DeFi如何走入主流金融世界？_EFI:區塊鏈

DeFi熱浪不僅在區塊鏈圈子涌動，還蔓延到了外部世界。

近日，澎湃新聞以《DeFi會給金融行業帶來什么？》為題，探討區塊鏈與傳統金融結合的想象邊界。中國央行和證監會有關區塊鏈技術落地的指導性文件，再次顯示出這項新興技術與金融的可融合性。

誕生于區塊鏈網絡世界的DeFi能否作為示范性應用突破小圈子的禁錮？

有學者和協議構建者都將DeFi歸類為僅能處理加密資產的工具。但在OKExResearch首席分析師William看來，DeFi完全可以應用在股權質押市場。

DeFi吸引傳統金融圈關注

DeFi正在以前所未有的勢頭發展壯大。根據DappTotal的數據，今年6月份開始，DeFi鎖倉價值爆發式增長，兩個月內，從14.4億美元增長至最高39.1億美元，增長171.5%。

CESS Senior Ambassador Andy：DeFi、游戲和內容創作者平臺是帶來Web3用戶的主要方向:金色財經現場報道，在8月8日由金色財經主辦的金色沙龍活動中，CESS Senior Ambassador Andy在《下一個十億級Web3用戶來自哪里》圓桌會議中表示，能帶來用戶的主要有三個方向。

首先是DeFi。DeFi有兩方面，一個是支付，一個是DEX，這都是硬需求。昨天Paypal發的穩定幣，特別是跨境支付、跨國支付，會很方便。以后用DEX做交易，這是趨勢。

第二個看好的賽道是之前很多嘉賓提到過的游戲，因為游戲可以跟金融結合得比較好。而且游戲在全世界范圍內，也有很多用戶。

第三個是內容創作者平臺。我們反觀一下Web2.0能留住客戶的APP，有微信，都是靠內容留住客戶的。所以把用戶吸引到Web3.0，要靠內容。[2023/8/8 21:32:38]

近兩個月DeFi鎖倉價值大幅增長

Loopring Layer 2上線“L2 DeFi Port”:9月29日消息，以太坊Layer 2協議Loopring 上線“L2 DeFi Port”，用戶在Layer 2上獲得的各種DeFi 協議代幣可以隨時在Layer 2上兌換，也可以隨時撤回以太坊Layer 1，然后與DeFi協議進行交互，從而以去中心化的方式在Loopring L2體驗各種Layer1 DeFi產品，其中Lido的以太坊質押將成為第一個使用它的集成DeFi產品。

此前報道，Lido Finance已支持在Loopring Layer 2上質押ETH。用戶可在Loopring官網或錢包中進行以太坊質押操作并獲取wstETH。[2022/9/29 22:39:24]

DeFi熱浪蒸騰，一方面在區塊鏈圈內推高了其「主基地」以太坊公鏈的使用率，另一方面，它在開放性金融領域的落地和探索也開始吸引圈外傳統金融行業的目光。

7月中旬，澎湃新聞以《DeFi會給金融行業帶來什么？》為題，探討區塊鏈技術與傳統金融結合的想象邊界，誕生于區塊鏈網絡上的DeFi開始被主流媒體關注。

DeFi借貸協議Hashstack Finance完成100萬美元種子輪融資:3月2日消息，DeFi借貸協議Hashstack Finance宣布完成100萬美元種子輪融資，GHAF Capital Partners、Moonrock Capital、Kane & Rao Group、Nimrod Lehavi、MarketAcross和Chainridge Capital等參投。新資金將用于繼續開發Open Protocol，吸引頂尖人才并發展社區。[2022/3/2 13:31:59]

7月31日，在蜂巢財經舉辦的「把脈DeFi」的媒體沙龍活動中，OKExResearch首席分析師William透露，事實上，一些傳統金融機構已經開始默默關注DeFi，而它之所以被主流世界注意到，在于它具有實際的應用價值，是現階段狹義區塊鏈行業「為數不多的希望」。

William所說的「價值」體現在DeFi與傳統金融的差異性以及創造性的優勢上。以目前DeFi業發展最快的借貸市場為例，William認為，DeFi借貸市場的資產托管由智能合約鎖倉完成，這是與傳統借貸市場的本質區別。

Voyager首席執行官：隨著DeFi交易激增，公司收入增長加快了8倍:金色財經報道，數字資產經紀公司Voyager的首席執行官Steve Ehrlich表示，隨著DeFi交易激增，該公司本季度收入增加比過去12個月的平均增速加快了8倍。Ehrlich表示，在截至9月30日的第一財季，該公司有望實現約200萬美元的營收。相比之下，在截至6月份的財年中，該公司的銷售額為110萬美元。[2020/9/26]

在傳統借貸市場，借方向銀行或金融機構申請貸款，需要提供信用記錄、財產、收入等信息，甚至連在哪上學、住在哪里、以什么為生都作為評判「你能否被信任」的標準被反復衡量。但在DeFi的新金融世界中，這個過程完全是自動化和去中心化的，而且能規避掉處理貸款申請時出現的人為錯誤以及人為偏見。

這一方面歸功于DeFi的智能合約，它會嚴格執行合同，不會受到人為因素干擾；另一方面，DeFi通過抵押主流加密資產來換取穩定幣等資產，一旦借方違約智能合約就會自動清算其質押品，所以不會產生「老賴」，也無需評估借方的信用情況。另外，由于區塊鏈的公開透明，挪用款項等惡行將被公開監督，「所以DeFi很難像P2P一樣暴雷」，William表示。

DeFi協議Ren推出核心產品RenVM:5月27日，由Polychain Capital和FBG Capital支持的DeFi協議Ren推出了其核心產品“RenVM”。RenVM允許用戶以ERC-20的形式創建代幣化BTC、BCH和ZEC，以在以太坊生態系統中使用。（Cointelegraph）[2020/5/27]

DeFi協議Aave首席執行官StaniKulechov則認為，DeFi的最大優勢之一是無需許可就能參與，而且它消除了地域限制，再加上加密貨幣非托管特性，意味著你可以完全控制和使用自己的資產。

對現實金融世界的改良可能性，顯然是DeFi能夠進入主流視野的關鍵因素。然而，如同William所言，如今的DeFi呈現出硬幣的兩面，「可能是汝之蜜糖，彼之*****。」

黑客破解DeFi協議將資金池打包帶走的安全事件已經發生多起，還不夠過硬的技術能力讓不少DeFi項目暴露出合約漏洞。此外，幣市的「3·12」黑天鵝事件已經讓外界見識了DeFi的流動性風險。

萬向區塊鏈與PlatOn首席經濟學家鄒傳偉在接受澎湃新聞采訪時就表示，Compound借貸協議平臺的一大風險在于抵押資產的價格波動可能非常大，如果急劇下跌，可能出現抵押品不足的情況。按照協議有兩種處理方式，一種是補充抵押品，第二是智能合約會清算抵押。但無論哪種方式，都會在以太坊的區塊鏈上進行交易，這會導致出現交易擁堵，市場資產風險很難出清。

如果說，傳統金融的保障是大型金融機構的穩定性及其監管機構權威性背書帶來的可信度。那么，DeFi的生死存亡則取決于其協議、智能合約的安全性，以及基礎底層網絡的性能。很顯然，現階段DeFi的仍舊處于發展的早期。

「DeFi不僅是加密世界的工具」

在《商業區塊鏈》作者、以太坊基金會前顧問WilliamMougayar看來，盡管人們對DeFi的關注和興趣與日俱增，但DeFi應用遠不能吸引主流受眾，它們的目標是現有的加密用戶。

鄒傳偉也指出，DeFi和傳統金融是兩個不同軌道的東西，無法比較。傳統金融服務于實體經濟，是資金融通，過程中伴隨著風險的轉移、資源的配置、價格的發現，處理的是法定貨幣的事。DeFi和實體經濟無關，也和法定貨幣無關，更多的主要是加密貨幣領域的事。

DeFi與傳統金融處于兩個平行世界？

對此，William的看法相對樂觀，他認為隨著技術沉淀積累，市場逐步接納，DeFi完全可以應用到傳統金融市場上。

William稱，目前股權質押和DeFi抵押借貸很像。股權質押市場上本身存在質押資產不透明、定價有偏差以及違約等問題，導致了「老賴」的出現，致使貸方利益受損。而DeFi正好可以通過超額抵押和去中心化的透明性解決這些問題。

市場上，已有人嘗試推動DeFi與傳統金融結合。有新興的金融技術公司正在為金融市場技術開發者、金融市場機構等角色提供開放式金融基礎設施，利用DeFi無需準入的優勢拓展服務內容和覆蓋范圍，以較低的信任成本使得服務對象多元化，進而帶來相對安全、信任、效率和一定程度上的商業模式重構。

信用問題正是區塊鏈技術能在金融領域大展拳腳的率先落點。

證監會近日發布《關于原則同意北京、上海、江蘇、浙江、深圳等5家區域性股權市場開展區塊鏈建設工作的函》后，有媒體披露，早在2017年11月，北京股權交易中心就聯合深圳證券交易所及其他家區域性股權市場運營機構，共同推出了區域性股權市場中介機構征信鏈，目標是建設標準統一、無法篡改的中介機構執業信息共享征信區塊鏈，是行業內第一個正式上線的區塊鏈應用項目。

京、滬等區域性股權市場參與區塊鏈建設試點

對此，William表示，區塊鏈技術在證券市場最大的作用是改造當前該市場的清算結算體系，并推動證券市場的電子化和無紙化進程，其中智能合約將發揮重要作用。

目前，證券市場在清算和結算環節面臨流程周期冗長，清算結算集中統一度不高，結算過程中需要人工干預環節、增加風險以及成本高昂等問題，而區塊鏈的共享、可信、可追溯的特點在清算結算領域具備優勢，可以提高整個體系的效率和安全性，降低清算與結算的交易成本，減少手工流程，避免操作風險。

此外，智能合約可以把許多復雜的金融合約條款寫入計算機程序，當發生了滿足合約條款中的條件行為時，將自動觸發接受、存儲和發送等后續行動，實現交易的智能化。

William也認為，區塊鏈世界中的DeFi要想實現對傳統金融的改造，更需要銀行、券商等外部力量的關注和推動，「但這需要一點時間。」

實際上，DeFi被主流金融領域關注，某種程度也反映出區塊鏈、智能合約等技術能夠在實體經濟廣泛應用。

無論是把DeFi應用在股權質押市場的構想，還是把更底層的區塊鏈、智能合約技術應用在證券清算結算等環節的嘗試，都讓區塊鏈有了脫虛向實的動力。

正如William所言，目前DeFi是加密貨幣圈子里的金融實驗，一旦其應用在圈外大規模落地，將推動區塊鏈行業走向更高的緯度。

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