行業觀察 | 投資數字資產的機構版圖（二）：MicroStrategy_AEL:SHAEL

過去半年，一家公司突然闖入了數字資產世界。

它連續買入了70,460枚比特幣，購買單價只有15,964美金，而現在，比特幣單價在36,000美金左右。

它是一家納斯達克上市公司，買入比特幣前，股價在120美金左右，而現在，它的股價創造了631美金的歷史新高。

它的營業收入每況愈下，近兩年連續虧損，卻憑借比特幣投資策略，實現了公司的“絕地反殺”。

它的創始人已經56歲，在快要養老退休的年紀，他毫無征兆的變成比特幣的“死忠粉”，在加密資產行業名聲大噪。

動態 | 美國司法部擬推行法案禁止加密處理，或威脅加密貨幣行業:美國立法者和司法部長WilliamBarr領導下的司法部正考慮全面禁止加密處理（cryptography）。在美國白宮舉行的“人口走私”峰會上，Barr稱反對端到端加密。他表示，“軍事級別”的安全功能使通過封閉網絡進行人口販運成為可能。Barr和參議員LindseyGraham（RS.C.）的目標是通過一項關于加密的草案——即“消除對交互式技術的濫用和過度忽視（EARNIT）法案”。該法案旨在禁止網站和社交媒體上發布的關于兒童的不良內容。其意圖是積極的，然而，它要求政府官員通過后門獲取所有個人的隱私。此外，禁止或限制加密不僅會影響個人數據，還會影響加密貨幣，因為許多區塊鏈網絡的價值和信息交換具備匿名性。（CoinGape）[2020/2/5]

這家公司叫微策略，股票代碼MSTR，它已經持有目前總流通量0.336%的比特幣。你可能沒聽過它，但你需要準備好接受它。

逼到懸崖邊上，比特幣破局

微策略成立于1989年，創始人是MichaelJ.Saylor和SanjuBansal，總部在美國弗吉尼亞州。1998年，微策略在納斯達克上市，主要提供的是BI服務、移動軟件和云服務。

動態 | TI指數較昨日同期下跌2.34%，25個細分行業悉數下跌:據TokenInsight數據顯示，反映區塊鏈行業整體表現的TI指數北京時間12月01日8時報563.14點，較昨日同期下跌13.5點，跌幅為2.34%。此外，在TokenInsight密切關注的25個細分行業中，24小時內漲幅最高的為錨定與儲備行業，漲幅為-0.28%；24小時內跌幅最高的為社交平臺行業，跌幅為6.67%。[2019/12/1]

從2015年開始，微策略迎來了自己的“中年危機”，營業收入每況愈下。

2015年，公司營收還是1.34億美金，這之后卻開始逐年遞減。到了2018年，營收已經銳減到398.1萬美金，2019年，虧損100萬美金，2020年第三季度，營收虧損約1402萬美金。

而從7月份微策略購入比特幣以來，微策略股價如前所述，從120多美金上漲至最高631美金，浮盈超過3.5億美金。

動態 | 外媒總結2019年5個接受比特幣的商業領域行業:CryptoPotato今日發文總結了2019年接受比特幣的5個商業領域的行業，這五個行業是：1、旅游業，人們現在可以使用比特幣買機票和訂酒店；2、娛樂與體育業，大量信息的網絡檔案館（Internet Archive）也在接受加密捐贈，葡萄牙球隊S.L.Benfica允許其粉絲使用比特幣和以太坊購買其商品；3、技術行業，Overstock是美國著名的在線零售商，也是首批接受比特幣作為合法支付方式的大型商店之一，想用加密貨幣購買電子產品的人也可以用在線商店Newegg來購買；4、食品工業，客戶可以享用他們喜歡的食物，從披薩到漢堡，同時用他們的加密貨幣資產支付；5、汽車工業，從阿斯頓馬丁(Aston Martin)和法拉利(Ferrari)等汽車制造商那里，均可用加密貨幣購買令人印象深刻的車型。[2019/11/18]

傳統業務發展遲滯，公司營收面臨困境，微策略選擇用比特幣來破局，他們也成功了。

MichaelSaylor：56歲高齡的“比特幣推手”

MichaelSaylor是微策略買入比特幣的主要推手。

動態 | 新加坡行業組織Access尋求公眾對數字資產行業業務守則的反饋:新加坡加密貨幣企業和初創企業協會（Access）正在就其新制定的業務守則草案征求公眾意見。MAS首席金融技術官Sopnendu Mohanty表示，MAS歡迎業界展開全面合作，制定一套指導意見，幫助銀行和加密區塊鏈初創企業加強監管合規性。Access將于9月10日前歡迎公眾的反饋。（Business Times）[2019/8/13]

他出生于1965年，今年已經56歲“高齡”。作為微策略的主要創始人，從公司成立至今，他一直擔任CEO，并且持有微策略2,011,668份B類股票，擁有73.4%的投票權。所以，微策略雖然是一家上市公司，但在公司決策上，他有絕對的話語權。

微策略的“比特幣資本配置策略”，可以說是MichaelSaylor一手安排的。這一點在MichaelSaylor的推特賬號、個人投資上體現的極為明顯。

金色財經現場報道鏡湖資本創始合伙人吳幽：2018年區塊鏈行業賺錢的方法就是布局:金色財經現場報道，在2018中國區塊鏈高峰論壇以“用什么姿態擁抱區塊鏈”的圓桌論壇上，鏡湖資本創始合伙人吳幽表示，“我做天使投資人時說，做個好人改變世界，但是賺錢是個簡單粗暴的事情，賺錢一個是趨勢，認準趨勢，及時調整。區塊鏈行業賺錢，一定要進場，2018年區塊鏈行業賺錢的方法就是布局。”[2018/5/20]

2020年8月份之前，MichaelSaylor雖然是公司CEO，推特賬號活躍度并不高，主要是發布一些公司官方信息。

8月11日，MichaelSaylor發推宣布“微策略接受比特幣作為財政儲備資產”。這之后，他開始在推特活躍起來，并且成了比特幣的狂熱擁護者，發布內容95%以上都是比特幣相關內容，關注的賬號大部分也都是加密行業賬號。

除了讓自己的公司囤積比特幣之外，MichaelSaylor本人也是比特幣大戶。

去年10月28日，他發布推特，公布了自己的加密資產持有情況。僅僅是MichaelSaylor個人，就持有17,732枚比特幣，買入均價是9,882美金，根據比特幣市價，他持有的比特幣目前價值6.84億美金，凈賺了5.08億美金。

從去年9月到現在，MichaelSaylor的置頂推文始終是這一條：“比特幣是一群服侍著智慧女神的黃蜂，它吸食真理之火，藏在加密能量之墻后，以指數型的速度變得越來越智能、越來越快、越來越強”。

微策略買了多少比特幣？

目前為止，微策略一共4次買入比特幣，總共投入了11.25億美金，買進了70,470枚，約占目前流通總量的0.336%。盡管遠不及灰度的比特幣信托的持倉量，但灰度信托的比特幣本質上仍屬于投資者，而微策略的比特幣，只屬于微策略。

這場“比特幣大冒險”，不是MichaelSaylor的心血來潮，而是一場計劃已久的豪賭。

微策略提前給市場打好了預防針。2020年7月28日，在第二季度財報中，微策略確定了“新的資本配置戰略，在未來一年內，將會投入2.5億美金，根據市場情況，投資黃金、數字資產等替代性資產”。

這之后，微策略就開始了他的4次“鯨吞”比特幣之路：

第一次是在2020年8月11日，微策略宣布購入了21,454枚比特幣，耗資2.5億美金，購買均價是11,652美金。

第二次買入是在一個月后。2020年9月14日，微策略再次宣布，購入了16,796枚比特幣，耗資1.75億美金，購買均價10,419美金。

第三次購入的比特幣數量相對較少。2020年11月4日，微策略宣布購入2,574枚比特幣，耗資0.5億美金，購買均價19,427美金。

第四次是手筆最大的一次，12月21日，微策略宣布買入了29,646枚比特幣，耗資6.5億美金，購買均價21,925美金。

根據目前披露的信息，微策略將Coinbase確定為他們的首要執行伙伴，由Coinbase代表微策略，依托旗下的CoinbasePrime和OTC平臺來購入需要的比特幣。

買入的比特幣由第三方進行冷存儲托管，盡管一些鏈上信息表明可能由Coinbase進行托管，但并沒有公開信息佐證這一猜測。

搏命押注，搏出一個牛市？

微策略押注比特幣，是在搏命，但它搏贏了，還搏出了一個牛市。

從去年8月底開始，微策略4次購入比特幣，每次購入消息的披露都帶來了一波股價上升，目前公司總市值達到了58.5億美金。

作為納斯達克上市公司，微策略的動作引發了其他公司效仿，隨著這些企業級投資者的持續入場，以比特幣為代表的數字資產市場也獲得了新的增長動力，迎來了牛市行情：比特幣價格創下了41,950美金的歷史新高，帶動比特幣總市值突破一萬億美金關口，ETH重新占領1000美金高地，以太坊上的DeFi總鎖倉量也在今日創下了357.2億美金的歷史新高。

盡管如此，MichaelSaylor的“比特幣戰略”依然受到了來自公司內外的質疑。

公司內部，微策略的一些管理層正在拋售股票。根據公開信息，過去幾個月，股票拋售額突破了5,000萬美金，最大的股份出售額度是由CFOPhongLee執行的，11月底賣出了10萬5千股，總價值2,500萬美金。此舉可能是高管趁股價上漲借機套現，也可能是高管不支持MichaelSaylor的“比特幣戰略”，用腳投票。

而從外部來看，花旗銀行的分析師表示，“微策略的首席執行官MichaelSaylor對比特幣過度關注，使投資者面臨相當大的風險”，所以將微策略的股票從“中立”調整為了“賣出”，并且認為微策略股票的上漲是一種“過度擴張”。

微策略是比特幣市場的“購物狂”，未來可能繼續大量購入比特幣，為數字資產市場帶來利好。但同時，盡管MichaelSaylor表示將長期持有比特幣，如果比特幣價格大跌，微策略也將面臨償付壓力，大額的拋壓可能也將給比特幣市場帶來一些動蕩與沖擊。

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