決戰數字邊疆：權威解讀即將發行的央行數字貨幣_LIBRA:CBDAO

事件

2019年8月10日，中國人民銀行支付結算司副司長穆長春在第三屆中國金融四十人論壇上表示，央行數字貨幣呼之欲出，將采用雙層運營體系。

風險提示：進展不及預期

正文

1?

CBDC籌劃已久，為何當前時點推出？

中國央行數字貨幣2014年即開始研發，至今已有五年。自2014年起，中國央行就在時任行長周小川的倡導下，開始了對數字貨幣和央行數字貨幣的研發。

加速推出CBDC，主動應對Libra挑戰。2019年6月，Libra白皮書發布，在全球范圍內引發巨大反響。在《Facebook發幣，Libra能煉成超主權貨幣？》一文中，我們提出Libra對于主權國家法幣將會產生一定沖擊，政府信用較差的國家的貨幣或被擠出市場，而政府信用良好的國家將主動應戰。央行在當前時點宣布CBDC“呼之欲出”正是主動應對Libra挑戰的表現。

Web3安全公司SphereX完成820萬美元融資:8月9日消息，Web3安全公司SphereX以2400萬美元估值完成820萬美元融資，Aleph領投，參投方包括Pillar VC、Fabric Ventures和Mensch Capital Partners。

據悉，SphereX推出的產品SphereX Protect允許區塊鏈應用阻止可疑交易的執行。協議和應用的開發者可以將SphereX的代碼注入到他們的軟件中，通過分析過去的正常和異常交易來標記SphereX認為可疑的未來交易。[2023/8/9 21:34:54]

2何為雙層體系，雙層體系有何意義？

中國CBDC將采用雙層運營體系，即上層是中國人民銀行，第二層是商業機構。

據稱，央行數字貨幣選擇“雙層運營體系”主要出于性能、用戶習慣、風險控制和對現有金融體系的影響等方面考慮：

派盾：FTX黑客地址超1萬枚PAXG轉至NULL地址后被銷毀:金色財經報道，據派盾預警監測，11184.18枚PAXG（約合20??00萬美元）已從FTX黑客地址（鏈上地址被標記為FTX Accounts Drainer）轉移到NULL地址，并在Paxos Treasury中銷毀。[2022/12/23 22:02:44]

央行數字貨幣必將是面對零售場景、面對公眾，而比特幣、Libra的性能并不能滿足高并發，經過一段時間研究后，決定采用雙層體系。

大國發行央行數字貨幣是復雜的系統工程。

商業銀行等機構的IT基礎設施應用和服務體系已經比較成熟，用戶基礎龐大，服務習慣已經養成；人才儲備較為充分，IT專家眾多；系統的處理能力較強，在金融科技應用等方面已經積累了一定的經驗。

Polygon與新銀行應用程序Hi達成合作:金色財經報道，Polygon已經與新銀行應用程序Hi合作，創建了一個平臺，允許用戶為以web3為重點的借記卡鑄造NFT。持卡人可以在全球9000萬家商戶消費加密貨幣或法定貨幣。用戶還可以為他們的借記卡封面制作任何個人的NFT，無論是節日照片還是個人照片，而無需支付gas費。（the block）[2022/12/20 21:55:03]

通過雙層運營的設計，可避免將風險過度集中在單一個體。

單層投放會引發“金融脫媒”。央行直接對公眾投放數字貨幣，會對商業銀行存款產生擠出效應，影響商業銀行的貸款投放能力；極端情況下，還會顛覆現有金融體系，出現央行包打天下的“大一統”局面。

雙層不會改變流通中貨幣的債權債務關系，不會改變現有貨幣投放體系和二元賬戶結構；不會影響現有貨幣政策傳導機制。

報告：零售商仍然對使用加密貨幣進行支付的未來持樂觀態度:金色財經報道，根據德勤 6 月份進行的一項名為“商家為加密貨幣做好準備”的調查，盡管存在擔憂，但零售商仍然對使用加密貨幣進行支付的好處持樂觀態度。近一半的零售商認為此舉將改善客戶體驗并增加客戶群。報告稱，我們預計，與業內受監管和成熟的機構建立進一步的合作伙伴關系將有助于實現數字貨幣的好處，并將繼續建立必要的信任基礎。雖然使用加密支付的能力對一些加密用戶來說可能是個好消息，但記住這些資產可能高度波動仍然很重要，專家通常建議只投資你準備損失的金額。[2022/7/30 2:47:14]

央行不會預設技術路線，任何一個先進技術都可能用于央行數字貨幣研發；電子支付與央行數字貨幣界限模糊；可以充分調動市場力量，通過競爭實現系統優化。

比特幣巨鯨今日繼續增持305枚BTC:6月17日消息，Tokenview數據顯示，比特幣巨鯨（1P5ZEDWTKTFGxQjZphgWPQUpe554WKDfHQ）再次開啟增持模式，于6月17日06:17:44繼續增持305枚BTC，本月累計增持1232枚BTC。目前該地址共持有129,105.54BTC，總價值約為2,688,751,976美元。[2022/6/17 4:33:54]

盡管目前關于央行數字貨幣的具體信息尚且有限，但足以看出央行對于CBDC研發的重視以及經過多年研發CBDC已經取得相當的進展，眾多運行中的細節問題已經被考慮在內，CBDC落地指日可待。

3捍衛數字邊疆，推進人民幣國際化

一直以來中國CBDC的研發受到市場的廣泛關注，我們認為中國CBDC的推出至少在以下三個方面具有重要意義：

捍衛數字主權。我們認為，未來數字主權將構成各國綜合國力的一部分，數字主權將至少與金融主權處于同等重要的地位。從欠發達國家、小國家開始，Libra將對各國產生沖擊，哪個國家在面對Libra時越主動，越能受到越小的沖擊，并在數字貨幣潮流中占據越多的主動權。

提供新的貨幣政策工具，提升貨幣政策有效性。CBDC的出現為央行提供了新的貨幣政策工具，有助于提升央行貨幣地位和貨幣政策有效性。

促進人民幣國際化。對于中國而言，充分利用在數字支付上的經驗，結合區塊鏈技術和數字貨幣能夠以數字化的方式進一步促進人民幣國際化。

4中國研發加速，數字大戰一觸即發？

各國CBDC研發加速，逐漸由研究階段邁入實驗及試點階段。2019年初國際清算銀行對包括中美日韓英法等國央行在內的63個央行的調查顯示，2018年70%的央行正在進行有關CBDC的研發，相比2017年有所增長，盡管多數尚處于研究或實驗階段，但是許多國家正在從研究階段邁入實驗階段。

Libra之前，全球CBDC的研發不慍不火，已經推出CBDC的國家均為第三世界國家，主要目的為實現去美元化或扭轉國內經濟困境等；Libra白皮書發布之后，主要大國均表現出了足夠的重視，

2019年尤其是Libra白皮書發布后各國CBDC研發似乎有加速趨勢。

2019年3月，巴哈馬中央銀行宣布了一項名為“沙元計劃”的試點計劃，該計劃旨在為巴哈馬即將推出的央行數字貨幣服務；

2019年4月，瑞典央行副行長表示，在未來十年內發行數字貨幣e-krona的可能性超過50％；

2019年5月2日，新加坡金管局與加拿大央行發布聯合公告表示，雙方對加密數字貨幣的跨境和跨貨幣支付進行了一次成功的支付試驗；

2019年5月8日，泰國央行的技術合作伙伴Wipro宣布，泰國央行正通過建立基于區塊鏈的原型解決方案，推進其數字貨幣項目；

2019年7月11日，土耳其第十一個發展規劃談及創建央行數字貨幣；

2019年7月19日，泰國央行副行長宣布與香港金融管理局合作的央行數字貨幣研究項目正進入第三階段。

作為世界上主要的經濟體之一，中國推出CBDC自然意義非凡，圍繞數字貨幣的數字大戰已然是一觸即發，中國CBDC的加速推出或打響各國捍衛數字主權的第一槍，并且在這場沒有硝煙的戰爭中搶占一定先機。

附注：

因一些原因，本文中的一些名詞標注并不是十分精準，主要如：通證、數字通證、數字currency、貨幣、token、Crowdsale等，讀者如有疑問，可來電來函共同探討。

來源：通證通研究院

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