中金：從Libra 2.0及央行數字貨幣看全球發展新格局_區塊鏈:LIB

作者：黃樂平、韋昕

來源：中金點睛

2020年4月16日，Librav2.0版本白皮書發布，這是繼2019年6月18日第一版Libra白皮書發布后的首次正式更新。我們看到，Libra白皮書2.0最主要的變化在于新增錨定單一法幣的單幣種穩定幣方案，并調整原先的多幣種穩定幣LibraCoin為這些單幣種穩定幣的固定權重組合。Libra采取積極擁抱監管的態度，放棄長期向公有鏈過渡的計劃、導入分層監管和準備金機制，但又同時保持1）超主權貨幣設計理念，2）區塊鏈技術框架，以及3）普惠金融的宗旨不變。

圖表:Librav2.0版本白皮書主要變化

中金公司：監管將逐步規范NFT行業健康發展:5月11日消息，中金公司認為，相較海外，國內NFT市場發展階段較為初級，互聯網平臺在市場熱度漸起后相繼入局，2021年成為國內NFT市場元年。另一方面，由于國內政策環境相對嚴格，目前仍以PGC數字藏品的一級交易為核心，商業營銷屬性較強，中金認為目前國內市場開放性相對不足，存在較大可拓展空間。展望未來，監管將逐步規范行業健康發展，在合法合規的基礎上，行業有望實現交易流動性提升及內容來源多樣化，落地現實確權等多種應用場景。?（證券時報）[2022/5/11 3:05:38]

備注：原文網址https://libra.org/en-US/wp-content/uploads/sites/23/2020/04/Libra_WhitePaperV2_April2020.pdf資料來源：Libra白皮書，中金公司研究部

聲音 | 中金所黨委書記胡政：思考區塊鏈技術應用，賦能金融期貨市場:據中金所消息，12月10日，我所黨委舉行2019年第14次黨委理論學習中心組(擴大)學習會議，邀請中央網信辦宣講團成員、浙江大學軟件學院副院長、中國計算機學會區塊鏈專業委員會副主任蔡亮教授就區塊鏈技術應用與監管等進行專題輔導。會議由所黨委書記、董事長胡政同志主持，黨委班子成員出席，交易所總監助理以上干部和各黨支部書記、支部委員共計150余人參加學習。胡政同志在總結講話中強調，增強區塊鏈的應用和管理能力，是推進國家治理體系和治理能力現代化的重要手段，全體干部員工要提高站位、開拓視野，繼續深入學習黨的十九屆四中全會精神和習近平總書記在中央局第十八次集體學習時的重要講話精神，加強對區塊鏈的學習研究，不斷提高運用和管理區塊鏈技術的能力，深入思考區塊鏈技術在我國金融期貨市場和我所業務創新中的應用，賦能金融期貨市場高質量發展。[2019/12/11]

中金觀點#1：單一貨幣穩定幣推出難度較小

分析 | 中金公司：關注比特幣價格上漲對半導體需求的拉動:中金公司發文指出，5月12日，比特幣價格時隔8個月重返7000美元。歷史上，比特幣價格波動較大，2017年12月，幣價達到近20000美元的高點；2018年12月，幣價低至3100美元，低于典型礦機螞蟻S9當時的關機幣價3900美元。幣價的波動直接影響著加密貨幣相關的半導體產業鏈的發展。我們認為，若幣價持續上漲，將對全球半導體需求有明顯拉動作用。[2019/5/14]

這次新提出的LibraUSD等單幣種穩定幣和目前已發行的USDT、USDC非常類似，我們認為只要能滿足G20金融穩定委員會等機構的最新監管意見，推行可能遇到的法律障礙較小。

中金觀點#2：超主權穩定幣發行仍面臨諸多問題

新白皮書將?LBR重新定義為基于多種單幣種穩定幣的智能合約，并承諾當央行數字貨幣發行后，會將Libra直接與該國央行數字貨幣掛鉤，避免直接競爭。但1）?LBR中貨幣權重的確定方法，2）基于非區塊鏈技術的CBDC如何接入?LBR的智能合約，以及3）如何避免多幣種穩定幣?LBR在未被包含在一籃子貨幣中的國家使用時，對當地主權貨幣的沖擊等問題都依然存在，我們認為短期落地難度較大。

中金網總編輯劉凡：警惕“區塊鏈+”非理性繁榮:5月24日，中國金融信息網總編輯劉凡撰文表示，區塊鏈熱，一方面與該技術的去中心化、透明性、不可篡改等獨特性分不開；另一方面，區塊鏈熱的背后也存在不少問題和風險。特別是以區塊鏈為底層技術的加密貨幣市場亂象叢生、詐騙頻發。對監管部門，既要監管到位、有效打擊欺詐、違法等行為，又要積極引導、推動行業健康快速發展，這面臨巨大挑戰；對行業而言，需在區塊鏈關鍵技術上加快研發與突破，不斷完善基礎設施，積極推進技術應用落地；對投資者而言，應意識到區塊鏈技術及其應用的不確定性，牢記法律邊界，認清投資風險。面對“區塊鏈+”時代，應保持平和、理性的心態，積極擁抱，推動其理性繁榮。[2018/5/24]

中金觀點#3：全球數字貨幣競爭格局初具雛形

Facebook2019年5月發布Libra白皮書以來，全球數字貨幣出現加速發展趨勢。目前逐漸形成1）美國企業Facebook主導的Libra，2）中國人民銀行牽頭的DC/EP，3）瑞典、法國等歐洲各國央行推動的數字貨幣等三強格局。在抗疫過程中，各國認識到數字貨幣在助力無接觸社會發展，以及精準貨幣投放等方面的優勢。我國DC/EP也計劃在深圳、蘇州、雄安、成都及未來的冬奧場景進行內部封閉試點測試。我們認為，DC/EP的落地和推廣，有望成為我國增加全球競爭力的重要手段，和5G、人工智能、云計算一樣將成為助推我國科技行業發展的重要動力。

圖表:Libra?v2.0與中國、瑞典和英國央行數字貨幣方案對比

資料來源：Libra白皮書，瑞典央行，英國央行，新華網，互鏈脈搏，中金公司研究部

Libra?2.0新增單幣種穩定幣，調整多幣種穩定幣的構成機制

正如我們在《區塊鏈與數字貨幣》中所述，2019年提出的Libra?1.0被質疑最多的問題，是其采取了一種掛鉤一籃子貨幣的機制。貨幣籃子的成分和比例，以及各國貨幣對一籃子貨幣出現貶值或升值時，是否會沖擊各國貨幣主權都是經常被提到的問題。Libra在2.0白皮書中，新增錨定美元、歐元、英鎊、新加坡元等四種單一法幣的穩定幣，同時調整多幣種穩定幣?LBR的發行機制為基于以上四種單幣種穩定幣的固定權重組合。Libra協會同時表明，當被掛鉤貨幣國家發行自己的央行數字貨幣后，會注銷該單幣種穩定幣，在一籃子貨幣中直接采用該國的央行數字貨幣。

圖表:Libra是一種法定資產抵押型穩定幣

資料來源：Libra，IMF，鏈得得，中金公司研究部

圖表:法幣抵押型穩定幣工作原理

資料來源：哈希派，中金公司研究部

積極擁抱監管，導入分層監管和準備金機制，放棄向公有鏈過渡

4月14日，G20金融穩定委員會就穩定幣全球監管問題提出了10條建議，旨在加強對Libra、USDT等全球穩定幣的審查和監管。在新版白皮書中，Libra新增一種全面的合規框架，以滿足FSB以及反洗錢金融行動特別工作組提出的反洗錢、反恐融資等要求。主要變化包括：

1）Libra將放棄向非許可系統過渡；

2）Libra網絡參與者分為四類進行分層級的監管，其中Libra協會本身正在向瑞士金融市場監管局申請支付牌照，虛擬資產服務提供商如果想獲得更高的權限需要在FATF成員管轄區內申請注冊許可，乃至接受Libra協會的合規認證；

3）Libra導入準備金機制，以應對貨幣價格大幅波動、大幅贖回等極端情況，Libra儲備將持有超短期、低信用風險、高流動性的資產。

圖表:Libra和其他主要支付手段比較

資料來源：Libra白皮書，USDT白皮書，中金公司研究部

風險

穩定幣監管風險；DC/EP落地不及預期。

文章來源

本文摘自：2020年4月20日已經發布的《區塊鏈與數字貨幣：Libra2.0的變與不變》

Tags：LIBRALIB穩定幣區塊鏈libra幣發行了嗎libero幣價值穩定幣和加密貨幣的關系區塊鏈dapp開發語言

OKB