為什么以太坊 DeFi 的增長沒有推動 ETH 價格上漲？_ETH:EFI

幾年，去中心化金融（DeFi）一直是以太坊最大的熱點。根據 Defi Pluse 的數據顯示，自 2017 年 8 月以來，DeFi 市場已經從零增長到了 8 億美元。從 MakerDAO 的發布開始，至今有六個以太坊 DeFi 應用各自持有著至少價值一千萬美元的加密貨幣。

DeFi 是指用來代替傳統金融機構服務的一組去中心化應用程序，能夠搭建在包括比特幣在內的各種加密貨幣網絡上，不過目前關聯最多的是以太坊。

但是，ETH 的價格并沒有隨著以太坊 DeFi 掌握越來越多的資金而上漲。

本周加密貨幣公司融資與上周相比急劇下降:金色財經報道，本周為加密貨幣初創公司籌集的資金約為8850萬美元，有13家不同的公司籌集了資金，與上周的2.51億美元相比急劇下降。[2023/4/16 14:06:24]

根據 TradingView 上的 Coinbase 以太對美元價格，這個以太坊的原生代幣較 2018 年 1月的 $1419.96 歷史最高點仍舊有超過 80% 的跌幅。不過目前這個價格與 2018 年 12 月的低點相比，已經接近翻倍了。

從更糟糕的角度看，Coin Metrics 的數據顯示 ETH 對 BTC 的價格比 2016 年 3 月的水平還要低。

那么為什么 ETH 對 DeFi 應用的支持沒有推動其自身價格上漲呢？

以太坊礦工地址余額突破26萬枚，創四年來歷史新高:8月31日消息，據歐科云鏈OKLink多鏈瀏覽器數據顯示，以太坊礦工地址余額突破26萬枚，回升至2018年4月同期水平，創四年來歷史新高。截至目前，鏈上所有礦工地址中的ETH總量為26,1848枚，按當前價格計算約4.15億美元。[2022/8/31 13:00:25]

為了深入研究 DeFi 應用對 ETH 價格的影響（或者沒有影響），LongHash 聯系了加密資產研究公司 Delphi Digital 的 Anil Lulla 和 Yan Liberman。

與 2017 年的 ICO 泡沫相比 

DeFi 熱潮微不足道

Yuga Labs：目前對V1 CryptoPunks NFT的IP商業化沒有計劃:8月19日消息，Yuga Labs 表示，目前對基于 Larva Labs 原始 NFT 智能合約的V1 CryptoPunks所涉及的 IP 商業化權沒有任何計劃安排，只有官方 CryptoPunks 項目（即V2 CryptoPunks）的持有者可以獲得 IP 商業化權，這意味這由 Larva Labs 于 2017 年推出的V1 CryptoPunks NFT 不會獲得該公司的相關 IP 商業化權。同時，Yuga Labs 還確認目前其 IP 許可協議規定僅適用于使用第二個智能合約鑄造的 CryptoPunks，也就是所謂的V2，雖然 Yuga Labs 可能不會像 Larva Labs 那樣積極反擊 V1 社區，但 V1 CryptoPunks 持有者沒有被邀請參加官方派對，并隨著 CryptoPunks 品牌的發展獲得相應的福祉。（decrypt）[2022/8/19 12:35:16]

Delphi Digital 的兩位研究員告訴我們，雖然未來 DeFi 有很多令人值得期待的地方，但是與 2017 年 ICO 泡沫期的活躍水平相比，以太坊的這個新應用根本不算什么。

報告：到2026年全球金融科技區塊鏈市場將達到87億美元:金色財經報道，據ResearchAndMarkets的?“金融科技區塊鏈-全球市場軌跡與分析”報告顯示，在 COVID-19危機中，全球金融科技區塊鏈市場在 2022 年估計為 13 億美元，預計到 2026 年修訂后的規模將達到 87 億美元，在分析期間以 44.8% 的復合年增長率增長。

到 2022 年，美國的金融科技區塊鏈市場估計為 4.516 億美元。該國目前占全球市場 32.8% 的份額。中國是世界第二大經濟體，預計到 2026 年市場規模將達到 8.74 億美元，在整個分析期間的復合年增長率為 52.6%。

全球金融科技區塊鏈市場的增長可歸因于消費者對擁有和投資比特幣的需求不斷增長等因素；對更便宜、更快捷的跨境支付系統的需求不斷增加；與金融服務行業的生態系統更好地兼容；以及對綜合安全機制的不斷升級的要求。隨著各國政府建立金融科技區塊鏈設施，市場可能在大流行期間實現快速增長。[2022/8/17 12:31:20]

“我們有必要先比較一下 DeFi 與 ETH 的體量大小，”Delphi Digital 的二位表示，“鎖在 DeFi 應用中的 ETH 剛剛突破 300 萬個，雖然比去年同期增加了約 100 萬，但仍舊只占 ETH 總供應量 1.09 億的 3% 不到。”

他們繼續指出，目前鎖在各類 DeFi 應用中的 300 萬 ETH ，與 2016 年中期至 2018 年中期 ICO 融到的 1600 萬 ETH 相比也是微不足道。需要注意的是，當時 ETH 總供應量比現在要少，大約在 8100 萬到 1.01 億之間。也就是說，按當時 ETH 供應量計算的 ICO 融資占比，甚至比按當前供應量計算的比例還要高。

“不過，在這里我們也要提醒大家，這并不是一組完全對應的比較，因為 ICO 時期的 1600 萬 ETH 并非同時鎖定，”Delphi Digital 補充道，“但是，就 2017 年底 ICO 融到的約 1150 萬 ETH 來看，只有 29% 左右轉移到了交易所。我們能夠肯定地說，市場整體走牛是 2017 年 ETH 價格飆升的主要原因，但這些數據同時也幫助我們量化了 ICO 時期對 ETH 需求的價格反應，也讓我們明白了為什么現在 DeFi 帶來的波動還這么小。”

Lulla 和 Liberman 也進一步指出，目前大多數 DeFi 只是在想要長期持有 ETH 的同時提高 ETH 產能的炒幣者中表現突出。

他們表示：“簡單來說，這些 DeFi 項目并沒有吸引新的資金作為買壓流入 ETH 。”

ICO 時期的 ETH 套現還會影響價格上升嗎？

Delphi Digital 之前的一份報告曾指出，ICO 項目方變賣 ETH 的行為大大抑制了價格上漲。而在 2019 年 2 月的報告中，他們發現追蹤到的 ICO 所得 ETH 中，60% 已經轉移到了交易所，且這里還不包括被遺漏的 OTC 交易。

當被問及目前出售這部分 ETH 是否仍會阻礙價格上漲時，Delphi Digital 回答道：“這個問題很難回答。一方面，目前剩下的 ICO 時期的 ETH 已經沒有那么多了，所以你可以認為影響沒有那么大了。但另一方面，確定是否有影響這件事，還需要衡量 ETH 的平均需求。目前大部分需求仍舊是沖著投機，真正的需求并不大，所以這也是拉低價格的一個因素。”

對此，Delphi Digital 補充道：“現在影響 ETH 價格的主要因素可能更多的是買賣雙方的投機行為，而非 ICO 套現。”

如果 DeFi 應用想要對 ETH 價格產生更大的影響，就需要收獲一批多年未持有 ETH 的新用戶。從 Delphi Digital 的角度看，人們對 ETH 的投機思維仍舊是影響這一資產估值的主要因素。

最大化的投資收益就是在投資品種基本面未改變下，一路長期持有。

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