觀點 | 明莊灰度不是加密資產「救市主」_BTC:比特幣

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加密資產「巨鯨」灰度的一舉一動都引人關注，在它即將上新LINK、XTZ、MANA、FIL、LPT以及BAT信托產品的消息傳出后，這6種資產迎來一波上漲。

有媒體很快扒出了灰度與MANA、LPT、BAT的緊密關系，這3種Token資產都在灰度母公司DigitalCurrencyGroup的投資組合中，剛剛卸任灰度CEO一職的BarrySilbert早前還曾多次為MANA和LPT「喊單」。

灰度陷入了「夾帶私貨」的質疑，但它的金字招牌依然吸引著大量資金涌入它「貨架」上的標的中，展現了超強的「帶貨」能力。灰度正在憑借自身的影響力，成為OldMoney們了解加密資產的「窗口」。?

觀點：全球加強虛擬貨幣監管:6月21日，中國人民銀行就虛擬貨幣炒作交易提供服務問題約談工商銀行、農業銀行、建設銀行、郵儲銀行、興業銀行和支付寶（中國）網絡技術有限公司等6家機構，進一步加大了對虛擬貨幣的監管力度。相關金融機構紛紛作出表態，比特幣中國也表示響應國內政策已完全退出虛擬貨幣交易業務。全球監管者也日益關注虛擬貨幣市場。韓國將加強對虛擬貨幣企業運營商的管理，以提高交易透明度，并認為虛擬貨幣“不可被識別為貨幣或金融產品”。俄羅斯要求選舉候選人披露其加密貨幣持有、消費和購買情況。日本央行行長黑田東彥稱比特幣交易多被用于投機活動，波動過大，且并未被真正用于結算目的。在歐洲央行行長拉加德看來，比特幣是一個高度投機的資產，不是一種貨幣。（山西新聞網）[2021/6/28 0:11:06]

不過，從近期的市場走勢來看，灰度的明牌增持未能如以往一樣帶動市場。在1月13日至24日期間，灰度增持了超13億美元的BTC，這期間，BTC最大跌幅為28%。與此同時，GBTC在美股二級市場的溢價率也不斷走低，由1月7日的24.75%跌至最低2.77%。?

觀點：埃隆·馬斯克不是綠色比特幣挖礦領導者:在今天早些時候接受彭博電視臺采訪時，Castle Island Ventures的合伙人Nic Carter表示，他懷疑埃隆·馬斯克是否是“帶領比特幣變得更環保”的合適人選。他指出，比特幣社區的大多數人仍然對馬斯克持懷疑態度，部分原因是他參與了碳抵消的銷售。然而，Nic Carter表示，向比特幣礦工提出的關于未來他們的能源結構更加透明的提議是好的，無論是來自埃隆·馬斯克還是其他人。（U.Today）[2021/5/26 22:47:12]

需要明確的是，灰度是以盈利為目的金融機構，并非加密資產「救市主」。

從投資邏輯來看，灰度信托如同多方資本組成的資金市場，后入場的資金同樣有可能為前面低價入場的出資者接盤。在灰度外部，此時跟進這位「名莊」操作、買入加密資產的散戶投資者們有可能面臨虧損。

灰度擬上新6種資產被疑「夾帶私貨」

1月22日，美國特拉華州公司備案網站顯示，灰度信托又組建了新的信托公司，擬新增6個新Token，包括LINK、XTZ、MANA、FIL、LPT以及BAT。這意味著，灰度即將把這些不如比特幣、以太坊一般主流的Token擺上「貨架」，為合格的投資機構和個人投資者開放敞口。

觀點：BTC如果被廣泛采用，將成為現代最有價值的發明:MicroStrategy創始人Michael Saylor發推表示，BTC是第一個能夠存儲世界上所有貨幣能量的軟件網絡，且不會隨時間流逝而損失功率，傳輸損失也微不足道。假設它被廣泛采用，那將使其成為現代最有價值的發明。很少有人了解這一點。[2020/10/16]

早前的大半年時間里，加密資產市場已經見識過灰度的強大號召力和龐大的資管規模，灰度不斷增持BTC、ETH等幣種，一定程度上推動了加密資產牛市到來。?

因此，在灰度「上新」的消息傳出后，上述6種Token紛紛在二級市場開啟上漲模式。自1月22日至1月25日的3天里，LINK、XTZ、MANA、FIL、LPT、BAT分別上漲28%、21.8%、38.5%、5.7%、174%和28%。?

二級市場的投資者們將灰度視為投資的風向標，大把資金涌入到上述6種資產中。

此次灰度列出的新Token中，「山寨幣」居多，往往市場價格波動也較大，參與上述信托投資的風險也隨之增加。一向追求合規以及偏愛主流資產的灰度，為何選取了這些Token？很快它的這波操作被業界深扒。

觀點：螞蟻被列入美國“黑名單”傳聞不會阻止在其區塊鏈等領域投資:有分析認為，螞蟻被列入美國“黑名單”的傳聞很大程度上是象征性的，不會阻止螞蟻上市或在關鍵領域（如區塊鏈）進行投資，對螞蟻的業務和IPO計劃的影響都微乎其微。（財聯社）[2020/10/16]

眼尖的投資者注意到，上述6個Token中，MANA、LPT、BAT都與灰度有著緊密的關聯，本月剛剛辭任灰度CEO一職的BarrySilbert曾多次為MANA、LPT「喊單」。

在2019年，BarrySilbert擔任灰度CEO期間，他曾在推特透露，灰度母公司DigitalCurrencyGroup投資了LPT。此外，MANA和BAT也在DCG的投資組合中。在此前的個人推特簡介中，BarrySilbert列出了他的個人持倉Token，其中既包括BTC、ETH，也有MANA、LPT、ZEN等資產。

觀點：超高凈值人士可能很快對比特幣產生興趣:加密貨幣分析師Plan B認為，超高凈值人士（凈資產超過3000萬美元）可能很快對比特幣產生興趣。他表示，目前有超過20萬名超高凈值人士，一旦他們對比特幣感興趣，不會只購買一兩枚而是更多。如果發生這種情況，比特幣的采用率和價格會發生根本性的轉變。即使這些投資者中有10％轉向比特幣并決定購買一些，也會對比特幣產生重大影響。（U.Today）[2020/5/20]

?灰度前CEOBarrySilbert宣布DCG投資LPT及MANA

灰度「夾帶私貨」的質疑聲此起彼伏，但這絲毫不影響資金快速涌入這些Token。畢竟，在任性增持的這段時間里，「巨鯨」灰度已經在加密資產行業樹立了它的地位，如同業內的泰山北斗，它成了加密資產圈面向OldMoney的名片，上架的資產都受到了更廣泛的關注。

只不過，有業內大V指出，隨著灰度的影響力越來越大，它的一舉一動都可能催生投機泡沫，尤其當灰度開始「夾帶私貨」以及大肆喊單時，跟風的投資者面臨的風險比往常更大。「明牌投資的灰度，并不是慈善機構，也可能是市場的大莊家。」

GBTC溢價率衰減?灰度大額增持市場反跌

「為什么當時沒跟著灰度買進BTC，太后悔了」，這是在BTC從1萬美元漲至4萬美元后很多投資者的想法。在這段上漲周期中，灰度持續明牌買買買，不斷推高市場價格，或許有跟隨者賺了錢。?

但近期灰度增持帶動市場上漲的效應似乎失效，盡管再度大額增持，但市場卻下行了。?

根據AiCoin的數據，灰度在暫停增持BTC半個多月后，又于1月13日開始連日增持BTC，且增持的數額較大。1月13日至1月24日間，灰度持倉BTC數量由606642枚增加至646155枚，增持了39481枚BTC。按1月25日BTC33400美元的價格計算，灰度這輪出手的資金高達13億美元，平均每天增持的BTC價值超過1億美元。

?灰度近期增持了39481枚BTC

不過，在灰度增持期間，BTC的走勢不再如前。1月13日，BTC開盤價為33833美元，并于次日最高觸達40131美元，此后便一路下行。1月15日，BTC由39550美元跌至35627美元，單日跌幅達9.92%。震蕩了幾天后，BTC又于1月20日、21日連續兩天下跌超過8%，并在1月22日最低跌至28800美元。

在這輪灰度對比特幣的密集增持期內，幣價可謂是高開低走，從最高點40131美元到最低點28800美元，足足跌了28%。「灰度不靈了，」有投資者在「跟單」虧損后喊道。

為何前段時間，灰度增持就能帶動市場大幅上漲，如今卻失效了？

實際上，灰度作為信托基金，投入加密資產市場的錢都來自背后的機構及合格投資者。他們將法幣或BTC等加密資產注入灰度信托，得到GBTC等可在美股二級市場交易的資產。而此前的很長一段時間，二級市場GBTC的價格，相比從灰度認購的GBTC有20%~40%的溢價率。這是資金源源不斷流入灰度GBTC信托的原因之一，也是外界計算灰度不斷增持BTC的依據。

從GBTC的走勢看，一些投資者似乎已經套現離場。自二級市場GBTC價格于1月7日達到44.96美元高點后，開始走入下行通道，于1月21日跌至最低31.93美元，相較高點跌去28.9%。同一周期內，GBTC的溢價率也不斷走低，由1月7日的24.75%跌至最低2.77%，創下這輪比特幣牛市以來的最低水準。?

GBTC溢價率衰減，意味著美股二級市場GBTC的賣盤高于買盤。通俗點說，早前低價買入GBTC的投資者開始加速出貨，理論上，這輪從灰度高價認購GBTC的投資者被套了。

不難看出，灰度信托的市場同樣是由不同的投資陣營組成，這些陣營本身就存在利益博弈，后入場的投資者也可能成為「接盤俠」。

因此，盡管數據顯示明牌的灰度仍在不斷增持，市場走勢卻不容樂觀。這一輪跟隨灰度操作買入BTC的投資者，也容易和灰度背后的合格投資者一樣，遭受虧損。

隨著資產管理規模越來越大，灰度儼然成為了加密資產行業的一塊金字招牌。但有業內人士提示，灰度并不是「救市主」。它在高位仍舊不斷增持，并不意味著價格還會持續升高，有可能是機構「韭菜」跑步進場后，引發了低價進場投資者的拋售。因此，普通投資者也應該熟悉灰度的投資邏輯，尤其當灰度即將上線6種非主流Token信托時，投資者更應警惕風險，避免因盲目跟風買入造成資產損失。

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灰度再「上新」，你敢跟買嗎？

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