鏈上數據詳解丨比特幣供需進入平衡階段，新HODLer正持續累積BTC_比特幣:比特幣最新價格美元新浪財經

過去一周，比特幣從高點58328美元跌至低點50929美元，與此同時，早期的長期持幣者大大降低了他們的減倉速度，而交易所持續流出的BTC資金表明，新持幣者的累積步伐并未放緩。

本周，我們看到了進入冷存儲的BTC成熟的信號，它們現在已積累了有意義的壽命，其中有很多幣正在被歸類為長期持有幣，這些是新一代HODLer出現的最初標志，他們是在2020年和2021年的市場動態中出現的。

新的HODLer正在累積BTC

本周，我們看到了幣齡在1個月-6個月之間的BTC數量在持續增長，這意味著在這個牛市中累積的幣已經開始成熟。我們認為，一旦幣齡超過5-6個月，它們就越來越有可能保持休眠狀態，并且一旦幣齡超過155天，我們就會將其所有者重新歸類為長期持幣者。當尋找新HODLer的力量時，查看幣齡在3個月-6個月的幣是非常重要的。

自比特幣市場飛速發展以來的一些價格背景：

6個月前的BTC幣價是10800美元；

3個月前的BTC幣價是26600美元；

1個月前的BTC幣價是47700美元；

ParaSpace創始人：48小時內將發布詳細鏈上數據及完整事后分析:5月10日消息，ParaSpace 創始人 Yubo 在社交媒體上發布相關鏈上數據，表示該數據系按計劃完成剩余 10% 的黑客債務償還的相關鏈上交易記錄，其個人將在未來 48 小時內發布每筆交易的完整事后分析，為此前被錯誤地描述為濫用用戶資金的情況做出解釋和正名。

此前報道，ParaSpace官推稱，此前從黑客攻擊中截流的資金實際被創始人Yubo控制。[2023/5/10 14:55:26]

下面的HODLWaves圖表顯示，幣齡在1個月-6個月之間的BTC數量已增長至供應量的9.51％以上，并且三個月前開始出現明顯的加速趨勢。現在，購買價格在10800美元-58800美元的比特幣占到了總供應量的25.43%，并且目前并沒有放緩的跡象

事實上，這些組合HODLwaves的整體形狀與價格圖完全吻合，只是向右移動了1個月。這里傳遞出的信息是，在整個牛市期間，投資者和交易員在繼續買入BTC。

鏈上數據顯示，FTX似乎已停止處理提款:金色財經報道，根據鏈上數據顯示，加密貨幣交易所FTX似乎已經停止處理客戶的提款請求。以太坊區塊鏈上FTX的最后一筆交易發生在18:37。但目前還有人在排隊等待他們的取款。FTX在Tron和Solana區塊鏈的地址也有類似的情況。[2022/11/8 12:33:44]

下一張圖顯示了在這兩個幣齡段內的BTC數量，1個月-3個月幣齡的地址增長了83萬BTC，而3個月-6個月幣齡的地址增長了39.45萬BTC。

1個月-6個月的活動供應實時比較表

我們所擁有的最強大的指標之一是非流動供應變化量，它顯示了30天的供應量變化。這可能是由于HODLer在不斷累積造成的，而且重要的是，幣齡會隨著它們的增加而逐漸成熟。

這個圖表關注的是每月變化，因此我們需要將條形圖與前30天的價格范圍進行比較，以了解HODLer強度在哪些時期是增加的。

鏈上數據：比特幣觸底期間，鯨魚進行大量交易:2月26日消息，在周四俄羅斯對烏克蘭宣戰后，比特幣跌破3.5萬美元大關。然而自那以后，BTC大幅反彈，目前的交易價格約為3.9萬美元。

值得注意的是，根據鏈上分析平臺Santiment的數據，在此期間，隨著價格觸底，比特幣“鯨魚”在這個區間內進行了大量的交易。其中10萬美元以上和100萬美元以上的交易數量達到了一個月來的最高水平。有趣的是，比特幣鯨魚交易上一次達到峰值是在1月24日，當時比特幣價格即將觸底，隨后再次上漲。（Finbold）[2022/2/26 10:18:08]

我們可以對過去6個月的供需平衡做出以下觀察：

在整個牛市中，參與者始終以每月超過13萬BTC的速率累積比特幣。

在BTC幣價從12000美元漲到18000美元這段時間，長期持幣者減持了一些幣

當BTC價格突破上一個周期的峰值時，大量幣成熟了，如方框#3中大量綠色線條所示。

幣的成熟和持有狀態一直持續到今天，本周的變化率達到了19.5萬BTC/月。

IlliquidSupplyChangeLiveChart

OKLink鏈上數據周報：BTC全網算力大幅下降:據oklink.com數據顯示，3月9日至15日，BTC鏈上活躍地址數總計4,021,249，較上周總量增加11.2%。鏈上交易筆數總計2,128,832，較上周下降9.61%。截至3月16日晚間，全網算力約為107.04EH/s，較上周同一時間下降14.3764 EH/s，受行情影響呈大幅下降趨勢。由此可見，部分礦工已選擇關機保本。[2020/3/16]

早期長期持幣者放慢減倉速度

量化新持幣者的累積速度似乎還不足以說明什么，實際上，早期的長期持幣者本周也放慢了減倉速度。

我們所使用的很多鏈上指標來衡量HODLer強度，隨著幣變得成熟，這表明它們更有可能被更堅定的持有者持有，而這些人不會被價格波動震出去。

幣天銷毀就是一個很好的衡量指標：

當長期持幣者減持時，趨勢會更高。

當長期持幣者處于持有狀態時，趨勢會降低。

幣天銷毀指標表明，在過去三個月中，早期的長期持幣者大大降低了他們的減倉速度。

特別是在本周，幣天銷毀指標已恢復到類似于2020年初牛市基線的水平，這表明早期持幣者更傾向于選擇持有行為。

聲音 | 浪潮集團高級副總裁：保證鏈上數據與實體世界的對應是成本和費效比的問題:近日，浪潮集團高級副總裁肖雪接受采訪時表示，“保證鏈上數據與實體世界的對應是成本和費效比的問題。一般有兩種解決方案，一是全程都用物聯網設備監控，這可以保證偏差減小，但成本太貴，很少有企業能承擔這個費用；二是讓每個節點可信。在區塊鏈上，如果一個節點有一次被寫上‘不可信’的標簽，就會被踢出區塊鏈和聯盟，再想翻身就很難了，就是良幣驅劣幣效應。其實技術不是萬能的，核心還是業務場景的設計問題，只有業務與技術深度融合，才能實現賦能提升與業務重構”。（騰訊深網）[2019/11/15]

CDDLiveChart

我們還可以在二元CDD度量指標中看到這種行為，這個指標可以衡量幣天銷毀量是大于還是小于長期平均值。在這里，我們應用了7天移動平均線，結果顯示過去三個月的趨勢確實低于平均水平，這表明長期持幣者更愿意持有，并減少了減倉量。

提示：將移動平均線應用于二元CDD有助于發現趨勢并從指標中濾除噪聲。有關詳細信息，請查看Glassnode學院中關于該改進指標的說明。

BinaryCDDLiveChart

最后，我們再來看一下活躍度指標，這是一個衡量鏈上宏觀活動的指標，它將累積的鏈上活動與協議的累積壽命進行比較。與活躍度有關的最重要觀察是主要的趨勢方向：

下降趨勢：累積的幣天數多于銷毀的幣天數，這意味著持有行為占主導地位。

陡峭上升趨勢：被銷毀的幣天數多于累積的幣天數，這意味著早期的持有者正在減倉，但并不急于退出。

溫和上升趨勢：被銷毀的幣天數多于累積的幣天數，這意味著早期的持有者正在減倉，但并不急于退出。

橫向；累積的幣天數與銷毀的幣天數相當，表明持有的情況在增加，尤其是相當于之前的上升趨勢。

LivelinessLiveChart

自比特幣從42000美元首次經歷大幅回調，并跌至29000美元后，我們發現長期持幣者的減倉速度顯著放緩了，這與強勁的累積信號一起顯示出供需平衡狀態，這不同于我們之前所經歷的任何牛市周期。

如果說供應數據還不夠令人興奮的話，那么讓我們深入探討下交易所的余額情況。

交易所余額深度分析

隨著越來越多的幣被累積并轉移至長期冷存儲錢包中，交易所余額一直在呈下降趨勢，這已經不是什么秘密了。僅在過去12個月中，超過3.27%的BTC流通量就從交易所錢包轉移到了第三方錢包中。

其中一些幣是由持幣者自己保管，另一些則是由專業的托管機構代為保管。

在過去的一年中，只有兩家大交易所的BTC余額是增加的，它們分別是幣安和Gemini，這兩家交易所總計增加了27萬BTC，其中Gemini交易所的資金流入很大一部分與其機構托管解決方案相關，這進一步增加了長期存儲的供應量。

ExchangeBalances(Stacked)LiveChart

與此同時，在過去的一年中，其余主流交易所的BTC總流出量超過了61.6萬BTC，僅僅Coinbase和Huobi這兩家交易所流出的比特幣量大約為40萬BTC，這完全抵消了流入Gemini和幣安的正向流入量。

ExchangeBalances(Stacked)LiveChart

特別有意思的數據是Coinbase平臺的余額，這是美國機構累積比特幣的首選場所。下圖顯示了過去一年Coinbase平臺的BTC余額數據。

我們可以看到，在2020年12月，隨著BTC價格接近上一個周期的20000美元峰值，并且市場信心開始增強，機構累積BTC的速度明顯加快，僅僅12月份Coinbase平臺的BTC余額就減少了37400BTC。

在隨后的幾個月中，鯨魚們開啟了持續的累積模式，這種余額變化的一致性、頻率及大小令人震驚，從鏈上數據可以看到，今年確實是機構在積極累積比特幣的一年。

ExchangeBalances(Stacked)LiveChart

觀察鏈上的供需動態是一個有趣的過程，通過組合幣天壽命，考慮幣齡段和減倉行為以及交易所余額，我們可以為整個網絡中的總體幣流動建立一個模型。

重要的是要記住，監視交易所流入和流出數據是不夠完善的，將所有此類指標視為指示性指標，并在更廣泛的宏觀趨勢和背景下考慮會是關鍵。

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