀過后，一些背景可靠、經濟模型小創新、運營能力較強的優質項目依然能在較差的大盤環境下，再度于今年2到3月份掀起一小波GameFi的熱潮。

這其中較為亮眼的當屬Avalanche鏈的Crabada和BSC的StarSharks。StarSharks?在項目初期利用“天美”、“幣安”的噱頭，使其熱度一直居高不下，其創世盲盒在游戲未上線的情況下就有高幅的溢價。

不幸運的是正好趕上GameFi寒冬期，用戶打金欲望極度下降。因此StarSharks在前期玩家數量也不算太高，在當時也被人戲稱它是“開盤即巔峰”。

不過相較于之前野蠻發展時代的眾多項目，StarSharks的背景、經濟模型、游戲品質都有一定優勢。再配合一些社區的推波助瀾，讓它在今年整個Q1穩步增長，4月達到巔峰后開始逐漸衰退。

中國人民銀行：持續打擊境內虛擬貨幣交易炒作:金色財經報道，中國人民銀行發文稱，全面清理整頓金融秩序。互聯網金融風險專項整治工作順利完成，近5000家P2P網貸機構已經全部停業。持續打擊境內虛擬貨幣交易炒作，中國境內比特幣交易量在全球占比大幅下降。金融資產類交易場所清理整頓工作取得積極成效，無序擴張和野蠻生長勢頭得到有效遏制，數量、業務規模和涉眾人數均大幅壓降，風險明顯收斂。深入推進“偽金交所”專項整治工作，消除監管真空。嚴厲打擊非法集資，過去5年累計立案查處非法集資案件2.5萬起。[2022/9/26 5:51:37]

FootprintAnalytics-StarSharksMonthlyNewUsers&ActiveUsers

剖析其模型，StarSharks的也是采用經典的雙token模型，主要產出是SEA，治理token為SSS。

為了防止像其他雙token模型一樣，子幣SEA無限通脹造成死亡螺旋，StarSharks將入場門檻變成消耗SEA購買盲盒，因此由token的拋壓轉移到NFT池。SEA起主控效果，消耗的子幣90%直接銷毀，讓子幣的流通盤更加少。

而母幣SSS主要就是質押分紅的賦能，在其賦能作用一般的情況下，其產出也并不是很多。

StarSharks模型介紹

從FootprintAnalytics看到，從1月到3月活躍用戶數一直勻速增長，說明入場時消耗的SEA也在勻速增長。但從3月初SEA的價格開始有向下趨勢，反映出通過幾個月的累積，場內產出的SEA數量是呈現加速度的趨勢，產出大于消耗也就很快的反映在價格上的下跌。

果不其然4月初開始，StarSharks在取消日常任務和租賃市場后點燃了導火索，用戶數量開始斷崖式下跌。因此對于GameFi項目，模型分析和數據跟蹤能在一定程度上反映出項目所處的周期。

FootprintAnalytics-StarSharksTokenPricevsActiveUsers

StarSharks的在下行趨勢中逆流而上，雖然也沒能跳脫死亡螺旋。在這場浮沉中，StarSharks自身的優勢與劣勢也足以讓GameFi賽道的其他項目都學習和引以為戒。

報告：USDT依然是CEX中交易份額最高的穩定幣:金色財經報道，據CoinMetrics發布的最新數據，Tether在中心化交易所（CEX）市場的交易量份額仍然是所有穩定幣中最高的。USDT目前占交易所報告的所有交易量的70%左右，盡管這一份額比年初時要小。?BUSD位居第二。USDC和Dai (DAI)暫居第三和第四。[2022/10/19 16:30:25]

優勢：

1、由于目前GameFi資金體量較小，幾百個活躍用戶就能在初期盤活項目

2、項目結合背景敘事，加持玩家對3到4月GameFi項目的期待，取得大量用戶的興趣和信任

3、團隊成功抓住了兩個時期轉折的點，將暴力打金的回本周期調整為穩定打金的回本周期，在社區和大戶的維護下，穩定造富效應的傳播

劣勢：

1、生命周期雖有拉長，但在本質上并沒有改變整體架構

2、后續新更新節奏沒有及時跟上，導致部分盈利用戶出逃，破壞平衡

二、GameFi的未來有哪些可能

StarSharks最終沒有逃脫死亡螺旋的結局，但也從側面反映出：這種簡單粗暴、5到7天回本的P2E模式已經逐步被淘汰，轉而更傾向于有一定質量保證、回本周期在30?到90天之間的優質鏈游。

而當大家都有所期待的時候，正式進入下半場的GameFi1.0似乎并沒有在今年Q2有太過亮眼的表現。不管是從上線游戲的數量、還是整體游戲資產方面來看，都呈現緩慢衰退趨勢。

FootprintAnalytics-MonthlyNumberofNewProjects

那么，未來到底什么樣的模式才能讓GameFi長久發展呢？

1、內容品質至上的3A游戲

所謂3A游戲，就是指一些高開發成本、高體量、高質量的游戲。而3A并沒有客觀的評判標準，因此在GameFi領域里普遍根據項目團隊的實力、背景、項目的愿景以及游戲Demo來評定鏈游。目前公認的3A游戲包括BigTime、Illuvium、StarTerra、Sidus、Shrapnel、PhantomGalaxies等。

這些3A游戲的優勢明顯，往往在項目初期就能獲得巨大的關注，但仍有各種問題受到玩家詬病：

開發進程過慢

內容、畫質等也僅是相較Web3略有優勢，遠達不到傳統游戲水平

IDO、INO后對于游戲資產沒有足夠賦能

Roadmap模糊不清或并沒有完全執行等

一些已發token的項目其市值在今年上半年也是跟隨整個GameFi的行情走下坡路。

FootprintAnalytics-MonthlyNumberofNewProjects

即便如此3A游戲仍值得期待，這是因為在GameFi領域中Play-to-earn一直是比較受爭議的，但優質的游戲內容和品質一直是玩家們所希望看到的。所以以此為出發點的這些3A游戲只要有一些利好消息、活動等都能在一定程度上增加玩家對其的信心。

BigTime在如今游戲內經常會辦一些party或比賽

Illuvium在6月初依然能在極短時間內售賣完全部的2W塊土地

未來終將會有一段時間屬于3A游戲百花齊放的階段，MOBA、RPG、SLG等各式各樣依據自身定位打造不同場景、不同內容。游戲中不用再過多考慮P2E的問題，而是用真正有趣的玩法、內容來吸引用戶真正的去體驗游戲、享受區塊鏈游戲帶來的不同之處。或許用戶要等一段時間，可能明年Q2、Q3，又或是更久，但這會是走向最純正的Game方向。

2、敘事為主的X2E產品

StepN作為今年當之無愧的王牌項目，在圈內圈外都掀起了一股Move-to-earn的熱潮。同時也開創了X2E的細分領域，Learn-to-earn、Sleep-to-earn、Watch-to-earn、Sing-to-earn……

從FootprintAnalytics看到，雖然其他模式的X2E還在初期概念階段，但M2E的StepN在5月引領了一波熱潮，其他的模仿者也層出不窮。

FootprintAnalytics-X-to-earnTokenPrice

但除了Genopets這種以寶可夢模式的游戲以外，其他的X2E的項目如StepN、韓國跑鞋SNKRZ、唱歌Melody、跳繩FitR等，更像是帶有賺錢屬性的Web3產品，因此這塊更需要注重的是產品功能給用戶帶來的社交屬性。

作為元宇宙大場景，SocialFi也一直是玩家們所追求的。大世界聊天、排行榜對比、游戲活動比賽、公會對戰內容都能給予玩家拋開Earn以外的心流體驗。而目前的這個方向真正的GameFi還不是很多，或許很多休閑類、卡牌類的鏈游可以從這方面進行結合嘗試。

3、利益過渡的Fi游戲

不管未來如何，當前階段的主流形態還是基于Play-to-earn的模式。Web3玩家打金的共識還是深深的印在腦海中，因此更多的項目方還是在經濟模型上不斷的迭代更新。

經過市場的驗證后的雙幣模式是目前經市場驗證的最穩定的一套體系。因此未來的GameFi模型仍可使用雙幣模式，同時還需要設置DAO金庫和NFT交易市場。

需要注意的是，NFT交易市場必須是項目方自己的交易市場，這樣至少能保證稅收在當前階段是項目方主要的收入來源，而不是完全靠后入場的玩家的資金。

因為NFT將是未來GameFi里不可或缺且非常重要的部分，項目方可以嘗試將?NFT道具作為游戲的主要產出，不管是ERC-721、ERC-1155還是EIP-3664這種可進化的新協議。

其次最為重要的是游戲模型的框架設計，關乎了項目的可持續性。像GameFi1.0這種將token和NFT在刷怪和提高人物屬性之間的簡單循環會顯得過于單薄。這種模式更像是偏龐氏的框架，后入場資金不斷地給前面資金做貢獻，項目方把token的拋壓給到NFT，當NFT蓄水池溢出時就會陷入死亡螺旋。

W-labsGameFi經濟模型設計思路

想要讓游戲的生態更加豐富，延長游戲生命周期需要在原有模型上向橫向和縱向做更多的延伸。當游戲自身內循環的動力足夠大時，將產生能擺脫陷入死亡漩渦慣性的離心力。

橫向延伸

其中的橫向延伸用來豐富基礎場景的設定，是與原模型平行的框架。在此處可以增加更多token和NFT裝備的產出和消耗場景，如設定裝備的壽命機制以及修復的標準；或是對Free-to-earn和Play-to-earn的玩家進行分層從而設定不同的游戲玩法。

縱向延伸

縱向延伸可以分成向上和向下2個架構。其中向上的延伸用來解決玩家可選角色太少的問題，99%的玩家都是靠挖提賣這單一模式去盈利的，因此可以增加更多的場景。例如增加高級副本、PVE、PVP，并且這些場景還要有所區分，通過利益和共識給予更多的賦能。

而向下的延伸與向上延延伸不同，通過大幅增加道具數量和玩法拉長整個項目的生命周期。如增加道具的碎片、寶石進而增加合成、分解的功能，向下的框架可以大量借鑒傳統游戲的玩法。

結語

GameFi1.0經過一個周期證實了Web2和Web3玩家至少在現階段仍有極大的屬性區別。這種偏龐氏在項目初期是一種引流方式，但僅依靠外循環模式并不可行，如果項目方找不到自身內循環的方式吸收掉之前的泡沫將很難逃離出死亡螺旋的命運。

目前大多的GameFi項目可玩性仍不足，在技術上也未體現出區塊鏈的優勢。因此只能通過Web3用戶和經濟模式的角度構建一個過渡的GameFi模型。這種模型構建出的項目生命周期不長，也讓各公鏈發展也不理想。有的公鏈游戲雖多但質量不佳，有的公鏈擁有一個火爆的游戲但鏈上生態很不平衡。

而GameFi的未來需要更多在游戲內容、玩法、畫質方面尋找出路。如果有強力的背景加持將更加事半功倍，在此基礎上不斷維持社區共識才能延長游戲生的命周期。不論是內容畫質更優的3A游戲，還是從敘事出發的X2E項目，亦或者在經濟模式上更深耕的游戲都也許是讓GameFi觸底反彈的一個新起點。

來源：金色財經

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