信任危機 - 中心化交易所透明度該何去何從_CRYPT:BitVenus

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交易所儲備資產披露情況已經公布了的交易所到底有多少資產？交易所儲備資產的健康狀況如何？再進一步分析寫在最后隨著?AlamedaResearch?和?FTX?的相繼破產，SBF的Crypto帝國在短短一個星期內就崩潰了。這對整個Crypto市場的打擊是巨大的，整個市場的市值從10,000億美元一路暴跌至8,700億美元，比特幣和以太坊的價格也分別跌落到16,000美元和1,200美元，7日跌幅超過20%。

由于FTX挪用用戶資金，中心化交易所的儲備資產透明度成為每個交易所用戶關注的重點。Binance?的CEOCZ在11月9日提出了這個觀點。而后Binance在第二天完成了其儲備資產中主流資產鏈上地址的披露。那么其他交易所呢？我們按照?TokenInsight交易所評級和交易量篩選了中心化交易所Top15，并根據市場上的公開信息對這個話題進行了一個簡單的概述交易所儲備資產披露情況

Fantom將引入LayerZero上的USDC、USDT、WETH與WBTC:7月7日消息，LayerZero Labs發推稱，在Fantom基金會等支持下，將LayerZero上的USDC、USDT、WETH與WBTC引入Fantom網絡，確保Fantom生態系統完成Carmen與Tosca主要里程碑前在用戶的信任下繼續發展。[2023/7/7 22:24:07]

Binance：公布了儲備資產中主流資產的錢包地址。BinanceBlogOKX：公布了儲備資產中主流資產的錢包地址。Twitter@okxKucoin：公布了儲備資產中主流資產的錢包地址。KucoinBlogGate.io：邀請Armanino對其資產進行了ProofofReserve審計，其比特幣和以太坊儲備超過負債。ArmaninoTrustExplorerCrypto.com：公布了儲備資產中比特幣和以太坊的錢包地址。Twitter@krisBybit：尚未公布儲備資產地址或審計報告，稱正在準備ProofofReserve審計，預計完成時間未公布。Twitter@benbybitHuobi：公布了儲備資產中主流資產的錢包地址。HuobiSupportDeribit：公布了儲備資產中比特幣和以太坊的錢包地址。DeribitBlogBitMEX：2021夏天開發了ProofofReserve審計工具，用戶可以隨時查詢比特幣的儲備資產余額。BitMEXBlogBitfinex：公布了儲備資產中主流資產的錢包地址。BitfinexBlogKraken：自2014年起每季度由Armanino進行ProofofReserve審計。KrakenBlogPhemex：尚未公布儲備資產地址或審計報告，稱正在準備ProofofReserve審計，預期在30天內公布。Twitter@Phemex_officialMEXCGlobal：尚未公布儲備資產地址或審計報告，稱正在準備ProofofReserve審計，預計完成時間未公布。Twitter@MEXC_GlobalBitget：尚未公布儲備資產地址或審計報告，稱正在準備ProofofReserve審計，預期在1個月內公布。Twitter@BracyBitgetAAX：尚未公布儲備資產地址或審計報告，稱正在準備ProofofReserve審計，預計完成時間未公布。Twitter@AAXExchange*Coinbase、Binance.US、FTX.US?受美國監管，不在此次考量范圍內數據統計截止時間2022年11月13日12:00UTC+8可以看到，中心化交易所Top15中有10家已經披露了其主要儲備資產的錢包地址或公布了由第三方機構出具的ProofofReserve審計報告，其他的交易所也在準備進行審計。另外，Binance、OKX、Crypto.com、Kucoin、Bitfinex5家交易所已經與Nansen合作推出了儲備資產看板，仍有更多交易所正在準備中，未來該看板展示的機構數量還會不斷增加。

當前以太坊Layer2上總鎖倉量為95.6億美元:金色財經報道，L2BEAT數據顯示，截至目前，以太坊Layer2上總鎖倉量為95.6億美元，近7日跌2%。其中鎖倉量最高的為擴容方案Arbitrum One，約63.7億美元，占比66.63%，其次是Optimism，鎖倉量19.3億美元，占比20.18%，Dydx網絡總鎖倉量為3.37億美元，占比3.21%。[2023/4/28 14:32:57]

值得一提的是，對外披露的儲備資產錢包地址僅能證明該交易所的資產情況，而由第三方公司出具的ProofofReserve審計則包含了資產和負債兩部分，雖然不像披露錢包地址一樣透明，但能更好地展示交易所資產/負債比情況。兩種披露方式各有千秋，我們認為比起方法，愿意向客戶提供更透明的儲備資產信息這種態度更重要。

已經公布了的交易所到底有多少資產？

就已經公布了儲備資產的交易所而言，Binance擁有最多的儲備資產，合計710億美元。排在后面的分別是Bitfinex、Deribit、OKX、KuCoin、Crypto.com。

Layer 1協議Radix與互操作性協議LayerZero達成合作:4月20日消息，Layer 1協議Radix與互操作性協議LayerZero合作，計劃將LayerZero與Radix Babylon公共網絡集成，從而鼓勵跨鏈通信和資產轉移到Radix生態系統。

Radix和LayerZero之間的Web3互操作性集成將于2023年下半年推出。LayerZero的技術使去中心化應用程序能夠在不同區塊鏈之間發送消息。通過將LayerZero集成到Radix生態系統中，Radix用戶和開發人員將獲得互聯體驗驗，使DApp和資產能夠解鎖全鏈功能。[2023/4/20 14:16:35]

除了儲備資產量不同以外，各家交易所的儲備資產構成也不同。

交易所儲備資產的健康狀況如何？

Binance絕大部分的儲備都是$BTC、$ETH，穩定幣以及自家的交易所平臺幣?$BNB。KuCoin和OKX也是類似的情況，$BTC、$ETH、及穩定幣占據大部分的儲備資產。不過值得注意的是，OKX在其儲備資產中并沒有自家的平臺幣?$OKB。而KuCoin自家的平臺幣?$KCS?則占據著17%的份額。

加密錢包應用Ledger Live暫停用戶在FTX和FTX US中的交易:金色財經報道，Ledger發推稱，Ledger的用戶需要注意，FTX和FTX US交易在加密錢包應用Ledger Live中暫停。一旦恢復正常服務，將向用戶更新。[2022/11/9 12:36:55]

Deribit一直以來都主要聚集于期權衍生品交易，因而在其交易所資產儲基本由$BTC和$ETH構成。

而對于Bitfinex和Crypto.com而言，情況稍有些特殊。首先，Crypto.com的儲備資產有接近40%的資產為其他，而非$BTC、$ETH或者是穩定幣。事實上，在這40%的其他類型資產中，有一半以上都是?$SHIB，也就是說$SHIB占據了Crypto.com儲備資產的20%，僅次于$ETH，是該交易所第2大的儲備。

Bitfinex作為經營時間最久的交易所之一，有差不多一半的儲備資產為$BTC、$ETH和穩定幣。但是另外一半的儲備資產為自家的交易所平臺幣?$LEO。

Blockware Solutions?宣布與 SEVA 建立新的合作伙伴關系:金色財經報道，?比特幣礦機公司Blockware Solutions?宣布與 SEVA 建立新的合作伙伴關系。Blockware Solutions 已經啟動了一項 150 兆瓦的礦場，以擴大其在 SunPark 的比特幣采礦業務，Blockware Solutions 將在第一階段的建設中投資1000 萬美元。第一階段將是一個占地 20 英畝的 60 兆瓦設施，將采用浸沒式冷卻采礦和托管業務。該項目預計將于 2022 年第四季度開始。[2022/5/27 3:44:38]

再進一步分析

由于我們無法獲得每家交易所的真實負債情況，也就是用戶到底向交易所存了多少款，我們選用了交易所網站的訪問量和交易量來模擬交易所的負債情況。在訪問量/儲備資產維度，Kucoin以3.36的比例位列最高，Crypto.com次之，為2.02，OKX、Binance、Bitfinex則維持在1.09-1.39的區間，Deribit為0.46，最低。

在交易量和儲備資產的比例方面，Binance的現貨交易量/儲備比值為1.52，衍生品交易量/儲備比例為0.254，而總體交易量/儲備的比例則為0.183。如果以這個比例作為基準，我們能夠發現KuCoin和OKX在這三個數字的形態方面類似。

而其他三個交易所，Crypto.com,Deribit和Bitfinex則形態各異。Crypto.com和Bitfinex的現貨交易量相對于其儲備資產要高出很多。

縱然我們無法判斷任何交易所是否能夠完全兌付用戶的資金，但是我們相信解決這個問題最好的辦法就是盡可能地增加交易所的透明度。以上內容我們分析了幾家交易所公布的儲備資產情況，Binance，KuCoin，OKX，Deribit，BitMEX相對都擁有較為全面的信息公開與透明度，而Crypto.com的儲備資產中$SHIB的占比過高，Bitfinex則是接近一半的儲備資產都為自家的平臺幣LEO。

寫在最后

Crypto行業是一個風雨飄搖的行業，我們不得不承認的事情是，整個行業到目前為止都依然處于在夾縫中生存的狀態。除了部分國家和地區存在一些相對比基本的法律法規以外，很多國家和地區都還處于探索階段。這個探索階段不但讓行業從業人員困擾，同樣也讓政策規范制定者困擾。

在這樣的特殊時期，行業內的公司自律已然成了非常重要的因素之一。由于Crypto交易所并不是銀行，即使《巴塞爾協議三》中規定的資本充足率不足10%，但是Crypto交易所依然需要在現在階段提供100%的資本充足率。我們希望越來越多的交易所能夠提供更加透明的資產負債表，完全杜絕挪用用戶資金的情況。因為只有這樣，行業內用戶的信心才有可能增加，才有可能共同營造出一個有利于區塊鏈創新和進步的環境。

責任編輯：Kate

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