DeFi借貸月報 | Maker連降利率，借貸平臺間套利空間縮小_DEFI:Defend Animals Foundation

過去的9月份，整個數字貨幣市場經歷了較大幅的行情波動，由于Staking平臺具有周期性的鎖倉機制，導致讓不少投資者遭受了較大的資產損失。同樣的影響，也波及到了大部分DeFi鎖倉平臺。根據DAppTotal.com數據顯示，僅9月份，DeFi鎖倉價值最高達到12.8億美元，最低降至9.77億美元的大幅震蕩，受此影響，借貸市場龍頭平臺MakerDAO接連降低利率，以刺激市場正常的借貸需求。

DAppTotal針對5個主流的借貸產品，包括Maker、Compound_V1、Compound_V2、dYdX、Nuo的鏈上數據進行深度分析發現：

9月份借出資產總計為6,880萬美元，環比8月份小幅增長4.4%；借入資產總計為1.99億美元，環比8月份小幅縮減7.4%；未償還貸款資產總計1.35億美元，其中?DAI?包含1.14億美元，占比84.3%，USDC?有1,800萬美元，占比13.4%。

The Sandbox Tower Game Jam 與 Crazy Defense Heroes 合作:金色財經報道，The Sandbox宣布與 Crazy Defense Heroes 合作舉辦新的 Game Jam 活動。在沙盒之前的游戲果醬活動，包括藍精靈和Voxodeus之后，這家元老級公司又開始了另一個游戲和資產創作比賽《塔防游戲果醬》。TOWER 特許經營權將向獲勝者提供15k SAND和NFT獎品，并向所有符合條件的參與者提供瘋狂防御英雄禮物。Game Jam 于 2022 年 7 月 25 日開始，并于2022年8月14日結束。[2022/7/31 2:48:54]

Solana生態DeFi平臺Apricot Finance宣布與錢包Slope Finance集成:官方消息，Solana生態DeFi平臺Apricot Finance宣布與去中心化交易平臺和錢包Slope Finance集成，Apricot用戶將能使用Solana上的移動錢包訪問Lend和X-Farm功能。

據悉，Apricot由Lend、X-Farm和Assist三個產品組成。[2021/9/29 17:16:04]

《HyperPay焦點》：DeFi需要區塊鏈的互操作性與跨鏈通信:3月26日，Oin Finance市場總監 Daniel K 和 DASH NEXT聯合創始人 Felix做客《HyperPay焦點》欄目，Daniel K認為，很高興看到這個領域朝著跨鏈解決方案和能力的方向發展。有這么多偉大的項目和偉大的社區，DeFi的互操作性和跨鏈通信非常重要，可以顯著改善用戶體驗。

Felix認為DeFi應該盡可能去中心化，由于DeFi的分散性，當前并沒有一個集中的標準來讓網絡相互合作，造成市場碎片化，這給創造一個平穩運行的行業帶來很大困難。DeFi空間本身要想順暢地運行，就必須有跨鏈通信。[2021/3/26 19:21:19]

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DeFi協議PRIVI Protocol將集成Matic Network:12月8日，以太坊側鏈擴容方案Matic Network官方宣布，基于以太坊的DeFi協議PRIVI Protocol將集成其協議。[2020/12/8 14:36:59]

一、借貸平臺借款利率趨于一致，套利空間縮小

自08月份以來，Maker的借款利率從20.5%的高點，經過了5次調整，并于09月底調整至10.5%，而且最新一輪至8.5%的投票也已經開始。有趣的是，如下圖數據所示，在?Maker連續下調借款利率的同時，CompoundV2、dYdX_V2的借款利率和Maker?逐漸趨于相近，不難看出，Maker作為DeFi借貸市場的“中央銀行”，對借貸市場其他“商業銀行”的市場調節作用有所顯現。

(圖示4：借貸平臺利率變化情況）

回看07月份Maker利率高位時的市場情況，Compound和dYdX的利率和Maker存在較大差距，敏銳的投資者就看到了當中存在的套利空間。一種可能，用戶會選擇從Compound等平臺借出DAI然后還至Maker等于以較低成本歸還了DAI，還有一種可能，用戶會選擇從Maker借出DAI然后放進存款利率較高的Compound實現套利。不過，隨著Maker的連續下調利率，三個平臺的利率差也逐漸縮小，這對用戶而言，可套利空間也越來越小。

二、借貸市場資金使用率較低，易受行情波動影響

據DAppTotal數據顯示，在所有已鎖倉數字資產當中，ETH有6.21億美元，占總鎖倉價值的61.6%，是目前DeFi平臺中最大的鎖倉資產。這樣一來，在經歷行情大跌的情況下，整體市場鎖倉價值相應出現大幅波動，嚴重時會導致部分用戶資不抵債，造成大量清算訂單情況。

09月25日當天，僅Maker?單一平臺就產生了632萬美元的清算訂單，這無疑會給參與抵押借貸的用戶帶來較大的壓力。通常情況下，為了減少行情波動產生的直接影響，借貸平臺都會以較高的資產抵押率來保證平臺的健康運轉。如下圖數據顯示，DeFi借貸平臺的抵押率平均值在355%左右，這固然會給借貸平臺帶來一定的穩定性保障，但側面也看也難免存在用戶資產使用率較低的問題。

顯然，要提升整體DeFi?借貸市場的資金使用效率，就得做好對沖行情波動風險的應對機制，目前行業在做兩方面的努力：

1、做多抵押資產，通過更多價值數字資產的加入來降低單一資產波動造成的影響，Maker上線多抵押DAI的用意正是如此；2、做流通性橋接，前不久InstaDApp完成了一輪融資且上線了Bridge橋接產品，目的正是為了提高借貸平臺之間的流動性，進而通過市場自有的調節機制來實現相對穩定。

來源：DAppTotal

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