LSD賽道系列二：LybraFinanceLSD_USD:泰達幣USDT官網

注：本文來自@Yuuki_7788推特，MarsBit整理如下：

LSD賽道系列二：@LybraFinanceLSD以ETH/LSDETH為抵押品的生息穩定幣項目#LSDFi

項目功能拆解：

鑄造：用戶將ETH存入Lybra，可以以最大抵押率150%的比率鑄造eUSD，eUSD享有7%-8%的年化收益率。

背后機制：Lybra會將用戶存入的ETH存入Lido等LSD協議進行Staking，Staking獲得的收益在二級市場上換回eUSD，然后將換回的eUSD分發給eUSD的持有者；目前Staking的年化收益約4.5%，假設平均LTV為200%，則eUSD可獲得約9%的年化收益；但這其中Lybra要抽水1.5%。

區塊鏈平臺L3COS與Rent合作推出代幣化證券:金色財經報道，區塊鏈平臺L3COS和去中心化私人飛機租賃市場Rent宣布，通過發行代幣化證券，為投資者提供投資機會，以推動私人航空業的增長和發展。到2030年，這個市場預計將達到16萬億美元以上。[2023/4/26 14:28:56]

錨定：當1eUSD<1USD時，市場上的套利者可以通過Lybra的剛性兌付模塊套利促使eUSD回錨；該模塊功能與LUSD類似；當1eUSD>1USD時，Lybra缺乏調節機制，eUSD又可能向上脫錨。具體來講：

APT短時突破20美元，24小時漲幅18.76%:金色財經報道，行情數據顯示，APT（Aptos）短時突破 20 美元，現報價 18.81 美元，24 小時漲幅 18.76%。[2023/1/27 11:31:24]

Lybra協議借款人可以自愿選擇是否成為剛性兌付的流動性提供者，成為剛性兌付流動性提供者的缺點是有可能損失自身資產組合中ETH的波動敞口，優點是Lybra會提供超過單純作為借款人50%的收益率；

當二級市場中1eUSD<1USD時，套利者可以通過剛性兌付模塊提供的流動性將1eUSD兌換為價值1USD的ETH資產，通過這一路徑維持錨定，這個過程中協議收取0.5%的剛性兌付費用；

DeFi協議Furucombo宣布推出基金管理系統:6月3日消息，DeFi 協議 Furucombo 宣布推出基金管理系統，允許任何人成為基金經理，讓專家管理投資者的存款，以利用 Furucombo 最大化他們的投資回報。此外，基金經理有機會通過從儲戶那里賺取利潤來賺取業績費。首批基金經理將被列入白名單，并由 Furucombo 團隊審核，以確保系統的穩定性。[2022/6/3 4:00:31]

當1eUSD>1USD時，Lybra缺乏相應的調節機制。由于eUSD作為生息穩定幣本身存在較強的持幣動機，且協議需要不斷地在二級市場購買eUSD發放利息；所以就目前來看eUSD有可能向上脫錨而失去穩定幣的性質，脫錨上限1.5USD；

清算：引入Liquidator和Keeper，Liquidator鎖定eUSD到協議，Keeper監控協議狀態，當Lybra中的某一個借款人的抵押率下降到150%以下觸發清算時，選擇合適的Liquidator，以其鎖定的eUSD折價10%清算被清算人的債務；

在此過程中，Liquidator獲利9%；Keeper獲利0.5%-1%；該模塊功能同樣與LUSD類似；

經濟模型：IDO10%，IDO所得的25%用于LBR/ETH底池的創建、25%用于eUSD/ETH底池的創建、25%鑄造eUSD，剩余25%歸屬團隊；剩余部分55%挖礦、15%國庫、20%歸屬團隊及合作伙伴，具體如下：

總結：長期協議發展有瓶頸，短期IDO可參與；。

協議整體亮點在于穩定幣生息以及0借款利率；協議問題在于借款端風險收益結構的失衡，即借款人使用12Lybra與借款人使用Lido兩種方案中，借款人承擔了相同的資產價格波動敞口，更高的資金安全風險，但收益卻更低。

從這個角度看，協議的長期增長有瓶頸。

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