中金：衛星互聯網和區塊鏈首次納入新基建范疇，區塊鏈與數字貨幣重塑金融基礎設施_區塊鏈:LIB

作者：中金公司研究部

來源：?中金點睛

編者注：原標題為《中金：衛星互聯網和區塊鏈首次納入新基建范疇》

國家發改委4月20日上午召開新聞發布會，指出“新基建”的具體范疇主要包括信息基礎設施，融合基礎設施，及創新基礎設施等三方面。相較于此前央視報道中提到的“5G、大數據中心、人工智能、工業互聯網、特高壓、城際高鐵和軌道交通、新能源充電樁”七大領域外，我們注意到此次發改委給出的新基建官方范疇有所拓展，其中衛星互聯網和區塊鏈均為首次被明確列為新基建內容，反映國家加速培育天地一體的下一代通信基礎設施，以及加速央行數字貨幣等金融基礎設施建設的決心。

中金公司：比特幣3月份收益率為9.9%:金色財經報道，中金公司統計的3月全球大類資產表現顯示，3月份比特幣收益率為9.9%，在全球大類資產表現中排名第五。[2022/4/2 14:00:50]

發改委明確新基建包括以下三個方面：

1）信息基礎設施，如以5G、物聯網、工業互聯網、衛星互聯網為代表的通信網絡基礎設施，以人工智能、云計算、區塊鏈等為代表的新技術基礎設施，以數據中心、智能計算中心為代表的算力基礎設施等；

2）融合基礎設施，指新技術賦能傳統基礎設施轉型升級形成的融合基礎設施，如智能交通基礎設施、智慧能源等；

3）創新基礎設施，指支撐科學研究、技術開發、產品研制的具有公益屬性的基礎設施。發改委表示下一步將聯合相關部門，研究出臺推動新基建發展的指導意見。

衛星互聯網加速，低軌軌道和頻譜資源成為各國和科技巨頭下一個爭奪焦點

中金公司：股市調整帶來中長期配置機會:中金公司指出，春節后，中證800指數在一個月左右回調約15%，抹平了12月底以來的漲幅。往后看，慢牛仍值得期待，一是在疫苗接種和財政刺激的推動下，全球經濟將迎來重啟和復蘇；二是國內政策保持穩健，不太會出現經濟過熱，有望享受更長的復蘇周期；三是十四五規劃的開啟和冬奧會的舉行將成為我國對外開放的新契機，在改革、創新和公平競爭方面或將加大力度。前期的市場調整使得估值更加合理，為長期投資者打開了增配窗口。[2021/4/6 19:50:24]

正如們此前在《星鏈是泡沫還是革命？》中指出，在SpaceX的衛鏈計劃的帶動下，全球掀起低軌衛星星座的建設高潮。目前已經發布的全球通信衛星星座計劃超過25個，計劃發射衛星數量超過2萬顆；軌道和頻譜資源成為各國下一個爭奪焦點。其中，我國規劃的低軌衛星星座數量已超過14個，計劃衛星超過2000顆，是主要參與國之一。衛星和地面5G通信的融合發展有望推動車聯網，物聯網等新應用的加速發展。

中金：區塊鏈有望最先在政務和金融領域大規模落地:中金公司日前發布研究報告稱，2019年Facebook發布Libra白皮書以來，全球數字貨幣出現加速發展趨勢。近期，瑞典、法國、中國等都相繼發布央行數字貨幣試點測試計劃，Libra也更新了白皮書。我們認為，全球數字貨幣已經基本形成了美（Libra）、中（DC/EP）、歐（瑞典、法國等推動的CBDC）三強格局。我們看好DC/EP的落地和推廣，幫助我國增強全球競爭力。此外，我們在《區塊鏈如何賦能實體經濟》中提出，區塊鏈技術具有去中心化、不可篡改、可追溯等特性，適合用于解決跨利益主體之間的互信問題。區塊鏈基礎設施的鋪開，可以有效降低信任難度、節約交易成本。從應用場景看，我們認為區塊鏈有望最先在政務和金融領域大規模落地。目前，阿里，騰訊，平安，萬向等企業在區塊鏈技術及專利數量上處于領先水平。[2020/4/22]

圖表:衛星軌道中GEO資源已經較為緊張，有向中低軌衛星發展的趨勢

聲音 | 中金公司：央行數字貨幣將沖擊商業銀行和支付機構現有格局:金色財經報道，10月31日，中金公司發布了題為《央行數字貨幣會帶來什么改變？》的研究報告。中金公司認為，央行DC/EP的發行，在產業層面會加速商業銀行、支付機構的分化；在宏觀政策制定上，央行對貨幣供應量及其結構、流通速度、貨幣乘數、時空分布等方面的測算更為精確，從而提升貨幣政策操作的準確性。[2019/11/1]

資料來源：各衛星星座官網，維基百科，中金公司研究部。注：根據北斗官方網站，北斗三號衛星導航系統由24顆中圓地球軌道、3顆地球靜止軌道和3顆傾斜地球同步軌道，共30顆衛星組成

圖表:典型衛星通信企業2014~2018收入規模基本穩定

聲音 | 中金公司：66家公司有區塊鏈相關業務 未來如何受益有待進一步研究???:中金公司發布相關研究報告指出，根據不完全整理，A股、H股和中概股中66家公司有區塊鏈相關業務，其中市值較大的企業包括阿里巴巴、騰訊、平安、恒生電子、航天信息、眾安在線等，未來如何受益有待進一步研究。中金公司分析師黃樂平、楊俊杰研究認為，區塊鏈的一個優勢是通過數字簽名等密碼學技術，在保證數據唯一性和所有權不可篡改的前提下，實現多方之間的信息共享。這適合需要“多方共享”“高頻重復”“交易鏈條長”的許多金融場景。過去幾年，區塊鏈主要應用案例包括：在跨境匯款領域，螞蟻金服利用區塊鏈技術為菲律賓、巴基斯坦、馬來西亞等“一帶一路”沿線國家提供低費率、高速的跨境匯款服務；在清結算領域，港交所計劃利用區塊鏈結算系統簡化互聯互通下內地股票的北向交易流程，方便歐美投資者投資A股；在貿易融資領域，香港金管局和平安合作推出區塊鏈貿易融資技術平臺“貿易聯動”，增加貿易參與者之間的信任，降低風險，提高貿易流程中獲得融資的機會。?[2019/10/28]

資料來源：萬得資訊，中金公司研究部?注：行情數據截止2020/3/7，財務數據截止2018/12/31

圖表:衛星通信面向四大通信市場的商業機會

資料來源：各運營商官網，SpaceX官網，中金公司研究部

圖表:我國商業航天主要公司

資料來源：公司官網，中金公司研究部

區塊鏈與數字貨幣重塑金融基礎設施

正如我們在《區塊鏈與數字貨幣》中所述，2019年Facebook發布Libra白皮書以來，全球數字貨幣出現加速發展趨勢。近期，瑞典、法國、中國等都相繼發布央行數字貨幣試點測試計劃，Libra也更新了白皮書。我們認為，全球數字貨幣已經基本形成了美、中、歐三強格局。我們看好DC/EP的落地和推廣，幫助我國增強全球競爭力。此外，我們在《區塊鏈如何賦能實體經濟》中提出，區塊鏈技術具有去中心化、不可篡改、可追溯等特性，適合用于解決跨利益主體之間的互信問題。區塊鏈基礎設施的鋪開，可以有效降低信任難度、節約交易成本。從應用場景看，我們認為區塊鏈有望最先在政務和金融領域大規模落地。目前，阿里，騰訊，平安，萬向等企業在區塊鏈技術及專利數量上處于領先水平。

圖表:區塊鏈的主要用途

資料來源：Wikipedia，Googlenews，中金公司研究部

圖表:區塊鏈有望成為金融行業下一代基礎設施的核心技術

資料來源：中金公司研究部

圖表:區塊鏈行業發展歷程

資料來源：CoinMarketCap，icodata，DeFiPulse，中金公司研究部；注：下半張圖僅用作變化趨勢示意，不同量之間絕對數值不可比

圖表:國內主要區塊鏈平臺發展歷程??

資料來源：Hyperledger，R3，平安，螞蟻金服，中金公司研究部

加強新基建頂層設計，數字經濟各環節齊頭并進

年初以來，國務院常務會議、中央深改委會議、中央局會議等頂層會議多次提及鼓勵“新基建”建設；而近期政策還積極培育數據要素市場、推動“上云用數賦智”行動等。我們認為這一系列政策反映出頂層設計對高質量數字經濟發展的重視，從新基建、到數據要素、再到上層的產業數字化應用，各環節有望齊頭并進。我們繼續建議投資者關注政策確定性提升帶來的智慧城市、大數據中心、工業互聯網和光纖光纜等投資機會。

圖表:數字貨幣的主要類型

資料來源：鄒傳偉《區塊鏈與金融基礎設施——兼論FacebookLibra》，BIS，中金公司研究部

風險

?新基建政策落地不達預期，生態建設不達預期。

文章來源

本文摘自：2020年4月21日已經發布的《科技新基建：衛星互聯網和區塊鏈首次納入范疇》

Tags：區塊鏈數字貨幣LIBRALIB區塊鏈域名的用途央行數字貨幣是穩定幣嗎為什么libra幣怎么挖礦LibreFreelencer

比特幣行情