長推：全面深入分析LSDFi賽道分布_LST:lsd幣上線了那些交易所

隨著ETH上海升級完成，LSD板塊熱度逐漸衰減，熱錢都被Meme幣的賺錢效應吸引。那這正是回顧LSD板塊的一個時機，上一次提到LSD還是在說鏈上國債和Pendle。本文將對不同方向的LSDFi進行介紹：

首先LSD版圖的暫時穩定是對研究LSDFi賽道分布的一個契機，而MEV的市場化也給LSD帶來了更高的基礎收益率會是LSDFi下一次爆發的契機。我會將LSDFi分成：

借貸/穩定幣

ETF

資管

Pendle生態

四個方向來介紹其中項目最后簡述MEV對LSD板塊的影響

在講具體項目之前，想分享一下上海升級后的一些數據：

1.ETH質押量保持穩定增長，從4月12號開始到5月1號大約有1.6mETH被質押

2.ETH提取量到5月1號大約有1.9mETH

3.ETH質押量整體是凈流出，但除去收益提取量后，為凈流入

4.LSD協議的ETH質押市場份額不降反增，其中FraxFinance最高

5.相對現在價格的ETH質押盈虧持倉量相對持平，1600會是一個坎。

6.ETH的質押率也從14.5%來到了16.61%。因此LSD雖然不再那么熱門，但是進入了穩步增長的階段。

與“Fake_Phishing156044”地址關聯的EOA地址將100枚ETH轉至Tornado Cash:金色財經報道，據CertiK官方推特發布消息稱，與“Fake_Phishing156044”地址關聯的EOA地址（0xBdB7b）將100枚ETH（約17.8萬美元）轉至Tornado Cash。[2023/6/21 21:51:24]

7.實時數據顯示今天ETH質押量超過提取量97,586ETH價值$189m

現在我們來介紹具體項目第一個方向是借貸/穩定幣：

1.@LybraFinanceLSD

Lybra是一個可以用ETH/stETH以150%的抵押率無利息鑄造生息穩定幣eUSD的協議用戶持有eUSD獲得被抵押的stETH產生的ETH質押收益約為8%APR，這是由原本stETH5%apr經過150%質押率轉化結果，即150塊5%變成了100塊8%

而Lybra用來保持eUSD價格穩定的方式也比較簡單水上使用ETH/stETH以1usdminteUSD賣出水下使用eUSD以1usd償還債務或贖回ETH有趣的是他的剛性贖回用ETH抵押借出eUSD時可以選擇參與剛性贖回，其他用戶用eUSD贖回ETH時會用掉你被抵押的ETH，對應的也會減少你的eUSD債務，相當于幫你還了eUSD

數據：5月以太坊鏈上NFT銷售額逾3.5億美元，創近7個月新低:金色財經報道，據cryptoslam數據顯示，五月以太坊鏈上NFT銷售總額達到359,191,810.56美元，創下自2022年10月以來的最低水平，同時也是2023年內新低。此外，五月以太坊鏈上NFT銷售數量為909,551筆，其中獨立買家156,049個，獨立賣家113,170個。[2023/6/1 11:51:57]

$LBR可以：

1.鎖倉為esLBR參與治理和決定國庫分配

2.鎖倉為esLBR獲得ETH質押獎勵的分發服務費

3.esLBR鎖倉時長可以增加的挖礦收益esLBR會作為激勵給到eUSD貸款池和不同LP池esLBR30天內線性轉換為LBR成為剛性兌付Provider獲得挖礦boost和0.5%的剛性兌付服務費

2.@redactedcartel(Dinero)

redactedcartel本身是個LSD項目，LST為：PirexETH/pxETH。發布白皮書說要做LST穩定幣Dinero用戶抵押pxETH借出穩定幣$DINERO，利息根據抵押物改變作用：建立去中心化RPC，使用非ETH付Gas保護Dinero用戶不受到MEV攻擊PSM機制保持穩定：允許USDC換取DINERO

3.@ZeroLiquid_xyz

ZeroLiquid產品還沒上線他允許用戶用stETH等LSTs以50%LTV無息借出$zETHzETH作用：通過"Steamer"1:1轉換為stETH，stETH來自于金庫收益的92%,而借款人的債務也根據收益會按比例減少組成zETH-stETHLP獲得部分ETH質押收益

Binance將支持Gifto（GTO）置換為Gifto（GFT）的計劃:1月16i消息，據官方公告，Binance 將支持 Gifto（GTO）置換為 Gifto（GFT）的計劃。與 GTO 相關的 Binance 賺幣活期產品、禮品卡創建、以及相關交易對將于近期下架。 此外，Binance 將收回用戶的全部 GTO 持倉余額，并按照 1：1 比例為用戶發放 GFT，并將于 2 月 8 日 16 時開放 GFT/BUSD 現貨交易對。GFT 的充提開放時間將另行通知。[2023/1/16 11:14:31]

zETH價格機制：

zETH水下，買zETH換成stETHzETH水上，借出zETH做zETH-stETHLP可以獲得$ZERO激勵協議向用戶收取10%的服務費而協議費用的10%會進入國庫支持zETH價格協議擁有的ZERO-ETH和zETH-stETHLP的手續費也會用來支持zETH價格其主網將與6月上線

第二個方向是LSDETF：

4.@LSDxfinance

LSDx是做一籃子LSTsETF&ETH生息穩定幣UMLSD指數ETHx：組成：ETH、stETH、fraxETH、rETH。存入LST/ETH自動轉化，并獲得ETHx，擁有3.34%APR，redeem手續費0.1%并提供LST低滑點Swap，手續費0.1%

幣安上的ETH期貨合約24小時交易量達到1個月高點:金色財經報道，Glassnode數據顯示，ETH期貨合約24小時交易量達到1個月高點在幣安上達到1個月高點的28,007,236,288.18美元。[2022/8/31 13:00:17]

持有ETHx可以質押獲得與質押時長正比$LSD激勵ETHx可以作為抵押品以50%LTV鑄造未來發布的穩定幣UM。Mint免費，redeem收1%持有$UM獲得$LSD形式的作為抵押品的ETHx產生的收益鎖定LSD獲得veLSD，少于1年提取將支付罰款。veLSDholder將獲得協議swap手續費的50%、罰款、LSD激勵

5.@unsheth_xyz

unshETH想做將LST去中心化的協議&LSD一籃子內置生息ETFunshETH首先，作為ETF，與LSDx類似，其提供LST1:1Swap允許LST無摩擦兌換，收0.02%基礎手續費和浮動手續費而質押其ETFunshETH可獲得：LST的ETH質押收益+swap手續費+mint/redeem手續費+$USH+合作方激勵

為實現LST的去中心化，unshETH做了兩個產品：1.ValidatorDecentralizationMining2.ValidatorDominanceOptionsvdMining預設了一個LSTs占比，所有導致實際比例趨向預設比例的行為獲利，反之受損，例如：Swap浮動手續費Staking收益率

美眾議院共和黨成員：受監管的穩定幣有成為現代支付系統基石的潛力:5月20日消息，據美國眾議院金融服務委員會的共和黨成員向美聯儲主席鮑威爾提交的一份文件顯示，共和黨成員認為在美聯儲考慮下一步行動時，我們認為有必要首先了解 CBDC 將解決的問題以及 CBDC 的好處是否大于對商業銀行、現有支付系統和消費者的風險。此外，共和黨委員會認為，在明確的監管框架下發行的穩定幣將有成為現代支付系統基石的潛力，穩定幣交易有可能成為一種更高效、更快、更便宜的支付方式。[2022/5/20 3:30:27]

VDOs讓主導地位的LSTholder出售看空其占比的期權，非主導地位LSTholder通過UNSHDAO購買，這讓LSTs主導與非主導地位雙方都有了一個額外的獲利渠道有人可能會疑惑誰會來買呢？我們通過LSD市場份額變化倒推，可以猜測：FraxFinance。或句話說，有自信搶奪市場份額的協議都可以來買。

$USH代幣以及其USH-unshETHLP都可以鎖倉得到vdUSH以獲得：

1.治理投票權

2.USH激勵

3.合作方激勵

4.unshETHvdMiningboosting

而USH也將作為激勵給到unshETH，unshETHLP和vdUSHStakingpool為了最大化收益引入vd(3,3,3)最長unshETH鎖倉維持最佳比例治理新的最佳比例

6.@indexcoop

Indexcoop其實是非常簡單的LSTETF協議他有三個LSD產品：

1.DiversifiedStakedEthereumIndex(dsETH)

2.InterestCompoundingETHIndex(icETH)

3.GitcoinETHIndex(gtcETH)

$dsETH

-組成：rETH、wstETH、sETH2-5.77%APR

-比例將由系統調整以優化收益-0.25%fee

$icETH

-杠桿質押

-將stETH存入Aave借出ETH買stETH質押

-APR10.24%

-0.75%fee

$gtcETH

-將APR分出1.75%給到Gitcoin-APR4.47%

-獲得GitcoinGrants的貢獻額度

但是也貴在他的簡單易懂，就像memecoin一樣。

第三個方向是資管

7.@agility_lsd

Agility是LSD的Curve他基于兩個產品：

-LiquidityDistributePlatform

-aUSDTradingSystemLiquidityDistributePlatform

esAGI投票決定釋放給到哪個LSTStakingVaultBribe吸引$esAGI投票者新LST建立新LST的Vault新協議建立舊LST的新Vault

aUSDTradingSystem

使用ETH/LST/USDC等超額抵押mintaUSD。aUSD可以存入清算池/借貸清算池獲得收益LSTs和LST-ETHLP都可以抵押借aUSD，為aUSD生息。

利息取決于aUSD利用率和LST流動性LSTLending池子也可以通過esAGI來增加AGI激勵量

還計劃上線perp、期權和菠菜等。這就有點畫大餅了

@0xAcidDAO

LSD資管/債券/借貸協議

用ETH/LST在LP/Bond購買$Acid并質押

-國庫將收到的ETH/LSDETH去其他協議資管增值

-$Acid抵押借出wstETH-協議擁有的Acid和ETH組成LP

-POL/PCV-協議收入分配給$Acid質押者=LP手續費+LSD生息+借貸利息

-APRwstETH32.11%+$esAcid181.18~1984.93%

實際上現在$Acidbond的折扣率已經是-100%以上了，說明了供不應求。0xAcid講了個很好的故事，我協議擁有ETH和LST，以及Acid-ETHLP，我可以獲得ETH質押收益、LSDFi收益增幅和LP手續費，是realyield當發行用Acid購買的Bond后又通縮Acid最后說，我相信ETH會去$10,000，到了我就不干了，分紅

至于之后兩個@pendle_fi的convex協議@Equilibriafi和@Penpiexyz_io其實真的是convex的fork了。之所以提及他們，是因為他們是作為曾經的LSDFiAlphaPendle的生態項目發行的，可見Penlde發展之快。當然，不排除這是Pendle自己發的兩個項目。但Pendle有足夠多的池子來爭份額確實這么做的前提

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