觀點：當前央行發行數字加密貨幣究竟有何意義_數字貨幣:穩定幣和比特幣的區別

當前央行發行數字加密貨幣意義不大。

中國人民銀行支付結算司副司長穆長春在論壇中指出，中國人民銀行研究數字加密貨幣已經5年，2014年至今，央行數字貨幣DC/EP的研究已經進行了五年，現在“呼之欲出”。央行決定保持技術中性，不預設技術路線，并采取雙層運營體系。

現階段的央行數字貨幣設計，注重M0替代，而不是M1、M2的替代，并采取雙層運營體系，即客戶要持有數字貨幣，就得用現金到商業銀行兌換，客戶持有的數字貨幣要轉換為現金也得在商業銀行進行。穆長春認為，雙層運營體系不會改變流通中貨幣債權債務關系，為了保證央行數字貨幣不超發，商業機構向央行全額、100%繳納準備金，央行的數字貨幣依然是中央銀行負債，由中央銀行信用擔保，具有無限法償性。

觀點：XRP不應被歸類為證券:7月10日消息，XRP支持者、律師John E Deaton對美國SEC和Ripple之間的訴訟表示樂觀。Deaton認為，該案的主審法官Torres將在即將進行的簡易判決中充分解決XRP是否屬于證券的問題。

Deaton近日發推稱，XRP不應被歸類為證券，并將其與各種資產進行比較來支持自己的立場。他還預計Torres法官將解決XRP二級市場銷售相關的問題。Torres法官的裁決結果可能會對加密貨幣行業產生重大影響。[2023/7/10 10:12:17]

從央行官員所介紹的數字貨幣來看，它是一種數字加密貨幣，但不會如比特幣那樣采取區塊鏈技術的算法機制來發行，而是中央銀行直接授權給商業銀行來發行，至于這種央行數字貨幣采取什么技術來發展，目前不知道。因為，就目前的區塊鏈技術而言，高并發性能根本上是無法滿足市場的要求。央行的數字貨幣也沒有去中心化的特性，而是由央行中心化發行的一種法定貨幣。因為目前的比特幣等數字貨幣由于去中心化，它根本上就無法與法幣對價，在這種情況下，這種去中心化的數字貨幣是一錢不值的。

觀點：加密貨幣波動性是積極的表現:前高盛對沖基金經理Raoul Pal認為，投資者應該改變思維方式，并將波動性視為加密貨幣的積極特征。并表示：如果沒有這種波動性，復合年收益率就不可能達到230％。（Beincrypto）[2021/4/12 20:08:46]

所以，近期國際市場盛行的數字加密貨幣紛紛向穩定幣靠攏，希望以此來與法定貨幣對價，比如臉書計劃推出的Libra。但是，這些穩定幣要與法幣掛鉤，就有誰來監管，儲備金如何托管等問題。否則一定會對法幣造成巨大沖擊。既然穩定幣一定要與法幣掛鉤，既然穩定幣只有與法幣掛鉤才會為社會認可。在這種情況下，這些穩定幣其實是一種代幣，在金融監管的條件下，它的適用范圍是十分有限的，其意義不應該太大。既然穩定幣發行的意義不大，穩定幣為何又要發行，其實司馬昭之心，路人皆知，目前還是希望發行這種穩定幣可以成為投機炒作的工具。目前美國監管當局部門檢查發現，發行的穩定幣其儲備金根本上就沒有交足，而這才是為何發行穩定幣的關鍵。

觀點：若比特幣網絡繼續擁堵，用戶將會轉向其他山寨幣:BitInfoCharts的數據顯示，比特幣的平均費用從5月20日的6.65美元降至5月25日的3.07美元，降幅近54%。中位數(最常見的費用)最高曾達到3.91美元，但現在已降至1.65美元。BCH支持者Hayden Otto表示，如果網絡繼續擁堵，用戶將會轉向其他山寨幣。他認為這已經在2017年發生了。Hayden Otto認為比特幣擁堵導致的費用上漲與用戶轉向其競爭對手之間存在直接關聯。按照他的說法，這導致比特幣的市場主導地位下降，而與之競爭的加密技術則出現爆炸式增長。有相當多的猜測認為，比特幣的區塊獎勵減半可能會破壞其區塊鏈的穩定性。Hayden Otto認為，減半確實確實對比特幣的功能動態產生了這種不穩定的影響，盡管這種情況已經開始逐漸消除。他說，在達到今年的最高水平80,000之后，最近在比特幣內存池中進行的未經確認的交易數量穩定在20,000以上。Hayden Otto表示，這是一個跡象，表明比特幣網絡在最近幾次減半后的經濟變化后正在恢復穩定。（Cointelegraph）[2020/5/27]

對于中國央行發行的數字加密貨幣，也是采取穩定幣發行的模式，既商業銀行繳納多少法定貨幣儲備金就發行多少數字加密貨幣，而且注重的是M0，是現金。其實，這種形態的央行數字貨幣也是現行法幣的代幣。這種代幣不僅持有的形式十分有限，其使用范圍也是十分有限。特別是在目前金融市場，市場流動性基本上都為記賬貨幣，現金在整個流動性中所占的比重十分微小。

就目前的現實情況來看，居民手中所持有的現金非常微小。所以，假定目前央行發行數字貨幣的技術成熟，央行要發行使用范圍十分有限的數字貨幣得不償失，成本與代價高昂。在這種情況下，央行值得發行一種數字貨幣嗎？

其實，就目前技術條件及數字加密貨幣的特性來說，數字加密貨幣的前置化預設的特性就是希望以先進技術為標榜來掩蓋如何與法定貨幣來對價，以此現實輕而易舉地掠奪社會財富的目的。試想，這些計算機編寫程序天才僅是用算法語言編制的計算機比特，根本就沒有社會財富所對應，也沒有為哪國央行為其信用擔保，但它一旦與法幣對價，就可炒作轉換為以億計數的財富。而這些財富好像是從天上掉下來的一樣，實際上是通過一種掠奪式的方式在轉移社會財富。

而且如果數字加密貨幣可與法幣對價，其前置化預設的特性也讓這些財富掌握在少數幾人手上，目前市場流通的比特幣等數字貨幣實際上是由極少數的幾個人在操縱。這才是數字加密貨幣創立的目的與核心。而央行數字加密貨幣不需要設置這樣一個目的，因此，創立央行數字貨幣也沒有必要。反之，央行則是要警惕私人發行的數字加密貨幣可能借央行發行數字貨幣而死灰復燃，沖擊國內金融市場。

本文作者為前社科院金融研究所研究員易憲容。

文章來源：新浪博客

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