研究 | 4月成DeFi生態“受難月”，受黑客攻擊損失超2500萬美元_EFI:AVE

作者：CoinEx研究院研究員熊鳴

????Introduction

2020年4月成為了defi生態的受難月，以太坊上的defi平臺Uniswap和Lendf.Me相繼被黑客利用重入漏洞實施了攻擊，累計損失約為2524萬美元。

關于這次攻擊的具體，已有大量媒體報道，在此就不再贅述，而筆者關注到的是，黑客在獲利之后，將各個Token通過1inch.exchange,ParaSwap等平臺換成ETH,DAI,BAT代幣，另外將其中的TUSD,USDT穩定幣存入Aavedefi借貸平臺。

雖說這次事件對整個defi生態的信心打擊很大，但也給加密社區敲響了不可忽視安全端的警鐘，且黑客在盜幣之后，仍然將大量穩定幣存入了defi借貸平臺，讓人啼笑皆非。

根據最新合約交易記錄顯示，黑客最終歸還了所有資產，這出鬧劇畫上了句號。讓筆者好奇的不光是黑客為何歸還了所有代幣，還有盜幣之后存儲穩定幣的defiAave平臺。在上一次黑客攻擊bZxdefi平臺時，Aave也是主角，究竟是為何，黑客們如此鐘意Aave呢？

研究：BTC增強了個人自主權:金色財經報道，芬蘭瑞典語圖爾庫大學的Ville Kokkom?ki進行的一項新研究顯示，非暴力抵抗運動如何利用比特幣來規避國家金融審查制度。研究報告稱，比特幣增強了個人自主權，并通過實現無國界、抗審查和無需許可的交易來抵抗金融審查。

作為Kokkomaki研究和平、調解和沖突的碩士論文的一部分，該研究首次收集了比特幣在非暴力抵抗運動中使用的綜合數據集。該項研究特別關注兩個案例，其中包括女權主義聯盟(Feminist Coalition)是一家總部位于英國的非政府組織，支持尼日利亞正在進行的EndSARS運動；加拿大的Freedom Convoy則抗議Covid-19疫苗的強制和限制。這兩項運動本質上都是非暴力的，但都面臨著州一級嚴格的金融審查，在審查被引發后不久就轉向增加比特幣籌款。[2023/7/14 10:55:20]

圖1：AAVE協議

Aave是一個在以太坊上搭建的開源借貸非托管協議，借貸方可以通過該協議獲得相應資產比例的ERC20的aToken，利息由aToken產生。

聲音 | 環球時報：因疫情爆發央行數字貨幣研究被推遲 但可能會按計劃啟動:2月25日消息，知情人士表示，由于新型冠狀病疫情的爆發，中國對其主權數字貨幣的研究已經從第一季度推遲。但他們指出，由于中國央行擁有技術基礎，資源和豐富的人才可以趕上這一進程，因此可能會按計劃啟動。消息人士稱，數字貨幣電子支付（DCEP）的試點工作將在今年如期進行，盡管央行官員仍在討論DCEP可以作為真實現金流通的應用場景。一位不愿透露姓名的消息人士周二稱：“冠狀病的爆發導致包括中國人民銀行在內的政府機構推遲恢復工作。參與DCEP項目的決策者和研究人員也不例外，這對發展進程造成了壓力。” 而業內人士表示，中國人民銀行仍有可能按計劃推出這款產品。一些人預計DCEP將在2020年晚些時候首次亮相。清華長三角研究院高等區塊鏈研究所常務副所長曹寅表示，央行很長一段時間以來一直在為技術和理論上的啟動做準備。技術路線圖已經制定好了。他補充說，央行的數字貨幣團隊擁有足夠的研發（R＆D）員工，以應對研究過程中的少量滯后。（環球時報英文版）[2020/2/26]

該項目于2017年11月作為P2P借貸項目ETHLend啟動，并于2018年9月更名為Aave，2020年1月在主網上啟用，目前支持16種加密資產的抵押和借貸，和其他defi借貸項目類似，也需要超額抵押。

動態 | 韓國區塊鏈研究教育院聘請幣核巨建華擔任特別顧問:12月17日，韓國區塊鏈研究教育院聘請幣核科技Bluehelix創始人兼CEO巨建華作為特別顧問。該院獲得了韓國科學技術情報通信部的認證授權，目前僅聘請了五位區塊鏈行業專業人士作為特別顧問，巨建華是今年受聘的唯一一位顧問。此前，巨建華曾受邀成為韓國江原道區塊鏈委員會八位顧問委員之一，協助政府制定用區塊鏈技術賦能江原道實體經濟的相關政策。[2019/12/18]

借貸利率根據供需進行算法調整，Aave提供了穩定利率和浮動利率兩個選擇，穩定利率并不是一直處于穩定狀態，而是利率的調節周期長于浮動利率，浮動利率則是實時變化，同時Aave協議也保留了一部分流動資金儲備，以確保協議的流動性。

Aave最大的創新點在于提供閃貸服務，可以讓有編程能力的用戶，實現在同一筆交易中進行借貸和還款的無信無抵押貸款，衍生出一系列的套利場景。

Aave的原生代幣是LEND,協議收取原始貸款的0.25％和閃電貸款的0.09％,手續費收入用于銷毀token，激勵借款方。

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聲音 | 周小川：中國五年前便已開始布置數字貨幣研究，可能已經有不少想法了:第十屆財新峰會于11月7日-10日在北京舉行，中國金融學會會長，中國人民銀行前行長周小川出席并演講。在回應“央行有沒有推出數字貨幣的時間表”的提問時，周小川表示：“五年甚至更長時間以前，一些印鈔造幣廠商曾提出紙幣的替代性做法可能是數字貨幣，但并沒有著重討論應用區塊鏈或者是分布式記賬系統的可能性。中國從那時候就開始布置做一些研究，但是初始的研究可能進展不會突飛猛進，因為技術還需要很長時間的掌握。現在已經搞了不少年了，可能有不少想法了，我現在也離開了人民銀行，所以你要想了解進展情況和什么時候推到什么程度，我覺得你們財新峰會反正也有人民銀行的人參加，你就找他們去問。”（新浪）[2019/11/8]

項目發展

Aave協議發布以來，在以太坊社區和defi圈內都引起不小的反響，作為一個2017年11月就進入的defi圈的老項目，比defi龍頭makerdao還要早，自然吸引了一大票流量。

現場 | 海南區塊鏈研究院院長趙勇：大數據和區塊鏈的結合可變革生產力:金色財經現場報道，7月2日，在東京成田舉辦的2018亞洲數字資產及區塊鏈峰會上，海南區塊鏈研究院院長趙勇表示區塊鏈是一種分布式數據庫，通過去信任的方式，集體維護一個可靠數據庫。而大數據和區塊鏈的結合可變革生產力。其推出的融數鏈，為每個自然人建立區塊鏈數據檔案，通過激勵體系建設融合企業、政府等數據來源渠道，建立以個人為中心的數據授權、交易平臺，為個人數據共享、價值變現提供安全、可靠的途徑，但融數鏈不僅是交易平臺，融數鏈在傳統的交易平臺之上，還立志于為生態提供統一、高效的數據分析服務，個人、企業、政府機構不僅能夠通過平臺獲取到數據，還能利用平臺的計算能力完成數據分析，獲得先進的數據分析服務，讓所有角色在生態中都能找到的自己的定位。[2018/7/2]

Source:DEFIPULSE

圖2：AAVE資產鎖倉增長

從1月到4月，Aave上質押的資產已經達到5000多萬美金，流動性也相當充足，與Chainlink也展開了合作，由于吸取了之前Ethlend的大量產品經驗，整個產品線也比較扎實，現在已經是僅次于maker和compound的defi借貸項目了，體量上到了defi借貸的前三。

圖3：AAVE資金池流動性與defi借貸排名

借貸產品:

Aave一共支持16種代幣，分別為DAI、USDC、TUSD、USDT、sUSD、BUSD、ETH、LEND、BAT、KNC、LINK、MANA、MKR、REP、SNX、WBTC和ZRX。所有資產都可作為借款時的抵押品。Aave中的所有存入的代幣都會1:1錨定生成對應的aToken，aToken是一種自動生息的衍生代幣，不同資產的aToken有著不同的利率，如下圖所示。

Source:aave.com

圖4：AAVE借貸幣種

舉例來說，如果用戶存入100個Dai就會獲得100個aDai。通過aToken獲得的所有利息都會直接分配給aToken的持有者，用來進行交易或者轉讓。

用戶可以借出多種加密資產；抵押率和清算門檻取決于資產，清算罰款也取決于資產。用戶也可以從中獲得清算不良貸款的獎金，不同資產的穩定性以及質量，對應不同的抵押率和爆倉門檻。舉例來說，100usd的eth可以貸出75usd的資產，而100usd的REP只能貸出60usd資產，爆倉門檻也同理。

Source:https://github.com/aave/aave-protocol

圖5：AAVE各類資產的抵押率與清算門檻

閃貸:

真正讓Aave具有差異化、且吸引大量流動性涌入的是閃貸。從下圖可以看到，ethdai的閃貸交易費收入都占比不低，而eth的閃貸手續費甚至超過了普通借貸。且aave協議收取普通貸款的手續費為0.25％，而閃貸的手續費低到0.09％，只有不到常規手續費三分之一。

圖6：AAVE手續費收入

閃貸的爆發期正是defi、甚至整個加密圈的至暗時刻，2020年3月12日，btc跌至3700點，大量中心化的交易所宕機，eth上的defi項目也尸橫遍野，由于eth暴跌，大量用戶的抵押資產不足，導致爆倉。而此時，大量加密資產涌入Aave平臺，通過下圖的平臺資產監測可以看到，閃電貸成為了大量用戶的避險工具，通過閃電貸的特性避免了eth抵押的爆倉。下面詳細介紹一下閃貸

圖7：閃貸規模增長趨勢

閃貸（flash?load)是基于代碼執行的無抵押貸款，其實現原理是：利用智能合約的可編譯性將借款、使用、償還等所有步驟全部編程在一個交易中，智能合約可以保證所有這些步驟都在15秒內完成，如果還款失敗，整個交易不會執行。

簡單來說，在現實世界中，借款、使用借款和還款中的規則，并不完全適用于defi的世界，現實世界中的借貸利息取決于借款的周期以及各國央行的利率，抵押物或是房產、汽車亦或是信用，傳統借貸中的風險有時間等因素，利息是對資本機會時間損失的一個補償。

閃貸中的借款者，可以在一次交易中寫入20次、30次操作，智能合約都能將其執行，這就意味著，可以把借款、使用、還款等等步驟都編程為到一項智能合約交易，整個過程不超過10秒。如果套入利息公式?I=Prt，當t無限接近于0時，整個借貸是0成本的。

把所有操作都集中在一個交易中完成的優勢是，如果最后不還款，交易就會失敗，例如：合約一開始借給你100個eth，如果最后沒有償還100eth，那么，交易會失敗，因為節點將在內部執行每一步交易，如果在最后一步還款失敗，整個交易就不會執行，當然實現閃電貸也是要付出一定的代價，由于需要與時間賽跑，gas的消耗非常大，這也就對應了上文Aave的閃電貸手續費收入甚至是高于普通貸款的。

在defi的世界中，閃貸這種特殊的無抵押貸款是依托什么實現的呢？這一切就要得益于以太坊的開發語言solidity所具有的的圖靈完備性。

以太坊具有自己的編程語言和自己的自動“會計”。這些“會計”節點查看代碼。如果最終償還了100eth，他們會執行并“發布”它，讓它成為實時代碼。相反，如果所有這些開源代碼操作的執行結果顯示未償還100eth,那么，他們就不會發布它。

觀點:

閃貸傳統金融中對沖基金的一些高頻策略不謀而合，利用網絡速度甚至是物理位置優勢，將其中的時間風險顯著降低，來實現套利或對沖等策略，而以太坊上defi協議的可編程性更高，去中心化開源的協議，如果能處理好安全問題，未來可能成為金融創新的先驅。現在defi領域還處于蠻荒階段，類似早期交易所間存在差價，閃貸作為套利工具也應運而生，相信defi領域將會涌現更多機會。

*本文謹代表作者個人觀點，不構成投資建議。

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