Moonrock Capital：SEC 和 CFTC–美國監管的失敗者_MIC:loongmoney

美國的加密行業參與者仍在努力破譯數字資產是屬于證券還是商品類別，因為分類并不總是那么簡單。美國立法的不明確性使行業處于迷茫狀態，拼命尋找明確的方向。根據當前的監管形勢，加密資產很可能被視為證券或商品，或是一個完全不同的類別。

Coinbase?因加密法律不明確而起訴了美國證券交易委員會，GaryGensler?正在受到國會的盤問，歐盟繼續推進立法并將美國甩在身后。

通過這篇文章，我們將梳理美國的加密監管難題以及歐盟正在為該行業提供監管框架所做的工作。

美國的監管環境

BlockFi將向加州客戶退還超過10萬美元:金色財經報道，加州金融保護與創新部(DFPI)周一宣布，BlockFi已批準通過其服務商向其加利福尼亞客戶分發103,471美元退款的請求。該決定有待破產法院的批準，此前DFPI的一項調查發現，這家現已破產的加密貨幣貸方“未能及時通知”借款人，在該公司暫停其平臺上的提款后，他們可以停止償還貸款。因此，BlockFi的加州借款人向貸方的服務商匯付了至少價值103,471美元的貸款還款。

在加密貨幣交易所FTX崩潰后，BlockFi于2022年11月11日凍結了客戶在錢包和利息賬戶中的取款和存款。對FTX的曝光最終導致BlockFi在兩周后申請第11章破產保護。根據DFPI的公告，有關退款請求的聽證會將于4月19日舉行。[2023/3/28 13:30:07]

美國加密監管場中的兩個“老大”：證券交易委員會(SEC)和商品期貨交易委員會(CFTC)。但他們的管轄界限就像周日凌晨的宿醉一樣模糊。

Binance將于今日銷毀20億枚BNBChain上BUSD:金色財經報道，Binance 在社交媒體上發文表示，將于今日銷毀 20 億枚 BNB Chain 上 BUSD，作為抵押品的以太坊上 BUSD 將被釋放。[2023/2/22 12:22:42]

SEC密切關注證券，如果加密貨幣符合Howey測試標準，那么它就結束了，這是一種證券。Howey測試到底是什么？早在1946年，最高法院就制定了這一法律標準。簡而言之，如果一個人在投入“真金白銀”時希望從他人的努力中獲得利潤，那么這就是一種證券。

另一方面，CFTC將比特幣和以太坊稱為商品，根據商品交易法，他們對它們擁有管轄權。你可能會問，為什么這種分類很重要？因為每一個分類都有自己的一套監管和法律要求。

ShibaSwap宣布已停止BONE鑄造:9月10日消息，DEX ShibaSwap發推稱，由于Shiba Inu生態系統治理代幣BONE的供應量達2.3億枚，BONE鑄造已經正式停止。剩余約2000萬枚BONE指定留給Shibarium驗證者。BONE最大供應量為2.5億枚。

據此前報道，根據DOGGY DAO：BONE Farms的提案，在已鑄造的BONE代幣量達到2.3億枚時，停止所有BONE挖礦，以便為Shibarium驗證者保留剩余的2000萬BONE代幣獎勵。據悉，BONE的總供應量上限為2.5億枚。[2022/9/10 13:21:25]

現在，讓我們來看看最近幣安、CFTC及其首席執行官趙長鵬之間的法律糾紛，CFTC的訴訟明確指出比特幣、以太坊和萊特幣是商品，而這場持續的混戰恰恰表明聯邦機構仍在努力弄清楚如何在監管框架內對加密貨幣進行分類。

Animoca Brands宣布獲得MotoGP大獎賽澳大利亞和阿拉貢站冠名權:據官方消息，Animoca Brands 宣布與 Dorna Sports 達成深度合作協議，獲得 MotoGP 大獎賽澳大利亞和阿拉貢站冠名權。成立于1988年，于1991年成為FIM世界錦標賽大獎賽(MotoGP)的組織者，此后一直是MotoGP獨家商業和電視版權持有者。

此后一直是Moto GP獨家商業和電視版權持有者。Animoca Brands的聯合創始人兼執行主席YatSiu表示：我們非常高興能夠加深與Dorna Sports的合作伙伴關系。在專業摩托車比賽領域，沒有比MotoGP更杰出的品牌了，我們很自豪能夠提供贊助并融入REVV Motorsport生態系統。[2022/6/8 4:11:02]

呼吁制定更明確的法規

監管陰霾導致了一連串的法律糾紛，SEC和CFTC都聲稱對相同的加密資產具有管轄權。這種不明確性讓市場參與者對其投資的法律地位摸不著頭腦，而監管環境仍深陷不確定性之中。

行業巨頭和立法者都開始呼吁建立一個更加清晰和全面的監管框架。這種監管的不確定性迫使總部位于美國的企業出海。?Gemini?在亞太地區擴大業務的最新舉措和Coinbase在百慕大的注冊只是這一趨勢的幾個例子。

迫切需要一個明確的監管框架來促進加密行業的創新和增長，同時讓投資者放心。Coinbase首席法務官?PaulGrewal?贊同這一觀點，并表示他對加密資產的分類感到困惑。Grewal強調了這種情況的模糊性，并指出加密貨幣似乎“既是一種證券又是一種商品，除非它不是”。他指出，這種區別“取決于你咨詢哪個監管機構以及何時咨詢。”

許多行業領導者對這種監管的模糊性感到窩火，并質疑這是否真的是美國所能提供的最好的。

歐盟向前推進

歐盟監管機構正在推進通過在其他司法管轄區之前引入政策框架來建立影響力的計劃。經過多年的談判，歐盟的加密資產市場監管(MiCA)法條終于獲得批準。MiCA旨在為中心化加密參與者提供一個全面的監管框架。

Circle?的歐盟戰略和政策總監?PatrickHansen?認為，MiCA可以為歐盟加密業務和歐盟經濟提供推動力，但其成功將取決于未來將制定的實際實施標準。

MiCA對穩定幣有具體規定，穩定幣分為兩個子類別：電子貨幣代幣(EMT)和資產參考代幣(ART)。EMT是旨在通過參考單一法定貨幣的價值來穩定其價值的代幣。EMT發行人必須保持一定的股權資本儲備，重要機構須遵守額外規則，并受歐洲銀行管理局監管。另一方面，ART涵蓋不與單一法定貨幣掛鉤的穩定幣，包括那些與貨幣、商品和加密貨幣錨定的資產。

雖然這些指定為穩定幣發行人提供了一些清晰度，但MiCA的有效性將取決于標準的實施方式。MiCA還包括對去中心化組織的例外規定，澄清“如果加密資產服務……以完全去中心化的方式提供，沒有任何中介，它們不應屬于本條例的范圍。”然而，一些人擔心MiCA可能會讓那些希望逐步去中心化的加密建設者遠離，依賴中心化特征的早期穩定幣發行人可能會發現監管環境充滿敵意，并避免在歐盟成員國注冊成立。

結論

在加密監管領域，歐盟在行動，而美國在拖泥帶水，最近批準的加密資產市場監管(MiCA)法規是一個縫合品，旨在為中心化加密參與者提供一個全面的加密監管框架，雖然它可能對加密技術構建者造成困惑，但肯定比美國缺乏明確性更進一步。

美國立法的停滯和粗魯的執法努力對該領域的優秀參與者幾乎沒有好處，而且隨著美國對加密的敵意持續存在，歐盟可能會將一些加密貨幣公司拒之門外。但作為建設者，我們必須向前推進，為我們珍視的理想而戰。

的確，MiCA可能是加密監管的巨大飛躍，但我們必須記住，加密是一個快速發展的領域，對一個剛剛開始展翅高飛的行業來說，全面的立法是一項艱巨的任務。盡管如此，我們必須不斷建設、不斷創新，并不斷突破各種可能性。

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