谷燕西：高盛很難推進區塊鏈方面的應用_UNI:比特幣

最近CNBC采訪了高盛新任的數字資產負責人MatthewMcDermott。顯然高盛希望在數字資產領域有更快的發展，所以它任命了新的負責人，同時也在將其在此領域中人員增加一倍。從采訪中我們可以看出，高盛對未來數字金融生態的發展方向的判斷是正確的，而且它計劃采取的具體執行策略也是正確的。盡管如此，我認為在向未來數字金融生態的遷移的過程中，像高盛這樣的公司面臨的挑戰還是非常大的。

原因一：獨自經營模式的成功導致的巨大包袱

目前的市場中的商業經營模式以獨家經營為主。一家公司的成功，同時也就意味著競爭對手的失敗。在這樣的市場環境中，高盛在全球范圍內的金融行業顯然是非常成功的，也獲得了巨大的收益，包括財富和名聲。這樣高度競爭的經營思想已經深植于高盛的公司文化中。而在未來的數字金融生態當中，需要的是各方在平等的基礎上的合作，而且這種合作是區塊鏈技術支持的基礎上進行的。在這樣的生態中，組織規則和商業規則都是需要參與各方同意之后才落地到智能合約當中自動執行。為此，參與各方就要進行討論和妥協。而對高盛這樣的公司來說，由于它自己擁有的資源，在市場中的地位以及迄今為止的成功經歷，這就很難讓它同市場中的其它參與者形成共識。另外，這樣的多方共識顯然是需要高盛這樣領先的公司做出妥協的。因此，高盛這樣的公司很難在這樣行業中平等的基礎上同其它方進行合作。高盛迄今為止的成功現在反而成為它遷移到新的數字金融生態的巨大包袱。

谷燕西：歐央行行長拉賈德觀點高度利好比特幣:針對“歐洲央行行長拉加德對比特幣需要監管的觀點”，谷燕西表示，拉加德的這個觀點高度利好比特幣。如果全球的監管按照她建議的一個思路，即從G7到G20，然后再到更大的范圍，那么就是全球的主要金融監管對比特幣作為可交易資產的認可。比特幣因此就會在各地在滿足監管要求的前提下進行交易。機構甚至政府的資金就可以投到比特幣當中。比特幣的市值因此就會大幅提升。[2021/1/14 16:08:46]

原因二：獨自經營傾向依然可見

谷燕西：美國SEC或因監管及市場影響起訴Uniswap:區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表專欄文章稱，Uniswap項目方最近發行了代幣UNI。鑒于這個代幣的性質，發行方式，發行對象，以及UNI的美國持有用戶不少于2000人，他認為它很有可能成為SEC起訴的對象。谷燕西在文章中表示，按照美國對證券產品定義的幾個維度，如果持有者是未來盈利為預期，并且是通過一個普通企業的努力而達到這個產品的升值，那么這個產品就應該被定義為證券，其運作方式也應該按照證券的監管條例來運行。如果UNI被認為是證券，那么它此后的相關的一系列運作都是不符合證券法的要求的。除了以上按照證券定義來分析UNI屬性之外，UNI的其它特點也使得它更像一個證券。另外，UNI已經在在多個中心化撮合交易平臺進行交易，其交易方式同股票一樣。他在文章中提到，SEC是否起訴一個項目的一個重要考慮是這個項目對美國證券市場的影響。UNI現在已經發行流通到美國市場，已經在中心化的交易平臺進行交易。如果SEC不采取措施禁止UNI的流通，那么此后就會有更多的類似UNI的數字通證在美國市場中流通。另外，由于這樣的數字通證的產生和流向市場的速度非常快，所以如果SEC不很快采取行動，那么它在此方面的監管以后就很難見效。[2020/9/25]

在CNBC的采訪中，McDermott表明了行業中共識合作的重要性。他同樣認為行業中聯盟性質的組織是推進區塊鏈技術應用的要求。但與此同時，他也提出高盛在考慮發行自己的數字穩定幣。這就非常值得注意。這表明高盛依然有非常強的自己獨自經營的傾向。像穩定幣這樣的交易媒介是市場中的基礎組成部分。多個品牌的穩定幣肯定會增加市場運營的成本。目前美國市場中已經有GUSD，PAX，USDC，Libra即將推出的Libra穩定幣以及大通摩根正在開發的JPMCoin，為什么市場中還需要再增加一個高盛穩定幣呢？是市場中目前的穩定幣不能滿足高盛的業務需求，還是高盛一定要發行自己品牌的穩定幣?不管具體原因是什么，但顯然高盛并沒有首先考慮行業中通用的數字貨幣，而是首先考慮自己發行。這顯然不是與區塊鏈應用的精神是一致的。

聲音 | 谷燕西：區塊鏈對證券行業有根本性影響:近日，CBX研究院院長谷燕西表示，區塊鏈對證券行業有根本性影響。他稱，區塊鏈技術本質上就是支持交易即結算，在證券行業里面最直接的應用是在清算結算，目前它們是由清算結算機構來完成的，在中國有中證登，在美國股票交易有DTCC、期權交易有OCC。中心化的結算清算機構最大問題在于效率低、成本高，因為它采用兩層清算制度：中心化清算機構對清算成員直接清算，這些清算成員通常是一流的金融機構、零售券商，它們和它們的客戶單獨清算。區塊鏈技術的應用可以讓交易用戶直接結算，這就不需要中心化的清算結算機構，整個市場的效率會提高很多。此外，區塊鏈技術還能對一級市場產生影響，總之，區塊鏈技術和加密數字資產能夠提供更加有效的一二級市場。（國盛區塊鏈研究院）[2020/2/18]

原因三：傳統金融文化與科技文化的差異

聲音 | 谷燕西：Libra的一個潛在的競爭者是Twitter和square的CEO Jack Dorsey:今日，在由火訊財經主辦的“火訊Facebook Libra周”線上沙龍上，CBX研究院院長谷燕西表示，在潛在用戶方面，Facebook確實在全球有27億的注冊用戶，數量方面他確實是有優勢。但是，具體到數字資產方面，加密數字資產的愛好者的活躍社交群體是Twitter，而不是Facebook，而且推特的用戶也是遍及全球。如果一個基于加密數字資產的金融應用，需要在全球推廣的話，實際上推特更適合于此目的。Libra穩定幣的一個潛在的競爭者是 Twitter和square的CEO Jack Dorsey，他在社交網絡和貨幣支付端方面都有優勢，所以他很有可能是Facebook穩定幣的一個很大的競爭者，而且他一直是加密數字貨幣的強烈的愛好者，特別是對比特幣。在2018年5月在紐約舉行的 Consensus大會上，他就提出，互聯網需要自己的穩定數字貨幣。[2019/6/21]

第三個原因更多的是金融行業同軟件開發行業在文化上的差異。金融行業爭取的主要目標是盈利。它為了實現盈利和保證相對于競爭對手的優勢，它會采用各種手段，包括維持競爭門檻，讓自己持有的各方面的優勢保持的時間越長越好。這其中就包括技術方面的優勢。而在軟件開發行業，分享的精神一直是主流的。這就包括自比特幣以來的基于區塊鏈技術等方面的發展。開源共享的軟件開發模式是主流。對于高盛這樣在金融市場這樣高度競爭行業中的領先者來說，它一定會爭取建立技術方面的優勢，而且如果可能的話，它會爭取保有這樣的優勢。這一定會妨礙它與其它公司的合作。而合作卻是未來數字金融生態中的基本要求。這樣的經營思想方面的差異同樣會阻礙高盛在此方面的進展。

高盛還是會做出相應的改變

綜上所述，我認為對于高盛來說，在以區塊鏈技術為底層的未來數字金融生態當中，它在技術策略和商業模式方面進行相應的調整，這會是非常困難的。但是盡管如此，我認為高盛還是最終會做出必要的改變。對于高盛這樣的公司來說，如果要發展，就必須適應市場環境變化和新的要求。高盛迄今為止的經歷已經表明它非常能適應環境的變化。為了實現贏利的目的，它可以做出很多改變，包括那些同傳統的觀念非常不同的改變。因此對于未來的完全不同于現有的經營模式的新的數字金融環境，它也會做出調整。但是這樣的調整是否及時，能夠讓它在這個市場不落后于大通摩根這樣的競爭對手，這就有待觀察了。

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