比特幣上漲有推手？華爾街巨鱷浮出水面，單月買走3.7萬枚比特幣_SDT:DCG

文|棘輪比薩

自3月12日的大跌之后，比特幣已經連續兩月上漲。

但這次幣價上漲與以往有很大不同：比特幣的上漲曲線，似乎出現了人為操控的情況。

很快，一個名為“灰度基金”的機構浮出了水面。正是它，在大舉收購比特幣。

數據顯示，自2020年4月15日起的一個月里，灰度基金買走了3.7萬個比特幣，相當于全網挖礦產出的70%。

在灰度基金背后，是虎視眈眈的華爾街巨頭。它們正在殺入幣市，吸走散戶手中的籌碼。

灰度到底是什么來頭？這個神秘的投資機構，將會如何改變幣圈生態？

01?機構入場

從3月12日暴跌到3800美元之后，比特幣的價格開始回升，近期一直在9000美元上方震蕩。

但幣圈玩家發現，這一次的幣價上漲，與以往有許多不同。

首先，是USDT的溢價情況出現異常。

在以往，每一次比特幣上漲，USDT都會出現正溢價，即USDT的價格超過美元。但最近，USDT卻一直維持著負溢價。比如說，在1美元等于7.1人民幣時，USDT為7.04元。

關于比特幣挖礦的新同行評審研究論文已經成為整個期刊的\"瀏覽量最高的5篇論文\":金色財經報道，Satoshi Action Fund創始人Dennis Porter在社交媒體上稱，在24小時內，關于比特幣挖礦的新同行評審研究論文已經成為整個期刊的\"瀏覽量最高的5篇論文\"（6 個月），其altimetric分數為 168（非常高）。 人們的看法將開始迅速轉變。[2023/8/10 16:17:03]

“幣價上漲，中國幣圈玩家大量入場，USDT價格就會上漲，出現正溢價。”一位幣圈從業者表示，“但是，這一次幣價上漲，USDT卻出現了負溢價，這說明中國玩家在出貨，而國外投資者在接盤。”

此外，比特幣的價格曲線在近期也出現了奇怪的規律：周一到周五，幣價經常上漲，到了周末，則會下跌。

比如說，5月8日這個周五，比特幣的價格突破1萬美元大關，達到近期高點。但在接下來的周末，比特幣開始下跌，兩日跌幅高達19%。

到了5月11日這個周一，比特幣的價格再次出現上漲，直至周六，才開始回調。

這種不同尋常的幣價走勢，究竟意味著什么？

有人分析，這是海外投資機構殺入幣市的證據之一。“因為這些機構的員工會在工作日買幣，周末休息。”

薩爾瓦多發布首個由政府推出的比特幣廣告:金色財經報道，薩爾瓦多發布首個由政府推出的比特幣廣告。根據廣告內容顯示，從2021年9月開始，比特幣將與美元一起成為薩爾瓦多的法定貨幣，使用比特幣不是強制性的，可以選擇使用比特幣或美元支付和收費。現金交易、價格和工資仍將以美元計價，可以隨時免費使用政府錢包應用程序以美元或比特幣進行交易且無需支付任何費用。另外，當地用戶也可以自由使用任何其他錢包進行交易，但使用政府錢包將會獲得價值 30 美元的比特幣禮物，使用手機進行交易也避免了處理現金和簽署憑證或收據。賣家也是如此，并且始終沒有交易費用，同時還可以隨時從其他國家/地區接收和發送資金，同樣無需支付任何費用。薩爾瓦多政府在廣告中傳遞的信息是，使用比特幣很容易，而且是自愿的。[2021/8/31 22:49:33]

那么，到底是哪些海外機構在不斷購入比特幣？

澳大利亞比特幣基金公司ListedReserve做過一個統計，發現2020年第一季度，有兩個美國“大戶”購入了8.5萬個比特幣，相當于同期比特幣產量的52%。

聲音 | 礦海學院創始人Andy：全網難度的增加 加強了比特幣系統的安全性:在今日TokenInsight對話首席第20期《比特幣挖礦，你真的懂嗎？》的直播中，針對 “對于未來一年比特幣價格和全網難度的走勢，礦海學院如何看待？的提問，礦海學院創始人Andy表示，全網難度就是比特幣出塊速度的一個調節開關，中本聰將每2016個區塊的出塊時間作為一個測量點，標準情況下，2016個區塊是比特幣兩周時間的全部產量。假如2016個區塊在不足兩周的時間內就被開采出來了，那就說明當前出塊速度過快，系統會自動調整全網難度來控制下一個兩周的出塊效率。

全網難度是對于算力而言的一個相對值，代表著單T算力在單位時間內的產出值。全網難度越大，就代表著單T算力的產出值越小。其實，全網難度上升與專用挖礦設備（ASIC礦機）的增加有關，其中大部分ASIC礦機來自中國，而大多數比特幣礦場也在中國。此外，他總結性的指出，全網難度的增加，大大加強了比特幣系統的安全性。[2019/9/6]

這兩個大戶，一個是美國移動支付公司Square旗下的CashApp，而另一個是灰度基金。

而灰度基金定期公開的資產報告也顯示，它確實在瘋狂買入比特幣。

報告顯示，截至4月15日，灰度基金掌管的比特幣信托資產總價值已經達到了20.9億美元。按當時的比特幣價格，相當于315779個比特幣。

比特幣耶穌Roger Ver：比特幣核心存在高收費，交易不可靠和容易雙重支付問題:比特幣耶穌Roger Ver發布推文稱：“高收費，不可靠的交易和容易雙重支付是加密貨幣被采用的巨大障礙。然而這些卻正是是比特幣核心支持者主張并贊同的政策，這就是我現在支持比特幣現金的原因。”[2018/3/10]

到5月15日，灰度的比特幣信托資產達到了32.9億美元，相當于353621個比特幣。

這意味著，短短一個月時間，灰度基金就買入了37824個比特幣，平均每天1261個。

在比特幣產量減半前，每天有1800個比特幣被挖出。這意味著，灰度基金每天買走的比特幣，相當于比特幣產出量的70%。

在5月12日比特幣減半當日，灰度基金更是大手筆買入了3716個比特幣，遠超其當日產量。

這一輪比特幣價格的上漲，有可能就是灰度基金等大戶推動的結果。

02?灰度是誰？

買入如此之多比特幣的灰度基金，究竟是何方神圣？

灰度基金成立于2013年，是數字貨幣投資集團(DCG)旗下的一只數字貨幣基金，投資標的覆蓋BTC、ETH、BCH、ETC等幣種。

德國加入歐洲其他國家之列 推動比特幣全球監管:日前，法國財長呼吁明年G20峰會將比特幣監管這一議題納入議程。近日，德國財政部對法國財長的這一提議作出了回應，表示支持。據彭博社報道，德國財政部表達了考慮虛擬貨幣的投機風險及其對國際金融體系的影響的必要性，并認為其全球范圍的影響力僅在國家層面上進行監管是遠遠不夠的，同時表示G-20財長及央行行長的下屆會議將是討論這一問題的有利時機。[2017/12/25]

通過灰度基金，個人、機構投資者都可以合規配置數字貨幣資產。比如說，只要在灰度基金上買入比特幣信托基金產品“GBTC”，就相當于間接持有了比特幣。

持有1份GBTC，就相當于持有了0.00096個BTC。目前，每份GBTC的凈值為11.07美元。

而購買者的比特幣私鑰，會被托管在灰度的冷錢包里。

由此來看，灰度基金不過是一個普通的資管機構。它的成功來自何處？

在外界看來，灰度的成名，很大程度上是因為其營銷實力。

比如說，每當有比特幣ETF的消息傳出，灰度基金都會趁機推銷自己的信托產品。

2019年5月，灰度基金策劃了一起成功的營銷活動，將自己的名氣推到了頂峰。

當時，灰度基金錄制了一段推薦比特幣的廣告片。廣告片用荒誕的鏡頭，記錄了西裝革履的投資者們提著笨重的黃金走來走去的畫面，并稱：“投資黃金？你恐怕還活在過去。”

同時，灰度基金發起了“DropGold”運動，在華爾街引發轟動。

灰度基金投放的廣告

但灰度基金真正的殺手锏，其實是合規。

早在2013年，灰度基金就被SEC批準，可以通過非公開手段，針對指定投資者進行募資。

2020年1月，灰度基金更是在SEC成功注冊，成為了首個在SEC獲批的數字貨幣投資平臺。

通過灰度基金，華爾街大亨們有了投資比特幣的合規渠道。灰度基金最新報告顯示，目前，它一共管理著36億美元資產，其中88%都來自于機構投資者。

而美國特殊的金融政策，也讓灰度基金受到了個人投資者的歡迎——灰度基金還有12%的資金來自個人投資者，其中三分之一來自退休金賬戶。

在美國，許多人都沒有現金存款，而是靠退休金賬戶進行投資、理財。個人投資者通過退休金賬戶投資，可以獲得稅收優惠，但只能投資合規的金融產品。

所以，一些美國人如果想投資比特幣，也會選擇灰度基金這樣的合規平臺。

不過，投資者們也要承受合規帶來的溢價。

5月15日，每份GBTC的凈值是11.07美元。按此計算，GBTC信托中一個比特幣的價格為11448美元，與二級市場9700美元的比特幣價格相比，GBTC有18%的溢價。

“華爾街不喜歡私鑰。”美國幣圈如此評論。和自己持有比特幣相比，他們更愿意讓灰度基金代為管理。

03?爭議

在幣圈，灰度基金被認為是多次幣價上漲的直接推動者。

“灰度是機構中的‘死多頭’，只買不賣，堅定看多。”一位幣圈玩家評價。

與幣圈常見的量化投資基金不同，灰度基金是一只信托基金，并不會在市場上進行頻繁交易。它的盈利模式非常簡單：每年向客戶收取2%-3%的管理費。

灰度基金也不支持投資者贖回比特幣資產。投資者只能去OTCMarket尋找買家，賣出GBC信托基金。

這意味著，在幣圈的二級市場里，灰度基金是只買不賣的存在。它也因此被許多渴望幣價上漲的玩家和散戶，視作親切的“戰友”。

人們的想法，確實有一定依據。

灰度基金的母公司DCG，被視作數字貨幣、區塊鏈行業的頂級投資機構。DCG的創始人BarrySilbert，也是一位堅定的“Holder”，曾經多次在Twitter上號召玩家拿住手里的比特幣。

近年來，DCG在全球三十多個國家投資了一百多家區塊鏈公司，覆蓋了公鏈、交易所、錢包、媒體等多個領域。中國幣圈玩家熟知的交易所Coinbase，以及區塊鏈媒體Coindesk，都曾被其投資。

DCG投資版圖

不難看出，無論是管理費的盈利模式，還是母公司在整個幣市的產業地位，都決定了灰度基金可以通過幣價上漲直接獲利。

但在幣圈，灰度基金還是存在一定爭議。許多時候，它站在了散戶們的對立面。

比如說，在比特幣、ETH等主流幣外，灰度基金還長期重倉了ETC。后者是以太坊的分叉幣，市值常年維持在20名左右。按常理來說，這樣的小幣種并不值得灰度青睞。

但在幣圈，ETC、灰度及其母公司DCG之間的親密關系，從來都不是秘密：

DCG是ETC的投資方，DCG的老板BarrySilbert多次為ETC站臺。

此外，灰度還堅持定期為ETC的一個開發團隊捐款，并稱四年來已為其捐款超過110萬美元。

同樣的故事，也發生在另一個幣種ZEN身上。它在幣市的市值排名常年在60名之外，但卻被灰度看重——DCG也是ZEN的一個投資方。

對于ETC、ZEN這樣的小幣種而言，灰度基金不僅是大玩家，還是幕后的操盤手。在這些市場，散戶的命運，往往都掌握在灰度這樣的大莊手中。

2020年，疫情之下，全球金融形勢撲朔迷離。而在比特幣產量減半之后，幣市的未來也不明朗。

此時，灰度基金卻動作不斷。或許，機構投資者正在跑步入場。

一場新的洗牌，已經開始。

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