Equilibrium的跨鏈借貸市場 實現資產的自由流通_BRIUM:Equilibrium Games

原文標題：Equilibrium的跨鏈借貸市場

DeFi在以太坊上取得了成功，尤其是今年6月份Compound實施流動性挖礦以來，引爆了整個DeFi領域。根據defipulse當前的統計，目前整個DeFi鎖定的資產總量高達130多億美元。

DeFi在以太坊上的成功也促使其他鏈的資產試圖參與到DeFi的發展中來，例如比特幣通過中心化的包裝方式（如wbtc），在以太坊上實現了流通。目前在以太坊上流通的各種代幣化btc，大約14萬個，價值超過36億美元。

在以太坊上流通的比特幣，sournce：btconethereum

除了比特幣，還有其他鏈的資產也希望參與到DeFi中來，而參與的方式如想要符合DeFi的精神，則需要以去中心化的方式來實現，這意味著去中心化的跨鏈DeFi需求會越來越大。

目前DeFi主要包括借貸、交易、衍生品、流動性挖礦等活動，參與這些活動要跟不同的dApp交互。比如用戶在Aave中借入ETH，在Maker中抵押借貸DAI，在Uniswap上買入更多的ETH，由此做多ETH。用戶要跟多個協議的界面進行交互，通過多個協議來控制抵押率，整個過程體驗并不理想。此外，要生成以及交易合成資產，在synthetix上進行，要進行去中心化的期權交易，在hegic上進行……dApp之間存在大量的碎片化。

如果這些dApp都是基于以太坊鏈上運行的，還不算最復雜，至少它們都是在以太坊鏈上進行交易和結算。隨著不同鏈資產互通需求的增加，跨鏈的資產流通，跨鏈DeFi則更加復雜。因為不同的區塊鏈之間有不同的賬本，不同的錢包地址，參與DeFi的活動，如流動性挖礦、借貸、交易，并非易事。

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為了參加不同鏈的DeFi，當前的用戶往往需要通過中心化交易所進行代幣的兌換，然后再行參與，但原來的代幣敞口可能就無法保持，例如用戶如果將btc在中心化交易所兌換成dai，參與DeFi活動，短期內看似獲得不少收益，但btc最近的漲幅可能讓用戶損失更大，這個時候用戶需要使用btc來直接參與以太坊上的DeFi，因此也誕生了wbtc，但它又具有中心化的特性。這讓直接的去中心化的跨鏈借貸、交易、以及流動性挖礦等需求變得更加緊迫。如果有一種真正的去中心化的跨鏈DeFi，則意味著無須通過中心化機構的方式完成不同鏈之間的資產流動和直接參與DeFi活動。

比如抵押DOT，借出ETH，借出DAI，并使用DAI參與各種DeFi項目的流動性挖礦。這樣，可以把閑置的DOT資產利用起來，以獲得更高的收益。反過來也一樣，用戶可以直接使用閑置的ETH、DAI等進行抵押，借出DOT，并使用DOT參與各種DeFi活動。

總言之，跨鏈DeFi需要通過互操作性的協議來實現不同鏈資產之間的自由流通和直接參與DeFi活動，以實現真正無縫的開放金融。這也是Equibirium為什么存在的原因。

Equibirium是跨鏈DeFi流動性池的互操作平臺。它使用了波卡技術，采用基于Substrate的引擎和跨鏈橋接來實現DeFi流動性池的互操作性。后續波卡推出2.0版本，Equilibrium計劃成為波卡上的平行鏈，由此為各種資產提供可互操作的跨鏈DeFi服務。

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此前，?摩根大通?開始使用自己的區塊鏈解決方案進行抵押品管理。[2022/7/14 2:13:34]

高階視野下的Equilibrium的Substrate，sournce：Equilibrium

Equlibirum將不同鏈的資產池統一起來，形成去中心化的借貸平臺和跨鏈DEX平臺。從用戶體驗的角度，通過Equilibrium可以使用ETH借入DOT等鏈上的資產，反過來也一樣；用戶也可以通過Equlibrium實現不同鏈之間直接的資產兌換，比如將DOT資產直接兌換為ETH資產。這樣，通過為不同鏈資產提供互操作性，實現無縫參與DeFi活動，從而解決操作碎片化、資產不互通等問題。

如果簡單來理解，當前可以將Equilibrium看作是跨鏈的貨幣市場，類似于跨鏈的Aave或Compound。此外，除了跨鏈借貸，Equilibrium也可以實現跨鏈DEX。

下面從借貸市場為切入點舉例，Equilibrium有什么特別之處？

跨鏈的互操作性

跨鏈的互操操作性是Equibirium區別于Aave和Compound的最大的不同。因為Aave和Compound都是基于以太坊的借貸市場。Equibirium則是跨鏈的借貸市場，它構建不同鏈的貨幣市場。在Compound上，目前有BAT、DAI、USDT、wBTC等加密代幣借貸市場，但大多都是ERC20代幣。而在Equibirium上要構建的代幣市場不僅有ERC20代幣，還可以有DOT、BTC、EOS等多種公鏈的代幣，這些不同鏈的資產可以直接進行借貸，出借人可以將DOT提供到Equibirium的貨幣市場，而借款人可以使用DAI借入DOT等異構鏈的資產。

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也就是說，在Equibirium的借貸市場，不同鏈之間的資產可以直接互通，且在同一個界面上完成借貸，不用通過多個dApp來進行交互。

引入擔保機制

說Equilibrium是跨鏈的Compound，其實并不完全準確。因為除了跨鏈特性之外，Equilibrium的借貸市場模式跟Compound等有不同的設計。

一般的DeFi貨幣市場有借款人、出借人等，而Equilibrium引入了bailsman，類似于擔保人的角色。這是Equilibrium的特別設計。Equilibrium有流動性池救助計劃，所有擔保人統一到一個流動性池，共同分擔風險和損失。

bailsman提供資產以保證貸款的安全，與此同時，他們也可以獲得擔保收益。Equilibrium會將bailsman的各種存入資產統一成一個流動性池。這相當于將擔保人的不同資產組合變成可獲得收益的資產組合。在Equilibrium協議中進行抵押的用戶，例如出借人、抵押者，它們為協議提供流動性，可以從中獲得收益，這些抵押的資產，成為跨鏈交易的“橋梁”，同時也可以獲得各自區塊鏈PoS協議中質押的收益。

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由于有bailsman的角色存在，出借人也跟Compound的出借人不同，在Equilibrium上，出借人不承擔清算風險。清算風險由bailsman承擔，當然擔保人也由此獲得額外的收益。

在Equilibrium上，對于借款人來說，他們可以借入主流的加密資產，生成合成資產或去中心化穩定幣。其利息會采用自動計算的APR。如果借款人違約，其抵押資產會按比例分配給bailsman。

借款人要借貸，首先需要提供抵押資產，相對于單鏈的借貸市場，Equilibrium的借款人可以提供多種加密資產作為抵押，會有跨鏈包裝代幣化的過程。用戶基于其抵押率、特定的資產組合以及波動性風險支付不同的浮動利率費用。

而交易者可以進行跨鏈的資產交易，甚至是保證金交易，進行跨鏈的資產交易。在Equilibrium協議下，用戶之間不是點對點的交互，不管是借貸還是交易，都是跟資金池進行交互。

Equilibrium上的四種用戶角色，sournce：Equilibrium

Equilibrium設立擔保機制也讓出借人和擔保人各取所需，擔保人通過提供流動性池獲得額外收益，而貸款人不承擔清算風險，也可以獲得快速的流動性。通過擔保機制，由此照顧了不同角色的利益。

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Equilibrium的擔保機制可以實現更低的抵押率：

Equilibrium上更低的借貸抵押率設計，sournce：Equilibrium

Equilibrium引入擔保機制，還有一個好處是可以緩解市場風險下的清算問題。在拍賣模式下的清算可能會導致連鎖反應。這在2020年3.12日的黑天鵝事件中體現得淋漓盡致。在價格暴跌的情況下，市場參與者不愿意購買抵押品，即便抵押品是有折扣的，這導致清算市場出現問題。此外，市場波動較大時，網絡擁堵費用高也會加劇這一個問題。Equilibrium的救助機制可以通過流動性池來緩解清算問題。

一旦發生借款人違約，抵押品會根據擔保人在流動性池中相應比例進行分配。

最后，Equilibrium還有穩定基金的機制。它是系統為保護可償付能力的一個防線。這部分資金來自于Equilibrium自有資金作為儲備金，后續也會將系統一部分的資金，例如借貸手續費用的一部分補充進來。

從更底層的角度，Equilibrium是跨鏈DeFi流動性池的互操作平臺，其目前主要服務于貨幣市場。但從其本身的模式看，它還可以實現跨鏈的穩定幣生成、跨鏈合成資產的生成，可以實現不同鏈資產的跨鏈交易，可以有跨鏈資產的現貨交易，也可以有跨鏈期權、跨鏈保證金交易等。類似于可以有跨鏈的Synthetix、Uniswap、Hegic、dydx……

Equilibrium的跨鏈DeFi有一個好處是，它是基于波卡Substrate的，其交易對不局限于ERC20代幣，也可以跟任何連接到波卡網絡的不同鏈代幣交互，可以有更快的結算速度，有更低的交易費用。

這是Equilibrium底層模式的可擴展性方面，至于具體怎么演化，取決于兩點：一是Equilibrium去中心化的跨鏈借貸市場能否取得成功；二是早期團隊和后期社區治理在推動Equilibrium的演化上如何決策。這個只有時間才能告訴我們。

Equilibrium的代幣是EQ，其初始供應量為1.2億枚，其年通脹率為2.5%。它主要有四個方面的用途：

為救助池提供流動性

流動性提供者可以在Equilibrium的流動性池中質押EQ為救助池提供流動性，如此保證系統的可償付性，這也是EQ代幣的最重要用途，也是其捕獲價值的重要方面。也就是說，為救助池提供流動性，由此可以獲得相應收益，如系統費用等。

在Equilibrium協議中，有三個收益來源，一是系統的交易費用，在Equilibrium平行鏈上的交易都需要支付交易費用，交易費用采用EQ代幣結算，這在下面也會提到。二是來自于系統的增發。EQ年通脹率為2.5%，這部分新增代幣為其參與者提供激勵。三是來自于貨幣市場的手續費用。例如借款人需要支付借款利息。

作為借貸抵押品

除了主流的加密資產之外，EQ也可以用作為抵押品進行抵押借貸。這一點跟其他的借貸協議一樣，在Compound上，用戶可以使用COMP代幣抵押借貸，在Equilibrium上，EQ也可以作為抵押品進行借貸。這會鎖定EQ代幣的部分流動性。

費用支付媒介

Equilibrium上進行DeFi活動需要支付鏈的交易費用，因為它涉及到存儲和計算等資源。Equilibrium采用了波卡的基于權重的費用模型，它會在執行交易前收取費用。而費用使用EQ代幣支付。也就是說，EQ也是其系統的支付媒介。

維持網絡安全的staking

Equilibrium鏈的正常運行需要EQ質押者的參與。EQ代幣持有人通過質押EQ代幣參與網絡的共識，可以防止參與者作惡，保證網絡安全。網絡中所需參與的EQ取決于執行的活動、EQ質押的時長以及EQ的質押量。

用于治理

EQ代幣用于治理投票。通過持有EQ代幣可以決定費用分配、Equilibrium平行鏈升級計劃等。Equilibrium計劃采用波卡原生方式進行系統治理，其中包括投票時間、統計、自適應多數偏差、自愿鎖定機制等。

此外，EQ還有一些新用途：EQ可以在多個協議中使用，例如在跨鏈的DeFi應用上也可以進行質押，以生成穩定幣等合成資產等。

此外，Equilibrium推出了流動性挖礦計劃，其中的10%，也就是1200萬EQ代幣會通過流動性挖礦計劃分配給參與者，流動性挖礦主要是借款人和出借人參與到Equilibrium的借貸市場中，由此有機會獲得EQ代幣的激勵。

上面我們也提到Equilibrium是基于波卡技術的跨鏈流動性池的互操作平臺，而在不久后，波卡網絡會有100個平行鏈的插槽拍賣。DOT代幣持有人可以參與這些平行鏈插槽拍賣，可以將其DOT借給各個平行鏈插槽的競拍者。

Equilibrium也計劃參與到波卡的平行鏈插槽拍賣中來。為了激勵用戶支持Equilibrium，Equilibrium計劃將其初始代幣總量的7.5%，也就是將900萬個EQ代幣用于激勵DOT代幣持有人。DOT代幣持有人可以通過質押DOT代幣來支持Equilibrium的平行鏈插槽拍賣，由此獲得EQ代幣獎勵。而參與質押的DOT代幣將會在平行鏈租賃到期之后返還給用戶。也就是說，用戶相當于將其DOT借給Equilibrium，并由此獲得EQ代幣的獎勵回報。

Equilibrium是去中心化的貨幣市場，但它跟Aave和Compound不同，它是跨鏈的，它基于波卡substrate引擎，實現不同鏈上的流動性池的交互，從而實現貨幣市場的互操作性。不僅如此，它還可生成穩定幣等合成資產，在具體的設計中，加入了bailsman的擔保機制，呈現出跟其他去中心化借貸協議不一樣的特性。

Equilibrium在波卡平行鏈上運行，它有NPoS共識機制，從可延展性角度，Equilibrium未來不僅是貨幣市場，還可以是合成資產生成和交易市場，可以引入更多的跨鏈期貨、期權等交易。如果其貨幣市場的模式能獲得成功，未來它有機會成為各種跨鏈DeFi應用的基礎。這也從一個側面說明了，波卡會呈現出跟之前EOS等公鏈不一樣的生態特性，在以太坊沒有徹底解決可擴展性和引入分片之前，波卡會有較大窗口期，它有機會形成跨鏈DeFi的生態。

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