實物交割的比特幣期貨已正式上線，Bakkt起個大早趕個晚集_EDG:TruBadger

據外媒報道，比特幣衍生品供應商LedgerX宣布已于周三在美國推出第一個以實物結算的比特幣期貨合約。這些合約以比特幣而不是美元向交易商付款，將向機構投資者和散戶投資者提供。

而就在幾日之前，Bakkt已按照此前的原計劃，正式進入了比特幣期貨交易和托管的用戶驗收測試階段，雖然Bakkt此前宣稱最快將于今年9月末之前正式上線，但鑒于其屢次延期，并且目前仍然尚未獲得正式推出以實物交割的比特幣期貨合約的資格。

而LedgerX和ErisX則已相繼在6月底和7月初獲得了推出以實物交割的比特幣期貨合約資格，雖然ErisX目前尚未宣布推出期貨合約的時間表。

Azuki發布PBT標準，支持將現實物品綁定到鏈上實現Scan to Own:10月18日消息，Azuki發布Physical Backed Token (PBT)，一種開源的Token標準，支持將現實物品綁定到以太坊區塊鏈上。其特點是去中心化的身份驗證和跟蹤實體物品的所有權沿襲，流程完全在鏈上，不需要中心化服務器。

據悉，第一個PBT應用是BEAN芯片，這是一種物理加密芯片，可以自我生成非對稱密鑰對。

PBT使硬件能夠創造新的體驗，Azuki稱之模式為Scan to Own。即如果物理物品被出售或贈予一個新的所有者，那么后續所有者就可以“Scan to Own”同一物理物品，從而實現PBT從前一個所有者到新所有者的去中心化轉移。[2022/10/18 17:29:44]

相較之下，LedgerX“后發制人”，搶先發布了真正意義上的首個以實物交割的比特幣期貨合約。Bakkt作為實物結算的比特幣期貨最初的高調發起人，現在已經完全失去先發優勢。

分析 | CME比特幣期貨成交量跌至4個月低點 或與Bakkt將推出實物交割期貨有關:根據Skew發布的CME比特幣期貨交易數據，該市場本周萎縮至四個月來的最低水平，成交量比7月份峰值低大概50%。 Bitcoinist分析稱，期貨市場可能顯示出情緒和影響BTC市場的潛在企圖。現金結算期貨的推出被視為可能在2018年引發BTC價格長期下跌的因素。如今，CME的低交易量也與Bakkt ICE實物交割期貨即將推出的時間相吻合。關于該產品將如何影響BTC現貨價格的問題仍然存在。（Bitcoinist）[2019/9/20]

CBOE的比特幣期貨是目前典型的以現金結算的比特幣期貨合約交易，與剛剛上線的以實物結算的期貨合約有本質區別。前者是以現金結算，交易雙方只需要根據各自的價格預測在約定時間內進行期貨交易，交易所最終只需在合約到期后，根據實時市場價與此前買方建立頭寸的差價，在雙方賬戶上進行現金交割即可。

MEX交易所開啟實物黃金兌換:4月1日中午12：00，MEX交易所正式開啟數字貨幣GWT金鯨幣兌換，這是全球首次數字貨幣與實物黃金的真實兌換！用戶可以用GWT直接兌換由99.99%純度黃金打造的鯨魚幣，目前只支持國內用戶兌換，截止現在用戶已經兌換近50個，預計今天將兌換100個左右。[2018/4/2]

以現金結算的比特幣期貨為人詬病的地方在于，由于沒有實物支撐，期貨和現貨聯動性差。同時，由于所有的交易和結算過程并不真正涉及比特幣實物的買賣，對于比特幣的流通應用以及基于數字貨幣的經濟體長遠發展來說，并沒有實際上的助益。

有熟悉比特幣期貨的專業人士曾對財經網·鏈上財經表示，期貨作為一種錨定實體標的之金融工具,沒有實物交割的期貨合約,即現金交割,代表期貨交割日,只是單純雙方算一個差價結算而已，所以理論上非實物交割的期貨會更容易受到操控。

澳大利亞金礦公司宣布將推出加密貨幣 由實物黃金作為支持:澳大利亞最大的黃金提煉商珀斯鑄幣局(Perth Mint)宣布了開發一種由實物黃金作為支持的加密貨幣計劃。如果成功開發出代幣，則珀斯鑄幣局也將加入加密貨幣的行列，并將以此吸引加密貨幣投資者嘗試使用由加密貨幣作為背后支持的幣種。其CEO表示：“我認為，你將看見大規模的資金流入比特幣市場，因為人們正在尋找傳統投資以外的東西。”[2018/1/28]

而以實物結算的比特幣期貨合約，需要交付比特幣，存在真實的商品交割，也因此像是LedgerX推出的這類比特幣期貨被認為是真正意義上的比特幣期貨。LedgerX的這份以實物結算的比特幣期貨合約不需要投入美元來，交易員可以用比特幣買入合約，LedgerX首席執行官PaulChou認為，這是受監管公司第一次允許客戶將比特幣存入合約的抵押品，因此客戶不需要等待銀行轉賬或受到美國銀行系統的其他限制就可以參與。

以實物交割的比特幣期貨涉及到目前交易所廣泛提供的三種受到嚴格管制的服務：交易、清算以及托管或倉庫形式的安全存儲。根據財經網·鏈上財經此前報道，在美國衍生品交易市場，交易基于各類基礎資產的期貨及期權等產品需要取得指定合約市場牌照。并且清算資格是通過衍生品清算組織(DCO，DerivativesClearingOrganization)的資質進行認證的。

Bakkt本身并無DCO許可證也無DCM牌照，此前通過收購數字資產托管公司DACC間接獲得了DCO牌照，而其DCM牌照則是通過母公司ICE旗下的洲際交易所美國期貨分所獲得的。并且在托管方面，Bakkt推出了自己的交割倉庫。

由此，導致了其清算和托管之間的流程面臨監管層面的質疑。有前CFTC職員指出，商品期貨交易所一般來說是使用銀行或信托等服務提供商，合同在銀行或信托結算，相關資產將由清算所的主持，在聯邦或州政府對銀行或信托的監督下實行交付。而Bakkt使用母公司的清算所而非自身取得DCM許可證，涉及第三方清算意味著，此舉在CFTC看來，很可能會導致公司不受聯邦或州的監管，因此導致Bakkt審批進程面臨障礙。

托管方案一直是CFTC是否批準其比特幣期貨的關鍵，目前Bakkt正在等待紐約州金融服務管理局提出BitLicense審批，期望自有的交割倉庫能夠由此獲取合格托管人身份。

而LedgerX作為已受監管的合規期貨合約交易所和清算所，早在2017年7月就已經在CFTC注冊了掉期執行設施許可資質和DCO認證，LedgerX此前已經具備了為客戶提供掉期合約和期權合約的資質。而在2018年11月LedgerX又向CFTC提出的合約市場DCM申請，已于今年的6月24日取得了DCM的許可資質。而背靠美國最大網絡券商之一TDAmeritrade的ErisX交易所則是在2011年11月獲得了DCM許可證，并于上月初獲得了DCO許可證。

LedgerX此次向機構投資者和散戶投資者提供新產品，允許任何能夠通過KYC流程來交易合約的人，而不僅僅是擁有數百萬資產的機構客戶。

財經網·鏈上財經整理發現，根據LedgerX官方推文顯示，LedgerX此次推出的實物交割比特幣期貨產品，主要通過旗下的消費級交易平臺Omni上向散戶投資者開放。而根據Omni平臺介紹來看，Omni的用戶必須要充值至少1萬美元或1枚比特幣才可開戶，并且目前僅限美國和新加坡居民使用。

2017年12月推出以現金交割的比特幣期貨合約時，芝加哥期權交易所和芝加哥商品交易所迅速反應，相繼宣布推出以現金結算的比特幣期貨合約，而CBOE最終搶先芝商所，在獲批9天后推出了全球首個比特幣期貨交易。而現在，CME的比特幣期貨合約交易量已累計超過200萬份，而CBOE卻在推出一年多以后最終選擇停止續簽比特幣期貨合約交易。

如今以實物交割的比特幣期貨已經真正上線，搶占先機是一個方面，而如何在投資市場中更好地生存下去才是下一個命題。

作者：奚習習

來源：財經網鏈上財經

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