一次不同尋常的 IPO：美國網紅券商 Robinhood 上市定價遇冷 ?_OBI:RobinHoodProtocol

就在今晚，散戶之家Robinhood將在納斯達克上市，估值達到320億美元，是今年美股最受關注的IPO之一。

由于Robinhood在散戶市場的特殊地位和加密貨幣交易業務，此次IPO同樣吸引了加密貨幣行業的注意力。據Robinhood招股書，其一季度營業額中有17%來自加密貨幣。

從發行方式來看，這也是一次不同尋常的IPO，其計劃把IPO中不超過35%的股份留給自家用戶，一些機構投資者敬而遠之。

原文標題：《今晚上市！美國網紅券商RobinhoodIPO定價遇冷估值320億美元|IPO見聞》

Robinhood這次IPO「與眾不同」，是有史以來向散戶配售規模最大的新股，其鎖定期也較常規新股短。或許正是這些非同尋常的操作，使得一些機構投資者對Robinhood的IPO敬而遠之。

Matrixport：美國SEC可能批準幾只比特幣現貨ETF引發下一次上漲:金色財經報道，加密服務提供商Matrixport在周四的一份報告中表示，美國證券交易委員會(SEC)很有可能連續批準幾只比特幣現貨ETF從而引發比特幣的下一步上漲。下周，SEC將對Grayscale的GBTC訴訟申請和ARK 21Shares的比特幣ETF重新提交做出回應。預計監管機構將在9月的第一周對其他七份比特幣ETF申請作出回應。

報告稱：“實物比特幣ETF可能會收取0.7-1%的管理費，這仍然可以為那些預先支付營銷費用的ETF提供商帶來每年2億美元的收入。”如果SEC需要更多時間來評估監控共享協議的實用性，那么比特幣價格可能會在9月中旬開始調整，這就是“逢低買入”。[2023/8/10 16:18:40]

美國散戶最愛的股票交易平臺Robinhood首次公開募股「遇冷」，發行價定于指導區間下端。

美聯儲前主席伯南克：7月加息可能是最后一次:金色財經報道， 美聯儲前主席伯南克周四說：”普遍預期中的美聯儲下周加息，可能是本輪緊縮行動中的最后一次。伯南克表示，隨著租金上漲消退和汽車價格下跌，他預計未來六個月通脹“更持久”地下降至3%至3.5%的區間。到明年初，通脹率將降到接近或略高于3%的水平，談到就業市場時，伯南克表示，雖然職位空缺數量有所下降，但相對于每個被算作失業的人員，仍有大約1.6個空缺職位。這位前美聯儲主席表示，作為抗擊通脹的代價，美國可能會遭遇經濟放緩，但他強調任何衰退都可能是溫和的，大家會看到的是失業率非常溫和的上升和經濟略微放緩。[2023/7/21 11:08:17]

據彭博報道，美國在線免費零售券商Robinhood將其IPO股票發行價設在每股38美元，位于38美元至42美元指導區間的底端，計劃融資20億美元。

MakerDAO：由于上一次執行投票間出現錯誤，MKR持有者需重新投票:MakerDAO剛剛發推稱，由于上次執行投票期間出現一個錯誤，MKR持有者需要重新投票。參數和上次投票一樣。WBTC已經達到了債務上限，這意味著沒有WBTC可被用來鑄造新的Dai。所有保險庫和Dai都很安全。新投票即將到來。

8月8日消息，MakerDAO智能合約團隊發現了Maker協議中存在的風險，需要緊急解決。為了減輕這種風險，智能合約團隊建議將ETH整塊參數從500 ETH減少到100 ETH。如果該行政建議通過，將會使WBTC-A債務上限從4000萬增加到8000萬，ETH整塊參數將從500 ETH減少到100 ETH。執行投票將繼續進行，直到投票數超過上次執行投票所通過的票數為止。[2020/8/9]

該定價將使得Robinhood估值達到320億美元，去年9月該公司在一級市場的估值為117億美元。

Gemini聯合創始人：下一次牛市將“截然不同”:金色財經報道，Gemini聯合創始人Cameron Winklevoss表示，下一次比特幣牛市將“截然不同”。Winklevoss指出，與此前的牛市相比，現在有更多資本、基礎設施和更好的項目。[2020/7/30]

Robinhood定于周四在納斯達克上市，是今年美股最受關注的IPO之一。

此前7月1日，Robinhood公布其美股IPO招股書，尋求在納斯達克以交易代碼「HOOD」上市，高盛和摩根大通證券為承銷商。

招股書顯示，RobinhoodMarkets將發行5240萬股A類普通股，公司創始人和首席財務官將在首次公開募股中額外出售263萬股A類普通股。本次融資所得款項將用于償還借款、營運資金、資本支出及一般公司用途。

Overwinter發布 Zcash第一次硬分叉臨近:Zcash發布了新軟件，為其第一次系統級軟件升級做準備。該軟件被稱為“Overwinter”，并于6月份啟動，該軟件發現zcash的開發團隊正在努力加強其技術，以期未來更新。 由于代碼的性質，將通過稱為硬分叉執行，所有用戶將被要求進行轉換。Overwinter將包括“重放保護，透明交易的性能改進，交易到期等新功能。”[2018/3/3]

一次不同尋常的IPO

Robinhood表示其長期使命是降低進入金融世界的門檻，本次IPO也在踐行這一理念。

Robinhood計劃把IPO中不超過35%的股份留給自家用戶，總數不超過1830萬股。該公司首席執行官VladTenev表示，他預計這將是有史以來規模最大的散戶配售股票之一。

一般來說，大部分IPO新股都會配售給機構投資者或高凈值個人，散戶投資者通常在新上市公司開始在交易所交易之前沒有辦法買入這些股票，因此錯過了股價第一波上漲的機會。

不過有分析師表示，過多的散戶配售可能會導致Robinhood股價出現意料之外的波動。

Rainmaker證券董事總經理兼合伙人GregMartin在接受CNBC采訪中表示，散戶變化無常，Robinhood賣給他們越多，就越容易受到類似Reddit論壇上超級擠兌行為的影響。

Robinhood的鎖定期也是非常規的。公司上市后，員工可以立即出售15%的股份，而傳統的鎖定期為6個月。三個月后，投資者可以再賣出15%。

或許也是這些非同尋常的操作，使得一些機構投資者對Robinhood的IPO敬而遠之。

賓夕法尼亞大學沃頓商學院金融學教授DavidErickson表示，投資銀行通常不喜歡IPO過程中的新鮮感，「我打賭，其中幾家機構投資者將放棄投資，特別是在估值較幾個月前大幅上升的情況下。」

散戶最愛

作為美國零傭金交易的先驅，總部在加州的Robinhood開創了免傭金交易股票的先河，迫使零售經紀商行業在2019年集體取消傭金。D1Partners、紅杉資本、KleinerPerkins和谷歌風投部門GV位列股東。Robinhood提供股票、加密貨幣和期權的交易以及現金管理賬戶，用戶交易大部分免費。

疫情以來，美國散戶交易活躍，Robinhood增加用戶的速度驚人并遠超同行業競爭對手們。據更新的招股書，Robinhood估計，截至第二季度，該公司已擁有2250萬個資金賬戶(即與銀行賬戶關聯并打款的賬戶)，這一數字高于2021年第一季度的1800萬，比上年同期增長了151%。

Robinhood表示，大約一半用戶是首次投資者，中位數年齡為31歲，賬戶規模中位數只有240美元，2月的平均賬戶規模為5000美元。截至今年3月末，公司擁有120億美元加密貨幣資產。

以資金賬戶數量計算，Robinhood是全球第三大券商，僅次于富達(Fidelity)和嘉信理財(CharlesSchwab)。

Robinhood的IPO定價意味著，每個資金賬戶的估值約為1350美元，遠低于同行水平。MKMPartners的分析顯示，E-Trade的每個賬戶估值為2500美元，TDAmeritrade的每個賬戶估值為2200美元。

財務數據：營收快速增長，一季度虧損14億美元

財務數據顯示，得益于疫情期間散戶炒股熱潮，Robinhood的收入正在快速增長。2020年總營收9.59億美元，是2019年總收入2.78億美元的三倍多。2021年第一季度營收5.22億美元，是上年同期1.28億美元的四倍多，也讓理論上公司今年收入有望超過20億美元。在更新后的招股說明書中，Robinhood估計第二季度營收為5.46億美元至5.74億美元，高于2020年第二季度的2.44億美元。

期權交易約占Robinhood營收的38%，股票和加密貨幣分別占營收的25%和17%。但Robinhood警告稱，隨著零售交易熱潮降溫，該券商的交易收入和賬戶增長可能會放緩。

盈利方面，Robinhood預計第二季度凈虧損4.87億美元至5.37億美元，而去年同期該公司實現盈利。公司今年一季度虧損14億美元，遠超上年同期的虧損5300萬美元。這主要由于1月散戶vs機構軋空大戰令Robinhood財務緊張，清算所提高資本要求迫使其不得不暫停一些熱門股票的交易，2月緊急籌集了35億美元的債務融資導致季度虧損。2020年全年凈收入為700萬美元。

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