杭州區塊鏈國際周 | OKEX首席戰略官徐坤：比特幣減半后漲價邏輯還未驗證，或等待類似DeFi的新風口_EFI:DEF

7月5日，由杭州市余杭區政府指導，杭州未來科技城管委會、巴比特主辦的“2020杭州區塊鏈國際周”正式開幕。來自世界各地的行業大咖、互聯網大廠、創新企業、投資機構、學術機構、主流媒體將齊聚亮相，共同探討區塊鏈產業面臨問題及未來趨勢。OKEX首席戰略官徐坤出席會議并發表主題演講《加密生態的新趨勢》，核心觀點如下：

1、在今年經濟“黑天鵝”頻發的環境之下，比特幣彰顯出反脆弱性；

2、DeFi作為可編程式金融出現，與CeFi相對應，成為今年熱點；

3、OKEx全球化戰略布局及思考。

以下為演講實錄：

2020年宏觀經濟黑天鵝凸顯比特幣反脆弱性

比特幣在2017年后已經被納入全球資產行列，甚至比特幣會和很多全球主流資產進行橫向上對比。

今年宏觀環境變化之下，流動性寬松對加密資產多少有一些利好。雖然在傳統的金融體系或者傳統企業來看，今年還是非常艱難的一年，但我個人覺得對于比特幣，對于加密資產行業而言是非常利好的。

杭州沃樸物聯利用區塊鏈溯源驗偽商流管控:3月5日消息，杭州沃樸物聯用“四碼合一”技術，將溯源碼、防偽碼、營銷碼和引流碼整合在一起，用一張碼打通數據、營銷、溯源、渠道全鏈路。品牌廠商能把這一張碼作為安全可信的數據入口，使產品能在流通過程中得到監管，用戶信息得以收集，營銷活動能夠精準觸達。在疫情當中，區塊鏈溯源也得到了很好的應用。區塊鏈溯源碼+健康碼，就可以讓消費者掃碼查看食品的整個生產、物流鏈路，安心購買。從農田到餐桌，區塊鏈溯源為食品安全做出了巨大的保障。（中國日報）[2021/3/5 18:18:22]

從上半年收益率的表現來看，比特幣排第二，而其他的不管是股票、債券，還是全球其他投資衍生品，表現不加不佳，甚至出現了很多“黑天鵝”事件。今年的“黑天鵝”事件，我相信不會停止，甚至到明年，全球經濟下“黑天鵝”事件還會頻繁發生。

分享一些數據，尤其是大型且影響力的機構：第一個是CashApp，從2018年接入一鍵購買比特幣功能以來，每年交易量都在以超過100%的速度增長。2020年第一季度的比特幣交易額達3.061億美元，毛利潤也達到了700萬美元的歷史新高。第二個是灰度，灰度比特幣信托基金管理近40萬枚比特幣，占了比特幣流通總量2%，比年初有增長48%，而且每個月都有計劃布局。

動態 | “區塊鏈+城市大腦”下城平臺試點在杭州啟動:據新華社消息，區塊鏈服務網絡助力社會治理和城市大腦下城平臺試點在杭州正式啟動。該試點將結合區塊鏈服務網絡和城市大腦技術優勢，探索更高效、透明、可信的政府服務。

“區塊鏈服務網絡能夠有效降低區塊鏈應用門檻，有利于區塊鏈技術的快速推廣應用。”國家信息中心主任劉宇南表示，區塊鏈服務網絡將為我國智慧社會建設和數字經濟發展提供高質量、定制化的技術服務平臺支撐和可信、可靠、可擴展的基礎設施服務載體。[2019/12/2]

在我們拿到全球比較有影響力的交易所數據中，CME的比特幣期貨未平倉量大概突破1萬份，創下了新的記錄，比它剛開始做比特幣期貨時高了很多倍。另外CME的期權未平倉量在比特幣減半后30天大概增長了10倍，我覺得這些都是非常好的信號。

今年5月份比特幣產量減半后，表現其實不是那么出色,“3.12”事件比特幣也沒有幸免，跟著全球的金融海嘯，在經濟危機下一度腰斬。

不過，即使“3.12”腰斬，比特幣的表現還是相當之不錯：目前比特幣已經擁有超過1萬個全球節點，全網算力是120EH，鏈上的地址超過3千萬個。

動態 | 杭州高新區發布行動計劃，將大力發展區塊鏈等未來產業:據杭州網報道，近日，杭州高新區發布的《杭州高新區（濱江）建設數字經濟最強區行動計劃（2019-2021）》指出，要培育一批數字產業，大力發展生命健康、區塊鏈等未來產業；突破一批“卡脖子”技術，重點突出數字經濟“BASIC產業”矩陣（大數據及區塊鏈、人工智能、數字安防及網絡安全、IoT物聯網及IC芯片設計、云計算等產業集群）。[2019/4/28]

在經濟如此下行之下，比特幣的反脆弱性促使其在逆境當中會進化的比以前更強。反脆弱性是指在經濟非常糟糕的環境之下，它仍然能夠保持非常強有力的能量，生生不息。

我們預計今年下半年會出現一個比較大的機會。首先是全球宏觀經濟，其次是減半之后上漲邏輯沒有得到很好的驗證,一旦出現風口可能會迅速起來。風口比如今年的DeFi，今年下半年加密資產行情會圍繞以太坊，而以太坊與近期的熱點DeFi是聯動最強的。

DeFi開啟可編程金融

截止今年第二季度，DeFi鎖定的資產規模大概已經達到了16.88億美金，比本季度初5.38億美金增長了200%。單純從現在增長速度來看，DeFi上漲空間仍然有4倍之多，因為我們現在兩個季度已經超過2019年全年一倍以上。

動態 | 杭州西湖區正形成以數字經濟等為主導的現代服務產業體系:根據西湖網報道，據統計，今年前三季度浙江省杭州市西湖區實現服務業增加值696.19億元，同比增長6.8%，連續三年列為全省服務業強縣(市、區)試點地區。近年來，西湖區始終堅持服務業發展方向不動搖，聚焦平臺建設、產業發展、為企服務三大抓手，逐漸形成以數字經濟、文化創意、旅游休閑等為主導的西湖特色現代服務業產業體系。其中，西湖區制定總部企業認定辦法，制定科技轉化、人才引進等配套政策，出臺區塊鏈園區扶持意見、創新型產業發展扶持政策。[2018/12/10]

這里就萌生出一些DeFi的機會，Compound引領第一波，接下來其它的領域也會有非常多的交易機會，好比股票市場次新股機會。

目前DeFi生態已經從ETH單一抵押品向多種類抵押品進化，多抵押品對DeFi生態長期發展意義重大。在WBTC成為DAI的抵押品之后，鎖定在DeFi生態中的比特幣已經突破了一萬個，占比增長也很快。無論是傳統金融市場還是DeFi，資產的種類越豐富，肯定對它的生態、多元化業務展開有更大促進作用。從目前來看，DeFi的活躍促使以太網作為Gas費的需求不斷提升。同時，通過DeFi吸引到更多資產進入自己的生態圈，以太坊在整個加密資產生態中的系統重要性得以提升。

杭州致力于成為區塊鏈第一城:在過去幾年時間里，杭州在推動區塊鏈技術的發展上動作頻頻。全國首個區塊鏈產業園區落戶西溪谷互聯網金融小鎮，吸納螞蟻金服、網商銀行、支付寶等一批知名互聯網金融企業入駐；2018年杭州市政府工作報告中寫入區塊鏈，標志著區塊鏈的新技術將成為杭州支持的下一個重點；政府層面甚至提出了“打造區塊鏈之城”。而在廣州，雖然市政府層面尚未有大的動作，但下沉到區一級的黃埔區、廣州開發區出臺了 “區塊鏈10條”的政策包，不僅在時間節點上搶在全國前列，同時也是當前國內支持力度最大、模式突破最強的區塊鏈扶持政策之一。與以往不同，面對新科技，地方政府正在有意識地占領主動地位，積極引導產業發展，搶占制高點。[2018/4/4]

從用戶規模持續增長的情況來看，即使2020年兩個季度已經超過了去年全年一倍，但對于長周期，DeFi的生態仍處初期，它還有很多問題和挑戰，勢必會帶來潛在的風險，或者出現小的“黑天鵝”事件。

以Compound為代表，它的周活躍賬戶是7500個，數據不高，但在二級市場熱情高漲。Compound的借貸即挖礦引起很大浪潮，我覺得從交易風險控制來講，覺得短期的上漲勢必會帶來快速的回調。對于大家而言，大家不要去盲目跟隨熱點，但一定要保持關注，抓住一個好的時機再去參與。

有人找我交流借貸即挖礦這個行為是否可以持續，我個人比較認可Compound，但還是保留謹慎的態度。因為我覺得任何一家公司或者任何一個長期持續發展的事物本身，必須有一個核心的底層邏輯可以去支撐它長期持續發展，如果沒有業務支撐，短期而言有效果，長期可能會帶來比較大的風險。Compound的業務能否持續高速增長，值得觀察。

OKEx目前是全球第一家上了COMP的現貨及永續USDT合約的交易所，接下來OKEx會大力支持做DeFi應用的創始團隊。如果你的項目有價值，我們的生態會給予最大的支持。

DeFi當前也面臨一些挑戰。第一，代碼漏洞是要注意的。可編程金融代表了科技的力量，但是代碼堆積起來的初期時勢必會產生一些漏洞。大家如果參與DeFi的交易對、刷量、挖礦游戲規則，一定要考慮到這樣的風險點。其次，系統性風險，不管是傳統金融還是可編程式金融，一定要思考到系統性風險。考慮在面臨大的行情波動時，其DeFi生態是否有抗風險。最后，資產上鏈，對于整個行業本身還是非常大的挑戰。

另外再提一下穩定幣，包括USDT、USDC、USDT也做了很多DeFi上的應用，我讓研究團隊做了很多研究，我們會發現穩定幣其實才是真正多元化DeFi協議流動性來源和價值基礎。只有穩定幣的存在，DeFi生態里的連接才會流動起來。大家可以看到DeFi，包括以太坊里最開始冒出頭來的MakerDao，穩定幣市場現在已經從加密資產行業延展到傳統行業，被應用到支付和結算。穩定幣不管對行業、跨行業而言，都是非常有價值的。這里建議大家持有合規穩定幣，一定是1：1鑄幣的，雖然有些透明性較差的穩定幣規模非常大，但我認為一旦有政策上的風吹草動，勢必其造成沖擊。像USDK、USDC都是比較合規的穩定幣，能保證資金的本金安全。

交易所的格局變化與趨勢

最后分享一下我對交易所目前的格局的幾點思考。

第一，整個市場遵循二八定律，目前頭部交易所幾乎已經定性，可以說百分之八九十已經定性。少數幾家頭部交易所占領了全球比較大的市場份額，但二線交易所還是會有一些長尾市場競爭，因為現在的市場環境已經不是像2017、2018年，現在真正拼的是硬實力加軟實力的綜合。

第二，頭部交易所，像我們交易所要逐步去加大生態建設的壁壘。所謂的生態并不是由各種戰略合作的稿件堆砌起來的，生態的版圖，要看內在各條業務線的邏輯。OKEx已經把核心業務線梳理的非常清晰，我們會成為一個圍繞加密資產的集成式、一站式服務的平臺。

第三，中心化交易所和DEX會相輔相成，所以DEX值得關注。

第四，我們今年開始打國際化，我調研了全球各個市場的本土數據，以及用戶的一些行為。我們的交易所可能在亞洲市場排名頭部，尤其合約我們肯定排在第一位。但在一些新興市場，例如印尼、印度、俄羅斯，人家的本土化交易所已經占領了本土50%的份額。

從OKEx而言，我們提出了全周期、全球化的戰略。全周期就是縱向的，以用戶生命周期的戰略方向，而全球化就是橫向。

縱向的，我們會以用戶全生命周期去思考，從一站式的入金買幣到交易、到工具、到投資者教育，一站式滿足用戶所有的需求。只要開了OKEx賬戶，用戶考慮到的需求、沒有考慮到的需求未來都會去滿足，而且現在我們已經實現90%的功能。

橫向的，全球化戰略，我們的產品不僅僅是多語言，還有產品架構的調整。我們的海外產品在今年9月份會全新上線，我相信到時候海外用戶會增加得非常快。另外基于對各個國家和地區的人文環境理解，我們最近在打印度市場，最近印度禁了很多中國的APP，我們也受到了一定的影響，但我們在印度的招聘沒有減少，因為我們要真正理解本土化的人文情況，印度是一個多宗教的國家。

我去年4月1日加入OKEx，初心帶動我一直做下去。OKEx的硬核是非常安全可靠，目前交易系統已經到了3.0上線，現貨、交割、永續、期權，已經要比之前老系統有了非常大的提升，延時降低了90%。今年我們還會在資產選擇類別上主動出擊，如果這個資產真正具有價值，我們愿早期就支持它。

如果這個資產對用戶是不友好的或者欺詐的，我們會選擇去下架它。在風控方面我們也持續優化升級，目前我們的永續合約已經達到了561天全程零分攤，這個應該是目前所有交易所當中零分攤時間最長的。

交易所的競爭一直都很激烈，盡管每個階段市場的熱點不同，但是對于交易所而言，核心競爭力是不變的，系統性能、資產質量、資金安全、風控水平，這些硬實力的建設需要日積月累，OKEx在提供更好交易體驗上永無止境。

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