Pantera Capital管理合伙人：加密項目風投募資趨勢_COIN:RCOIN幣

我采訪了斯坦福區塊鏈俱樂部的負責人吉爾·羅森(GilRosen)，討論了圍繞區塊鏈風險投資的一些話題，包括融資、團隊組建、趨勢，以及加密風險投資與非加密風險投資的比較。以下是那次談話的要點。

吉爾：“相比9個月到一年前，你在種子期前和種子期看到的估值范圍是多少？”

保羅：“現在打得越晚，折扣就越大。折扣越早越低，因為有更多風投專注于早期階段，或者可以更早進入。每個人都可以提前離開，但沒有多少人可以反過來。我認為折扣會一直縮小到30%左右。現在，我開始看到種子從600萬到1300萬。我開始看到種子數量從1300萬一路上升到4000萬。在A輪融資中，它可以從4000萬到2億。

“現在考慮這個問題的一種方式是，當我們處于牛市時，我們會看到公司將自己的股權稀釋在5%到10%之間，這與正常情況相比并不多，但在投資者擁有更多杠桿的熊市中，我們開始看到20%到30%的稀釋。

Jack Dorsey將每年向Signal捐贈100萬美元，以示對開放互聯網發展的支持:12月14日消息，Twitter 創始人Jack Dorsey表示，他將每年向加密消息應用程序 Signal 捐贈 100 萬美元，以示對開放互聯網發展的支持。其表示，社交媒體不應掌握在單個實體或組織手中，社交媒體空間應該對企業和政府的影響具有彈性。只有原作者可以刪除他們制作的內容。其還承認，他曾經的失誤無意中給 Twitter 的內部結構賦予了過多的權力，而不是它的用戶。[2022/12/14 21:44:45]

“加密貨幣也已經超越了加密風險投資——我們現在看到很多傳統的風險投資都在尋找空間。現在有一個機會，如果你正在做一些介于加密和非加密之間的事情，你實際上可以有共同領導的場景，你可以讓兩家相當知名的公司，每家公司至少獲得10%的份額。”

美股低開高走，納指漲1%:9月30日消息，美股低開高走，納指漲1%，標普500指數漲0.5%，道指漲0.19%。[2022/10/1 22:42:54]

吉爾：“A輪融資之后，你看到了什么樣的趨勢？”

保羅：“A輪融資后變化最大。你可以讓之前以數億美元的價格出售了一家公司的人成立一家新公司，而你可以直接進入A輪融資。

“正常的A輪融資應該是那些真正證明產品符合市場需求的公司，你真的可以做一些事情，比如觀察不同的群體，真正了解什么是留存率，什么是平均客戶價值和終身價值。你可以更深入地研究數據，真正了解他們是否在某一領域處于領先地位，他們的競爭對手是什么樣子，他們的團隊是什么樣子。招聘的風險要小一些，技術已經經過了實戰檢驗，你會覺得這個團隊很有可能贏得他們的類別。

KuCoin Labs宣布與Republic Capital共同孵化BidShop.io:金色財經報道，KuCoin生態系統的投資和孵化部門KuCoin Labs已正式宣布與Republic Capital共同孵化BidShop.io，該初創公司為NFT持有者創造額外的流動性流。BidShop.io 將博弈論因素引入傳統的 NFT 拍賣過程，其效果是為不可替代代幣的持有者創造高于底價的額外流動性流。在等式的買方方面，該解決方案還允許投標人以一小部分價格獲得稀有的 NFT。（businesswire）[2022/9/20 7:07:00]

“在代幣方面，它變得有點像一個灰色地帶，它仍然是非常早期的，你希望他們能夠通過虛假的代幣測試來測試他們的產品，或者能夠獲得一定的beta客戶列表。但是，在代幣發行之前，你不能真正上市。實際上，一些A輪融資是為了讓合適的戰略合作伙伴參與其中，以及那些只能投資于私人融資，或者很可能投資于私人融資的合作伙伴。很多A輪融資都是由大型基金進行的它們要么真的想在現有的贏家身上加倍下注，要么覺得這里有很大的潛力，而且已經有足夠的風險讓它們投入大量資金。

銀泰百貨推出多款數字藏品:金色財經消息，繼銀泰百貨與毛戈平合作首發限量版“大典”系列數字藏品后，5月20日，包括曼卡龍、資生堂、Tomford和I DO等品牌的5款數字藏品在銀泰百貨天貓旗艦店及線下專柜首發，商場也開始成為數字藏品觸達年輕用戶的重要通路。

此次與銀泰百貨合作首發或聯名的數字藏品，除了在旗艦店購買商品可獲取外，也可以到門店領取、核銷，這也是數字藏品首次通過專柜發售的形式與年輕人面對面。在疫情之下，品牌商希望以這種創新的玩法拉近與年輕人的距離。（北京商報網）[2022/5/21 3:32:08]

“然后你看到社區是如何看待這個項目的，你真正開始看到代幣價格在哪里落地。”

吉爾：“你如何看待產品市場在當前環境和牛市中的市場契合度？”你如何將投機狂熱和對代幣升值的興趣與實際平臺的效用區分開來？”

保羅：“如果你是在早期階段投資，那么你可以在這個領域多花點時間。但如果你投資的是B輪或C輪，那么你就必須考慮這個市場規模能有多大。如果你要進入基礎設施領域，那么這實際上是在空間和團隊上下注，而不是在特定的應用上下注。

“如果產品只是通過代幣吸引人，那么團隊應該在推出代幣之前真正弄清楚產品的市場契合度，因為代幣不應該成為產品被使用的原因。”

吉爾：“有哪些想法在一年前你會很興奮地投資，而現在你卻不感興趣？”

保羅：“目前，任何與消費者相關的事情都相當艱難，尤其是在那些尚未被證明有一些相當大的贏家的領域，至少從收入或評估的角度來看是這樣。不過去中心化社交很有趣。”

吉爾：“區塊鏈風險投資的常見失敗點是什么？你所見過的導致風險投資失敗的因素是什么？”

保羅：“我認為首先是管理燒錢，這在加密貨幣領域非常困難，因為高點就是高點，你可以真正認為你的產品符合市場。你可以花大量的錢來獲取用戶，然后突然之間，低谷真的很低，融資變得更加困難。當你也涉及到代幣時，一切都會變得復雜，所以當市場下跌時，很難管理損失。

“另一件事是監管，這是很難控制的事情。如果你知道這是一個可能受到嚴格監管的領域，那么如果情況不妙，就不要害怕轉身離開。

“最后一件事是時間：有時對于某些用例來說還為時過早。有時候對區塊鏈進行投票還為時過早。2017年，當我們押注NFT公司時，還為時過早——人們還沒有意識到加密貨幣，沒有品牌，沒有影響者，也沒有基礎設施。

Circle就是一個很好的例子。他們在2014年開始與Coinbase競爭，看起來很不錯，但由于他們起步晚，這是一場艱苦的戰斗。他們決定遠離加密，幸運的是，他們在正確的時間帶著正確的想法回到了加密領域。我認為他們為弄清楚USDC所做的所有事情都很有幫助，并為他們最終進入USDC提供了跑道。正是這種類型的創始人能夠很快發現某些東西是否有效，如果不行，就轉向其他東西，并繼續堅持下去。”

Gil：“你認為團隊可以解決的最大差距或關鍵挑戰是什么？”

保羅：“我認為這是雙重的。我認為我們必須繼續努力，讓開發者更容易上手。由此產生的是零售和機構更好的用戶體驗。

“像零知識這樣的新技術將會很有趣。我認為另一方面是在教育方面。當有一些東西正在獲得牽引力時，它實際上是關于能夠教育人們為什么區塊鏈是必要的，并且能夠充實不同的用例，以便人們能夠理解它。

“其中一部分希望是非投機性的用例，但一旦我們做到了其中一些，那么它就真的只是市場教育，這樣我們就可以改善品牌，因為這個領域現在存在品牌問題。”

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