機構投資者大舉買入，比特幣期權數量一個月暴漲1000%，比特幣現貨會上漲嗎？_COI:比特幣是什么東西為什么這么值錢

由于機構投資者建立了短期看漲頭寸，本月芝商所的比特幣期權數量增長了1000％，但是BTC的現貨價格會上漲嗎？

比特幣期權市場終于在CME起飛。本周Cointelegraph報道，由于機構投資者研究了看漲期權，過去十天的總交易量超過了1.4億美元。看漲期權的買方可以在預定日期以固定價格獲得比特幣。為了獲得這種“特權”，投資者為看漲期權賣方支付預付款。

摩根大通策略師：大多數機構投資者對加密貨幣不感興趣:12月26日消息，摩根大通投資組合策略主管Jared Gross在接受采訪時表示：“大多數大型機構投資者對加密貨幣這種資產類別的興趣實際上不存在。加密貨幣的波動性太高，缺乏你可以指出的內在回報，這使得它非常具有挑戰性。人們過去曾希望比特幣可以成為一種數字黃金或避險資產，可以提供通脹保護，但這并未真正發生。大多數機構投資者可能松了一口氣，因為他們沒有跳入那個市場，而且可能不會很快這樣做。”（彭博社）[2022/12/26 22:07:40]

芝商所比特幣期權交易量。資料來源：Skew

Coinbase：機構投資者在熊市期間增持數字資產:金色財經報道， Coinbase近期公布了一項機構投資者看待數字資產的調查結果，美國共有140家機構投資者參與了調查，這些機構管理的資產規模達到2.6萬億美元。Coinbase表示，機構投資者在加密貨幣寒冬期間增持了數字資產，許多機構以此為契機學習和構建數字資產未來。

Coinbase稱，目前投資于加密貨幣的投資者中有 62% 在過去 12 個月中增加了他們的配置，只有12% 減少了加密貨幣配置，而且對數字資產的總體情緒保持樂觀。（bitcoin.com）[2022/11/28 21:06:35]

隨著減半不確定性的風險越來越小，機構投資者開始增加看漲頭寸。盡管比期貨交易更為復雜，但期權市場仍使投資者能夠利用自己的頭寸而無清算風險。

分析：機構投資者越來越多地使用加密期權交易在熊市中對沖頭寸:8月13日消息，最近，隨著以太坊備受期待的合并臨近，交易員一直在使用加密期權市場押注以太坊并對沖頭寸。總部位于巴拿馬的衍生品平臺Deribit是全球最大的加密貨幣期權交易平臺之一，該平臺表示，在以太坊合并之前期權交易需求激增。

本周早些時候，Coinbase發布了令人失望的二季度財報，甚至暗示交易員轉向以衍生品為重點的平臺是其交易量下降的原因之一——這導致公司收入下降30%，低于大多數分析師的預期。

Coinbase在報告中表示：“第二季度離岸交易所的交易量更大，該季度機構交易量的連續下降主要是由我們交易平臺上做市商交易量下降造成的。這些市場參與者傾向于衍生品和融資產品等產品，這是我們將繼續投資的領域，但我們目前的產品水平與離岸交易所不一樣。”

根據結構產品提供商Enhanced Digital Group（EDG）的數據，比特幣期權交易僅占加密貨幣交易所公開衍生品合約的2%，其市值約為4620億美元。

EDG稱，相比之下，在CBOE，傳統的股票期權交易占標普500指數總市值的20%。EDG的量化開發者Marcin Maksymiuk稱：“當你想到所有其他（標普500）類產品，包括（ETF）、SP Minis等，你可以看到比特幣期權有多重增長。”

Delta Exchange首席執行官Pankaj Balani表示，突如其來的市場沖擊、技術進步以及成熟的期貨市場都將促進期權的增長。他預計期權最終將占加密交易市場的60%。（CoinDesk）[2022/8/13 12:23:30]

未平倉量是一個更相關的指標

DeFi借貸解決方案Moma Protocol獲得MXC Labs等機構投資:據外媒消息，DeFi 借貸解決方案 Moma Protocol獲得MXC Labs 等機構投資。在此之前，Moma Protocol已獲得由 Fundamental Labs 和 SevenX Ventures 領投，AU21 Capital、Blocksync Ventures等12家機構跟投的225萬美元融資。

資料顯示，Moma Protocol是借貸市場創新型解決方案，通過獨創的智能合約工廠，對借貸市場進行生產、管理，加速和聚合，形成了一個可以對借貸流動性與市場多樣性進行無限擴展的生態系統。[2021/5/11 21:48:13]

簡單來說，未平倉合約是市場參與者持有的合約總數。想象一個場景，一筆價值7,000萬美元的看漲期權在一周內被交易，并在接下來一周被還原。買賣雙方都將平倉自己的頭寸和風險。盡管交易了1.4億美元，但這種情況的市場敞口將為零。

CME比特幣期權未平倉合約-美元。資料來源：Skew

根據上面的圖表，最近兩周的交易量與未平倉量相匹配。這表明到目前為止尚未平倉。大多數交易是短期看漲期權合約。

芝商所比特幣期權合約結算。資料來源：芝商所

請記住，芝商所對外顯示未平倉合約數量。由于每份CME合約需要5BTC，因此10,000美元行使價的最低交易名義金額為50,000美元。這使芝商所市場不同于其他市場可以交易低至0.10BTC的市場。

在5月29日到期時，CME交易了1,800張看漲期權合約，相當于9000萬美元。目前6月26日到期的未平倉合約為800張合約，名義上約為4000萬美元。行使價或合約到期價格從$9,700分散到$13,000。

買家的期望是什么？

此類交易無疑是專業投資者的看漲指標。創造如此可觀的敞口的總成本超過500萬美元。不幸的是，沒有辦法知道有多少機構客戶參與其中。

另一方面，可以確定地假設此類投資者建立了短期看漲頭寸。CME期權合約是可交付的，這意味著比特幣期貨合約將被給予看漲期權買方。投資者可以立即出售這些期貨，以等待市場流動性，盡管這種購買趨勢表明潛在的長期市場樂觀情緒。

賣家期望什么

出售具有無限下行空間的看漲期權來換取固定的前期價格似乎是不合理的。如果賣方先前擁有比特幣，或使用CME期貨獲得了敞口，則該策略將發生巨大變化。

這種策略被稱為“隱性認購”，使投資者可以為其收益設定最高限額，同時降低其平均入場價。盡管這不是杠桿押注，但這可以解釋為短期看跌交易。

監控潛在的比特幣價格影響

零售交易者首先要注意的是CME期權到期日。人們還應該密切關注看跌/看漲比率，因為看漲期權通常顯示著看漲策略。

比特幣期權看跌/看漲比率。資料來源：skew

CME最近的看漲期權變動導致指標達到有史以來的最低水平。截至目前，看漲期權主導著88％的當前未平倉合約。Skew的指標包括LedgerX，Deribit，BAKKT，OKEx和CME。

這種看漲期權的購買者有很大的動力來在每次到期時提高比特幣的價格。對于有擔保看漲期權賣方，將市場距離行使價推得遠一點沒有好處，但也不能壓制它。

隨著期權市場的相關性，每個到期日都有潛在的誘因，以增加價格壓力。

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