DeFi協議在加密市場暴跌中面臨壓力測試 它們還好嗎？_EFI:DEF

從點到面，通過宏觀數據分析DeFi協議在這次黑天鵝事件引發的壓力測試中的表現。

在5月21日晚間政府機構發布了針對「打擊比特幣挖礦和交易行為」的要求之后，全球加密貨幣市場發生持續兩日的劇烈的震蕩，主流幣的單日跌幅高達30%，更多其他幣種的跌幅甚至超過50%。

?其實，市場在5月19日開始已經出現大幅調整，在這種極端的壓力測試下，又是一個可以很好的觀察DeFi體系運轉效率的機會——特別是當這個系統的參與資金量一度突破了1000億美元的里程碑，其中部分資產還在進行超額質押或者執行杠桿類的交易。

過去這個周末行情的劇烈波動是自去年312之后少見的大范圍和高波動的黑天鵝事件。去年312加密貨幣市場出現閃崩，影響最大的是鏈上「央行」Maker系統中的清算引擎遭遇了部分問題，幸好后續通過拍賣、改進協議設計等方式恢復了運轉。在此次市場劇烈波動期間，MakerDAO未遭遇相同的問題。

不過，去年312時，DeFi尚未成為主流，尚不是一個業內眾人皆知的方向，因為那時還沒有開啟流動性挖礦的熱潮，時至今日，DeFi世界的變化一日千里，DeFi業務的復雜度已經遠遠超過當時。

在這樣的大背景下，再次經歷市場大幅波動之后，我們希望通過匯總一些DeFi世界的宏觀數據，結合一些核心DeFi協議在這個周末市場波動中呈現的數據，從點到面，清晰了解在此次的行情波動中，這些DeFi協議在這次黑天鵝事件引發的壓力測試中的表現。

Cronos 上 DeFi 協議 MM.Finance 遭到前端攻擊，損失超 200 萬美元:5月5日消息，Cronos 上 DeFi 協議 MM.Finance 遭到前端攻擊，黑客利用 DNS 漏洞從用戶那里竊取超過 200 萬美元的 CRO 代幣。被盜資金通過 Tornado Cash 混幣后轉移到 OKX。MM.Finance 已經通過鏈上數據整理了在攻擊中損失資金的地址，并表示將向用戶賠償超過 200 萬美元。[2022/5/5 2:52:57]

縱觀DeFi領域的整體表現

DeFi總鎖倉量：接近腰斬

TVL是用來評估整個DeFi世界整體規模的核心指標之一，其數據能代表鏈上金融世界的流動性情況。

據DeBank數據顯示，所有區塊鏈網絡中的DeFi協議的總鎖倉量從5月11日的1300億美元，在12天內跌至最低670億美元，接近腰斬。

DEX交易量：歷史新高

通常來說，劇烈波動的行情會促進交易量的增加，因為DEX可能會被用來進行套利或者清算交易，也有很多鏈上原生用戶可能會通過DEX避險。

在5月19日已經出現的市場大跌中，所有DEX的累計交易量為日交易量的歷史最高，接近220億美元。

灰度：DeFi是一種新興的加密貨幣創新，它超越了銀行:金色財經報道，灰度發布《灰度DeFi入門》報告，報告指出，去中心化金融（DeFi）是一種新興的加密貨幣創新，它超越了銀行，超越了邊界，創造了一個新的互聯網原生全球金融生態系統。DeFi已經開始重塑全球金融和電子商務。數字貨幣，云經濟平臺，和金融生態系統是到目前為止最引人注目的階段。比特幣的區塊鏈實現了可信的價值交換；以太坊的計算機實現了數字商業的法律協議；DeFi的開放API實現了一個全球銀行生態系統。每一個都提供了一個建筑塊，以實現一個更強大的以互聯網為基礎的全球社會。從歷史上看，隨著加密貨幣經濟的擴張，最近的一波增長最為迅速。DeFi也遵循這一趨勢。[2021/12/30 8:13:35]

抵押借貸數據：接近腰斬

目前幾乎所有基于區塊鏈的借貸協議都是通過資產抵押實現的，而抵押物也是基于波動性較大的加密資產的，所以隨著行情波動，其借款數據也可能會被劇烈影響。

從鏈上數據來看，總借款量從歷史最高的267億美元，跌至150億美元，下跌幅度為44%，和市場跌幅水平相當。

DeFi初創公司Pendle完成370萬美元融資，MechanismCap領投:DeFi初創公司Pendle在由機制資本牽頭的私人融資中籌集了370萬美元，MechanismCap領投，Crypto.com Capital，Hashkey Capital，Spartan Group，imToken，DeFi Alliance，LedgerPrime等參投。（Beincrypto）[2021/4/17 20:30:59]

抵押借貸清算數據：歷史新高

當加密資產發生較大的波動時，借貸協議可能會因為抵押物的價格波動而觸發清算，所以清算數據也反映著市場的部分杠桿率情況。當然清算數據高并不意味著DeFi協議存在問題，只要這些清算都沒有發生壞賬或產生不良債務就行。

5月19日和23日接連誕生了鏈上清算額歷史最高和歷史第二，單日清算量分別為6.14億美元和1.4億美元。另外，5月19日BSC上的Venus還因為系統抵押率設計的問題而遭受大面積的壞賬，產生了超過2.5億美元的清算量。

Gas：較為穩定

以太坊鏈上的Gas在近幾日的反應較為穩定，雖然5月19日遭遇了瞬時超過1500Gwei的Gas，可能是來自于清算拍賣時機器人通過Gas競價，或者用戶在行情波動時進行快速交易。但是單日的中位數僅181，都不如5月11日的水平，后幾日更是逐漸下降。

數據：DeFi總鎖定價值突破170億美元:根據Debank數據顯示，DeFi總鎖定價值突破170億美元，真實鎖定價值116.9億美元。其中Maker鎖定價值25億美元，WBTC 23億美元，AAVE 16億美元，Compound 16億美元，Uniswap 15億美元。[2020/11/23 21:46:01]

這可能與近期以太坊提升了區塊的容量有關，交易數量提升對區塊Gas影響降低，也可能是因為部署了Flashbots的礦工節點越來越多，可以減少MEV中的Gas競價。

穩定幣：持續增長

由法定貨幣或資產背書的穩定幣還繼續保持著增長，沒有因為市場的劇烈波動而流出區塊鏈或DeFi體系，整體規模為634億美元。

預言機調用：接近歷史最高

預言機代表著鏈上的DeFi等業務需要鏈下或價格數據的頻率，所以在價格波動較大的期間，預言機被調用的次數也增長顯著。雖然不是歷史最高，但也能排進歷史前三，單日被調用次數超過3.5萬次。

99Ex與OKEx將于7月17日同步上線DeFi代幣DMG、CELO:99Ex官方公告，DMG將于7月17日11:30 SGT正式上線99Ex，并開放DMG/USDT交易對；CELO將于7月17日15:00 SGT正式上線99Ex，并開放CELO/USDT、CELO/BTC交易對。99Ex目前已經上線COMP、BTM（2X）、KNC（3X）、BNT四種DeFi類代幣。

據悉，DeFi貨幣市場（DMM）是一個旨在將真實世界資產池令牌化的協議，以產生鏈上加密貨幣存款的收入。CELO是一個開放、去中心化的平臺，致力于幫助每一個擁有手機的人享受到金融服務。99Ex是一個基于區塊鏈技術應用的多語言創新數字資產交易平臺，由OK CAPITAL、科銀資本、連接資本、鏈興資本戰略投資，累計交易用戶100萬+，日均交易用戶20萬+。[2020/7/17]

Synthetix

Synthetix是一個通過極高抵押率實現的合成資產協議，協議原生代幣SNX可以通過5至10倍的抵押率，鑄造sUSD等各類合成資產，模擬現實世界中或其他加密貨幣資產的價值波動。

但因為其極高的抵押率，協議的資金效率相對較低。但即便如此，很多人還會質疑Synthetix模式的可持續性，不過幸好在這幾日的行情中，Synthetix未發生踩踏或螺旋式下跌。

通過鏈上、DeBank以及CoinMarketCap數據顯示，Synthetix的運行在過去幾日未發生顯著問題，和整體行情波動相當，TVL從原本最高的38億美元下跌至20億美元，跌幅約47%。

從Synthetix最核心的美元穩定幣sUSD價格來看，雖然波動率略高，但是脫錨情況最壞的情況是出現了瞬時7%左右的價差，整體保持在1美元左右的水平。

另一個重要數據就是抵押率。Synthetix官方數據平臺的數據顯示，抵押率目前還是維持在520%的水平，其他各項目數據也都維持在相對安全的水平線上。

數據來源：https://stats.synthetix.io

Maker

「鏈上央行」Maker在去年312遭遇了清算系統的問題，不過在近幾日的行情波動中表現良好，可見該團隊調整后的系統設計已經解決了去年存在的問題。

DAI的發行量目前約44億美元，而整個系統抵押資產的總量接近75億，整體抵押率約為170%。

從清算數據來看，Maker在5月19日清算了超過4100萬美元，創歷史新高。這些清算都是正常的業務邏輯中的一部分，截至目前未發生312期間的壞賬。

另外從Maker發行的美元穩定幣DAI的價格來看，比Synthetix的sUSD更穩定，波動率更低，價格能穩定保持在1美元左右的水平。

Terra

而由Terra發行的美元穩定幣UST的表現就不盡如人意了，出現了自Terra發行UST以來脫錨最嚴重的情況，UST最低跌至0.93美元，至今仍未完全恢復。

相比其他幾個鏈上抵押類穩定幣協議，Terra發行的UST的機制并不相同，一部分依賴于Terra的原生代幣LUNA，所以可以算是由LUNA支撐的算法穩定幣。值得注意的是，隨著市場波動，LUNA的市值已經低于穩定幣UST的市值——有不少市場評論者指出，這可能會導致兩種資產的螺旋下跌：如果用戶選擇恐慌性的拋售UST，LUNA就會更快崩潰。

LUNA的幣價在過去7天內跌去了一半，目前有所反彈，可能是因為市場行情已轉變，也或許是團隊通過大量資金支持將UST拉回1美元。目前加密貨幣社區對UST的前景頗為關注，有不少意見認為，這些內生抵押品的穩定幣協議風險較大，或許應該考慮設置一些額外的緩沖措施來應對劇烈波動的行情。

Float

作為新一代不錨定美元的算法穩定幣，Float剛剛在上周完成創始發行，但是運氣不佳，一開場就遭遇了ETH行情劇烈波動——要知道，Float早期采用了ETH作為抵押品，所以肯定大受影響。

好消息是，從Float的價格表現來看，其發行價為1.618美元，雖然價格出現波動，但是順利啟動并完成了每日的拍賣活動，并且通過每日的拍賣活動將價格維持在目標價格。當然，Float最低曾跌至1美元左右。

整體而言，Float不太像「穩定幣」，它現在的角色更像是通過治理代幣BANK和拍賣機制，吸收抵押品的波動性，提供一個價格相對穩定的資產。

PerpetualProtocol

部署在以太坊側鏈xDAI上的衍生品杠桿交易協議PerpetualProtocol也是交易類應用的代表之一，一個多月前曾經因為ETH市場劇烈波動，導致協議內的價格出現閃崩或「插針」，相比中心化交易所低了接近1000美元。

然而在此次的行情中，可以從K線圖中得知，并未出現顯著的插針。

可能是因為在上次事故之后，Perp對該問題提出了全面的改善措施，包括提供更多深度、設置開單的限額、上線部分清算機制等。所以從這次的壓力測試來看，PerpetualProtocol還是有顯著提升的。

撰文：潘致雄

Tags：DEFDEFIEFI穩定幣DeFi CoinIDEFIPi Network DeFi穩定幣怎么挖礦

OKB