市值縮水80%后，Overstock.com跟注區塊鏈賭局_STO:Glowston

文：一柒

來源：麻瓜派

2019年10月28日，受中國政策利好影響，美股區塊鏈概念股盤前齊上漲。美國零售業巨頭Overstock.com股價也上漲了5.4%，最高達11.89美元。

然而，和曾經的“89.8美元”巔峰數字相比，如今Overstock.com股價已跌去八成。

和麻瓜派之前盤點的巨頭不同的是，Overstock.com的巔峰和低谷，都是由區塊鏈和加密貨幣演繹。

早在2014年，Overstock.com就涉足區塊鏈和加密貨幣業務，但5年過去了，這部分業務不僅未給公司帶來多少利益，甚至導致股東們集體鬧上法庭，指控Overstock.com的CEO和部分高管不務正業。

公司股價一路縮水，原CEO也已經離職，如今Overstock.com站在命運十字路口，而臨危受命的新CEO，選擇在區塊鏈和加密貨幣的賭桌上繼續押注。

狂熱的自由主義者

“Overstock”，中文直譯為“庫存過剩”，這個名字非常直白的點出這家公司的主營業務——積壓貨物的零售。

Overstock.com能在2014年就涉足區塊鏈，前CEO帕特里克·伯恩對此功不可沒。

自1997年從羅伯特·布拉澤爾手中購買了DiscountsDirect公司并更名為Overstock.com，伯恩便開始長達20年的Overstock.comCEO生涯。

過去24小時全球加密貨幣市場市值縮水706.3億美元:金色財經報道，Watcher.Guru發推表示，在過去24小時內，全球加密貨幣市場市值縮水706.3億美元。[2022/8/27 12:51:44]

有著斯坦福大學哲學博士學位的伯恩，是一個狂熱的自由主義者，他認為，經濟不該由中央機構掌控，因為“這些機構號稱是中立的……但它們正成為國家壓迫弱者的工具。”

因此，當伯恩第一次接觸比特幣時，便沉醉其中，成為其忠實信徒。他多次在公開場合贊賞比特幣，甚至一度癡迷到想賣掉Overstock.com的零售業務、全力押注區塊鏈和加密貨幣。

當然，這個“賭注”太大，最終不了了之。

后期，伯恩對比特幣的熱忱，延伸到比特幣背后的區塊鏈技術上。

在接受Chainb.com專訪時，伯恩曾表示：“比特幣和加密貨幣不一定是未來貨幣，但區塊鏈一定是未來技術”。

投資發幣兩手抓

據麻瓜派查詢資料發現，Overstock.com是美國最早接受比特幣支付的大型企業。

2013年底，比特幣價格突破1000美元；與此同時，伯恩開始頻繁對外表示將會在Overstock.com網站上開放比特幣支付入口。

2014年1月初，Overstock.com就與美國最大的合規加密貨幣交易所Coinbase達成合作，正式接受比特幣支付。

圖源網絡

到2017年8月，Overstock.com宣布與ShapeShift合作，支持其他主流加密貨幣作為支付方式，包括以太坊、萊特幣、門羅幣等。

過去三十天USDC市值縮水超30億美元:8月25日消息，據CoinGecko數據顯示，過去三十天美元Stablecoin USDC市值已縮水超30億美元。USDC市值在七月底維持在550億美元區間，高點時曾超過552億美元，但現在已跌至520億美元范圍。[2022/8/25 12:47:22]

而Overstock.com在區塊鏈及加密貨幣領域的打法，主要可以分成兩個部分：一個是通過全資子公司MediciVentures在區塊鏈領域投資、收購、合作；另一部分是成立證券型代幣交易平臺tZERO，直接涉足加密貨幣。

在正式接受比特幣支付的這一年，Overstock.com成立了全資子公司MediciVentures。據麻瓜派整理，截至目前，MediciVentures至少已投資20家區塊鏈初創公司，包括Voatz、ChainstoneLabs、GrainChain等，涵蓋身份驗證、土地所有權、金融資產、資本市場、供應鏈，投票六個方面。

而MediciVentures被福布斯稱為“獨特”的模式在于，不僅縱向上進行了投資，還在橫向上試圖將這些公司聯合起來發揮協同效應。MediciVentures還為這些公司起了一個統一的名稱——“Keiretsu”。

此外，Overstock.com還是STO領域的“先行者”，其在2017年9月就成立了一個受到SEC監管的“加密貨幣交易所”tZERO。

由于Overstock.com擁有ATS，因此tZERO也間接成為受監管認可的STO平臺。

聲音 | 金融分析師魏慶明：比特幣市值縮水有助于區塊鏈應用去偽存真:據山東財經網報道，中誠顧問金融業分析師魏慶明在接受采訪時表示：作為區塊鏈技術最知名的應用產品，比特幣市值的大幅縮水會讓市場冷靜思考區塊鏈的應用方向。區塊鏈技術真正閃光點應該是在實體經濟中，以比特幣為代表的虛擬貨幣去泡沫，有助于區塊鏈應用去偽存真。 他指出，作為比特幣的底層技術，區塊鏈具備相當大和廣泛的應用空間，但市場資金進入的卻多是虛擬貨幣領域，忙于ICO炒作。比特幣泡沫的破裂，會讓市場冷靜思考區塊鏈的應用方向。[2018/11/26]

tZERO最開始卻是以ICO的形式出現。2017年12月，伯恩宣布tZERO發行5億枚tZERO代幣，預計籌集超過5億美元資金。

伴隨著彼時火爆的加密貨幣市場行情，tZERO獲得了頂級投資機構的青睞。

2018年1月初，伯恩宣布tZERO獲得億萬富翁喬治?索羅斯旗下量子基金1億美元的投資。

事實上，在推出tZERO前后，Overstock.com股價就開始一路上揚，并在拿到索羅斯投資后達到頂峰。

據麻瓜派統計，自2017年8月，Overstock.com股價從22.25美元開始一路上漲，一直拉升到2018年1月末的89.8美元，五個月內股價漲幅329.28%，振幅一度達到471.88%。零售商Overstock.com也搖身一變，成為區塊鏈概念股的代表。

在加密貨幣牛市和股價暴漲的雙重刺激下，伯恩甚至一度考慮賣掉Overstock.com，Allin區塊鏈，并著手雇了咨詢公司來幫助研究出售公司的可行方式。

彼時的伯恩雄心勃勃地表示，將致力于讓tZERO“取代華爾街的資本市場平臺，以區塊鏈技術取代傳統證券交易買賣雙方的中間人”。

行情 | 加密貨幣市場總市值縮水86億美元:剛剛Gemini創始人比特幣ETF申請再次遭到SEC拒絕的消息，使得加密貨幣市場總市值縮水了86億美元。此前加密貨幣市場總市值約為3020億美元，目前已降至2934億美元。[2018/7/27]

然而，好景不長，加密貨幣市場瞬息萬變，伯恩和Overstock.com從天堂跌入地獄。

股價縮水八成，深陷集體訴訟囹圄

據公開數據顯示，自2018年年初觸及高點以來，Overstock.com的股價如今大幅縮水，跌幅高達80%。

而導致其股價一路走低的因素有很多，首當其沖的便是Overstock.com的tZERO項目存在監管不確定性。

2018年3月1日，Overstock.com在一份公開文件中提到，tZERO的ICO項目從2018年2月份就開始接受SEC的審查。

雖然文件中稱Overstock.com是“自愿與監管機構合作”的，但其股價仍受此影響下跌了9.3%，至54.8美元。

其次，創始人伯恩的兩次拋售，也是導致Overstock.com股價下跌的因素之一。

2018年9月，伯恩拋售了價值2000萬美元的Overstock.com股票。雖然他在一份公開信中稱，此次拋售是為了投資MediciVentures以及“履行納稅義務”。

但這樣的說法顯然不能讓人們信服，在伯恩第一次拋售后，Overstock.com股價在一個月內下跌了1/3。

伯恩第二次拋售股票是在2019年5月，這次他拋售了Overstock.com價值約1300萬美元的創始人股本，這次他的理由變成是為了“補貼”自己的工資以及繼續投資區塊鏈項目。

全球加密貨幣市值縮水至6464億美元:今日全球加密貨幣表現平淡，24小時市值降至6463.6億美元。全球市值自今早6時許開始極速下跌，從7000億美元降至6623億美元。目前，BTC全球均價13221.1美元，跌幅4.29%。[2018/1/16]

伯恩的舉動讓投資者內心恐慌加劇，并讓Overstock.com本就低迷的股價再次遭遇重創，周內跌幅達10.66%。

再次，Overstock.com股價持續下跌還有一個因素，最后，2018年4月的訴訟案，給了Overstock.com股價致命一擊。

2018年4月8日，Pomerantz律師事務所宣布對Overstock.com及其一部分高管提起訴訟，原因是被告未能指明Overstock旗下平臺的ICO項目存在巨大風險甚至違法，且向投資者隱瞞MediciVentures的區塊鏈業務正在虧損的事實。

今年9月，Overstock.com的投資人們發起了集體訴訟，矛頭直指Overstock.com創始人伯恩。投資人認為伯恩有“三宗罪”：一是涉嫌欺詐，二是其大力鼓吹的區塊鏈業務存在缺陷且未帶來相應回報，三是伯恩在拋售股票前沒有告知Overstock.com的股東，導致他們利益受到損失。

值得一提的是，多次透露想出售Overstock.com零售業務的伯恩，到了2019年3月卻取消了這項計劃，因為“如果在此階段出售零售業務，其收入將縮減至微不足道”。

Overstock.com的區塊鏈和加密貨幣業務遭到重創。

早在2018年8月，投資機構金沙江資本就承諾，要向Overstock.com及其子公司投資總計4.04億美元。然而，2018年年底這筆投資就開始出現變數，期間投資金額一變再變，最后的結果是，金沙江資本以“傳統形式”向tZERO投資500萬美元，與最初商議的4.04億美元相差甚遠。

無獨有偶，Overstock.com內部還出現資金鏈斷裂問題。2019年10月，Overstock.com旗下Bankorus公司最大股東SonicZhang發表聲明稱，公司已沒有資金，員工也都已辭職。

外要應對監管質詢、集體訴訟、股價下跌，內要面對資金不足等問題，Overstock.com的區塊鏈業務此時已不再受到索羅斯等人追捧。

戲劇化的是，今年8月，伯恩給股東寫信表示，自己與俄羅斯一女間諜有著密切關系，為不影響公司事務，于是選擇辭任Overstock.com的CEO。

而在離職前一周，伯恩私自將手中剩余的所有Overstock.com股票全部賣出，套現近1億美元。受此影響的Overstock.com股價，在此后一周又一路下跌了20.99%。

曾經的老牌電商的高光時刻戛然而止，再折騰一年多后，Overstock.com走到了命運的十字路口。

尚未結束的“賭局”

盡管高光不在，但無論是離開Overstock.com的伯恩，還是失去伯恩的Overstock.com，都選擇在區塊鏈和加密貨幣的賭桌上繼續押注。

離開Overstock.com后的一個月，伯恩發表了一篇名為《給Overstock前同事的一封信》的文章，他表示自己將把收益投入到“與經濟周期相反”的證券，包括黃金、白銀和兩種加密貨幣。

這也意味著此前用“繳納稅金”“補償工資”等蹩腳的借口來掩蓋其真實意圖的伯恩，如今終于開始全力押注區塊鏈和加密貨幣。

而伯恩走后的Overstock.com，任命公司前總裁喬納森·約翰遜為臨時CEO，他選擇了繼續專注于區塊鏈和加密貨幣業務。

事實上，喬納森與伯恩一樣，也對區塊鏈很感興趣。

早在2018年6月，喬納森就曾公開表示：“數字貨幣是做生意的最佳方式，它比現有系統便宜并且可以降低公司成本。”

到了今年2月，喬納森仍然堅定地相信加密貨幣和區塊鏈技術，并且認為加密貨幣的熊市反而會讓人們更容易關注公司。

但與伯恩不同，喬納森選擇拋棄ICO主攻STO。

一方面，他希望把tZERO建立成一個證券型代幣交易平臺，還與媒體創業公司BLOQFLIX、電影制作公司VisionTree、地產開發商AllianceInvestments等建立了合作關系，推動后者開展證券發行業務。

另一方面，tZERO自己也發行證券型代幣。

在監管規則要求下鎖倉一年后，tZERO的證券型代幣“TZROP”于今年8月向二級市場開放，喬納森還取消了伯恩在任時給交易設定的種種限制，使股票可以自由交易。

事實上，從ICO轉到STO，tZERO就如同美國絕大多數區塊鏈和加密貨幣公司一樣，持續探索怎樣才能更好的符合美國監管需求。今年9月，Overstock.com還向美國證監會遞交了S-3表格，注冊基于區塊鏈的數字優先股，以求讓代幣分紅更合規。

然而，盡管路已打通，但tZERO仍然面臨著諸多問題。

一來，如何使區塊鏈業務快速實現盈利？

根據Overstock.com披露的2019年Q2財報顯示，公司的零售業務收入占總收入的98.3%，tZERO業務所帶來的收入僅占其零售業務收入的1.5%，據財經網此前文章分析，在此情況下，tZERO業務的稅前虧損額要比零售業務的稅前虧損額高10%。

同時，據此前深鏈文章顯示，自今年1月正式上線tZERO平臺以來，TZROP在不到10天的時間里較開盤價跌去60%，且上線后“多次出現技術故障”“日活較低”。考慮到目前STO市場的存量用戶本就不多，要想獲取大量增量用戶，對于tZERO來說無疑是十分困難的。

二來，押注STO是否明智？

一開始，人們希望“STO”成為“ICO”和“IPO”的緩沖地帶，希望其既能擁有ICO的便捷，也能兼顧IPO的合規。但目前來看，STO仍處在萌芽期，面臨吸引到優秀資產和合格投資人的雙重壓力。

而這場歷時5年、兩任CEO接力保全的區塊鏈和加密貨幣“豪賭”未來將走向何方？麻瓜派也將持續關注。

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