為什么我們需要彈性供應的算法穩定幣_BAS:穩定幣USDT

Part.1 Insight

為什么我們需要彈性供應的算法穩定幣

剛剛過去的2020年底，美國議員起草穩定幣相關法案（STABLE Act），要求穩定幣發行方必須獲得銀行牌照。之后，美國總統金融市場工作組又發布有關穩定幣監管的新聲明，文件稱穩定幣須滿足適當的反洗錢和監督要求，持幣者應接受用戶身份驗證 KYC。伴隨加密貨幣市場滾雪球一般如火如荼的行情，作為市場不可或缺的一環，穩定幣近來的總市值業已超過 210 億美元。另一端，算法穩定幣，包括 ESD 和 BAC的推出，其天然吸睛的大量博弈、投機、套利等行為，進一步把加密世界的貨幣試驗推到新的高峰。

穩定幣的前世今生

穩定幣是用于區塊鏈網絡中的法幣，通常和法幣價格鉚定，由第三方審計，有真實美元作為儲備或由復雜的算法來保障其價格。根據保障價格的方式不同，我們可以將穩定幣分為三類：以美元為抵押的穩定幣、 多資產池超額抵押的穩定幣和算法穩定幣 。

以美元為抵押的穩定幣：如USDT和USDC，但也包括交易所發行的穩定幣，例如 BUSD、HUSD 等。它們屬于中心化管理 ，以美元為支持，并可以用 1:1 的匯率兌換。問題在于，這些以品牌和信任作為背書的中心化機構，誰能保證充分的美元儲備。USDT發行機構Tether 就在 2019 年承認，USDT 供應并沒有得到 100% 的美元剛性兌付。而在今年穩定幣超過1萬億美元的鏈上交易量中， USDT 就占有約 73％的份額。同時，監管也是懸在中心化機構頭上的達摩克里斯之劍，什么時間落下變成了越來越迫在眉睫的問題。

多資產池超額抵押的穩定幣：如MakerDAO 的 DAI 和 Synthetix 的 sUSD，它們由加密資產超額抵押 ，并且都依靠價格預言機來維持與美元的錨定。與 USDT 和 USDC 等中心化代幣不同，可以不需許可而鑄造。超額抵押模式的優勢在于不需要對資產進行定價，快速提供流動性。但同時，超額抵押機制性質意味著資本過于密集，并且加密資產高度動蕩、高度相關的本性，使這些穩定幣過去容易受到波及整個加密市場行情的沖擊。

算法穩定幣：是一種根據算法程序自動調節貨幣供應機制的貨幣。在穩定幣價格高于錨定價格時增加市場供給，在穩定幣價格低于錨定價格時后回收供給，或者以提供套利空間平衡穩定幣價格。這種模型的成立，不錨定現實法幣、無需抵押穩定幣，全憑市場意愿和算法進行調控，市場又稱之為彈性貨幣。算法穩定幣是加密領域追求原生穩定幣的最重要的努力，它無須通過資產抵押生成，而是充分利用人們趨利的特性來實現。同時，它具有之前穩定幣實驗所沒有的特點，它是加密原生的，且有機會第一次實現真正的去中心化的穩定幣。今年以來，由 AMPL 帶領的 ESD、BASIS FRAX等暴漲行情重新洗牌交易榜單，令行業對算法穩定幣開始刮目相看。

Cosmos鏈上DEX Osmosis推出穩定幣交易協議:金色財經報道，Cosmos鏈上DEX Osmosis宣布推出穩定幣交易協議（stableswap），旨在幫助用戶以最低成本進行穩定幣交易，并推動Osmosis成為Cosmos訪問、交易穩定幣的主要場所，目前支持USDC、USDT、BUSD等。（The Block）[2022/12/8 21:31:47]

市場中幾種算法穩定幣都借鑒于傳統法幣機構中央銀行的市場操作模式。它們的價格錨定力較弱，因為它們的價格錨定不存在真正的套利，其運作方式更像是央行設定價格區間目標。貨幣政策運行緩慢，當貨幣脫離錨定時，中央銀行會盡力實時做出反應。去中心化價格錨定背后的機制可以在高度動蕩的市場中發揮作用。

以BASIS為例，在系統中有三個角色：BAC（Basis Cash）、BAB（Basis Bond）、BAS（Basis Share）。用個最簡單的類比就是 BAC = 美元，BAB = 美元國債，BAS = 美聯儲股票，這種設計的巧妙之處就在于它將美元全套發行體系都搬到了 BASIS 的設計中。其中，Basis Share 和 Basis Bond 設計的目的旨在推動 Basis Cash 始終與 1 美元價格錨定。

當 Basis Cash 交易價格低于 1 美元時：

用戶可以享受一定折扣來購買 Basis Bond，這么做的目的是為了建立 Basis Cash 的價格穩定性（增加購買需求從而抬升 Basis Cash價格至1美元），通過折扣購買 Basis Bond 的用戶在未來贖回代幣時就能獲得一定利潤。

合約會允許 Bond 贖回人直接贖回 Basis Bond。如果在贖回 Basis Bond 之后 Basis Cash 的交易價格高于 1 美元，此時會導致 Basis Cash 需求增加，那么就需要鑄造新的 Basis Cash 代幣（增加穩定幣供給使 Basis Cash價格回調至1美元），這些代幣也會作為分紅分配給 Basis Share 持有人。

然而，算法穩定幣雖然考慮了貨幣彈性，但是這種彈性也許是零和博弈，新的信用創造（無論是穩定幣還是債券或股份）并沒有足額贖回權和利潤的支撐，完全依賴于后來人的資金投入。因此，目前大部分的算法穩定幣都陷入了宿命般的輪回：

初始階段，先用流動性挖礦概念與高年化收益率（APY）吸引外部資金進入鎖倉。此時以USDT/USDC等項目外代幣挖礦也能獲得高額收益。

幣價上漲與高收益率，吸引更多資金進入質押，市場反身性使進入幣價上漲+數量變多的正反饋模式。更多資金進入，市場陷入狂熱。

沒有更多資金進入維持高額收益，進入幣價下跌+數量通縮減少的死亡螺旋，穩定幣價格不再穩定（長期低于1美元），投機型資金撤退，加速項目崩盤的可能。

穩定幣的終局or龐氏騙局？

可以預見的是，算法穩定幣及算法類合成資產在將來會有很大發展。一方面是監管原因，監管是單向發展的：傳統金融世界與區塊鏈金融世界的融合與沖擊，勢必讓中心化穩定幣受到越來越多的限制，從而將加密經濟推向去中心化穩定幣。另一方面穩定幣跨境支付業務也會繼續增長。使用穩定幣或任何加密資產進行跨境支付比傳統方法更簡單、更便宜。在這方面，加密資產比傳統法幣支付方式更有效。這將是未來穩定幣采用率不斷提高的驅動因素。

數據：美聯儲10月實現縮表359.63億美元:11月2日消息，據美聯儲官網信息，美聯儲 10 月實現縮表 359.63 億美元，其資產總額由 8.759 萬億降至 8.723 萬億美元。[2022/11/2 12:08:43]

算法穩定幣具有的去中心化與抗審查性，使得其長期來看幾乎必定進入主流的選擇。但其整體目前面臨著一個比較大的問題：想通過算法完全抵消中心化機構所帶來的價格控制，但自身又沒有足夠的市場認可度以保持自身的價格穩定性，通過給予套利空間的模式冷啟動，市場的反身性導致進入的大部分用戶是為了獲取早期“暴富螺旋”的超額收益，而非真正使用諸如AMPL跟ESD還有BAC等類的算法穩定幣作為支付工具或者價值儲藏工具。因而有人認為，算法穩定幣只是打著“穩定幣”概念，內核為Fomo與Ponzi的資金盤模式。

總而言之，穩定幣的宿命一定不是投機，投機只是早期實現算法穩定幣穩定的必由路徑，但不是目的。長期來說，其收益率將會降到合理的水平，并保持均衡狀態。這究竟是一場全新的社會性實驗，還是純粹的擊鼓傳花式的旁氏騙局？畢竟，算法穩定幣是人類歷史上從來沒有過的東西，根據林迪效應（注：對于會自行消亡的東西，每多存在一天，它所剩時日的期望值就會減小一些；而對于不會自行消亡的東西，每多存在一天，它所剩時日的期望值會增大），對算法穩定幣就此定性尚為時過早，讓我們拭目以待其最終會走向何方。

Part.2 行業脈搏

去中心化預言機 Kylin 宣布與 Reef Finance 合作

Reef Finance 將通過 Kylin 的預言機網絡訪問可靠的鏈下和鏈上數據，為 Reef 的去中心化金融（DeFi）平臺提供動力。Kylin 的預言機網絡通過利用開放網絡上波卡和 Substrate Framework 的功能，為 DApp 提供即時、安全和可靠的鏈上 / 鏈下市場數據和社交數據源。Kylin Data Analytics 是為數據倉庫設計的分析工具的組合，為第三方應用程序和外部分析工具提供了查詢引擎和 RESTful API。

去中心化知識圖譜網絡 EpiK 將通過集成 Chainlink 獲得價格數據

Epik 銘識協議宣布將集成Chainlink，以獲取 EPK 代幣和其他跨鏈資產的安全價格，推動知識數據生態構建。Chainlink 將確保高質量和可靠的價格數據，以支持 EpiK 創建在去中心化知識圖譜網絡上的去中心化金融（DeFi）服務。EpiK Protocol 是致力于構建去中心化的大規模共建共享共益的知識圖譜，通過去中心化存儲技術（IPFS）、去中心化自治組織（DAO）和代幣經濟模型，組織并激勵全球社區成員將人類各領域知識梳理成知識圖譜，并持續更新這一人類永恒知識庫。

鏈上期權衍生品協議 Primitive 已上線以太坊主網

鏈上衍生品

鏈上期權協議 Primitive 宣布已在主網上部署 v1 版本，即將將接口部署到 IPFS，對 Connector 合約庫進行智能合約審計，以及在頁面上抽象化 WETH 的使用，方便用戶直接使用 ETH。之后，Primitive 將對核心期權智能合約進行幾項升級，如使用許可進行元交易批準。Primitive 是一種建立在以太坊上的期權協議，可為以太坊上的任何資產提供代幣化期權。

奢侈手表零售商Watches World現在接受比特幣支付:金色財經報道，Bitcoin Archive在社交媒體上稱，奢侈手表零售商Watches World現在接受比特幣支付。[2022/10/16 14:29:10]

路印協議即將推出多重挖礦活動，AMM 流動性挖礦現支持 7 個資金池

路印將開啟為期 14 天的多重挖礦活動，包括二層 AMM 流動性挖礦、AMM 交易排名賽和訂單本流動性挖礦，首期兩周內獎勵 170 萬 LRC。AMM 流動性挖礦現支持 7 個資金池，每個周期的挖礦獎勵在該周期結束后三天內通過二層賬號直接發放給 LP。通過路印錢包入金提供流動性，還將獲得 5% 額外獎勵。

Trail of Bits 發布 Hermez 安全評估報告：22 個問題已修復 13 個

Hermez安全評估

安全公司 Trail of Bits 在發布的針對二層擴容網絡 Hermez 的安全評估報告中指出，共發現了共 22 個問題，目前 Hermez 已修復了其中的 13 個問題，包括缺少合約存在性檢查、缺少頻繁更新值的訪問控制分隔等四個高危問題也已經修復，另一高危問題初始化功能的前置運行已完成部分修復，TokenHez 上的重入風險目前還未進行修復。

該評定報告是 Trail of Bits 研究人員在 2020 年 10 月 26 日至 11 月 9 日通過白盒測試得出的評定結果。截至 12 月 23 日，Trail of Bits 已經審查了 Hermez 針對本報告中存在的問題而實施的修復。

零知識證明研發機構 StarkWare 發布 Cairo 工具鏈 v0.0.1

StarkWare 為其圖靈完備框架「Cairo」發布 Cairo 工具鏈的首個版本 v0.0.1，包括編譯器、虛擬機、調式器（Tracer）、IDE 擴展等。另外，StarkWare 即將為太坊二層擴容方案 StarkEx 2.0 發布 Cairo 代碼。

本月初，StarkWare 宣布以太坊二層擴容方案 StarkEx 2.0 主網正式上線，去中心化交易所 DeversiFi 同時宣布已采用該方案發布升級版本。StarkEX 2.0 是針對圖靈完備 STARK 框架「Cairo」的完全實現，并且具有可擴展性，以及支持一層和二層的交互、支持 ERC721 和鏈下鑄幣、智能合約密鑰恢復等。

激活比特幣軟分叉 Taproot 的支持率超過 91%

據 Poolin （幣印）礦池發布協助激活比特幣軟分叉 Taproot 的站點「taprootactivation.github.io」數據顯示，截止目前，Poolin 、F2Pool 魚池、幣安礦池、火幣礦池、ViaBTC、Slush Pool 等幾大礦池均表示支持 Taproot，近一個月支持 Taproot 總哈希率的百分比高達 91.05%。其中，Poolin 傾向于 BIP 9 激活方式，Slush Pool、AntPool 傾向于 BIP 8 激活方式。Taproot讓Bitcoin的P2SH交易能夠披露更少的支付條件信息，并且支持多重簽名方式來執行交易，提高交易隱私性。

以太坊盈利地址百分比創22個月低點:6月11日消息，Glassnode數據顯示，以太坊盈利地址百分比創22個月低點，當前為55.988%。[2022/6/11 4:18:43]

火幣公布首批十位波卡保薦人，有權推薦波卡生態項目上線火幣

火幣波卡保薦人

火幣全球站公布了首批十位「波卡生態保薦人」，分別是 Arrington XRP Capital、Candaq、Digital Finance Group、HashKey Capital、Hypersphere Ventures、IOSG Ventures、NGC、PAKA、Dealean Capital、Signum Capital，上述保薦人將有權向火幣全球站推薦波卡生態項目，所推薦項目經審核通過后可在火幣全球站波卡生態專區上線。

Coinbase 因出售 XRP 收取傭金面臨集體訴訟，被指違反加州不正當競爭法

監管法規

Coinbase 客戶在美國加利福尼亞北部地區法院提起一項針對 Coinbase 的集體訴訟，并表示，「盡管 Coinbase 意識到 XRP 屬于一種證券，但仍向公眾提供 XRP 并收取銷售傭金，違反了不正當競爭法。Coinbase 將自己定位為數字資產交易所，但本質上是加密貨幣商品經紀人。」原告自稱是居住在圣路易斯縣的客戶 Thomas Sandoval。

鑒于美國證券交易委員會（SEC）對 Ripple 提出訴訟一事，Coinbase 宣布將于太平洋標準時間 2021 年 1 月 19 日上午 10 點（北京時間 1 月 20 日凌晨 2 點）起全面暫停 XRP 交易。

多資產交易平臺 eToro 計劃于 2021 年 Q2 以 50 億美元估值進行 IPO

eToro IPO

據以色列媒體 Calcalistech 報道，多資產交易平臺 eToro 正準備以 50 億美元的估值在納斯達克進行首次公開募股（IPO），預計會在 2021 年第二季度完成。在過去的一年中，eToro 新增 500 萬新用戶，總注冊用戶突破 1400 萬。

eToro 允許客戶投資股票和商品以及比特幣等加密資產，受歐洲塞浦路斯證券交易委員會、英國金融行為監管局和澳大利亞證券投資委員會的監管。根據 Crunchbase 數據，eToro 此前共籌集到 2.727 億美元。

NFT 交易平臺 OpenSea 上線無需手續費即可鑄造 NFT 的新功能

NFT交易平臺

NFT 交易平臺 OpenSea 上線無需支付費用即可鑄造 NFT 的新功能「Collection Manager」。該功能將鏈上發行與元數據分離開來，用戶可以免費將商品的元數據上傳至 OpenSea，而只有當商品第一次售出時才會被鑄造為鏈上 ERC-1155 NFT。

OpenSea 表示，上個月發布的私人測試版本中，有 80 多位藝術家免費鑄造了超 1000 多個 NFT，共通過出售 506 個 NFT 創造了 58 枚 ETH 的收入，每個測試者平均賺取到 400 美元以上。

數據：至少持有1枚BTC的地址數創歷史新高:5月23日消息，Watcher.Guru發推稱，至少持有1枚BTC的地址數已達844,906個，創歷史新高。[2022/5/23 3:35:46]

加密支付處理商 Simplex 成為 Visa 歐洲地區主要會員，計劃發行加密借記卡

據 The Block 報道，以色列加密支付公司 Simplex 已成為支付巨頭 Visa 在歐洲地區的主要成員，作為會員，Simplex 可以向其客戶發行 Visa 借記卡。Simplex 首席執行官 Nimrod Lehavi 表示，與 Visa 已經進行了幾個月的合作，成為主要會員將有助于其進一步推廣加密技術，讓用戶可以在任何支持 Visa 的地方進行購物。

按每秒萬億哈希計算，比特幣礦工收入創 2020 年新高

BTC礦工

據 The Block Research 數據顯示，比特幣礦工以每秒萬億哈希（TH/s）計算的收入創下今年的新高。每位比特幣礦工按照每秒萬億哈希計算，日收益為 0.19 美元，為今年最高水平。今年上一個高點在 2 月份的 0.17 美元，當時比特幣在減半事件之前的交易價格約為 10500 美元。雖然收入在增加，但比特幣挖礦難度已經穩定持續了大約一個月時間，目前的難度是 18.60 T，而 10 月份的歷史高點約為 20 T。

上市礦企 Marathon Patent Group 再購買 7 萬臺螞蟻礦機 S19

納斯達克上市加密礦企 Marathon Patent Group 宣布與比特大陸簽訂了一份購買 7 萬臺螞蟻礦機 S19 ASIC 的合同，是目前公司礦機數量的兩倍多，支付價格約為 1.7 億美元。根據協議條款，Marathon 預計將于 2021 年 7 月接收首批 7000 臺 S19 礦機，2021 年 12 月份接收最后一批。Marathon 表示，在所有礦機部署后，該公司將共有 10.3 萬臺礦機，總運營算力將達到 10.36EH/s。

納斯達克上市公司綠專資本計劃設立比特幣基金

BTC基金

在納斯達克上市的財務咨詢和企業會計服務公司綠專資本 GreenPro Capital Corp 宣布計劃設立比特幣基金。綠專資本首席執行官 CK Lee 表示，「完全相信比特幣是價值存儲，已指示公司投資銀行家在 2021 年第一季度債務融資至少 1 億美元。」另外，綠專資本將通過其子公司 CryptoSX 來購買比特幣。CryptoSX 正在搭建一個證券化代幣交易平臺。

Chainlink 使用 ENS 域名「data.eth」創建鏈上預言機數據庫

Chainlink 使用以太坊域名服務 ENS 域名「data.eth」創建了鏈上預言機數據庫，每個單獨的喂價都使用一個子域名來命名，例如可以通過查詢「eth-usd.data.eth」的 ETH 地址記錄來找到關于 ETH/USD 喂價的鏈上地址，可以通過 ENS Manager App、諸如 Etherscan 的區塊瀏覽器以及直接從任何完整節點中查詢 Data.eth 域名。

以太坊域名服務（ENS）運營總監 Brantly Millegan 表示，這提高了喂價信息流的可發現性和可讀性，并能為開發者提供已將智能合約連接到正確的喂價合約的鏈上證明。

12 月份比特幣網絡鏈上交易量超 1700 億美元，僅次于 2017 年 12 月

BTC交易量

據 The Block，比特幣網絡調整后的鏈上交易量在 12 月份已超過 1705.7 億美元，按月度交易量計算，僅次于 2017 年 12 月（2078.6 億美元），相比于 11 月份增加了 25.7%。

Part.3 投融資事件

天橋資本代表其投資基金投資了價值 1.82 億美元的比特幣

BTC投資

根據 The Block 獲得的一份天橋資本（Skybridge Capital）投資者資料，天橋資本已代表其投資基金投資了價值 1.82 億美元的比特幣，該基金還與富達數字資產（Fidelity Digital Assets）和加密友好銀行 Silvergate 在內的多家加密公司達成了合作關系。

上周，天橋資本創始人 Anthony Scaramucci 稱，天橋資本已向最新成立的比特幣基金「SkyBridge Bitcoin Fund L.P.」注資 2500 萬美元。該新基金已于 12 月向公眾開放。目前尚不清楚這兩部分投資之間是否存在重合。

加密借貸平臺 Vauld 籌集到 200 萬美元，Pantera Capital 領投

據 Coindesk 報道，總部位于新加坡的加密貨幣借貸平臺 Vauld 籌集到 200 萬美元，Pantera Capital 領投。

Vauld 表示，會利用這筆資金將公司業務從借貸擴展到成為包括支付和交易在內的一體化銀行業務平臺，還將尋求擴大在歐洲和美國的業務。

RAI Finance 獲得由 NGC Ventures 牽頭的戰略投資

跨鏈交易協議

基于 Polkadot 的跨鏈交易協議 RAI Finance 宣布獲得由 NGC Ventures 牽頭的戰略投資。RAI Finance 已通過之前的數輪投資，從 GBIC 和 Alphabit 籌集到了約 150 萬美元戰略投資。RAI Finance 首席執行官 Keonho Lee 表示，「目前團隊正在運行 RAI Swap 測試版本，并為產品發布做好準備。」RAI Finance 是一個基于 Polkadot 區塊鏈的跨鏈交易協議，旨在通過 Polkadat 的 Parachain 連接和集成，為協議內各種資產提供發行和交易等功能。

OKEx 成立初始資金規模為 1 億美元的區塊鏈項目賦能基金 Block Dream Fund

基金融資

OKEx 成立了賦能全球優質區塊鏈項目的基金 Block Dream Fund，初始資金 1 億美金，將專注于投資區塊鏈基礎設施、波卡生態、DeFi 以及 OKExChain 生態等。為支持波卡社區及生態共建，OKEx 將于 12 月 30 日 14:00 正式上線 DOT 質押挖礦服務。

Part.4 IOSG投后項目進展

IoTeX 發布鏈上集成開發系統 Studio IDE

物聯網區塊鏈平臺 IoTeX 正式發布 IoTeX Studio IDE——鏈上集成開發系統，開發人員可以通過 IoTeX Studio IDE 在 IoTeX 網絡上開發智能合約。官方表示，無需復雜的區塊鏈設置和操作，任何人都可以通過 IoTeX Studio IDE 在幾分鐘內一鍵編寫智能合約代碼，構建并部署到 IoTeX 區塊鏈上。

基于 Basis 的算法穩定幣項目 OneCash.finance 啟動?

Basis?

基于 Basis protocol 的算法穩定幣項目 OneCash.finance 正式啟動，目前可進行流動性挖礦來賺取 One Share （ONS）代幣。OneCash 的 Rebase 間隔時間為 8 小時，每次 Rebase 上限為 10%，閾值為 1.02。代幣 One Share 的最大供應量為 10 萬枚，其中，9 枚萬將在 6 個月內線性分配給 One Cash-DAI LP 池，1 萬枚將在 6 個月內分配給 One Share-DAI LP 池。

去中心化流媒體網絡?Theta?推出代幣生成工具?Token?Minter

去中心化流媒體網絡 Theta 宣布推出代幣生成工具 Theta Token Minter，用戶可以在 Theta 區塊鏈上創建 TNT-20 代幣，而不需要任何智能合約的編程經驗。

此前 Theta 宣布推出邊緣計算以幫助 Folding @ home 對抗新冠肺炎和其他疾病。Theta 表示，Theta 數千個邊緣節點的網狀網絡和計算能力可以補充 Folding @ home 的戰略計劃。由于 Theta 邊緣節點設備將因其貢獻而在 Theta 區塊鏈上獲得 Theta Fuel （TFUEL）代幣，因此可以預期，它們將成為 Folding @ home 項目的重要和可靠的貢獻者。

基于 UMA 的合成代幣項目 Zelda Cash 啟動，允許用戶基于各種穩定幣價差建立頭寸

UMA合成代幣

基于穩定幣價差的合成代幣項目 Zelda Cash 啟動，該項目基于以太坊的金融合約基礎設施 UMA 創建，允許用戶創建 STABLESPREAD 頭寸，STABLESPREAD 是一種合成資產，可用于追蹤一籃子 ETH 上的穩定幣和其他區塊鏈上穩定幣之間的價差。

Maker 協議中多抵押 Dai 總供應量超 11 億枚，創歷史新高

Maker 協議中多抵押 Dai 的全部供應量超 11 億枚，創歷史新高，其中抵押 ETH-A 生成的 Dai 總量為 4.86 億枚，占比為 42.3%，抵押 USDC-A 生成的 Dai 總量為 4.46 億枚，占比為 38.84%。

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