覓新 | Notional Finance: 固定利率借貸

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本文翻譯已經得到VeradiVerdict授權。

昨日，我朋友問我將BTC和以太坊存入哪個平臺比較好？哪里能以固定利率和期限借到穩定幣？本文將會介紹如何以固定利率借貸加密貨幣。

最近Pantera領投NotionalFinance的A輪融資，該協議正在解決這個問題，通過Notional?Finance，尤其是在熊市期間，人們不必出售自己的加密貨幣，也無需放棄風險敞口，同時能夠借入資金用于日常開支。

1.大多數現有的DeFi貸款協議貸款的利率都會上下浮動，這意味著在借款期間，利率會發生變化。在2020年12月，主流DeFi貸款協議Aave提供的USDC利率就在2-65%之間波動。利率高波動性高，用戶對利率缺乏信心，認為浮動利率貸款通常會帶來風險。

2.相比之下，在全球債務市場中很大一部分基于固定利率，在貸款期間利率保持不變。由于利率已經預先固定，人們認為固定利率貸款風險較低，因此對于許多長期且低風險的使用場景而言，固定利率非常具有吸引力。

HashKey Capital于幣安重新購買106.7萬枚PENDLE:7月6日消息，據Spot On Chain發推稱，HashKey Capital在四小時前PENDLE跌至0.855時，于幣安重新購買了106.7萬枚PENDLE。

此前，HashKey Capital從PENDLE交易中賺取了276萬美元。[2023/7/6 22:22:05]

3.NotionalFinance是以太坊中去中心化加密貨幣借貸協議，該協議提供固定利率、定期貸款。用戶可以通過DAI和USDC的形式向協議借款、放貸和提供流動性。對于6個月的貸款，該協議通常提供約6-7%的年利率，這在市場中非常有競爭力。

4.NotionalFinance協議的核心是fCash代幣，該代幣代表借貸的加密貨幣，擁有到期日。本質上，在fCash和支持的資產之間，NotionalFinance會使用幾個流動性池及一個定制AMM，以實現固定利率貸款。

5.借款人從NotionalFinance中提取資產后，會收到余額為負的fCash代幣，帶有固定利率。在到期日，借款人要根據fCash余額向協議返還等量的加密貨幣。

6.貸款人可以將資產存入NotionalFinance，并接收代表相關加密貨幣的fCash代幣，存款利率固定。在到期日，貸款人可以通過fCash代幣，贖回相關加密貨幣。

Poly Network攻擊者已在以太坊等網絡上轉移價值超500萬美元加密貨幣:金色財經報道，派盾（PeckShield）監測顯示，跨鏈互操作協議Poly Network攻擊者已在以太坊、BNB Chain、Polygon上轉移價值超過500萬美元加密貨幣，包括將1500枚ETH（約288萬美元）轉入0x23f4地址、將440枚ETH（約84.4萬美元）轉入0xc8Ab地址、將300枚ETH（約57.5萬美元）轉入0xfD3E地址。[2023/7/3 22:14:32]

7.在DeFi領域里，NotionalFinance開啟了一種固定利率新使用場景，這些場景特別針對厭惡風險、長期借貸用戶。NotionalFinance正在探索固定利率貸款應用，其中包括為低風險、低回報的交易策略提供資金，為新DeFi項目持續提供早期流動性，甚至將加密貨幣資產用于個人用途，如償還住房抵押貸款。

8.最終，在全球金融生態系統中，為了讓DeFi領域占據更多份額，提供固定利率加密貸款平臺會發揮至關重要的作用。NotionalFinance提供了一個極有前景的模型，展示了固定利率借貸市場應如何在以太坊上運行，讓用戶借入和出借加密貨幣，而且風險比任何時候都要低，這也大幅擴大了DeFi的使用范圍。

什么是NotionalFinance？

CME CEO仍對加密貨幣持樂觀態度:金色財經報道，CME Group首席執行官Terry Duffy最近在接受采訪時表示，“比特幣的發展真的很有趣，我們看到了去年年底發生的事情，行業中出現了一些問題。整個加密行業都受到了影響，然后我們看到在去年11月至12月的持倉量有所上升，而且這種情況還在繼續。”

盡管加密市場面臨挑戰，但Duffy認為受監管的市場正在獲得牽引力。Duffy稱，“如果我們要交易那個東西，我們將在像CME這樣的受監管交易所進行交易。所以我們實際上已經看到我們的加密產品有所上漲。所以，我們對此感到非常高興。”[2023/2/9 11:57:22]

NotionalFinance是以太坊中去中心化加密貨幣借貸協議，該協議提供固定利率、定期貸款。自去年秋天上線以來，該協議累計鎖倉價值超過1950萬美元，并已處理了價值950萬美元的貸款。通過在以太坊上搭建固定利率債務市場平臺，NotionalFinance旨在向DeFi世界推出新金融使用案例，如面向大眾的零售貸款。?

目前，NotionalFinance的借貸和提供流動性都支持以DAI和USDC等穩定幣。利率在貸款期間是固定的，但會根據金額、標的穩定幣和期限而變化。對于6個月的貸款，該協議通常提供約6-7%的固定年利率。

DeFi中固定利率借貸場景

歐洲央行行長：預計將在未來幾次會議上進一步提高利率:10月14日消息，歐洲央行行長拉加德表示，歐元區的通貨膨脹率過高，且很可能在很長一段時間內都將高于歐洲央行的目標，因此歐洲央行管理委員會預計將在未來幾次會議上進一步提高利率。（金十）[2022/10/14 14:28:04]

截至撰寫本文時，DeFi借貸協議中未償債務總額約為190億美元。相比之下，美國債務市場總規模估計為46萬億美元，全球市場規模估計達到128萬億美元。

除DeFi以外，大多數債務市場都基于固定利率貸款。通常固定利率貸款風險更低，讓貸款者和借款者都對借貸合同有更多信心，從而實現長期投資戰略和杠桿交易頭寸。這就是為什么在無數經典金融應用案例中，固定利率貸款會占主導地位，比如住房抵押貸款、公司貸款和公共債券。

相比之下，DeFi中大多數借貸協議的借貸利率是會變動的，利率會在貸款期限內發生變化。由于這些貸款協議交易和持有的資產幾乎都是加密貨幣，加密市場整體本身具有高波動性，所以利率也會存在高波動性，對于實現長期金融目標來說，高波動性利率極具風險且不可靠。Aave是最大的DeFi貸款協議之一，僅在去年12月，它的USDC貸款年利率就在2%到70%之間波動。高度波動利率通常投資者不受歡迎，因為他們想尋求低風險和可靠資本。

前Messari分析師Mason Nystrom宣布加入Variant Fund任投資合伙人:7月1日消息，前Messari分析師Mason Nystrom在其社交網站宣布加入Variant Fund任投資合伙人，將負責投資初創加密協議和專注于消費者的公司。其主要關注領域為NFT金融化、Web3市場中獨特的加密經濟機制和激勵措施以及獨創性的NFT應用程序和平臺。[2022/7/1 1:44:48]

上圖展示了2020年12月Aave的USDC貸款年利率。

因此，為了讓加密貨幣能夠全面占領債務市場，加密貸款協議必須提供固定利率貸款，增加對更傳統使用場景的吸引力，這些大多數非加密原生場景。

一些項目通過CeFi方式提供固定利率的加密貸款，貸款機構實際上就像一個中央銀行，只是持有和交易的資產是加密貨幣而不是法幣。BlockFi就屬于這類借貸協議，目前該協議管理著超過150億美元的資產，顯示了加密貨幣借貸的巨大需求。然而，正如大多數傳統銀行一樣，這些CeFi加密貸款協議有幾個明顯缺點，包括低使用率、低透明度和重大交易對手風險，導致金融交易中可能出現違約情況。在2020年，加密貨幣借貸機構Cred因一系列錯誤的押注和欺詐交易而破產，導致流動性提供者價值超過1億美元的加密貨幣化為烏有。

相比之下，DeFi能夠大幅降低風險，因為整個協議都是透明、自動且去中心化，能夠從數千用戶中吸收流動性。貸款人和借款人能夠充分預見資金的使用方式，貸款利率和參數通常由用戶社區管理，而不是中心化機構。通過以太坊上的固定利率借貸市場，NotionalFinance能夠提供固定利率貸款，讓借貸更方便，降低風險，同時享有DeFi的便利、效率和安全性。

NotionalFinance如何運作？

NotionalFinance協議的關鍵是fCash代幣。每個代幣代表不同的借貸加密貨幣，擁有到期日。fCash代幣持幣者可以在到期日或之后將其兌換為相同數量的相關貨幣。

放貸人將資產存入NotionalFinance后，并接收代表相關加密貨幣的fCash代幣，帶有特定到期日，存款利率固定。貸方最初收到的fCash代幣金額與到期時貸方存款價值成正比。因此，到期日過后，通過fCash代幣，貸款人可以按1:1的比例贖回原始加密貨幣，獲得固定利息。

借款人從NotionalFinance中提取貸款，會收到余額為負的fCash代幣，帶有固定利率。對于借款人而言，fCash負余額金額會根據固定利率，與到期時必須支付金額成一定比例。到期之后，借款人要償還與fCash代幣余額等值的加密貨幣。

另外，fCash鑄造總是成對的，因為要給借貸雙方分別發放代幣，讓整個生態系統的存款和貸款差值為0。

?上圖展示了以fCash表示的資產和貸款。

為了促進fCash代幣更快流動，NotionalFinance使用了多個流動性池。每個流動性池都持有fCash及其相關加密貨幣，這意味著每個流動性池會對應特定加密貨幣和特定到期日。fCash與加密貨幣在流動性池中的份額隨著到期日的臨近而發生變化，以匹配與固定利率對應的比率。為了管理流動性池，NotionalFinance擁有自己的AMM，帶有動態曲線敏感性，有助于穩定利率和減少滑點，因為存款或取款會對真實利率產生影響。

潛力豐富的使用場景

從宏觀層面而言，在DeFi領域，NotionalFinance解鎖了非常多的新借貸使用場景，這些場景特別針對風險厭惡、進行長期借貸的用戶。

NotionalFinance在DeFi中開發了以下典型固定利率使用場景：

1.交易公司往往更喜歡借款有固定利率而不是浮動利率，為低回報可靠交易策略提供資金，考慮預期回報較低，高度波動利率可能會給這些公司利潤率帶來風險。

2.傳統貸款機構通常傾向于以固定利率借款，因為向客戶支付的是固定利率。可變利率貸款會威脅到利潤空間，并給業務模式帶來重大風險。

3.加密貨幣持有者可能更喜歡以固定利率進行借款，這些持幣者需要流動資產，但不想出售代幣，失去頭寸。基于固定利率借款，持幣者可以利用更多加密貨幣，為更大的金融決策提供資金，因為風險顯著降低。一個用戶甚至通過NotionalFinance申請了一筆固定利率貸款，用于償還房貸。

4.有些DeFi項目急需流動性，這些項目想尋求固定利率貸款，而不會采取流動性挖礦。如果采取流動性挖礦的方式，項目往往必須在短期內向流動性提供者提供巨額回報，如果失敗，這可能會讓項目不可持續或無利可圖。固定利率貸款能為項目的長期借貸提供擔保。

NotionalFinance未來的目標是什么？

NotionalFinanceV1不僅僅推出固定利率貸款。團隊正在努力構建V2，V2會有很多改進，比如更長借款期限、更多抵押類型、更豐厚的流動性提供者回報等等。接下來的幾周內會公開許多升級，而且應用到協議中。

總結

過去幾個月，越來越多普通人對DeFi領域產生了濃厚興趣，探索新使用方式，通過面向用戶的去中心化協議，取代使用率和效率低下的傳統金融產品。在當今金融世界中，固定利率借貸市場有著非常重要的地位，該市場有望成為DeFi最重要的應用之一。

NotionalFinance成為了以太坊中首批提供固定利率貸款協議之一，讓用戶能夠以比以往任何時候都低得多的風險借貸加密貨幣。隨著加密貨幣市場的持續增長，NotionalFinance將為加密貨幣解鎖新金融使用場景，從住房抵押貸款到高度復雜交易策略，為DeFi在全球金融生態系統中占據更大份額打下基礎。

本文內容來自VeradiVerdict

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