DeFi Summer一周年后 DeFi現狀如何？_EFI:DEF

隨著DeFi主鏈上的活動陷入停滯狀態，以太坊和DeFi的Token價格繼續呈現疲軟狀態。Gas價格已經達到了自2020年DeFi夏季開始以來的最低點。隨著EIP-1559敲響以太坊的大門，Token會隨著使用量的增加而減少，這使得許多人重新考慮ETH通縮的程度。

在看跌情緒中，由于DeFi核心參與者尋求穩定幣的最高收益率，積累治理Token并繼續持有現貨ETH，因此鏈上的流動性仍然很強。ETH的長期持有者似乎仍然意志堅定。此外，隨著數十個VC資助的項目走到了3到12個月的開發周期的終點，更多的產品正在進入市場。

整個行業的活動放緩

由于參與者在橫盤期間大部分都處于空閑狀態，因此過去指數級增長的活動現在停滯不前。我們可以在價格波動期間看到短暫的活動爆發，但是隨著價格的穩定，它會迅速放緩。大多數主流治理Token的價格下跌繼續加深。

自2020年以來，Gas價格已經恢復到DeFi夏季早期的水平，以至于愿意耐心等待的交易員甚至可以在非工作時間支付個位數的Gweigas費。

Ark Invest：FTX對加密行業的破壞超過Mt.Gox，但DeFi和DEX將從中受益:12月7日消息，Ark Invest發布《11月比特幣月度報告》，其中指出FTX對加密行業的破壞超過Mt.Gox，這種崩潰可能會使機構采用加密貨幣的時間被推遲數年，監管機構也將采取更嚴格的措施。但是，DeFi和DEX卻從這次事件中受益，加密用戶明顯轉向安全的自我托管，并且開始遠離中心化中介機構。

數據顯示，DEX交易量與CEX交易量比例在11月飆升40%（從11.8%升至16.1%），這意味著越來越多加密交易者開始嘗試透明度更高的DEX。此外，Ark Invest數據顯示，11月CEX的比特幣凈流出量達到5,870 BTC，創下歷史最高記錄。[2022/12/7 21:29:05]

在整個2021年的牛市中，DEX交易量主導了gas的消耗量。盡管整個DEX的交易量下降，Uniswap仍然是區塊空間消耗量的桂冠。盡管交易量下降，但DEX月交易量仍然同比增長5600%以上。日交易量已經穩定在20億美元的水平上，在價格波動劇烈時會明顯飆升，其余時間則保持平穩。

IMF報告：DeFi借貸市場50%的存款流動性由不到10個賬戶提供:金色財經消息，國際貨幣基金組織（IMF）發布全球金融穩定報告，其中涉及DeFi借貸市場，稱DeFi借貸市場的流動性供應是高度集中的，沒有預期的那么去中心化，平均而言，一半的存款由不到10個賬戶提供，其中更多集中在規模更小、波動性更大的加密資產上。隨著集中度的提高，任何一個大儲戶的特殊資金提取都會對平臺的流動性狀況產生重大影響，這反過來又會加劇流動性枯竭。[2022/4/26 5:12:11]

用戶增長保持相對穩定，從4月份的18%到5月份25%，環比增長略有放緩。6月份，用戶增長有望達到約12%。高用戶增長對持有者來說可能是一個看漲的指標，因為它是采用的關鍵指標，也是識別是否存在邊際Token買家的關鍵指標。雖然總用戶數的增長仍然強勁，但增長的百分比曲線正在趨于平緩。

DefinaFinance獲OKEx BlockDream Ventures戰略投資:9月7日，DefinaFinance官方宣布其已獲得歐易OKEx 旗下區塊鏈基金Blockdream Ventures戰略投資。OKEx Blockdream Ventures致力于發現和投資最前沿的產品技術創新類區塊鏈項目，從資金、資源方面投資扶持新項目，助力行業發展，推動全球區塊鏈產業底層技術的進步。

DefinaFinance是基于區塊鏈NFT技術的原創卡牌RPG游戲項目，專屬的PlayToEarn和GameFi挖礦模式。[2021/9/7 23:07:01]

隨著對鏈上杠桿的需求放緩，主流借貸市場的收益率已經開始下降。在收益率下降的過程中，低波動性利率出現。這些低利率并不全是壞事，它讓穩定幣的礦工和賣空者都能獲得廉價的借貸資金，這在牛市期間幾乎是聞所未聞的。只要流動性保持強勁且借貸需求減少，借貸市場的收益率將繼續保持低位。

這反映了此前在《發展至今，DeFi現狀如何？》的分析中探討的利用率和收益率之間的關系。

分析：人們對銀行缺乏信任催生了DeFi等另類金融服務的需求:在經歷2008年金融危機的12年后，人們似乎仍然對銀行保持警惕。根據美國聯邦存款保險公司的一項家庭調查，除了高額費用和最低存款余額，受訪者指出，在與銀行打交道時缺乏信任和隱私，是他們沒有支票賬戶或儲蓄賬戶的原因。綜合來看，缺乏信任（16.1%）和缺乏隱私（7.1%）幾乎占了受訪用戶未設銀行賬戶主要原因的四分之一（23.2%）。

人們對銀行缺乏信任，催生了對另類金融服務的需求，也為DeFi帶來了巨大機遇，因為它有能力為大多數人提供金融服務。根據行業網站DeFi Pulse的數據，在過去一年里，DeFi平臺鎖定的總價值增加了約120億美元。在各國央行大幅降息、基準利率接近于零之際，投資者正在尋找新的回報，并已經準備好探索DeFi領域。據統計，該行業籌集的風險投資資金已經超過5億美元。雖然該行業仍處于早期階段，但DeFi項目已經通過增加金融包容性、增加流動性和降低成本來解決當前體系中的低效率問題。自2020年第三季度開始，“加密貨幣愛好者存入DeFi項目的存款已從20億美元增至100億美元以上。”（Cointelegraph）[2020/11/29 22:31:02]

數據來自ParsecFinance

幣贏CoinW平臺DeFi幣種 UNIFI領漲:據幣贏行情數據顯示，截止今日10:00（GMT+8），平臺內DeFi幣種今日UNIFI領漲，今日漲幅為48.66%，現價4.85USDT；DGVC今日漲幅22.29%，現價2.6607USDT；STOMK今日漲幅18.95%，現價0.0111USDT；TRADE今日漲幅為18.72%，現價1.3527USDT。行情波動較大，請注意風險控制。[2020/9/2]

穩定幣轉賬已經結束了長期需求和交易量增長的階段。USDT轉賬歷來都是以太坊gas消耗量排名前十的活動，因為各種大大小小的持幣者都普遍使用USDT在交易所之間轉移資產，且不用承擔價格波動風險。

DeFi向前推進

許多人預測，如果熊市到來，流動性將大范圍枯竭，無風險收益率將收緊。到目前為止，由于價格已經超過了總流動性，因此流動性在調整期間仍然保持強勁。

隨著未實現的凈損益指標進入投降區，短期ETH持有者目前正看著他們未實現的收益蒸發。這展示了最近購買ETH的持有者如何看著賬面收益變成賬面損失。在未實現的收益幾乎達到市值的46%之后，短期持有者現在持有的賬面損失總額為市值的-25%。

鑒于這種STH-NUPL下降的幅度，我們可以得出結論，在從2200美元漲到ATH過程中所購買的大量ETH，現在都在水下。風險之處在于，這些投資者可能會在價格回升到他們的成本價時進行清算。反之，如果信念仍然很強，那么無論接下來發生什么波動，它們都可能繼續持有，保持不變。

長期持有者仍然保持盈利，持有相當于市值80%左右的賬面收益。LTH-NUPL保持平穩，因為大多數長期持有者仍然盈利，但如果市場繼續下跌，他們將看到未實現的收益下降。請注意2018年1月的反彈，隨后是最終的走低，因為持有者會看著他們的賬面收益消失而感到疲憊。

目前，長期持有者仍然盈利，這凸顯2020/2021年ETH的上漲走勢對ETH持有者來說印象多么深刻。如果市場出現下跌趨勢，這些持有者的信念將受到考驗。

與以前價格走低的時期不同，這些長期持有者中的許多人，現在可以在DeFi中部署他們的資產。ETH被廣泛存入Aave和Compound等借貸協議中，目前它在Aave和Compound的未償還貸款中超過40億美元。

這些協議允許他們用存入的ETH借入穩定幣，然后用穩定幣來獲得有吸引力的風險規避收益或進行Token投機。持有者可以積累治理Token，增加他們的穩定幣余額，或大舉買入，同時保持他們作為長期貸款人對ETH的敞口。Aave和Compound的存款和借款仍然強勁。

數據來自DuneAnalytics

隨著我們進入進一步的波動，看看大型借款人的清算水平在哪里是很有趣的一件事。其中許多是自動頭寸，當健康因素達到危險水平時就會關閉。隨著價格達到清算水平，借款人的菜單上會出現額外的抵押品、平倉或容忍清算。例如，下圖是ETH貸款人清算水平的視圖，圖中按清算價格水平進行劃分；請注意1500美元的大型Maker頭寸和1000美元的大型Compound頭寸。

數據來自ParsecFinance

看看哪些資產以最高的速度清算也很有意思，以最近一周的LINK清算為例。

數據來自ParsecFinance

在經濟低迷時期，穩定幣礦工的獲利情況依然健康。在CurveFinance生態系統中，隨著Yearn、ConvexFinance和StakeDAO爭奪存款主導地位，競爭開始了。Curve協議擁有的veCRV讓我們了解每個協議購買和鎖定的Token數量，以提高其用戶獎勵。

三個協議的收益率都保持強勁，每個協議都提供了具有卓越回報的資金池。Convex已經在許多穩定幣池中處于領先地位，Yearn仍然在其他資金池中保持領先。StakeDAO目前僅在歐元上占據領先地位，為領先的歐元穩定幣提供最高的收益率。10-30%以上的穩定幣收益率在三個平臺上都能找到。

總結

由于大多數治理Token的ATH跌幅都超過60%，整個DeFi領域的新活動和現有活動的增長都受到了打擊，許多參與者進入一種避險心態。雖然鏈上活動不再按月環比增加，但年度同比增長仍然巨大。

DeFi參與者現在尋求著風險規避的收益耕作機會和更高質量的資產，以最佳的方式度過下行波動期。整個生態系統的流動性大多保持健康，長期持有ETH的人仍然意志堅定，他們的許多Token都還放著不動。

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