觀點：Blur 解決 NFT 流動性世紀難題，NFTFi Summer 將至_BLUR:BLU

一、Blur如何解決NFT世紀難題——流動性

過去一年不斷有NFT借貸平臺想解決市場最大的問題：流動性，例如looks、x2y2的交易挖礦方式、碎片化AMM，有類似Blur通過距離成交價遠近程度為標準劃分獎勵區間，集中流動性的思想，例如Abacus富有博弈機制。

巧合的是都沒有做起來，三個方面原因：

①最大的原因是熊市

Blur趕上了好時候，黑天鵝事件頻發的深熊，NFT市場中很難有做市商貿然Bid，因此預計其流動性和交易量在熊市也逃不過大幅縮水，但當前不能證偽。

數據：某巨鯨9小時前將2196枚ETH轉入幣安，還持有22340枚:7月25日消息，據推特用戶余燼監測，某巨鯨在9小時前將2196枚ETH（約406萬美元）轉入幣安，目前還持有22340枚ETH（約4125萬美元）。[2023/7/25 15:56:52]

②Blur專攻買方市場，Blur借鑒傳統DEX訂單溥的模式

類似于單幣質押即可提供流動性，NFT市場不同于FT市場，NFT自帶的屬性決定交易量必然不能同FT媲美，低交易量意味著質押挖礦收益率上不去

采取傳統的FT市場的雙代幣質押，NFT中的雙邊質押或許還趕不上ETH在DeFi中單邊質押收益率，會犧牲ETH潛在收益率，具有較高機會成本，Blur提出的Bid出價、專攻單邊買方提供流動性非常契合NFT市場，解決了收益率不足、無人提供流動性的尷尬局面。

某巨鯨從幣安提出8166枚ETH，此前波段交易ETH勝率100%:7月2日消息，據鏈上分析師余燼監測，此前兩個月波段交易ETH 100%勝率的巨鯨地址今日再次從幣安提出8166枚ETH（1569萬美元）。

加上昨天提出的8188枚ETH（1526萬美元），這樣他在轉入幣安3189萬枚USDT后，已從幣安提出16354枚ETH（3096萬美元），成本均價為1893美元。[2023/7/2 22:12:58]

③類X2y2提供流動性的方案，流動性做不起來

其一，主要是挖礦激勵流動性提供者，防刷機制不完善，更多的是工作室刷量將成交額做上去，對礦幣來說是一種有成本的產出，拋售收回成本在所難免在，代幣沒有實際賦能的情況下，旁氏不可持續、虛假交易量對流動性沒有意義；

數據：X2Y2過去30天交易額超越OpenSea:金色財經報道，據Cryptomonday.de發布的分析數據顯示，X2Y2在過去30天內處理了5.6億美元的交易量，而Opensea同期處理了4.4897億美元的交易量。X2Y2一直是OpenSea的強勁競爭對手，此前向其NFT市場的用戶免費贈送X2Y2 Token。另據Dune Analytics數據顯示，當前X2Y2總交易額為284,518 ETH，總用戶量達到152,321。（investorideas）[2022/9/13 13:25:02]

其二，流動性是潛在的成交而不是真實成交，背后應有潛在的資金沉淀，因此潛在買賣雙方形成的資金池，其可視化才是流動性的來源，CEX的訂單溥、DEX的AMM都是可視化，而在類x2y2平臺流動性提供者只能閉著眼睛買賣，沒有形成真實的資金池，真實流動性自然做不起來；其他原因就是①②。

Fantom上域名系統Rave V2通過投票治理，.ftm域名將能在NFT市場交易:8月28日消息，Fantom上域名系統Rave通過RaveV2相關投票治理，將很快發生遷移，.ftm域名將可以在PaintSwap、NFTKEY等NFT市場上交易。

RaveV2是Rave協議的演進版本，是Rave協議的演進版本，修復了Rave的大部分問題，RaveV1只允許每個地址擁有一個域名，RaveV2取消了這一要求，將允許用戶在同一個錢包中同時持有多個名稱。[2022/8/28 12:53:43]

二、Blur潛在空間，天花板打開的多樣敘事

①NFTfiSummer終于等到了流動性

有流動性NFT才能玩出花樣，沒有流動性都是偽命題，Blur解決了行業可拓展邊界的核心問題——流動性，基于此，借貸、衍生品、收益聚合器等都有施展空間，Blur可視為NFTfi行業的先驅，帶動整個板塊形成較大的造富效應。

②后續一連環的效應

1、Blur后續發展會類似于DeFiSummer、LSD，Blur作為中游崛起逐漸帶動上下游NFTfi的敘事；

2、市場普遍通過交易量、手續費收入等模式對Blur估值，這樣算出來天花板最大也就是的OS的130億估值，不過其疊加了聚合器+NFTfi龍頭+借貸和NFT交易所一起做+行業重塑者的Buff，實際估值應高過OS，注重同OS的差異化競爭；

3、對NFT藍籌是利好，類似DeFi，流動性逐漸從優勢到長尾資產擴散的可能性；

4、51%代幣分發社區主導型項目，利益角度后續也必然會走真實收益、收縮供應量路線、甚至是veCRV自產自銷，遠景的代幣賦能無需擔心，近期的需考量；

5、關于擇時，最大的不確定性來自Binance。

因此，優良的產品邏輯：成交速度、專業交易者看盤體驗、非強制版稅等，是作為NFT交易所的基礎和立身之本，也是市場當前最關注的點，故市場預期挖掘極不充分，對標估值不僅是OS。

③潛在的風險

1、NFT市場相對FT市場，不可分割的屬性決定交易量本身沒有FT活躍，NFT市場增量沒有很大拓展的情況下，挖礦資金數量和APR大小本身是相斥的，故Blur也離不開“短期挖礦繁榮吸引投機用戶、中期依靠市場和產品體驗、長期注重用戶體驗形成流動性沉淀”的范式，盲盒間接延緩了用戶對預期收益率的感知，有助于完成用戶心智的教育過程；

2、當前市場市場持倉大部分來自空投和散戶投機者，代幣和產品之間沒有很強的反身性，即通過某個環節賦能代幣消耗，進而助推流動性和價格間的螺旋上升，因此在投機主導的市場下雖敘事天花板夠高，缺少多方力量的博弈，當前每日釋放110w，后續代幣經濟的提案或是Blur的重要分水嶺；

3、綜上，Blur存在短期風險收益比過高和長期敘事潛力巨大的博弈。

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