LD Capital聯創Joy Lou：為什么說年中傾向于減倉_OIN:COI

注：本文來自LDCapital合伙人JoyLou發布長推。

1、目前市場一致預期的位置：總CPI環比0.20%，同比5.1%；核心CPI環比0.40%，同比5.6%。我預計總CPI環比0.24%，核心CPI環比0.35%。即，預計今晚CPI數據大概率符合預期。

2、與市場一致預期不一樣的地方是：

1）一致預期中，總CPI環比0.2%，顯著低于核心CPI環比0.4%。這里面隱含的意思是，CPI能源價格會顯著負增長，雖然我也估計CPI能源價格是負增長，但負的程度，沒有這么大；

CFTC顧問：美國應監管中心化中介機構而不是去中心化技術:金色財經報道，加密風投公司CoinFund總裁、商品和期貨交易委員會（CFTC）顧問Chris Perkins發表了一份監管白皮書并警告說，美國在加密貨幣方面有落后的風險。Perkins表示，在FTX交易所倒閉后，美國陷入了反動的監管浪潮中，而其他司法管轄區現在正在向機會開放并向前發展。他指出，香港對加密貨幣重新開放，以及歐盟剛剛通過的加密資產監管框架MiCA的到來。白皮書為政策制定者提供了 10 條建議，包括呼吁監管中心化中介機構而不是去中心化技術，優先考慮與美國證券交易委員會委員 Hester Peirce 的提議一致的沙箱和安全港計劃。[2023/4/21 14:16:53]

2）我仍舊估計CPI租金的增速會顯著放緩，其對總CPI環比的貢獻率，會從2月的0.26%下降到0.21%；

CoinList為社區銷售引入額外購買分配請求功能:10月28日消息，CoinList宣布為社區銷售引入額外分配請求功能，允許在社區銷售期間購買上限數量代幣的合格注冊用戶提交額外購買分配請求。如果在社區銷售后剩余未分配代幣，則會隨機分配給提交額外購買分配請求的用戶。[2022/10/28 11:51:34]

3）我讀到多個賣方報告里的，對CPI二手車價的估計是顯著反彈，我也是給一個正的增長，

但幅度還是很小，主要是因為Manheim二手車價指數和BlackBook二手車價指數都是領先CPI二手車1-2個月的，現在需要看這兩個指數1-2月的讀數。

安全團隊：Loner Beasts服務器遭入侵:7月25日消息，據CertiK監測，NFT項目Loner Beasts服務器已被入侵，提醒用戶不要點擊鏈接、鑄造或批準任何交易。[2022/7/25 2:35:01]

3、如果有超預期的地方，我傾向于是總CPI環比到0.3%，核心CPI環比0.3%，即總CPI比市場預期更高，核心CPI比市場預期更低。這里面隱含的邏輯是，我覺得市場高估了CPI能源價格的下跌幅度。

4、我覺得這個數字，對市場的影響大概率是中性或偏樂觀。對于未來幾個月的看法，我仍舊是明確看通脹下行。操作策略上，4-6月繼續看多，到年中，對美股，包括幣，我傾向于減倉：

一是因為到年中已經累積了相當可觀的漲幅，二是到年中，總CPI已經跌到3%出頭的水平，進入瓶頸期，要再往下到2%出頭，難度相當大；三是，越到年底，衰退的概率越大，我們目前處在“后周期”，這個判斷是很明確的，這一點到時再看，也包括要看美股1季報的情況。最重要的是“到時再看”，還有“看漲到年中”。

CPI的下行，可以分為兩個階段：

1.去年4季度左右，是第一個階段的快速下行；到今年初，全市場都在懷疑通脹下行的可持續性，這對應2月美股的下跌，這一段算是通脹下行的預期，短暫的瓶頸期；

2.我們即將進入通脹快速下行的第二個階段。

HeadlineCPI從目前的6%，會在未來幾個月，逐月，變成5%出頭，4%出頭，3%出頭。雖然這個圖是同比，有基數效應的問題，但沒有關系，基數效應也非常重要。到7月中旬發布6月CPI的時候，就已經到3%出頭了，再往后，要到2%出頭，難度很大。這是我未來3個月繼續看到，但到年中后傾向于減倉的核心邏輯。

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