注:本文來自lumidawealth首席執行官RamAhluwalia推文,簡述在DCG事件中Gemini客戶面臨的處境,并推演事態潛在發展方向。以下其推文全部內容:
GeminiEarn客戶會面臨怎樣處境?我相信有一條可靠的途徑可以改善局面。不過,Earn客戶可能面臨選擇:要么接受短期內的即時流動性以換取折扣,要么等待很長時間才能獲得資產。
注:這不代表任何法律建議或財務建議。查看你的貸款協議。我只是分享一個觀點。請尋求外部顧問,且不要隨意相信網上任何人。
此分析假設Genesis將經歷破產。那么,有三個因素在起作用:
1)DCG籌集股權的意愿和能力;
2)Gemini索賠的優先權;
某釣魚地址已將100枚ETH轉入Tornado Cash:金色財經消息,據CertiK監測,被Etherscan標注為Fake_Phishing76357 已將100枚ETH(約182.6K美元)經由EOA地址(0xbe71...f6309c2 )轉入Tornado Cash。[2023/5/24 15:23:02]
3)GBTC價格。
好消息是,DCG股東信件顯示,Genesis向母公司DCG提供11億美元的“本票”貸款,并且不再有來自3AC的任何壞賬風險。這一系列動作通過將3AC資產轉移到DCG恢復GenesisLending的償付能力。
但是,GenesisLending現在存在期限問題。理想情況下,GenesisLending會在公開市場上出售11億美元的貸款。但DCG債務沒有企業貸款市場。而這筆貸款的現值遠低于11億美元的面值。
OKX Ventures戰略投資NFT市場Alien Swap:5月4日消息,OKX Ventures宣布戰略投資NFT市場Alien Swap,新的融資將用于擴大其工程團隊,開發創新的NFT流動性工具和交易產品。Alien Swap是社區化NFT市場和聚合器,累計交易量已突破5000萬美金。OKX Ventures創始人Dora表示,“2021年的NFT交易總額達到了約200億美元,OKXVentures看好NFT賽道的長期發展,已布局了多個NFT項目,期待本次投資能幫助Alien Swap成為更高效的NFT市場,重塑行業競爭格局。”[2023/5/4 14:42:56]
我沒有看到本票貸款條款。我假設,這11億美元是10年后一次性付清,且沒有本金和利息。按12%的折扣率,本票價值3.5億美元。按15%的貼現率計算,該票據目前價值2.72億美元。
Kraken首席法務官:美聯儲尚未拒絕Kraken的主賬戶申請:4月27日消息,加密貨幣交易所首席法務官Marco Santori 新采訪中表示,該交易所此前提交了美聯儲主賬戶申請,到目前為止,美聯儲尚未拒絕該申請。Marco Santori稱,Kraken不會像Custodia那樣高調公開起訴美聯儲,而是會在“幕后奮戰”,以連接到所有其他大型金融機構用來結算交易的FedNow網絡。(Decryt)[2023/4/27 14:30:01]
目前,GenesisLending的資產規模約為17億美元,涉及向DCG提供的兩筆貸款。只要DCG持續經營,DCG就可以履行其義務并支付貸款。如果估值靈活,DCG應該能夠籌集資金。
如果DCG籌集超5億美元股權,其履行債券支付義務的能力就會大大提高。風險包括:
BTCST:正與幣安合作補償BTCST持有者,將以10美元的價格進行回購:12月19日消息,比特幣標準算力項目BTCST發推表示,幾天前幣安宣布將下架BTCST,但沒有先向我們確認,導致BTCST價格下跌超過50%,目前正在與幣安合作以補償BTCST持有者,將以10美元的價格回購BTCST。截至發文時,幣安上BTCST價格為2.34美元。[2022/12/19 21:53:34]
1)DCG沒有籌集大量資金
2)GBTC或比特幣價格大幅下跌
3)進一步減記貸款
我們在此說明,比特幣價格與Grayscale創收能力直接相關。比特幣價格保持在1萬美元上方,Grayscale才能產生足夠的收益。
上述是風險因素。我們從此出發,接著要討論什么?Genesis正在與其債權人和所有者DCG進行談判。GenesisLending杠桿是:
1)本金減免
2)新的付款計劃
3)提供“紓困”。
假設沒有紓困。我預計GenesisLending執行《破產法》第11章。GenesisLending不希望一群散戶投資者擁有一部分業務。另外,存款人只想拿回他們的本金。
因為GenesisLending現在有償付能力,所以有一條完全可恢復的途徑。但存款人可能面臨一個糟糕的選項:
1)先獲得一些資金,其余的在幾年后取回;
2)接受減少本金以獲得“即時”流動性。
要點:
1)?我們不知道Genesis高流動性資產的規模。
2)?我們也不知道GeminiEarn客戶是否有保障
3)?CircleYield貸款已獲得擔保。
然而,GeminiEarn條款和條件規定:“通過我們的計劃提供的貸款可能沒有擔保。作為貸款人,您了解您面臨借款人的信用風險。”。Gemini還聲明他們不對貸水平效或Genesis的任何陳述負責。
索賠的優先權如何運作?有擔保債權人要么獲得他們的抵押品,要么以現金形式獲得同價值抵押品。如果抵押品的價值低于債權,則債權分為抵押品所涵蓋的有擔保債權和其余部分的無擔保債權
有擔保的債權得到全額支付,而無擔保的債權按比例分配給無擔保債權人的任何款項。如果DCG籌集股權并繼續運行,那么即使是無擔保債權也有獲取權益的途徑。
申請破產后,你應該會看到購買這些債權的方案。
對沖基金會進行建模,預估「資金復蘇」和時間表。他們將以比他們估計的內在價值低的價格為你的索賠出價,以及提供流動性。在MFGlobal案例中,客戶收到50%~93%追回額外資產。但同樣,復蘇完全取決于GenesisLending資產的規模和流動性,以及債權的優先級。
良好的復蘇情況是怎樣的?
DCG籌集新股本。DCG向GenesisLending注入股權。二者繼續經營GenesisLending。客戶提取資金。
所有這一切中的另一個關鍵變量是什么?監管機構。NYDFS、CFPB、FTC和SEC都可以采取行動。Gemini和DCG都面臨著來自散戶方面的巨大壓力。Gemini條款和條件確實有“集體訴訟豁免”。但他們應該有代表...
監管機構可能會爭辯稱,散戶投資者沒有充分披露。如果有未經批準的投資者,則使來自投資者的壓力大大增加。
在我們總結之前,我想明確一點,我沒有看到任何證據表明Gemini或GenesisLending或DCG從事任何欺詐行為或欺詐,且其他業務部門運作良好。他們以合法受監管的行為從事商業活動。
我們應該希望看到DCG迅速籌集資金,減少市場恐慌情緒進一步蔓延。
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1900/1/1 0:00:00注:本文來自@ramahluwalia推特,其是@lumidawealth的首席執行官,推特文中探討了DCG和Grayscale。DCG發布了一封致投資者的信。它澄清了幾個誤解.
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