觀點 | 追隨比特幣的信號，而不是其噪音_比特幣:OIN

我們經常被生活所困擾，以至于無法放大視野，看到更大的畫面。我們過度關注一些微不足道的小時刻，以至于忽略了真正的目標。在投資中，當利潤受到威脅時，短線視角往往成為了很多人遵循的信號。

比特幣亦是如此。散戶投資者們過度關注短期，以至于大型基金、新聞機構和一些文章就能嚇退他們的比特幣頭寸。

我認為那些過于重視基金、新聞機構和文章的觀點和聲明的人，是在聽取噪音而不是關注信號。正確的是，投資者應該退一步，尋找隱藏在噪音中的信號。

在這篇文章中，我將闡述一個最近的“噪音”的例子，以及可以幫助我們在噪音中找到信號的鏈上指標。?

噪音

2020年12月16日，古根海姆的首席投資官ScottMinerd向彭博社公開表示，比特幣應該價值40萬美元。發言時，比特幣的交易價格約為2.2萬美元。然而，巧合的是，比特幣的價格立馬飆升，最高達到了約4.2萬美元。

觀點：國會必須使加密貨幣市場結構的監管更加清晰:金色財經報道，今天在眾議院農業委員會和眾議院金融服務委員會的數字資產小組委員會的聯合聽證會上，小組委員會繼續討論國會議員French Hill所說的“不可能的情況，即相同的公司受到證券交易委員會(SEC)和商品期貨交易委員會(CFTC)的競爭執法行動，將企業家、開發商和就業創造者推向海外。”

CMFA的政策分析師Jack Solowev與CMFA金融監管研究主任Jennifer Schulp表示，“美國向那些致力于下一代全球金融基礎設施的人關閉大門顯然是不明智的。國會必須使加密貨幣市場結構的監管更加清晰，定義加密證券、加密商品和交易所（包括中心化和去中心化）的界限和適當的法律待遇。”

據此前消息，在2023年共識會議上，參議員Cynthia Lummis和國會議員Patrick McHenry表達了他們制定立法以闡明美國加密貨幣市場結構的目標，眾議院預計將在未來兩個月內提出提案。[2023/5/11 14:55:40]

觀點：尼日利亞加密禁令將推動用戶轉向P2P交易所:Decrypt發文稱，尼日利亞加密禁令將推動用戶轉向P2P交易所。文章指出，尼日利亞的點對點加密貨幣交易所Paxful和LocalBitcoins的交易量位居非洲之首。據Arcane Research報告，在去年第二季度，尼日利亞P2P比特幣每周交易量從800萬美元增加一倍，達到1600萬美元。此外，區塊鏈投資公司Dan Holdings首席執行官Danny Oyekan認為，尼日利亞央行的指令將“減慢創新速度”。此前消息，尼日利亞央行已全面禁止比特幣及其他數字資產交易。[2021/2/7 19:06:07]

據Coindesk1月20日消息，ScottMinerd對CNBC表示，比特幣的價格在今年已經見頂，且應會回落到20000美元的水平。ScottMinerd短短一個月內的這種情緒反轉，讓很多人推測，古根海姆的比特幣建倉還沒有完成，而其比特幣40萬美元的目標價位也發布得過早。不管是什么情況，根據基金經理的聲明來決定買入或賣出比特幣，可能不是規劃投資的最佳方式，畢竟他們首先的是為自己公司的利益著想。相反，最佳的投資方式應該是利用信號。

觀點：機構以及散戶投資者需求增加推動了比特幣飆升:1月8日消息，機構投資者，企業投資者以及最近散戶投資者的需求增加推動了比特幣的飆升。CoinShares首席收入官Frank Spiteri表示：“我們看到需求的持續飆升，主要是受到機構興趣的推動，并沒有跡象表明我們步入2021年會減弱。”美國銀行（Bank of America）投資策略師周五也表示，市場上“猛烈”的通脹價格波動，幫助比特幣在過去兩個月上漲。（路透社）[2021/1/8 15:41:06]

信號

在介紹中，我提到我會舉一個鏈上指標的例子來幫助我們區分信號和噪音。在這之前，我想簡單介紹一下什么是鏈上指標。

比特幣在區塊鏈上運行，交易被記錄并存儲在分布式賬本中。這個網絡產生了大量的金融數據，而我們則可以利用這些數據來深入了解網絡的健康和活動。比特幣網絡產生的數據被稱為鏈上指標。其中，尋找這些指標的一個很好的來源便是Glassnode。

那么，我們就得到了獲取這一指標的方式了...

觀點：美國新政府可能對比特幣進行更嚴格的監管:12月28日消息，前美聯儲主席Janet Yellen被提名擔任拜登政府的財政部長，近年來，Janet Yellen警告投資者注意比特幣，稱比特幣是“高度投機性資產”，而不是“穩定的價值儲備”。許多策略師和投資者表示，拜登上任后，該行業可能會受到更多的審查和更嚴格的監管。在線交易平臺eToro的美國董事總經理Guy Hirsch表示，隨著比特幣越來越受到關注，它也可能會受到監管機構的進一步審查。在不知道當局將如何在未來幾年內更嚴格地監管加密貨幣的情況下，市場很難以現在的速度繼續增長，尤其是在某些人擔心法規旨在遏制創新而不是促進創新的情況下。（thenationalnews）[2020/12/28 15:53:08]

一個衡量我們在周期中的位置的好的指標是，已花費的輸出利潤率。SOPR是一個可以讓我們看到比特幣什么時候被賣出獲利的指標。

根據RenatoShirakashi，“當SOPR>1時，意味著在交易時，花費產出的所有者是盈利的；否則，他們將是虧損的。”

觀點：DEX交易量下降表明DeFi投資者正轉向比特幣:Cointelegraph發文稱，隨著比特幣持續攀升至2020年的新高，圍繞去中心化金融（DeFi）項目的炒作繼續減弱。數據顯示，去中心化交易所（DEX）的交易量正在迅速下降，這進一步表明DeFi行業的下滑。DEX每周交易量已從9月第一周的80億美元下降至10月19日至25日期間的30億美元，其中Uniswap仍以56％的市場份額領先。[2020/10/30]

從圖上看，SOPR觸及1，并在2021年1月25日左右略低于1。如上所述，當SOPR大于1時，投資者就能在盈利的情況下賣出比特幣。而低于1時，投資者則會以虧損的方式賣出。當SOPR觸及1或低于1時，可以看作是一個底部或復位；為下一步行動奠定基礎。?

為什么？

我認為原因大概是由于賣方的疲憊。隨著能夠賣出獲利的投資者越來越少，賣盤就會消退，從而奠定價格的底部。

比特幣鏈上相對強弱指數(RSI)是另一個很好的指標，用來判斷價格走勢是否已經見底。在傳統的股票技術分析中，RSI是一個常用的動量指標。

在傳統的股票分析中，RSI值在30-70之間將被認為是“金發姑娘區”；不會太熱或太冷。若RSI值低于30則代表超賣的價格行動，賣方的疲憊也很可能發生，而高于70則代表超買的價格行動。?注：“金發姑娘區”源于童話《金發姑娘和三只熊》，童話中的金發姑娘喜歡“既不太冷又不太熱”的粥，引申為天文術語，指適合生物生存、溫度適中的環境。

比特幣并不遵循這一傳統標準。在牛市周期中，比特幣的RSI值為50-75。從比特幣鏈上RSI的圖中可以看到，當前的兆頭形態發揮的作用與2017年的牛市周期相似，且當前的RSI值已經接近趨勢線。這就預示著當前價格走勢即將觸底。比特幣的價格走勢并沒有過熱，而是準備向更高處進軍。?

下一個要考慮的指標是比特幣實體凈增長。根據RafaelSchultze-Kraft的說法，實體凈增長的定義是：“網絡中獨特實體的凈增長。這一指標被定義為新實體與‘消失’實體之間的差異。”

這一指標可以讓我們看到新的比特幣采用者或用戶的數量。如下圖所示，有大量的新用戶加入到網絡中來。即使最近出現了下滑，我們也可以發現，平均每天約有1.5萬名新的比特幣用戶，比2020年的任何一天都要高。?

最后，流動性或非流動性供給和流動性供給變化也是兩個很好的衡量標準，可以判斷比特幣是被弱手還是強手給持有。

流動性和非流動性供給可以分析比特幣實體，并將其分為非流動性、流動性和高流動性類別。我不會去討論這個指標是如何計算的，但如果你有興趣，那么這有一個鏈接。根據glassnodeinsights，這個指標表明，約78%的比特幣流通供應是非流動性的。?

流動性供給變化顯示，近期比特幣購買者正在將比特幣從交易所中提出來，并放入冷錢包。存儲在交易所的比特幣是流動性的，而存儲在冷錢包中的比特幣則是非流動性的。這種從流動性到非流動性的變化，進一步限制了比特幣在公開市場上的供應量，隨著需求的增加，就會對價格產生了上行壓力。?

結論

過于關注噪音往往會導致你過早地賣出比特幣，或者等待機會擺在你面前時再買入。聽信基金、新聞媒體和文章并不是規劃投資的最佳策略。在我的例子中，一家大型基金的CIO自己打臉了其最近的看漲言論，并指出比特幣的價格跑得過快，且今年的頂部已經到來。

然而，鏈上指標卻顯示出完全不同的情況。

SOPR向我們展示了比特幣平均每天被賣出獲利的情況越來越少；在我看來，這就導致了賣方衰竭。比特幣鏈上RSI也進一步支持了賣方衰竭的觀點，因為RSI接近趨勢線的下限。這兩個指標都表明比特幣的價格接近底部。不過，比特幣實體凈增長卻顯示，越來越多的比特幣采用者正在加入網絡，即使是在當前從42,000美元到約30,000美元的回調期間；這就表明，投資者正在利用這次回調作為買入機會，在下一次上漲之前搶購更多的比特幣。最后，流動性或非流動性供給和流動性供給變化則說明了比特幣的大部分流通供應是高度非流動性的，且存儲者的首選是將他們的比特幣從交易所中拿出來，并存入冷錢包中。

總結來說，目前比特幣的價格可能已經觸底或接近底部，而投資者正在利用這個時機搶購更多的幣，并將其放入冷錢包。比特幣的流通供應越來越缺乏流動性，當機構投資者的需求到來時，那么在我看來，其價格將扶搖直上。

隨著比特幣價格的持續走高，將會有更多的FUD的新聞和文章出現。雙花FUD到監管FUD已經流傳開來，而聽信這些基金、新聞機構和文章，沒有正確分析他們所說的內容，則必定會導致一個錯誤的決定。

在做出任何決定之前，一定要對你的新聞來源進行審核。退一步，并專注于信號。如果你能夠這樣做，那么你就會看到更大的圖景，而這一圖景是相當利好比特幣的。

比特幣的信號正越來越大，而你跟上了嗎？

作者：JustIn.ByJustin

編譯：公眾號@萌眼財經

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