新手教程｜傳統投資人如何挑選加密交易所？以FTX為例_FTX:AXI

作者：德克斯特實驗室

小標：本文將會就背景、團隊、安全、交易商品、手續費、滑點及資金效率等進行重點分析。

引言：

隨著比特幣邁入傳統投資人視野，對想要參與加密市場的投資人來說，緊接而來的問題就是：「我要到哪里去買/交易加密貨幣？」；本文統整了新手挑選加密交易所的幾大要點，以FTX交易所為例，分析交易所背景、安全、出入金、交易量等等。希望讀者可以透過分析，找到自己適合的交易所。

對初入幣圈的投資人而言，最重要的就是選擇交易所，這件事甚至比該選哪種錢包還重要。先前有太多例子是，投資人忘了自己的助記詞或私鑰。

因此，在搞懂錢包運作方式之前，建議用戶先將加密資產暫存交易所。

本文將會就下列重點討論，希望能幫助初入幣圈的讀者，包括：

1.背景、團隊

Axie Infinity聯合創始人：Axie Infinity每天有約100萬名活躍玩家是加密新手:10月8日消息，Axie Infinity 聯合創始人 Aleksander Leonard Larsen在Token2049 上關于元宇宙的小組討論中表示，Axie Infinity 每天有大約 200 萬活躍玩家，其中 50% 以前從未使用過任何加密應用程序。 他表示：“現在開始玩 Axie 真的很難。基本上，他們無法進入游戲本身，因為它太難了。”

為了讓新玩家的上手流程順暢，Axie Infinity 開發商 Sky Mavis 上個月宣布計劃為新玩家提供免費的入門 Axies（目前，新玩家首先需要購買三個 Axies，每個可能要花費數百美元）。[2021/10/8 20:12:19]

2.交易商品

3.資產管理

4.資金效率

5.安全

6.滑點、手續費

背景、團隊

就像所有投資，在投入資金前，最重要的就是認識自己的投資。對初入幣圈的投資人，交易所最重要的就是團隊背景，以及交易量。

最高檢、央行：虛擬貨幣被利用成為跨境清洗資金的新手段:最高檢、央行聯合發布六個洗錢罪典型案例，包括利用虛擬貨幣洗錢。2015年8月至2018年10月間，陳某波開設數字貨幣交易平臺發行虛擬幣，通過虛假宣傳誘騙客戶在該平臺充值、交易，虛構平臺交易數據，并通過限制大額提現提幣、謊稱黑客盜幣等方式掩蓋資金缺口，拖延甚至拒絕投資者提現。利用虛擬貨幣跨境兌換，將犯罪所得及收益轉換成境外法定貨幣或者財產，是洗錢犯罪新手段，洗錢數額以兌換虛擬貨幣實際支付的資金數額計算。雖然我國監管機關明確禁止代幣發行融資和兌換活動，但由于各個國家和地區對比特幣等虛擬貨幣采取的監管政策存在差異，通過境外虛擬貨幣服務商、交易所，可實現虛擬貨幣與法定貨幣的自由兌換，虛擬貨幣被利用成為跨境清洗資金的新手段。（新浪財經）[2021/3/19 18:59:55]

FTX交易所于2019年成立，創辦人是SamBankman-Fried。SBF曾在華爾街神秘量化交易團隊JaneStreet的國際ETF交易員。這份經歷讓SBF熟知華爾街的運作方式和各種金融商品，這也是FTX可以在短短兩年不到的時間迅速崛起。

瑞士手表品牌百年靈宣布為其所有新手表提供區塊鏈數字護照:10月15日消息，瑞士獨立制表品牌百年靈BREITLING近日宣布，將為其所有新手表提供基于以太坊技術的數字護照。而早在2020年3月，百年靈已宣布為其旗下一款產品配置了區塊鏈數字護照。（CoinDesk）[2020/10/15]

離開華爾街后，SBF便在2017年創立了全球頂尖加密貨幣造市商AlamedaResearch，每日交易量約為6億至15億美元。

據CoinGecko數據，FTX的現貨交易量為5.5億美元，世界第9，而加密衍生品交易量則是45.7億美元，為世界第3。若是進一步觀察CoinMarketCap數據，FTX的衍生品交易量為74.3億美元，世界第6。

從兩大幣圈知名的數據統計網站，FTX的交易量都是可以讓人安心的。

交易商品種類

認識團隊、交易所背景后，下一步就是交易商品。一般而言，我們僅建議加密新手交易如比特幣、以太幣等主流加密貨幣。

聲音 | 央行上海總部：區塊鏈等新興技術為解決金融發展不平衡、不充分的問題提供了新手段:人民銀行上海總部相關負責人在接受專訪時表示，金融科技作為新形勢下金融與科技深度融合的產物，為解決金融發展不平衡、不充分的問題提供了新手段。其核心是利用云計算、大數據、人工智能和區塊鏈等新興技術改造或創新金融產品、經營模式和業務流程。這一創新業務形式的出現， 有效提升了金融服務能力和效率， 降低了金融交易成本， 拓展了金融發展廣度與深度，也已成為傳統金融業改革轉型的重要抓手。金融科技挑戰與機遇并存、效率與風險相伴，要堅持正本清源、守正創新，規范引導金融科技健康有序發展。上述負責人表示，“監管沙箱”是一種包容式的監管手段。人民銀行上海總部將積極研究探索監管沙箱機制，在人民銀行總行的支持下探索有利于推動我國金融科技創新的監管方式。（中國證券報）[2019/12/5]

FTX目前提供了超過300種交易對，針對傳統投資人，FTX除了提供現貨之外，還提供了加密貨幣的永續合約、季度合約，讓投資人除了可以買進現貨外，也可以買進合約加大獲利或是避險。

動態 | WannaMiner挖礦木馬更新基礎設施，新手法已賺取超400枚門羅幣:近期，騰訊安全御見威脅情報中心檢測到WannaMiner挖礦木馬更新基礎設施，啟用了新的C2地址存放惡意代碼，并且通過Powershell內存注入挖礦和釋放PE木馬挖礦兩種形式來增大挖礦程序執行成功概率。WannaMiner挖礦木馬升級后，已賺取收益402枚門羅幣（折合人民幣17.5萬元）。[2019/4/16]

美股通證

對跨足至加密投資的傳統投資人來說，FTX另外還有提供美股通證，讓用戶可以在同一平臺內完成所有交易，充分利用資金。

美股通證于去年上線，FTX和德國合規投資公司CM-Equity、證券代幣化公司DigitalAssetsAG合作，將美股代幣化。目前FTX已上線數十種股權通證，包括特斯拉、蘋果、亞馬遜、臉書、ARKETF基金等40余種熱門股票。

預測市場合約

除了每股通證，FTX的預測市場合約也是一大亮點，這項產品僅此一家，別無分店。其中最有名的就是2020年推出的川普合約。

當時全球有許多人都在關心美國這場舉世矚目的大選，因此FTX就順勢推出了推出了2020總統大選期貨合約，規則是在總統大選結束時到期結算，若川普最后贏得總統大選，則以1美元交割，反之，則是以0美元交割。

而最近的熱門話題則是東京奧運能否順利舉辦。去年因疫情關系全球蔓延，2020東京奧運延到今年7月23日開幕。但預定開幕日的腳步越來越近，各界都很擔心是否真能如期登場。

因此，FTX近期推出了2021奧運合約。如果2021年奧運會舉行，OLY2021將以1美元結算，反之則是以0元交割。

除了加密商品、美股，預設合約外，FTX也提供固定收益：放貸。

現貨杠桿交易及借貸服務

對傳統投資人來說，資產配置是一大要事，除風險資產配置外，固定收益也不可少。FTX于去年十一月推出了現貨杠桿交易及借貸服務。

FTX的衍生品交易量又極大，這就產生了借貸需求。透過借貸服務，讓用戶之間可以互相媒合，借貸資產；對追求高收益交易員來說，他們可以完成短期借貸，對希望獲取固定收益的用戶，透過借貸，加大自己的固定收益。

FTX的借貸利率則是交由市場決定，貸方選擇他們接受以借出資金的最低利率，然后每小時進行一次媒合，FTX的自動媒合功能，也提高效率，確保用戶資金效率極大化。

資產管理幫手：子帳戶

在談論到交易所時，有一個問題始終被人忽略，就是資產管理。對投資人來說，在同一個平臺交易各種商品相當方便，也減少匯損。但這就會產生另一問題：持有資產復雜，不易管理。

對于這個問題，有些投資人會另外開設帳戶，方便管理資產。對FTX用戶來說，只需要在同一帳號中創建子帳號，將不同資產分開管理。子帳號之間的資金是獨立的，投資人可以將現貨、合約交易的資金分開管理。??

資金效率

華爾街出身的SBF很清楚機構投資人和一般投資人最大的差距就是「資金使用效率」。

因此，在推出借貸服務的同時，FTX交易所也推出了現貨杠桿交易，可以將自己有的現貨抵押，借入另外一種資產。這里有兩個應用場景，一是介入自己沒有的資產進行放空套利，另一個則是抵押資產借出穩定幣作多其它資產，加大獲利。

除了充分利用資產之外，FTX的保證金制度是跨資產保證金制度。也就是說，在同一帳戶中，不同的資產都可以作為合約的保證金，減少了合約清算的風險。?

安全

FTX交易所使用「冷錢包」管理用戶資產，并使用多重簽名授權交易，這就避免的單點故障，FTX上線至今也未曾發生過被駭或是資產意外損失的情形。?

滑點、手續費

不管是對現貨交易或是合約交易，低滑點一直是交易者相當重視的一點。要知道，交易量跟交易深度是兩回事，交易深度是指一定交易量對商品價格的影響，所以就算交易所的交易量高，但仍不能保證交易深度。

作為頂尖做市商AlamedaResearch的創辦人，SBF不會不明白這一點。

FTX有做市商聯盟，并執行三步清算機制確保用戶資金的分步清算，避免直接將清算訂單砸向市場。當遇到有帳戶需要被清算，系統第一步會執行市價賣單，如果市場波動過大且被清算訂單較大的話，系統就會將清算訂單直接交給流動性聯盟承接，最后，如果流動性聯盟無法承接更多清算訂單，系統則會同時對現有多空方倉位進行同步減倉。這樣一來，交易就不容易出現插針或滑點。

對持有現貨的人來說，滑點低代表不易觸發保護機制，賣出資產；對合約交易者來說，就避免了波動過高，導致價格不變、倉位不見這種清算風險。

對高頻交易者來說，另一項要考慮的是交易手續費。根據FTX的公告，30天交易量超過500萬美元者，掛單手續費只需要0.01%，吃單則是0.055％，交易量超過1,000萬，掛單手續費則降到0.005%,超過2,500萬，掛單手續費為0。

即使是一般交易者掛單手續費也只要0.02%，吃單0.07%，相較于業界平均0.025%和0.075%，此外，若質押150FTT可以獲得最低-0.0005%掛單返傭，FTX交易所的手續費幾乎可說是業界最低

總結?

以上就是我們總結挑選交易所的重點，希望借著FTX的例子，讓讀者明白如何選擇適合自己的交易所。

值得一提的是，FTX更新服務和商品的速度相當快，去年十一月時，美股通證僅有六檔，時隔數月，已經增加到了數四十余檔；另外，FTX也推出了傳統投資人不陌生的Pre-IPO合約，讓一般投資人也可以參與到IPO二級市場。

除上述交易商品外，FTX還會不時推出時事相關的「預測市場合約」，例如去年大選期間，FTX就推出了川普合約交易。

我們認為，FTX交易所相當適合從傳統跨界到加密貨幣的投資人，因為無論是資產管理、交易商品、資金效率，甚是是產品迭代速度，FTX都較接近傳統投資人的思維。

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