解讀 | 從幣天銷毀讀懂數字貨幣風險_BNB:KKT幣

來源：Sharpdata風險在量化領域常常被定義為波動率，這與投資人所真正關心的“風險”有所不同，投資人真正關心的是資本永久性的虧損，或者說資產發生下跌產生損失的概率。人們常說的高風險對應著高收益因此存在著明顯的錯誤，對大多數人說投資的成敗，取決于投資的數量以及程度。股市或幣圈中不乏迅速積累上千萬美元乃至數千億資產，但落得破產而黯然離場的。

在傳統金融市場中印象最深恐怕還是“長期資本管理公司”，看看其大名鼎鼎的團隊，華爾街債務套利之父約翰·梅里韋瑟，諾貝爾經濟學獎得主默頓和斯科爾斯，以及他們的得意門生、世界頂尖的金融學家黃奇輔，而且還請來了美聯儲前副主席戴維-莫林斯。投資者要求也極其苛刻，三年不允許撤資，不菲的管理費與利潤分成，并對交易嚴格保密。頭兩年也是成績斐然，管理資產迅速上升至1400億美元，年化回報超40%。然而這樣一個明星公司依然因俄羅斯債券危機判斷錯誤而破產，當時其違約風險達到了驚人的1萬億美元。

動態 | 紐交所為Bakkt測試舉行啟動儀式 外媒解讀此舉表明監管機構已為Bakkt開綠燈:據Trustnodes消息，比特幣結算期貨平臺Bakkt將于7月22日開始測試。7月18日，紐約證交所(NYSE)董事會已舉行比特幣結算期貨啟動儀式。區塊鏈投資基金Pantera Capital首席執行官Dan Morehead表示在Bakkt數字資產峰會(Bakkt Institutional Digital Asset Summit)上表示:“我們坐在紐約證交所的董事會會議室里——這是比特幣的第一次。”Trustnodes評論稱，到目前為止，峰會沒有取得什么成果，也不清楚是否有媒體受邀，但此次活動的舉辦表明，經過數月的漫長過程，Bakkt目前正在推進比特幣期貨的測試工作。Bakkt已經通過自我認證獲得了美國商品期貨交易委員會(CFTC)的批準，經過長時間的談判，舊的規章制度得到了政策上的調整。[2019/7/20]

在比特幣的市場中，這樣的例子更比比皆是。比特幣的波動率更高，參與者更加草根，投機者更甚。最近一年因為風險管理不善的悲劇恐怕要數比特易創始人惠軼，相對幣圈草根從業者，惠軼的背景還算不錯，2003年中國科技大學畢業后，進入當時光鮮亮麗的外企，在IBM和微軟也是做的有聲有色，但終究還是按捺不住躁動的心，2014年之后在Fintech領域連續創業，并在2017年進入數字貨幣這個領域。據傳惠某因為億元人民幣數字貨幣爆倉而自殺。這樣的例子恐怕也沒有必要再舉了。

分析 | 幣安中簽解讀：最新中簽率顯示持倉逐步分散 機構投資者或有一定撤離:據TokenGazer觀察BNB最新的中簽信息，TokenGazer猜測機構投資者可能已經有一定程度撤離。

本次elrond中簽率僅為11.07%，大幅度低于one的30%和matic的58%；

總簽數10833，共計鎖定978.5萬BNB，約占BNB總體供應的10%，遠遠高于之前鎖定2%左右的量，說明BNB的持倉已經有了一定程度的分散。

而幣安自6月中宣布在9月隔離美國用戶后出現較大幅度的跌幅，時間點上和本次Launchpad抽簽時間段重合，可能說明機構投資者對監管有所顧慮已經出現一定程度撤離。[2019/7/2]

由此我們不得不提醒自己風險是如此之重要，但評估風險存在相當大的困難。這里從幣天銷毀開始，我們嘗試從鏈上交易去解讀數字貨幣的風險。

動態 | 比特幣COT持倉周報解讀：Asset Manager賬戶空頭持倉為0 短期維持看多判斷:美國商品期貨委員（CFTC）今日發布了截止5月7日的交易員持倉報告(COT)，報告顯示，芝加哥期貨交易所（Cboe）比特幣期貨持倉量共2607手，環比減少103手。杠桿基金多單226手，空單887手，凈空頭數量為661手。芝加哥商品交易所（CME）比特幣期貨持倉量為4388手，環比增加75手，杠桿基金多頭合約為1941手，空頭合約為2692手，凈空頭合約為751手。上周Ass..[2019/5/11]

要理解幣天銷毀，我們首先定義何為“幣天”，比特幣在鏈上移動的數量乘以該幣自上次移動以來持有的天數。它是對鏈上交易BTC數量的一種改進，給予長時間未被移動的代幣更大的權重，從而屏蔽掉短期代幣在兩個或多個地址間相互轉移的“噪聲”。如果幣天越大，意味著投資人整體上更愿持有比特幣；如果幣天越小，意味著投資人整體上急于在鏈上移動比特幣。

聲音 | 蟲洞姜家志：行業對51%攻擊過度解讀:據核財經報道，在MiiX區塊鏈私享會上，蟲洞項目負責人姜家志認為，行業對51%攻擊過度解讀了，就算是真正有51%攻擊，不會對主鏈發生太大影響。51%攻擊能做到是：利用算力優勢，撤銷已發生的交易；掌握51%以上的算力優勢；雙重支付、阻止區塊確認、阻止有效區塊，以及有可能導致熊市和交易所損失。但51%攻擊不能做到：修改交易、阻止交易發送、改變數量、生產幣、挪用別人的幣。[2018/12/2]

幣天銷毀的含義也就是代幣的移動造成了之前幣天被銷毀，從而重新計算幣天。可以想象，之前大量5年未被移動的比特幣突然轉到交易所對市場造成的影響，和昨天剛剛被移動過的比特幣轉到交易所對市場的影響是天差地別的。而幣天銷毀恰恰提取了這一特征。

然而因為每天被挖出的比特幣在不斷增長，相應比特幣的流動量在增長，因此影響了幣天以及幣天銷毀，導致了幣天及幣天銷毀必然不是均值回歸變量。為了抵消這一現象，我們將幣天銷毀除以當天的流動量就得到了供應調整幣天銷毀。

從上圖可見，2018年12月4日、2019年7月29日在市場下跌之后一部分長期持有者因此移動了手中的比特幣，造成了SACDD兩次最高點，分別達到了22.8和14.7。而觀察SACDD在最近6個月的特點發現即使在3/12暴跌行情中，SACDD指標突然增大，達到1.96，但依然遠小于之前22和14的高點。一方面體現了市場的成熟，經過市場的洗禮對長期持幣者的影響更小；另一方面與之前兩次幣天銷毀有關，可供市場銷毀的幣天減少了。

盡管該指標并未能在時間上提前對風險做出預警，也許是長期持有者未能相對普通投資人擁有信息優勢。但Supply-AdjustedCDD是進一步研究的風險基礎，理解SACDD有助于進一步通過鏈上數據研究用戶行為特征，從而抽象出風險預測指標。下一篇我們在此基礎上研究更具指導意義的ReverseRisk。

Sharpdata，用數據洞察區塊鏈。

Tags：比特幣KKTCDDBNB比特幣交易手續費怎么算KKT幣CDD價格tp錢包怎么轉bnb

DOT