比特幣的估值：從摩根大通的加密資產入門報告說起_DES:比特幣價格今日行情走勢

比特幣的估值：從摩根大通的加密資產入門報告說起

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“3月8日消息，據Coindesk報道，摩根大通已向其私人銀行客戶發送了一份加密貨幣入門報告，以教育他們投資加密技術的風險和機會，這些相關賬戶的最低存款余額為1000萬美元。該報告還分析了比特幣的估值方法，并應用了三個不同的指標，分別為用戶數量、黃金價值和全球貨幣供應量。具體來說，如果應用梅特卡夫定律的一個版本，那么比特幣的估值將是21,667美元；如果將黃金的當前價值應用于2100萬枚比特幣的最大供應量，那么它的價值將是540,814美元；如果將全球貨幣價值應用于比特幣的最大供應量，則比特幣的估值為190萬美元。”

這是今天的消息，這個讓我想起了過去摩根大通高管對比特幣的論斷，漲的時候說他好，跌的時候說他不好，后來如此反復之后，就干脆采取中立態度。基本上我們散戶的思維完全在知名機構的認知上走了一遍。不過，即便如此，摩根大通依然世界著名金融機構，其言論依然有參考意義，我們要從中讀出一些有用的信息。

薩爾瓦多利用火山能源開采首個比特幣:10月1日消息，薩爾瓦多總統Nayib Bukele發推表示，薩爾瓦多利用火山能源開采首個比特幣，不過目前仍在測試和安裝。此前報道，薩爾瓦多總統 Nayib Bukele 在9月底表示，該國正在建設此前承諾的火山地熱能比特幣挖礦設施。[2021/10/1 17:19:56]

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上文簡單中文敘述下：Coindesk說這個報告2月份的時候由JPMorgan發出給他們的私人銀行客戶，Coindesk是上周五的時候拿到的，私人銀行客戶開戶需要有1000萬美元賬戶存款。這里可以看出兩個信息Coindesk的這位作者和我本人都不是摩根大通的私人銀行客戶，不然文章二月就應該發出來了。

IMF經濟學家：廣泛采用比特幣或威脅經濟穩定:金色財經報道，國際貨幣基金組織（IMF）的經濟學家Tobias Adrian和Rhoda Weeks-Brown在最近的一篇文章中表示，廣泛采用比特幣可能會導致宏觀經濟不穩定。他們認為，企業將不得不花費大量資源來整合加密貨幣，而不是專注于“生產性”事物。由于比特幣的高度波動性，比特幣的引入可能會使價格波動。作者還指出了加密貨幣市場中普遍存在的犯罪和欺詐行為。文章稱，家庭和企業可能會因價值大幅波動、欺詐或網絡攻擊而失去財富。雖然加密資產背后的技術已被證明非常強大，但可能會出現技術故障。就比特幣而言，由于沒有合法發行人，因此很難追索。此外，環境可持續性也是IMF在文章中提出的首要問題之一。[2021/7/27 1:17:19]

暗網市場Empire Market關閉運營 騙取近3000萬美元比特幣:8月26日消息，著名暗網市場Empire Market已關閉其運營，退出時該網站騙取了130萬用戶的約2638枚比特幣，價值近3000萬美元。據悉，該網站于8月23日離線，引發了眾多用戶的擔憂。（CryptoNews）[2020/8/26]

上圖來自Coindesk文章：

《JPMorganSendsItsPrivateClientsaPrimeronCrypto》

https://www.coindesk.com/jpmorgan-sends-its-private-clients-a-primer-on-crypto

上圖是摩根大通給私人銀行客戶文件中的圖，但是沒有摩根大通的原文鏈接。我們只能看到結果以及摩根大通的大概測算模型。不過對于獨立思考者，這已經可以有一些投資的參考了，我們下面來說一下。

聲音 | 蘋果聯合創始人：比特幣創造了大規模的價值:蘋果聯合創始人Steve Wozniak最近在接受采訪時被問及是否認為比特幣依然會成為未來的貨幣，Wozniak表示：“我不確定我是否相信已經出現了大規模的價值破壞的說法，我認為我們已經看到了大規模的價值被創造。”[2019/2/28]

比特幣的估值方法

這里有三種估值方法：

梅特卡夫定律估值

Metcalfe'slaw：一個網絡的價值等于該網絡內的節點數的平方，而且該網絡的價值與聯網的用戶數的平方成正比。即網絡的價值V=K×N^2。K為價值系數，N為用戶數量。

這個模型由互聯網先驅羅伯特·梅特卡夫的姓氏命名，本質上和芯片行業的摩爾定律一樣，是一個經驗定律，并沒有嚴謹的數理論證。而且比特幣的使用人數也是估計。一般估計方法是看活躍地址數，數據在下圖：

圖來自BTC.com

有很多地址近三年來都不太活躍，很多大戶的地址更是不活躍；有很多人只是在中心化交易所開戶，并沒有比特幣的真實地址等等。所以，從用戶數來估值比特幣并不能給出準確的結論，但是關注活躍地址數，關注google搜索指數，關注用戶數，對于比特幣的持有者來說，也有借鑒意義。

黃金估值對比法

黃金的當前價值指的是所有已經開采的黃金的價值，不包括未開采的部分，更不包括黃金衍生品的部分。衍生品的總價值遠遠高于黃金實物的總價值。當然，你也可以說比特幣的交易量更大的是期貨市場期權市場等衍生品市場，所以，以黃金現貨存量價值對比特幣現貨存量價值是有借鑒意義的。

但是有一點是這樣的，比特幣早期由于價格極低，所以不少早期參與者沒有在意私鑰的保管，有相當數量的比特幣已經永久丟失。業內普遍認為至少有300萬枚比特幣已經無法找回。也就是說，2100萬個比特幣最多還有1800萬個，少了14%-19%。

所以摩根大通的這個估值模型里，比特幣的價格應該上調15%左右：540814美金x=621936美金

這個模型下比特幣的實際估值應該是：6.2萬美金

全球貨幣供應量對比法

全球貨幣應用于比特幣的最大供應量的方法，并不完備。原因如下：

a、全球貨幣總量在不斷變化，多數時候是在變大；

b、全球貨幣的總量統計常常有偏差，而比特幣的數量上限2100萬不會改變。

同樣，比特幣的真實流通量是要比2100萬低的，所以價格也需要上調15%左右，190.4萬美金乘以1.15=219萬美金

如果這個估值模型成立并且未來實現的話，一個比特幣正好買一套不錯的房子。

當然，還有用股票市場、白銀、石油等等的估值方法，其中以公司市值對比BTC市值最為常見。

這些模型只是給我們提供了一個思路，邏輯都不完備，我們只能從不同的估值里不斷地摸索。不過，從摩根大通的文件資料中可以知道一個事兒：兩萬美金以下的比特幣，估計中短期都難以看到了。珍惜手上的籌碼，不要因為短期的波動跑掉，是近兩個月最需要做的事情。

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文章作者：BlockRuler

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