誰在CME上交易？基金持有超過80%的CME比特幣空單_OIN:FTC

一個月前，一個擁有接近19萬推特粉絲的推特用戶「DocumentingBitcoin」在推特上表示，對沖基金FREDCapital擁有7萬億美元的比特幣空頭頭寸。

雖然DocumentingBitcoin的數據并不準確，7萬億美金其實是FREDCapital的總資產。但卻提醒我們不得不關注一個現象：機構的比特幣做空倉位。

如果大家還有印象，上個月散戶與Gamestop空頭機構大戰正酣之際，有散戶發現有機構在芝加哥商品交易所持有大量的比特幣空頭頭寸。

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而CME，是當前最大的合規比特幣期貨交易平臺。

CME成立于1874年，是芝加哥商品交易控股公司全資子公司。這是一家全球最大的金融衍生品交易所。2017年12月18日，CME正式推出了比特幣期貨合約，并以現金進行交割。

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對于合規投資機構而言，CME的期貨合約是少數可使用杠桿參與比特幣投資的渠道之一。

比如，2021年1月20日，貝萊德旗下兩只基金公司「貝萊德環球資產配置基金」和「BlackRockFundsV」在提交給美國證券交易委員會中的投資說明書中表示，旗下的某些基金可參與基于比特幣的期貨合約交易。

投資說明書還表示，并非所有的比特幣期貨合約都可進行投資，而是經過美國商品交易委員會注冊以現金進行結算的比特幣期貨。由于芝加哥期權交易所已經于2019年6月終止了比特幣期貨產品，意味著，「BlackRockGlobalAllocationFund」和「BlackRockFundsV」目前唯一參與比特幣期貨合約交易的途徑只剩下CME。

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近半年，CME比特幣合約持倉量從6.65億美元增長至25.55億美元，增長了284%。隨著CME比特幣合約持倉量的持續上升，CME持倉情況對于比特幣市場的影響也正在擴大。

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圖源：bybt

基金是CME比特幣期貨主要參與者

圖源：CFTC

據最新的CFTC數據顯示，目前CME比特幣期貨合約持倉量為5.286萬枚比特幣，價值約25億美元。根據bybt數據顯示，CME比特幣期貨合約持倉量為全球第二大，僅次于Binance的5.57萬枚。

CFTC將參與CME比特幣期貨合約的用戶分為「報告頭寸」以及「非報告頭寸」兩大類。后者主要是被CFTC認為不值得報告，對市場影響較小的小規模投資者。前者又分為「非商業持倉」以及「商業性持倉」。

通常而言，非商業持倉主要群體為基金機構，商業持倉的主要群體為進行套期保值的機構，如進行商品投資的指數基金，他們在商品投資上做多，因此需要在期貨市場做空進行套保。

CFTC最新數據顯示，基金是CME比特幣期貨最大的持倉方，24家基金持有了約81.8%的CME比特幣空單，價值約20.3億美元。其中前四大交易商持有48.2%的CME比特幣空單。即使按照凈頭寸計算，前四大交易商也持有高達48%的CME比特幣空單。目前，48%CME比特幣合計約12億美元。

圖源：CFTC

CME比特幣期貨對市場影響正在變大

此前，律動BlockBeats曾在《為什么灰度GBTC溢價只剩2.77%了？代表機構看空嗎？》一文中表示，有機構通過CME進行GBTC正溢價套利。

由于GBTC目前為負溢價，并且無法進行贖回操作，因此對現貨市場的影響較小。

不過，隨著機構入場以及投資者對CME比特幣期貨關注度的上漲，CME對市場的影響越來越大。

傳統市場，如CME市場存在休市時間，有別于加密貨幣7x24小時交易。因此容易存在缺口。

CME比特幣期貨休市之后，比特幣現貨市場并不會暫停，因此當CME周末休市之后周一開盤將有可能會在K線上產生一個缺口。由于CME比特幣期貨關注度的逐漸上升，因周末休市產生的缺口常常會回補。根據統計，歷史上CME比特幣合約超過90%的缺口都已經回補。當然，歷史數據對于未來行情的判斷作用有限，并無法判斷下一次產生的缺口回補的概率。

律動在此提醒廣大投資者，本文不構成投資建議，僅做交流探討使用，投資有風險，入市需謹慎。

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