分析 | Defi保險公司破產的風險處置研究_EFI:TUA

Defi產品在2019年末面世，此后Defi抵押借貸產品便備受擁躉們追捧。現如今，Defi保險賽道也火力全開。Defi的主流保險項目有NexusMutual與Cover等。前者作為Defi傳統的保險項目，其鎖倉量穩居Defi保險項目第一。但凡事都應當居安思危，再好的項目也有可能經營半道夭折，最終使得交易平臺破產，卻不知如何更好的翻盤。本文結合Defi保險業發展的概況，先對傳統保險業的基礎知識進行梳理，讓讀者對保險業有基本的了解。接著對Defi保險項目進行介紹，并針對Defi保險項目NexusMutual發生破產時提出自身的見解。

01傳統保險業的概況

我國傳統保險業自上世紀80年代產生。保險產生的核心功能是經濟補償功能。我國改革開放后，各種產業經濟出現，公民的生活方式發生了變化，保險以“經濟補償”為主要功能，它便出現在了大眾的生活中。

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傳統保險的類型

目前，我國傳統類型的保險主要分為壽險與財險兩大類。人壽保險以投保人的人身健康為保險標的；而財險則是以財產及其有關利益為保險標的的。

而Defi保險項目NexusMutual與Cover均為財險，以投保人的虛擬貨幣等為保險標的物。

傳統保險公司的分類

我國傳統保險公司主要分為兩大類，分別為股份制保險公司與相互保險組織。股份制保險公司，顧名思義，以營利為目的。比如被接管的安邦保險。股份制保險公司具有中心化，受監管的特性。相互保險組織在我國比較少見。截止目前為止，我們國家僅有4家相互保險組織。并且相互保險組織具有去中心化、社區自治的特點，它的性質更類似于日常見到的農村信用合作社。近兩年，還出現水滴籌與支付寶的相互寶等網絡平臺保險組織。

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按照傳統金融業的劃分，保險公司經營類型還包括一種CDs型,即信用違約互換，它主要經營國外債券市場中較常見的信用衍生產品。

對于Defi保險項目NexusMutual來說，其性質類似于相互保險組織，具有去中心化、社區自治的特質。Cover項目多屬于CDs型。本文主要針對Defi保險項目NexusMutual展開討論，Cover項目不進行過多討論。

02NexusMutual破產風險處置見解

分析 | TokenInsight：BTC震蕩行情延續 市場人氣持續活躍:據 TokenInsight 數據顯示，反映區塊鏈行業整體表現的TI指數北京時間9月28日8時報640.75點，較昨日同期上漲29.33點，漲幅4.8%。通用平臺指數TIG報418.43點，較昨日同期上漲25.87點，漲幅6.6%。另據監測顯示，BTC人氣熱度保持活躍，轉賬數較上周同期微跌2.4%，今日25.04萬。

BCtrend分析師 Jeffrey 認為，BTC鏈上活躍度維持高位，且交易額持續放大，BTC有望盤整向上。

技術分析方面，獨立分析師 James Lu 認為，昨日BTC繼續在6400美元附近震蕩，今日凌晨四時左右有一次小幅拉升，疑為期貨季度合約交割變盤前奏，投資者應注意風險。[2018/9/28]

保險公司在經營的過程中，最有可能因其經營過程中高管涉嫌犯罪、經營方法不當等，導致保險公司在經營過程中舉步維艱，最終被取締。我國歷史上僅有4次因保險公司發生重大風險而被保險保障基金接管。分別是人民銀行接管陜西分行、保險保障基金接管新華人壽、保險保障基金接管中華聯合財險及保險保障基金接管安邦保險。這四家被接管的保險公司均為股份制保險公司。即我國國內相互保險組織并沒有被接管或者取締的經驗可借鑒。

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前述講到，Defi保險項目NexusMutual是目前承保金額最大的DeFi保險平臺。NexusMutual的性質類似于相互保險組織。而我國國內相互保險組織經營過程中并未出現重大經營風險而被處置或者接管等，國內針對此類型保險公司破產無經驗可借鑒。筆者對國外的保險公司發生重大風險進行處置的案例進行研習后，根據NexusMutual的性質，發現其在發生重大風險時，其可以借鑒日本幾大相互保險組織的經驗。日本的歷史上著名的相互保險組織重大風險處置的經驗主要有以下幾個公司可以借鑒：日產生命相互保險公司的破產處理、東邦生命相互保險公司的破產處理及第百生命保險相互公司的破產處理。

日產生命相互保險公司的破產處理

相互保險組織進入破產處理程序后，往往會發生找不到救助保險公司的情形，因此，當時日本設立了專門用于接盤的保險公司——青葉生命股份保險公司，由青葉生命臨時性地總括性接受了日產生命相互保險公司持有的保險合同轉讓。

若NexusMutual發生重大風險，瀕臨破產或者已經進入破產程序后，也可以將平臺的債權債務概括轉移。也就是找到合適的接盤手接盤。但是囿于我國對于虛擬貨幣的監管政策持消極態度，這條路在國內不具有可行性。但是可以去美國、加拿大、新加坡等地尋找合適的接盤手，將平臺予以接手。

東邦生命相互保險公司的破產處理

東邦生命、第百生命的破產處理均采用了新舊分離的模式。此處僅論述東邦生命的破產處理經驗。其具體方法是由東邦生命和日本的GE基金股份公司以合資方式設立新公司——GE基金愛迪生生命保險股份公司，由東邦生命將營業資產、銷售網絡以及員工轉讓給新公司。作為交換，東邦生命得到了700億日元的資金。通過這種方式，東邦生命集中精力進行其持有的保險合同的管理和資金運用，而新公司則專注于保險產品的營銷。

若NexusMutual進入破產后，可以借鑒此種新舊分離的模式，對平臺進行破產處理。NexusMutual可與新的Defi保險平臺合作，將其名下的營業資產、銷售網絡、部分核心技術以及員工轉讓給新平臺，新平臺作為對價對其支付一定的資金，以解決其流動性資金不足的問題。該種方式，主要能使NexusMutual通過剝離一些成本，自身集中于Defi保險智能合約的漏洞的解決、集中精力管理其持有的保險合同與資金的運用，不斷獲取收益以求東山再起。

NexusMutual作為Defi保險平臺的杠把子，其雖屬于傳統的Defi保險項目，卻被多數投資者者喜愛。但一切事物均有新舊更替之說，虛擬貨幣保險公司在經營的過程中也要防患于未來，當發生破產事項，應以自身的屬性尋找適合自己的破產之路，以求能東山再起。

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