傳統金融或將迎來收益最慘淡的十年：是否能催生加密貨幣的春天？_DEFI:REFI幣

作者｜PauldeHavilland

來源｜CryptoBriefing

翻譯｜頭等倉Winny

許多華爾街資深人士都認為，未來十年，股票和債券的回報速度將減慢。是時候將加密貨幣了添加到投資計劃中了嗎？

傳統投資組合表現不佳

摩根士丹利的分析師告訴彭博社：“未來十年的回報前景并不樂觀。與前幾十年相比，投資者面臨更加消極的前景，尤其是與全球金融危機后的十年相比，當時的風險資產價格由正在瓦解的非常規貨幣政策支撐。”

投資管理公司ResearchAffiliates則更加悲觀。他們的十年預測顯示，大型美國股票的增長率將達到令人失望的0.4%。小型股的價格僅略高一點，為1.9%。由于利率處于創紀錄的低點，債券的收益率將從零變為復數。他們指出，新興市場是唯一能在股市上獲得可觀回報的地方，盡管回報率也僅略高于7%。

IOSCO報告：DeFi正在迅速發展并“復制傳統金融市場”:3月24日消息，國際證監會組織（IOSCO）發布了一份報告，旨在對DeFi提供一個視角，并強調一些可能是監管機構關注的潛在領域。報告稱，DeFi正在增長，其許多機制與傳統金融市場非常相似。除此之外，IOSCO還提到，DeFi行業的許多金融產品、服務、安排和活動有時與更傳統的金融業務重疊。

正因如此，IOSCO鼓勵監管機構理解DeFi發展對其管轄范圍的影響。隨著DeFi市場的擴展，IOSCO指出，“對DeFi市場的細致和全面的理解”可以增強監管機構制定與其領域相關法律的能力。

在報告中，IOSCO認識到DeFi行業有許多好處。IOSCO主席Ashley Alder表示：“DeFi是金融服務中一個新興且快速增長的領域。”然而，該組織也指出，隨著行業的發展，它對用戶構成一定的風險。Alder稱該報告概述了“IOSCO關注的關鍵領域”。（Cointelegraph）[2022/3/24 14:16:24]

Borderless Capital創始管理合伙人：傳統金融和DeFi之間的差距正在縮小:Borderless Capital創始管理合伙人Arul Murugan認為，隨著更多的應用程序投入使用，將需要建設更好的基礎設施；隨著更多基礎設施的建設，它將吸引更多的應用程序，創造一個從今年開始的良性循環。他還認為，隨著越來越多的人轉向加密領域，傳統金融和去中心化金融（DeFi）之間的差距正在縮小。Murugan認為，“目前，加密領域只相當于傳統金融的不到1%，人們看到了巨大的增長機會。”（Cointelegraph）[2021/8/8 1:42:22]

ResearchAffiliates預測的10年的股票和債券回報率

美國銀行的分析師告誡投資者，未來十年可能需要重新考慮60/40法則，即60%的資金用于股票以獲得收益，40%的資金用于穩健的債券投資。他們認為：

朱嘉明：DeFi技術徹底摧毀了傳統金融的基本邏輯:7月18日，在珠海橫琴舉辦的“DeFi涌現”研討會上，澳門產業區塊鏈協會會長、經濟學家朱嘉明表示：我們既不能把DeFi僅僅視為簡單的技術突破，也沒有足夠的證據證明它具有很高的意義。但為什么我們認為DeFi有潛能？因為對于傳統金融來講，它面臨的最主要困境就是成本。如果想要從根本解決傳統金融的成本問題，它必須依賴DeFi技術，而DeFi技術又徹底摧毀了傳統金融的基本邏輯。（巴比特）[2020/7/19]

“資產類別之間的關系已經發生了巨大變化，以至于許多投資者現在購買股票不是為了未來的增長，而是為了當前的收益，并參與債券中價格競賽。”

由于投資者擔心經濟衰退，2019年流入債券和流出的股市的資金都創了新高，這降低了債券的收益率，還引發了拋售的風險。美國銀行的分析師指出：

聲音 | 陳思劼：傳統金融機構開始意識到必須要積極地布局區塊鏈等智能金融的業務:據國際金融報報道，在世界人工智能大會上，第一財經總經理陳思劼表示，在金融和商業領域一場深刻的變革已經在發生。一批新型的金融機構從一開始就依靠技術革新、金融科技來開辟市場，而傳統的金融機構也開始意識到必須要積極地布局智能金融的業務，包括大數據、云計算、人工智能、區塊鏈等技術，才能擁有自己的未來。新技術不斷催生金融科技新物種、新模式、新產業。可預見的是更富有獲利效率的金融科技新生態正在形成。[2019/9/2]

“當今投資者面臨的挑戰是，債券、分散投資所帶來的收益似乎都在減弱，而這恰恰發生在許多固定收益投資的倉位非常擁擠的時候，這使得債券價格非常容易被拉高，當資產管理人進行投資再平衡時，這些債券會瞬間被拋售。”

GMO對未來7年的預測顯示，美國大型股票收益率為-3.7%，債券收益率則持平或為負數。

GMO預測的未來7年的股票和債券預期回報

是時候將加密貨幣列為投資組合了嗎？

Bitwise最近發表了一篇假設性的論文，評估了自2014年1月1日以來，比特幣的1%，5%或10%的投資分配對投資組合的影響力，結果令人咋舌。

在“57%的股票分配和38%的債券分配”中增加5%的比特幣分配，將使投資者的回報率從26%提高到67%。分配1%的比特幣投資將使總收益增加4.5%，而從最高價到最低價間的損失實際上低于傳統的60/40投資組合的損失。

分配10%的比特幣投資將帶來接近80%的回報。但是，由于過去五年來的股票表現良好，因此該研究并未體現出相關性。

但Bitwise還指出了容易導致比特幣價格飆升的三種催化劑，第一個是2020年5月的區塊獎勵減半，這將使比特幣的供應增長率減半。

Facebook的子公司Calibra也將推出一種通過WhatsApp和Messenger來使用加密貨幣的新方式，這可能會為Facebook增加27億用戶。

該“領先的指數和加密資產基金提供商”公司還引用CerulliAssociates去年末的一份報告，該報告稱基金經理正尋求將股票和債券轉向另類資產類別的多元化投資。

加密貨幣的非相關參數

傳統上，加密資產與傳統資產類別之間的相關性較低。預計在未來十年內，股票和債券的收益將減少，許多人將比特幣的非相關性視為一種積極因素。

摩根凱瑞資產管理公司的AnthonyPompliano最近對FXStreet表示，“減半對于比特幣而言將是一個重大的時刻。我不認為其價格會在第二天暴漲，但我確實認為從現在開始，到2021年12月，比特幣的價格將達到10萬美元。”

隨著千禧一代在人口數量上超過嬰兒潮一代，無論如何，親加密資產的和遠傳統投資組合轉向的發生是大勢所趨。如果這成為現實，那么加密資產的需求將增加，從而導致價格上漲。

正如CryptoBriefing最近報道的那樣，BlockchainCapitalBlog將比特幣定義為“人口大趨勢”，各個年齡段的人們的興趣和意識都在提高，但“在18-34歲的人群中：將近三分之一的人更喜歡比特幣而不是政府債券；超過四分之一的人更喜歡比特幣而不是股票；近四分之一的人更喜歡比特幣而不是不動產；超過五分之一的人更喜歡比特幣而不是黃金。”

人口趨勢帶來的影響可能已經開始了。正如CryptoBriefing上周報道的那樣，

“灰度比特幣信托基金在千禧一代的持倉中排名第五，占持倉量的1.84%。”

站在十字路口

在后全球金融危機時代的低利率環境下，股票市場已經飆升到歷史最高點，部分原因在于投資者沒有別的選擇。隨著越來越多的人認為股票和債務產品都面臨長期低迷的回報，加密資產或許可以享受相同的“別無選擇效應”。

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