獨家解讀：高層頻繁發聲，IMF對各國央行數字貨幣態度如何？_CBD:SUSHI

近日，IMF首席經濟學家吉塔·戈皮納斯在金融時報上發表文章，認為數字貨幣以及所謂的“合成霸權貨幣”不能取代美元主導地位。

此前，IMF貨幣資金市場部主管托比亞斯·阿德里安等人先后在IMF博客上發表了數篇有關央行數字貨幣和穩定幣的文章，闡述了IMF對于穩定幣的態度，并提出一個綜合型CBDC的概念。

盡管其文章“所表達的是作者的觀點，不一定代表IMF的”，但文章作者的身份和影響力，必然在相當的程度上代表了IMF對于國際貨幣數字化趨勢的態度和對策設想，其所傳遞的信號內容值得解讀。

一、關注、參與各國央行數字貨幣決策是IMF的職責

托比亞斯·阿德里安等人認為，在多種CBDC存在的情況下，必然涉及到跨境支付問題，對國際貨幣體系帶來影響，而IMF的主要職責就是制定與監督各成員國之間的匯率政策，維護國際間的匯率秩序，面對新的形勢，積極參與各國有關CBDC政策的討論、決策，是它應當承擔角色。

BC科技集團訂立協議擬配售股份集資6.97億港幣，摩根士丹利出任獨家配售代理:2021年1月6日，BC科技集團宣布訂立協議，將以先舊后新的方式配售股份預計集資約6.97億港幣（折合約為9,000萬美元），摩根士丹利出任獨家配售代理，多家機構投資者參與認購股份配售。BC科技集團是亞洲領先的數字資產上市科技公司。

配售完成后，集團將繼續擴展并提升OSL平臺的規模和性能。OSL是市場領先的機構級數字資產平臺，提供大宗經紀、托管、交易和SaaS（軟件即服務），專為機構和專業投資者服務。此次股份配售進一步鞏固了集團專注服務機構的戰略。

“數字資產市場在2020年經歷了重要轉變，監管措施已經明確，機構投資進場，驅動市場價值不斷刷新最高紀錄。” OSL首席執行官Wayne Trench表示，“此次配售有知名機構投資者參與，我們看到數字資產獲得傳統大型金融機構密切關注，并相信這個趨勢會持續下去，向好發展。未來幾個月乃至幾年內，市場會持續增長。我們很高興能站在行業發展的最前線。”[2021/1/6 16:33:26]

“在一個可能擁有多個CBDC的世界，會引發有關跨境支付和國際貨幣體系的重要問題，這正是IMF職責的核心。”

獨家 | Bakkt期貨合約數據一覽:金色財經報道，Bakkt Volume Bot數據顯示，11月24日，Bakkt比特幣月度期貨合約日交易額為4187萬美元，同比上升19%。[2020/11/25 22:06:21]

二、推行CBDC有好處，但也有諸多風險

IMF官員承認推行CBDC將帶來減少現金運行成本、提高普惠金融程度、打破支付市場壟斷局面、增加市場競爭性以及應對私人加密貨幣影響等好處，但也強調了CBDC的發行有可能帶來以下風險：

阿德里安認為CBDC發行會帶來銀行非中介化的困擾，為應對存款搬家，銀行成本必然上升，或者提高存貸利率，有可能會流失更多客戶。危機時期CBDC的高信用性和流動性會加快銀行擠兌造成“失血”。CBDC需求增減直接影響央行資產負債表變動，為銀行機構提供流動性支持也會帶來干預的風險。而強勢貨幣國家的CBDC跨境支付有可能加劇高通脹國家的貨幣替代效應。此外在有關CBDC客戶溝通、構建前端錢包、挑選和維護技術、監控交易、AML/CFT方面出現故障差錯，都有可能嚴重損害央行聲譽。這些挑戰有些可以通過設計加以彌補，IMF正在開展這方面的研究。

獨家丨FTX創始人SBF：Sushi是否在Serum上創建副本取決于Sushi社區:金色財經報道，9月6日，SushiSwap創始人Chef Nomi在推特稱，已將SushiSwap時間鎖管理控制權限發送給FTX創始人Sam Bankman Fried（SBF），并正將控制權轉讓給SBF。就此，金色財經獨家采訪了SBF。SBF表示，Nomi已經失去了Sushi和DeFi社區的支持，SushiSwap唯一真正的前進方向就是不再需要他。他可以選擇的人其實很多，我很榮幸成為遷移過程中被推崇的人之一。

對于“接下來幾周Sushi是否會按照之前提議在Serum上創建副本”，SBF稱，我希望它能發生，但這取決于Sushi社區，而不是我。如果社區同意了我的提議，我將堅持之前我所承諾的（向Sushi持有者空投500萬Sushi），我覺得Sushi依然有很大的潛力。[2020/9/7]

三、私人或央行數字貨幣短期內不可能沖擊美元主導地位

獨家 | Bakkt期貨合約數據一覽:金色財經報道，Bakkt Volume Bot數據顯示，5月14日，Bakkt比特幣月度期貨合約單日交易額為2343萬美元，同比增長26%，未平倉合約量為744萬美元，同比下降12%。[2020/5/15]

戈皮納斯認為，目前Facebook、Alipay或Wechat等大型科技公司發行的數字貨幣具有一定支付優勢，從國際監管和司法角度考慮，與法定貨幣脫鉤的獨立記賬單位，對其發展前景并不看好。

而英格蘭銀行前任行長馬克·卡尼提出的“合成霸權貨幣”，戈皮納斯認為也同樣前景渺茫，不足以挑戰美元的主導地位：

“為了讓這種公共合成的替代方案發揮作用，作為其貨幣基礎的各國央行將不得不相互協作，以確保其穩定性，并降低可感知的風險。但全球需求可能與國內的貨幣政策目標相沖突，這將大大降低主要國家貨幣參與的吸引力。”

獨家 | 火幣集團全球業務副總裁：區塊鏈社區之前是中心化和監管的對立面:1月21日，火幣集團全球業務副總裁Ciara Sun在達沃斯世界經濟論壇上表示，2019年，政府和傳統企業普遍有了共識，區塊鏈技術可以為各行業和場景的業務提供基于技術的解決方案。德勤（Deloitte）一項調查顯示，超過50％的受訪者將區塊鏈技術視為其所在機構在2019年的關鍵優先項。JP Morgan和CME等傳統巨頭以及Facebook和IBM等技術巨頭的參與推動了落地步伐。

區塊鏈社區之前是中心化和監管的對立面，現已轉向致力于將區塊鏈技術的優勢整合到金融技術中的可信行業。[2020/1/22]

其實，想想作為歐元區19個國家的單一貨幣歐元，在各種發展狀態下的超級國家組織內實行一個沒有國家主權的單一貨幣制度，必然帶來與自身各種政策不協調的問題，英國的退歐在一定程度上說明了這種貨幣聯盟產物的困境。

四、人民幣對美元主導地位影響尚小但未來可期

從IMF發布的2019年3季度報告看，盡管與2014年相比，美元作為外匯儲備占全球外匯儲備從66%下降到61.8%，但與位居第二的歐元和第三的日元仍一騎絕塵。而在全球支付結算市場中美元的占比也在40%多。此外，美元現鈔有2/3是分布的美國境外。

2014Q3-2019Q3美元與歐元等貨幣在全球外匯儲備中占比

人民幣從2016年10月納入IMF特別提款權一攬子貨幣中，不再是IMF的COFER統計中“其他貨幣”類，正式成為全球主要儲備貨幣。先后超過瑞士法郎、澳大利亞元和加拿大元，到2019年3季度人民幣在全球外匯儲備占比已升至2.0%。

人民幣國際化的快速發展引起西方國家高度關注，馬克·卡尼在去年的一個講話中就說過：

“多極化的全球經濟最終需要一個新的國際貨幣金融體系……全球儲備貨幣之間的過渡是罕見的，而這種互補性有助于鞏固主導貨幣的地位。最有可能獲得真正儲備貨幣地位的貨幣——人民幣，要準備好接過這一重任，還有很長的路要走。”

而戈皮納斯認為，由于金融分裂、財政風險分擔不足以及歐元區治理框架建設進展緩慢，歐元對美元主導地位的沖擊影響充其量也只能說是溫和的。而中國近年來推出了各種政策推廣和流動性支持措施，包括與數十家外國央行建立廣泛的貨幣互換協議、指定包括美國在內的海外人民幣清算銀行，建立跨境人民幣支付的支付基礎設施，人民幣國際化發展取得了一定成功，但從制度保障、法治建設和投資者保護方面還存在一些問題。但未來“全球還將受益于一個更平衡的體系，在這個體系中，歐元和人民幣將發揮更大的作用。”

五、穩定幣催生了綜合型CBDC的考慮

近年來出現了USDT等穩定幣，Facebook推出的天秤幣也是一種穩定幣，特點是中心化、私人發行、以傳統資產、加密資產或算法等作為擔保發行，其低成本、全球覆蓋、交易速度、開放式架構，為全球用戶跨境支付提供了新的選擇。目前USDT幣可以交易的法定貨幣4種，可以交易的其他加密貨幣396種，但IMF認為這種私人發行的加密貨幣，其他風險也是顯而易見的。

阿德里安在另外一篇博客“穩定幣的興起”中談到穩定幣的風險，有些與CBDC發行風險類似：銀行去中介化，科技巨頭對客戶數據的壟斷，對弱勢貨幣國家有可能形成新的“美元化”，幫助非法活動進行，鑄幣稅流失，發行抵押受銀行擠兌影響。

戈皮納斯承認現行國際貨幣體系下的跨境匯款的結算速度慢、成本高，給那些低收入者帶來沉重的負擔，確實需要改進。

阿德里安在“從穩定幣到央行數字貨幣”一文中提出“綜合型CBDC”概念：

“綜合CBDC模型設想由私營企業向公眾發行數字貨幣。這些公司負責做最擅長的事情：創新和與客戶溝通。央行要求數字貨幣有央行儲備完全支持，并監督發幣機構，為該體系提供信任。這個方案體現了無論是私營企業還是中央銀行的優勢，并在私營企業之間引入競爭，可以提供更有吸引力的數字貨幣和接口。同時也降低了央行的成本及風險。”

IMF研究人員都認為：實施綜合型CBDC的可能性，穩定幣的風險及其給宏觀經濟的影響值得進一步研究。

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