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AMM的可擴展性權衡,探索Uniswap的新機會_Uniswap:uniswap幣最新消息

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自動化做市商是一個相對新穎的概念,而這一概念主要是由Uniswap推動的。關于AMM權衡的大多數討論通常有兩種形式,第一種來自于經驗豐富的交易者,他們無法躍過AMM池交易造成的低效問題,而第二種來自于加密原生人群,他們勸說他人去采用去中心化金融應用,并宣揚懶惰的流動性將吞噬整個世界。作為一名前算法交易員,我當然很贊同第一種論點,并在這個話題上不斷地搖擺不定。不過,答案自然介于兩者之間,這是對核心策略可擴展性權衡的討論。

AMMVS訂單簿

想象一下,你有一些交易方面的專業知識,你決定啟動一個做市機器人,做市商的目標很簡單——低買高賣,然后賺取到差價。聽起來這是很簡單的,發布一個最佳買單,然后再發布一個最佳賣單,你的買單成交,價格出現波動,然后又有人成交了你的賣單,你就獲得了價差。而現實是更加慘淡的,首先,你需要考慮做市的費用,你肯定會以較小的交易量支付費用,此外,還以某種方式留下了應該購買和出售的資產的大量庫存,現在庫存的價值已經下跌了10%,這導致你損失了從價差中獲得的任何利潤。庫存是這里的關鍵,任何做市活動的中心都是庫存管理,你將庫存保留多久時間?要做到這一點,需要強大的建模及需要管理的先進技術的結合。所謂做市機器人,并不是“只需打開,然后放開而無需監控”的類型,這樣做會導致你的資金處于危險之中,尾隨事件會發生,而代價會是高昂的。做市的嚴格要求,體現在做市商交易量上,而該數量呈陡冪律分布。中心化加密貨幣交易和傳統金融領域的最大做市商相對較少,而他們在市場中占據了主導地位。

Treasure DAO將于Q2推出Token兼容性AMM DEX MagicSwap v2:據官方消息,Treasure DAO宣布將于二季度推出具有Token兼容性的AMM DEX MagicSwap v2。該協議通過單個路由支持ERC-20/721/1155等格式Token,并將具備自動化版稅、NFT 流動性獎勵、NFT-NFT(ERC-1155)交易對流動性池等功能。

MagicSwap v2將以MAGIC為核心Token,作為MagicSwap的治理和費用Token。[2023/1/27 11:32:41]

成功的做市商有兩個獨特的特點,第一,它們具有很高的夏普比率。諸如夏普或索提諾比率之類的指標,通常不會在加密貨幣中被強調,主要是因為無論捕獲了多少個10倍標的,持有加密貨幣會消除任何夏普比率。但是,盡管存在潛在的模型假設,高夏普比率的策略是很好的,因為它們可以利用到幾乎任意的風險閾值。在傳統金融中,我們上篇文章所描述類型的風險基礎架構,為良好的做市商提供了難以置信的信用額度并獲得了杠桿作用,而這恰恰是由于其所執行策略的回報特征。這些策略的第二個關鍵特征是它們是規模受限的。這些公司中的大多數,只管理自己的資金,因為籌集資金實際上并沒有獲得任何收益,而只會稀釋自己的投資回報率。很多人認為,量化金融學的一個基本定律是,一個策略的夏普和規模是緊密、負相關的。值得注意的是,Numerai是一種試圖打破這一定律的激進嘗試,但迄今為止,這條定律在資本市場上基本上是正確的。簡而言之,城堡投資(Citadel)的夏普率是Uniswap的機會。

SakeSwap.finance(清酒)完成AMM遷移及首筆Sake回購:SakeSwap.finance(清酒)已經完成AMM遷移以及新的網站設計更新上線。同時在Sake AMM上完成第一筆Sake回購。SakeSwap是第一個同時從uniswap/sushiswap同步遷移的DeFi項目,也是同時具備滑點捕捉功能和交易挖礦的AMM協議。[2020/9/27]

也就是說,AMM權衡是策略可擴展性的問題。AMM將永遠不會與做市機器人的活力和數據優勢相抗衡,但可擴展性的好處是不可否認的。通過將流動性提供者鎖定在完全相同的策略中,AMM為流動性提供者提供了一個更加平等的競爭環境。做市商面臨的最大風險是所謂的逆向選擇,即當taker知道你不知道的東西時,無論是對coinbase的高出價還是協議入侵攻擊等。一個好的AMM都能有效地按比例稀釋所有LP的逆向選擇。Uniswap在這方面做得很好,但是LP有幾種避免性的方法。考慮一個老練的uniswapLP,他正在模擬價格行為,同時他也是一個套利者。有了基礎設施,他們可以預測并發現可能導致實質性價格變化的流量并為LP帶來一些損失。在這種情況下,老練的LP可以簡單地移除其流動性,執行arb,重新添加流動性。有研究者在審計中簡要討論了這種可能性,但這并不意味著uniswap在該維度上特別弱。重點是,LP需要受到限制,因為如果某些LP比其他LP具有實質性優勢,那么大多數LP的回報將受到抑制,而且該策略的可擴展性也受到限制。

聲音 | 經濟學家Saifedean Ammous:比特幣源自奧地利經濟學派原理:據btcmanager報道,經濟學家Saifedean Ammous最近出版的《比特幣標準》一書表明,比特幣的根源在于奧地利經濟學派的原理,這種觀點與許多比特幣極端主義者類似。雖然Ammous承認比特幣的稀缺性,但有許多原因使其符合奧地利經濟學派的思想。這一領域的一個基本原則是個人自由的概念,即個人應控制他們的生產資料,財產權和錢。Ammous表示,對于比特幣,人們運行自己的完整節點,保留自己的密鑰。因此,在個人的錢中設定了自己的規則,如果想改變這些規則,隨時可以做到,因為人們可以完全控制它。[2018/7/28]

與其為maker提供選擇權,以使AMM變得越來越像訂單簿,不如依靠自己的優勢,嚴格約束maker。一種約束maker的方法,是按照Tarun和MonetSupply的建議對LP提款施加時間懲罰,這將過濾較高時間范圍的LP,并通過將0區塊存款的提款費設為100%,來消除LP三明治攻擊。限制maker的結果是,這種策略在字面意義上是可替換的。考慮一種新的AMM,它允許任意曲線相互映射,甚至可能是混合的離散限價委托。在這種環境下,所有maker都在不同的條件下運作,因此他們的獨特策略不能被標記化,標記化和maker約束幾乎是重復的,而帶有LP退出游戲的AMM將無法提供安全的標記化表示。LP代幣的早期研究很有希望,并且可通過民主化高盛的結構化產品服務臺,而成為真正獨特的DeFi原語。但在實踐中,回報率有點難以確定,而且總是將回報率與基準而非現金進行比較,這點已遭到了抨擊。理想的LP收益曲線具有較高的數額/流動比率和高夏普比率。在這種情況下,AMM不能限制資產管理規模,它將不得不接受新的LP,以使收益率趨平,達到流入與流出相匹配的程度,從而導致超流動性。

AMM價格連日暴漲,漲幅達40.75%:根據OKEx數據顯示,AMM最新成交價格為人民幣13.26元,24小時最高價達人民幣16.58元,最低價格為人民幣9.35元,漲幅達40.75%。MicroMoney是一個公共的信用與數據局,它將新客戶與現有金融業務鏈接起來,使用復雜的算法預測客戶的信貸能力,所收集到的龐大數據和信用記錄都被保存在區塊鏈中,企業可以接觸到數百萬個新客戶并吸引他們進入世界經濟中。[2018/1/10]

YFI/ETHLP以ETH計價的回報

這種權衡經常會被確定性地討論,但實際上結果將是概率性且依賴于路徑的。毫無疑問,以太坊的gas成本和延遲語義,使得Uniswap相較于訂單簿交易所具有健康的優勢,這可能是將AMM具體化的引導機制。而新型的、高度可擴展的訂單簿解決方案,有著傳統的市場結構,它們可分流Uniswap的交易流。毋庸置疑的是,AMM提供了普遍獲得交易費收入的機會,這是獨一無二的,而且只有在嚴格的策略限制下,在所有約束解放后才有可能實現。

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唯有 技術和時間 可以改變 。原文作者:FernandoUlrich|奧利地學派經濟學家、巴西加密貨幣專家授權譯文:Carrie|ChainHillCapital原文標題:《可用性和波動性阻止比.

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