DCG危機時刻：會爆雷嗎？可能引發哪些「蝴蝶效應」？_DCG:ESI

據金融指數公司?T?3Index?數據顯示，BitVol指數于?2023?年?1?月?1?日跌至?49.67?，創自?2019?年?4?月以來新低。但隨著?1?月?2?日，Gemini?聯合創始人?CameronWinklevoss?向DCG創始人?BarrySilbert?發送的一封公開信公布，加密市場再次籠罩陰霾。DCG?的危機最有可能在何時爆發？面對?Gemini?的步步緊逼，DCG?接下來會有哪些舉措？DCG?危機又可能引發哪些蝴蝶效應呢？

Gemini?聯創公開致函?DCG，加密市場風云再起

比特幣波動性近期來明顯降低，就連一直聯動的美股近期也不再跟隨。市場分析認為，目前多頭不活躍表明散戶抄底資金在急劇降低，空頭不活躍表明持幣人有惜售心態。主力想要建倉，還需要一波令人恐慌的下跌讓市場交出籌碼。而伴隨?Gemini?聯創公開致函?DCG，加密市場上方再度陰云密布，恐慌情緒彌漫，比特幣的波動性也開始增加。那么，DCG?的危機到底有多大？又會在什么時候到來呢？

據《比推》報道，?1?月?2?日，Gemini?聯合創始人?CameronWinklevoss?代表其?Earn?產品超過?34?萬名用戶，向?DCG?創始人?BarrySilbert?發送一封公開信，要求他償還所欠的?9?億多美元。Cameron?稱：BarrySilbert?在過去的六個星期里拒絕配合，采取惡意拖延戰術；DCG?欠?Genesis?約?16.75?億美元，這是?Genesis?欠?Earn?用戶和其他債權人的錢。BarrySilbert?拿著這些錢去推動貪婪的股票回購、缺乏流動性的風險投資、自殺性的灰度資產凈值交易；一切以債權人為代價，一切為了其個人的利益。其要求?BarrySilbert?公開承諾在?2023?年?1?月?8?日之前共同努力解決該問題，并稱“剩下的時間不多”。

上周以太坊非法流量創下年度新高:金色財經報道，Chainaanalysis追蹤的數據顯示，上周幾天已知的非法流量占以太坊總流量的百分比達到近 2%。7月30日至8月5日期間，該指標波動在1.7%至1.82%之間，然后于8月6日恢復到正常水平。

目前尚不清楚到底是什么原因導致了價格飆升，但這與去中心化交易所Curve Finance的被黑同時發生。[2023/8/9 21:33:52]

對于?Gemini?聯創發布的公開信，DCG?創始人?BarrySilbert?回應稱：DCG?沒有從?Genesis?借款?16.75?億美元。DCG?從未拖欠?Genesis?的利息，目前還在償還所有未償還貸款；下一次貸款到期日是?2023?年?5?月。DCG?于?12?月?29?日向?Genesis?和?Gemini?的顧問提交了一份提案，但尚未收到任何回復。”針對?BarrySilbert?的此番回應，Gemini聯合創始人?CameronWinklevoss?再次發推表示：“你又來了，別再假裝你和?DCG?是無辜的旁觀者，沒有參與到制造這場混亂中。這太虛偽了。如果?DCG?沒有借錢，怎么會拖欠?Genesis16.75?億美元？還有那張期票，你愿不愿意承諾在?1?月?8?日到期時償付？”

Binance.US上的BTC出現近720美元溢價:金色財經報道，截止發稿，Binance.US上的BTC現報價28293.78美元，Binance上的BTC暫報27573.25美元，出現約720美元溢價。對此，Cinneamhain Ventures合伙人Adam Cochran在社交媒體上稱，目前傳言是做市商退出導致Binance US上的BTC/USD價格出現溢價。我的預計是，Binance在CFTC結算中被迫退出美國市場，并連續進行BUSD->BTC->USDT的轉換，我認為這種跨實體重新分配資金推動了BTC/USD價格的上升。這解釋了美元的溢價、BTC的大量拋售、Binance自己的大量BTC移動以及現在Binance.US上BTC/USD價格的嚴重偏離。

但這還不能解釋為什么其他交易所似乎也有點脫節，所以可能是附帶傷害。[2023/5/9 14:52:27]

爭論還在繼續，但從目前?Gemini?聯創和?DCG?之間的推文回應看，Genesis?能否在?1?月?8?日進行到期償付將深刻影響加密市場趨勢方向，預計隨著時間推移，加密市場恐慌情緒將不斷加劇，多空博弈也將進一步變得激烈起來。

Hello Pets推出600萬美元的NFT和元宇宙基金，并購入10枚BAYC:金色財經報道，Web3娛樂項目Hello Pets宣布推出600萬美元元宇宙擴展基金，用于開發和強化元宇宙生態系統。據悉Hello Pet透露已購入10枚“無聊猿”BAYC，分別是：BAYC #6966、BAYC #6280、BAYC #5245、BAYC #4421、BAYC #5914、BAYC #7350、BAYC #2045、BAYC #9538、BAYC #1522、BAYC #6933，這些NFT未來將會融入到電影、元宇宙、游戲、AR/VR 應用程序、樂高玩具、時尚等產品和服務中。[2023/3/16 13:08:28]

危機即至，DCG?將如何應對

DCG?的危機并非始于今日，面對?Gemini?的步步緊逼，DCG?接下來會做些什么？本文梳理了危機爆發伊始，DCG?采取的一些舉措，或許對于后面加密市場的發展能提供一些參考。

關于?DCG?的危機，最早是由一名推特用戶爆料出來，早在?12?月?15?日，推特用戶?Andrew?發推表示，已與?Genesis?債權人溝通，其中?Genesis?欠債權人超過?20?億美元，Genesis?破產將觸發來自?DCG?的超?15?億美元的可贖回貸款，而?DCG?破產將引發巨額?GBTC?清算。

韓華資產管理公司在今年上半年幾乎解散其數字資產團隊:7月20日消息，韓華資產管理公司在今年上半年幾乎徹底解散了其數字資產團隊。去年9月該公司將其數字戰略團隊轉換為CPC企劃團隊后，從今年第二季度開始，CPC企劃團隊也將數字資產相關業務排除在外。韓國金融當局因投資者保護措施不充分為由，遲遲不愿批準數字資產相關產品，因此該公司數字資產相關商品的開發沒能加快速度。

據悉，韓華資產管理的數字資產團隊成立于2020年，是該國業內首家成立數字資產相關團隊的資產管理公司，其一直在尋求將數字資產和區塊鏈技術商業化的方法，并曾于去年嘗試推出投資區塊鏈相關公司的基金產品，但未能跨過金融當局的高門檻。（Newspim）[2022/7/20 2:25:43]

隨后在?12?月?17?日，多個與?DCG相關的加密貨幣均遭到大幅拋售，加密貨幣分析機構?ReflexivityResearch?的創始人?WillClemente?發推表示，這一拋壓可能來自于?DCG?本身。CHEV?合伙人?AdamCochran?也表示，從具體某些山寨幣的跌幅以及成交量來看，DCG?似乎正在清算。同日，據?TheBlock?報道，荷蘭加密貨幣交易所?Bitvavo?表示，已無法訪問存放在?DCG?內的?2.8?億歐元資產。DCG?的暴雷風險已然明晰。

昨日4個從2019年起沉睡的巨鯨地址共轉移50多萬枚ETH:6月30日消息，據GanQiang5的推文，6月29日晚間，有四個從2019年起一直未轉出資金的巨鯨共轉移了50多萬枚ETH，這四個地址分別是0xdb89……6556b3、0xb880……13f6a0、0x2125……2d05f2、0x4ce6……4eb4b2，這四個錢包最后分別轉入了0x6eb6……8345c6、0x5f0c……57b45d這兩個錢包地址，每個地址各25萬枚。這四個巨鯨地址最初的資金來源都是從Bitfinex轉出出來的。目前暫不清楚這四個巨鯨地址此時轉賬的目的。[2022/6/30 1:41:57]

12?月?19?日晚間，華爾街日報報道稱，灰度首席執行官MichaelSonnenshein在一封致投資者的信中表示，若最終無法將灰度比特幣信托轉換為比特幣ETF，將考慮對已發行的流通股進行要約收購。我們曾在之前文章《灰度要約回購背后有何盤算？DCG?能否度過危機》分析過，灰度此舉或是在?DCG?授意下，通過灰度賬上資金回購流通股中的?GBTC，幫助母公司?DCG?處理部分持有的?GBTC，從而提高?DCG?資產流動性。簡而言之，灰度拿賬上的錢買?DCG?手中的?GBTC，從而為其注入流動性。

那么從目前的態勢上看，DCG?大概率將進一步清算加密資產，從而提升其自身流動性。上一次，DCG?清算部分加密資產的時機選擇在?12?月?15?日前后，當時加密市場整體跟隨美股反彈，市場行情相對較好，而?DCG?選擇此時大舉拋售或許主要還是因為其自身體量過大。從短期來看，在?1?月?8?日前，加密市場風險整體較大，即便上漲也很有可能遭遇?DCG?清算拋壓。而伴隨時間流逝以及?Gemini?的步步緊逼，DCG?以及?Genesis?或許會在無奈之下，不顧及大盤行情而選擇選擇繼續清算，而這也正在被鏈上數據逐漸證實。

從鏈上數據看，?1?月?3?日，派盾監測顯示，?2?天前，標記為?Genesis?的休眠地址將?2?萬枚ETH轉移到?0?x?0?e?77?開頭地址，隨后將近?2?萬枚?ETH?兌換為?wstETH，期間?12?月?31?日?stETH/ETH?匯率曾一度跌至?0.985?。

1?月?3?日?12?時，鏈上分析師?Noah?發推表示，Genesis?在?1?小時前向Coinbase充值?1600?萬枚?Gala，價值約?282?萬美元。該分析師認為?Genesis?或許正在積極處理?Gemini?的流動性問題。

DCG?最終何去何從？各路大?V?怎么看

伴隨?DCG?和?Gemini?在推特上的交鋒，加密市場的神經也開始再度緊繃。那么，DCG?的危機是如何釀成？DCG?最終又將走向何種結局呢？

1?月?3?日，加密?KOLAndrew?在社交媒體表示：“預計加密交易平臺?Gemini?馬上將強迫?GenesisTrading?進入破產程序，而?Genesis?破產將觸發?DCG?資產的清算，DCG?或將破產，灰度信托資產將面臨重大風險。”

三箭資本聯合創始人?ZhuSu?發推表示：“去年夏天，DCG?因為三箭資本破產蒙受巨大損失，BabelFinance?和其他參與?GBTC?的公司也是如此。他們當時可以冷靜地選擇重組，相反他們通過‘左手倒右手’的可贖回本票填補漏洞。這就像一個孩子輸了撲克然后說‘我爸爸會付錢給你，讓我繼續玩’，但其實‘爸爸’就是他自己。DCG?像FTX一樣，過去幾個月一直在誤導客戶，沒有人詢問?Genesis?是如何填補漏洞的；而且在這段時間一直吸收更多存款并希望市場價格上漲。Genesis?的債權人將在未來幾天內將其推入破產程序，并接管剩余的?DCG?資產，他們可能會要求?Barry?以簡單的方式償還他的套現，而不是等待美國司法部的刑事案件和賠償懲罰。”

紐約投資管理公司?VanEck?數字資產戰略總監?GaborGurbacs?評論稱：“在我個人看來，解決方案就是DCG?應該出售股權并讓?Genesis?債權人得到補償。這是一個誠實和明智的做法。我的猜測是，如果賣家有意愿，就會有愿意的買家。認真的買家可能想要控制權。”

DCG?危機可能引發哪些“蝴蝶效應”

Gemini?聯合創始人對?DCG?的公開致函，再次將加密市場的危機推升至一個風口浪尖處。上文已經談了很多因為?DCG?暴雷可能引發的危機以及未來走向；但是，DCG?所引發的“蝴蝶效應”還有哪些？本文認為最重要的就是引發礦企違約，從而再一次沖擊加密金融機構，加深加密金融衰退。

在本輪牛熊周期中，很多比特幣礦企資金管理不善，賬上持有大量比特幣，比如申請破產的CoreScientific幾乎將所有的比特幣都留在了資產負債表上，直到5月市場崩潰之后才開始出售其比特幣。伴隨?DCG?危機爆發，大概率將導致比特幣價格下跌；而在本輪熊市中，本已不好過的礦企，很有可能進一步拋售比特幣以度日，從而造成比特幣價格螺旋下跌。目前，上市破產或股價暴跌的礦企有：ComputeNorth、Argo、Bitfarms、CoreScientific等。而據?CoinDesk預計，礦企至少還有10-20億美元的債務存量仍未曝光。

礦企在本輪牛市中杠桿過高，在常見的債務形式中，礦企往往會采用礦機抵押的方式尋求貸款。而?NYDIG、?BlockFi、?GalaxyDigital、Silvergate、TrinityCapital、WhiteHawk等加密金融公司均提供此類貸款。伴隨礦企違約潮來臨，又會進一步危機借貸方，從而形成連環暴雷，這無疑將加深加密金融的衰退。

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