ARK 比特幣月度報告：宏觀局勢不穩，比特幣逆勢前行_USD:SDC

一、摘要

加密貨幣資產韌性較強

在3月，比特幣結算了6500億美元，促成了約900萬筆交易，通脹率約1.8%，穩定且可預測，已發行約26000個新BTC，吸引了約1300萬個新地址，并為保護網絡的礦工創造約7億美元。

盡管USDC暫時脫鉤，但DeFi生態系統仍然保持韌性，使用USDC作為抵押品的Maker協議仍在有效運行。

宏觀市場顯露不確定性

3月銀行儲蓄下滑4.1%，這是自1948年以來的最大降幅。

美聯儲決定在不到一年內將聯邦基金利率提高創紀錄的20倍，間接導致硅谷銀行破產以及其他地區銀行出現危機。

美聯儲將其資產負債表增加3000億美元，啟動了對銀行的貸款紓困計劃，并改變六個月來的量化緊縮政策。

Coin Metrics：比特幣礦機效率在五年內翻倍，能耗下降63%:金色財經報道，Coin Metrics最近發布的一份研究報告顯示，在整個網絡范圍內，比特幣礦機硬件的效率從2018年7月的近89J/Th大幅提高到今年5月的33J/Th，相同工作量的能源消耗下降了63%。

該報告還估計比特幣網絡消耗13.4吉瓦(GW)的電力，比劍橋大學另類金融中心公布的常用估計值低13%。Coin Metrics的高級研究分析師Kyle Waters表示，專用集成電路挖礦機（ASIC）的競爭力“隨著時間的推移不斷變得越來越好”。[2023/7/27 16:00:57]

比特幣等加密貨幣仍表現穩定

在硅谷銀行陷入破產期間，比特幣升值49%，從3月10日的19,500美元的低點到3月30日的29,150美元。

隨著中心化、不透明的傳統金融系統出現危機，對更透明、可審計和去中心化的金融服務的需求攀升。

數據：Binance燒毀100,828,630枚BUSD:金色財經報道，Whale Alert監測數據顯示，Binance燒毀100,828,630枚BUSD。[2022/9/29 6:01:36]

監管機構不應將銀行危機歸咎于加密貨幣，也不應阻止去中心化、透明、可審計、沒有中心化故障點的金融平臺。相反，監管機構應該重點關注傳統銀行系統的中心化帶來的故障。

二、加密資產走勢判斷

比特幣仍屬安全投資：看漲

數據截至2023年3月29日

盡管監管收緊，銀行暴雷頻發，但比特幣未受影響，仍保持增長，漲幅甚至超過債券和黃金。在3月份，比特幣的價格上漲了22%，與地區銀行指數成反比。對更透明的需求、可審計和去中心化金融服務的需求已經飆升。加密貨幣可以作為一種解決方案，解決中心化帶來的失敗、不透明和監管失誤。USDC與?DAI：中立

灰度：出于安全考慮，不會發布儲備證明以公開其托管方鏈上錢包信息:11月19日消息，灰度（Grayscale）官方于今日發布文章，重申其產品資產安全性，表示其所有數字資產均由Coinbase Custody作為托管人持有。但灰度同時表示，Coinbase經常進行鏈上驗證。出于安全考慮，我們不會通過加密儲備證明或其他高級加密會計程序公開此類鏈上錢包的確切信息。

此外，灰度GBTC負溢價率超46%，創歷史新低。[2022/11/19 13:24:27]

銀行業恐慌導致USDC和DAI脫鉤，但Tether和DAI仍實現部分漲幅Circle披露，支持USDC的資產中約有8%儲蓄在硅谷銀行的無擔保賬戶中，導致該穩定幣價格日內跌至88美元。去中心化穩定幣DAI的價格跌至1美元以下，因為其部分供應由USDC支持。Circle成功以1美元贖回USDC，處理了約150億美元的贖回和約70億美元的鑄幣請求。在市場不穩定因素下，DAI供應量增加，因為持有者尋求去中心化的替代方案，包括在美國銀行業務時間之外的公開創建與贖回，這與USDC不同。?

SudoSwap交易總額超1.5萬枚ETH，AMM交易量突破5萬筆:8月27日消息，據DuneAnalytics數據顯示，SudoSwap交易總額已突破1.5萬枚ETH，截至目前為15,795枚，AMM交易量達到51,021筆，NFT交易總量為116,789枚。[2022/8/27 12:52:39]

三、比特幣基本面走強

比特幣高于200周移動平均線收盤

盡管銀行擠兌和監管部門進行打擊，比特幣仍實現漲幅。比特幣連續兩周高于200周移動平均線收盤，是自2022年8月以來的首次。這標志著史上比特幣跌破關鍵支持線的最長時期。比特幣交易數量表明網絡活動頻繁

盈透證券推出7X24加密交易:8月9日消息，盈透證券（Interactive Brokers）推出7X24加密交易，由Paxos Trust Company提供支持。選擇自行管理加密賬戶資金的客戶可以在正常的美國銀行營業時間內，在Paxos為其加密賬戶預先提供資金，然后全天候交易BTC、ETH、LTC、BCH等。（Business Wire）[2022/8/9 12:13:27]

比特幣網絡的交易數量在2023年保持在25萬以上，是自2021年4月以來的首次。比特幣交易量在3月達到峰值27.7萬，這是自2021年初價格接近50,000美元以來的首次。從2022年12月29日到2023年3月7日，交易量上漲34%，價格上漲36%。比特幣一年持有量達新高

自2022年熊市伊始，一年持有者量達新高。僅在1年或更久之前出現過動作的持有量在3月達到歷史新高，接近比特幣總循環供應的70%。自3月底以來持有的供應量與市場參與者自2022年熊市以來持有比特幣的時間段重合。這表明存在長期投資群體專注于持有比特幣。短線持有者實現盈利，持續牛市或將到來

盈利的短線持有者供應量與虧損的短線持有者相比，持有量比率穩定在1以上，3月期間，該數據兩次呈現出超過300比1的情況。根據我們的研究，該比率持續高于1通常代表著牛市的到來。短線持有者指的是過去155天對代幣買入或賣出的持有者。以155天為基準，持有時間越久，這些代幣被賣出的概率越大。?

四、宏觀市場顯現不確定性?

銀行儲蓄下降

儲戶大舉提款，導致銀行的存款急劇下降，這是自1948年以來最大的同比下降。儲戶在尋找比傳統儲蓄賬戶更高的收益機會。資金外流導致銀行償付能力承壓，間接導致硅谷銀行倒閉?

美聯儲迅速行動應對金融動蕩

美聯儲作為最后的貸款人介入，將其資產負債表增長超過3500億美元，并扭轉了5個月的量化緊縮政策監管機構正在盡其所能防止恐慌擴散和級聯銀行擠兌。?

消費者信心達到低點：看跌

消費者信心處于危機低點，上一次出現該程度的低點還是在全球金融危機和1980年代初，當時美國正值兩次金融危機。受不久前銀行危機、低儲蓄率的影響，消費者似乎缺乏意愿與手段來實現顯著消費增長。?

房地產市場問題顯現：看跌

美國存量房屋價格自2012年以來首次出現同比下降。價格下跌可能會進一步打壓消費者的信心，有可能導致消費者大幅縮減開支。商業地產巨頭PIMCO和Brookfield戰略性地對主要市場的辦公物業違約。房產行業是經濟倍增器：經濟放緩將傳導至其他行業，包括建筑、家庭裝修、公用事業、家具、家居用品等等。

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