Aave VS Compound：DeFi借貸協議巨頭之戰_AAVE:Shockwaves

比推數據顯示，過去24小時，AAVE和COMP價格均呈現V型走勢，短暫超跌10%后又恢復至先前的價格水平。

Compound（COMP）自2018年推出以來一直是最受歡迎的DeFi借貸協議，但根據最新數據走勢，Aave（AAVE）極有機會彎道超車，取代它成為DeFi借貸龍頭。

在《比推》專訪中，Aave整合主管Marc Zeller曾表示，Aave將致力于將DeFi打造成為每一個人服務的工具，而不僅限于富人。

去年8月份，Aave代幣當時仍未更名（前身LEND），并很快就達到了5億美元的市值，即便如此，我們仍在懷疑AAVE是否能發展成為Compound殺手。不出半年，Aave市值增長了八倍，超過60億美元。

在價格表現方面，AAVE已遠遠超過了COMP。今年年初，COMP的股價約為145美元左右，而AAVE的股價僅在88美元附近。截至2月初，COMP和AAVE的股價均在500美元左右。AAVE自1月初以來增長了450％以上，而COMP的增長幅度相對較小（但仍然是可觀的）為240％。

Aave將在幾周內推出機構DeFi平臺:金色財經報道，Aave首席執行官Stani Kulechov表示，DeFi借貸平臺Aave已將其即將推出的機構DeFi平臺從Aave Pro更名為Aave Arc，計劃于幾周內推出。Aave Arc的目標是為面臨嚴格監管要求的機構投資者以有限容量提供DeFi協議。Arc將提供私人資金池，只有通過了解您的客戶程序的參與者才能進入。[2021/7/27 1:16:59]

市值指標更加凸顯了這一點。截至2月14日數據，Compound的市值近22億美元，AAVE是它的2.7倍。

這里應該注意的是，只有43％的COMP代幣正在流通。對于AAVE來說，是77％。如果要計算兩者的完全稀釋市值（即在當前價格下整個代幣供應全部流通的總市值），則50億美元的Compound更接近80億美元的Aave。盡管如此，30億美元的差額也是巨大的。

但是，Aave超越Compound這種說法有依據嗎？本文將通過比較幾個重要指標來進行分析。

TVL數據代表了協議中抵押資產的全部價值，這與AAVE價格相對于COMP的大幅增長相呼應。DeFi Pulse 2月14日數據顯示，Aave目前的TVL為57.5億美元，Compound為46.7億美元，差額約12億美元。

Aavegotchi發布“Gotchiverse”簡化版白皮書:金色財經報道，DeFi和NFT跨界項目Aavegotchi發布了游戲化元世界“Gotchiverse”的簡化版白皮書（litepaper）。將引入一種新的、可替代的ERC-20代幣，即“Gotchus Alchemica”。該代幣可以通過REALM地塊進行耕種，以NFT為支持。其概念類似于Decentraland的MANA/LAND雙代幣系統。Gotchiverse的完整發布日期尚未確定，但部分內容最早將于2021年第三季度發布。[2021/6/24 0:01:41]

而2020年底，Compound和Aave的TVL不相上下，兩者在年底前均接近20億美元。

 Aave與COMP的TVL。資料來源：Defi Pulse

值得注意的是，TVL也衡量借入資產的供應凈額。DeFi Pulse 2月14日數據顯示，Compound的未償還貸款約為36.76億美元。Aave的未償貸款為5.38億美元。

AAVE突破600美元關口 日內漲幅為12.1%:火幣全球站數據顯示，AAVE短線上漲，突破600美元關口，現報600.3536美元，日內漲幅達到12.1%，行情波動較大，請做好風險控制。[2021/5/18 22:13:27]

Aave與Compound的未償還貸款。資料來源：Defi Pulse

COMP代幣總供應量價值約為1.52億美元，占Compound平臺總供應量的2.2％（= TVL +未償還貸款總額）。

Compound的總供應量。來源：Compound Finance

相比之下，Aave平臺的總發行量中約有30％是其本機代幣AAVE（V1中為7.9億美元，V2中為7.05億美元）。根據協議本身，這些僅是用戶存入的作為借入穩定幣的抵押品。實際上，該協議不允許用戶借用其治理代幣，以避免潛在的治理攻擊，因為有人可能會使用借來的AAVE代幣來獲得額外的投票權。

鏈上ChainUP云平臺推出合約QTUM、SUSHI、YFI、AAVE、COMP、DOGE交易幣對:據鏈上ChainUP官方消息，鏈上ChainUP云平臺已于2021年2月1日推出合約交易幣對QTUM/USDT、SUSHI/USDT、YFI/USDT、AAVE/USDT、COMP/USDT、DOGE/USDT。

鏈上ChainUP云平臺，致力于在第一時間上線優質資產，助力交易所實現運營目標，為交易所客戶提供全方位的服務和運營工具。截止目前，鏈上ChainUP云平臺已為全球600多家客戶提供了區塊鏈技術服務，累計觸達6000多萬全球用戶。在非小號排名前100的交易所中，鏈上ChainUP云平臺的客戶占比超過30%。[2021/2/1 18:37:17]

這些數據清楚地表明，與Compound相比，更多的AAVE本地代幣被用作抵押物。AAVE目前提供的產品中有將近25％存入了協議本身，而Compound則只有7.5％。因此，與前者相比，AAVE價格賣壓可能會比COMP更低，因為前者進一步收緊了當前的流通供應。

AAVE在代幣設計方面比Compound具有另一個吸引人的優勢，即80％的協議費用用于購買和銷毀AAVE代幣。在Compound協議下，收入用于創建平臺儲備金，這些收入由社區管理。

獨家 | Aave總鎖倉金額升至DeFi項目第一名:據DappBirds DeFi Data專題數據顯示，Aave總鎖倉金額超越Maker升至第一名，DeFi中鎖定資產總價值達82.03億美元，較昨日下降4.03%，其中Aave，Maker，Curve，yearn，Compound分別以14.30億美元，14.00億美元，11.40億美元，8.43億美元，7.85億美元位列前五名[2020/8/26]

在這種模式下，Aave在過去六個月中賺取了將近1100萬美元的費用， Compound的費用為4180萬美元。這表明，盡管Aave的某些指標數據看起來不錯，但Compound的活躍度更高，并從中產生了更多的收入。但是，COMP代幣持有者不一定能從中受益，而AAVE持有者會通過銷毀更多代幣并由此對AAVE價格產生通縮效應來間接受益。

根據Dune Analytics的數據，就唯一的錢包地址數量而言，Compound的用戶仍然比Aave多。

Compound錢包數量趨勢圖。資料來源：Dune Analytics

當然，這個度量標準也不是絕對的，因為理論上用戶可以擁有多個錢包。因此，有可能人為地夸大了該度量標準，無法1:1轉換為實際用戶數。盡管如此，它仍然提供了有用的信息：Compound已擁有超過30萬個錢包地址。明顯高于Aave的4萬多個地址（注意：Dune Analytics數據可能僅包括V1用戶。如果包括V2用戶，則這個數字可能會增加）。

Aave錢包數量趨勢圖。資料來源：Dune Analytics

盡管Aave面世的時間晚于Compound，但兩種協議在2020年都實現了用戶的大幅度增長。Aave用戶數量增長趨勢相對穩定；而Compound在2020年1月達到了約2.2萬個地址數量后，從10月中旬到12月底，實現了從5萬到近30萬的大躍進。然而，自2021年初以來，Compound的用戶增長（約+5,000）一直低于Aave（約+6,000）。因此，從這個角度看，Aave逆轉的趨勢很明顯。

在貸款量方面，Compound也優于Aave，市場份額接近77％。Aave的23％份額分配在其V1和V2之間。然而，Compound在整個2020年保持約80％至90％的貸款份額，因此其在2021年的表現略有下降。因此，趨勢可能再次發生變化。

Compound通過COMP獎勵其貸方和借方，從而在貸款指標方面比Aave更具競爭優勢。這導致了“ COMP挖礦”，其中一些COMP用戶以較高的利率借貸，以最大化其COMP回報。

Aave首席運營官Jordan Lazaro Gustave表示，Compound的較高貸款額和用戶數量是其激勵措施的直接結果。他認為，如果Aave協議為流動性提供者實施類似的治理獎勵，那么他們的指標也會有類似的趨勢。

可以肯定地說，如果我們排除激勵性措施（例如Coinbase Earn薅羊毛活動），Aave協議在所有方面都優于Compound。

此外，Jordan提供了可能的Alpha（=關于即將發生的事情的有價值的信息）：

“我期待看到Aave開啟流動性挖礦后，前所未有的信貸數字將如何增長”。

盡管兩者在概念上都是非常相似的協議，但事實證明，Aave在實施附加服務方面更快、更具有創新性。Aave支持20多種不同的資產，而Compound僅支持11種。Aave協議還提供穩定的利率，而Compound不提供。

Aave引領了DeFi的發展，包括閃電貸款和信貸委托保險庫。去年12月份，Compound宣布計劃推出Compound鏈，這是一個獨立的區塊鏈，可在多個區塊鏈中提供貨幣市場功能。但是，到目前為止，確切的發布日期仍未公布。

Aave整合主管Marc Zeller對《比推》說：

“Aave的主要特征和優勢之一就是創新，創新，和創新，我們不會止步于此。我們要構建很多東西。截至今天，我們已經對Aave協議進行了一百五十多次整合”。

Compound的創始人Robert Leshner沒有對具體數字發表評論，他說：

“Compound和Aave都在發展。兩種協議都將在2021年實現驚人的增長”。

從目前的數據來看，由于Aave的快速增長，它將來在各個方面都可能取代Compound成為DeFi最受歡迎的借貸協議，這匹黑馬已在許多指標上遙遙領先。它的代幣設計對投資者來說也更具吸引力。

不過，話不能說的太早。迄今為止的銷售數據表明，Aave當前的估值主要來源于市場對其創新的設計、未來發展潛力的押注。畢竟，與其他DeFi協議相比，Aave本身的現金流并不十分可觀。

作者：Lukas Wiesflecker

編譯：Mary Liu

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