2023年第一個加密敘事：LSD_ETH:ERK

敘事經濟學

加密行業一直是敘事在推動前進，敘事經濟學的本質是講最好的故事，割最多的韭菜。

索羅斯說過，參加金融市場就是識別泡沫，參與泡沫，在破滅之前離開。

而參與加密市場呢，就是識別敘事，參與敘事，在敘事兌現之前里離開。

LSD敘事

LSD是LiquidStakingDerivatives的縮寫，代表流動性質押衍生品。

LSD成為新的敘事，主要是3月份的上海升級計劃，計劃實施后用戶可以靈活提取質押的ETH。

英國高等法院裁定撤銷針對幣安的臨時專有禁令:金色財經報道，英國一家高等法院最近撤銷了針對加密貨幣交易所 Binance 發布的專有禁令。幣安在其對禁令提出質疑的申請中表示，該行動是在沒有通知的情況下采取的。幣安還表示，它無法遵守該禁令，因為該禁令是在以欺詐方式獲得的相關加密資產被轉移后授予的。[2023/5/8 14:49:43]

LSD的收益來源有幾類：ETH的質押收益+DeFi衍生品收益+循環貸收益，LSD相關產品成熟之后，可以把APR做到兩位數以上。

ETH質押現狀

近24小時共有七家交易平臺宣布將發布儲備金證明以提高透明度:金色財經報道，FTX流動性問題的風險蔓延之后，在最近的24小時內，七家交易平臺宣布將發布“Merkle tree”儲備金證明以提高透明度。

七家交易平臺分別是Binance、Gate.io、KuCoin、Poloniex、Bitget、火幣和OKX。

Merkle tree是一種用于計算機科學應用程序的數據結構，在比特幣 (BTC) 和其他加密貨幣中，Merkle tree用于更有效、更安全地對區塊鏈數據進行編碼，它們也被稱為“binary hash trees”。

在集中式加密貨幣交易所中，每個用戶的資產都由集中式數據庫的分類賬記錄，數據庫中記錄的資產是用戶資產的總量。使用Merkle tree允許交易所將每個用戶帳戶的資產哈希值存儲在Merkle tree的“leaf nodes”中，第二步是對Merkle tree的leaf nodes中的資產進行審計，并由第三方驗證所有用戶的持有量。[2022/11/9 12:38:56]

ETH當前的質押率是13.8%，遠低于其他公鏈項目。

Jet Protocol 社區首個治理提案已啟動投票，建議添加 USDC 作為抵押品:5月27日消息，Solana 生態借貸協議 Jet Protocol 社區發布的首個治理提案已啟動投票，該提案建議添加 USDC 作為抵押品，投票將于 6 月 2 日結束。[2022/5/27 3:45:42]

在ETHLSD進入機構和大眾視野后，ETH質押率有4～5倍的成長空間。

LSD玩家分布

ETHLSD的top3為：Lido、Coinbase、RocketPool。

第一：Lido，占比74%，中心化LSD

第二：CoinbaseWrappedStackedETH，占比15%，中心化LSD

第三：RocketPool，占比5%，去中心化LSD

ETHLSD目前中心化情況突出，Lido為市場的絕對龍頭。

LSD賽道主要項目

LSD賽道項目處于發展初期，普遍市值不高。

其中排名第一的Lido，其市值為18億美金。排名最后的Stader，市值為700多萬美金。

整個賽道的總市值為30多億美金，有很大的成長空間。

LSD項目分類

大部分LSD為資產管理類，為用戶提供ETH的質押服務，這類項目有Lido、RocketPool等。

少部分LSD作為基礎設施類，為質押服務商等提供底層技術，如SSV等。

還有一類是二次質押，在Eigenlayer的智能合約中進行質押，然再二次質押到其他協議中。

成長空間

當前ETH信標鏈的質押率為13.28%，質押市值排名前五的其他PoS鏈平均質押率在60%-70%，如果ETH的質押率可以達到這個水平，那將有5倍的上漲空間。

現在ETH信標鏈質押的ETH數量接近1600萬，資產規模約220億美金，在不考慮ETH價格的情況下，LSD將會成長為一個千億體量的賽道。

ETHLSD的敘事剛剛開始，注定了會在2023年留下重要的一筆。

責編：Lynn

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