一文了解Uniswap V3 主動管理策略的成本_TIMI:ETH

注，原文來自GammaStrategies，以下為全文編譯。

UniswapV3主動管理策略的成本可分解為成為活躍流動性提供者的gas成本和Optimism節約的成本兩塊。

我們之前分析過預期價格范圍策略?，在這篇文章中，我們將研究與實施這一策略有關的成本，以及它是如何隨使用的數據頻率而變化的。由于該決定決定了該策略指示的再平衡頻率，因此直接影響到實施該策略的成本。

簡而言之，該策略選擇其范圍時，資產價格將以一定的概率處于預期范圍內，而風險厭惡者也希望相對確定價格保持在該范圍內，所以大約有80%的時間都會如此。然而，這個概率取決于目標時間段，原始研究論文的作者選擇使用的是10分鐘的間隔。如你所料，這意味著一天內要進行多次再平衡，特別是在價格波動較大的時候。在長期的流動性提供中，這些成本都會累積起來，對大頭寸來說非常重要。

時間聚合

在這個分析中，我們分析了2021年1月至7月12日期間的ETH/USDC價格，這與Uniswapv3的存在時間重合。為了比較所選時間間隔的影響，我們看了10分鐘、2小時和1天的ETH價格變化。利用這些數據，我們可以校準策略，評估策略的成本如何隨著目標價格區間的變化而變化。每個時間區間的預期價格回報分布如下圖所示：

多鏈NFT市場NFTrade新增跨鏈購買功能:金色財經報道，根據5月23日官方公告，多鏈NFT市場NFTrade新增允許收藏家在一個網絡上購買物品，同時在另一個網絡上付款的功能。該功能是通過與跨鏈消息傳遞協議Rarimo的集成創建的，使用NFTrade的跨鏈購買功能適用于Ethereum、Polygon、Avalanche和BNB Chain。[2023/5/24 15:23:01]

這個數據代表了ETH價格在下一個時間區間內移動給定百分比的概率。正如你所期望的那樣，這些分布大致以零為中心，看起來大致對稱。時間間隔越大，ETH價格的預期移動越大，對于1440分鐘的間隔，分布非常分散，甚至可以觀察到10%的重大價格變化。

黑色豎條顯示的是用于設置策略范圍的界限，并試圖以90%的概率在時間間隔內捕獲價格。這些界限顯示，隨著時間間隔的增大，在策略再平衡之前需要更大的價格變化。然而，這些較大的界限意味著較少的集中流動性，因此從交換中賺取的費用較低。所以需要在準確性和成本之間做出權衡。

DEX聚合器1inch發起創立NFT交易聚合器的提案投票:3月22日消息，據官方消息，DEX 聚合器 1inch 發起創立 NFT 交易聚合器的提案投票。提案指出，為保持 1inch 在 DeFi 聚合領域的競爭力，需要創立一個新的 NFT 交易聚合器協議。該聚合器旨在為交易 NFT 提供一個綜合平臺，費用將與其他競爭對手保持一致甚至更低。全棧 Web 3 解決方案工作室 Solidity.io 將為此聚合器提供技術支持。[2023/3/22 13:19:10]

策略

為了展示該策略的運行情況，我們展示了該策略在2021年7月1日至7月7日期間，在120分鐘和10分鐘的區間內會有怎樣的表現，同時使用三個倉位將流動性放在80%的概率內，以捕捉區間內的價格。正如策略所規定的，這些倉位內的強度與這些范圍內提供的流動性強度的概率成正比，而使用的倉位數量是策略實施的選擇。

Silvergate：未向Genesis提供貸款或投資，與Genesis存款關系低于250萬美元:1月22日消息，加密友好銀行 Silvergate Capital 發布公告稱，截至 2022 年 12 月 31 日和 2023 年 1 月 19 日，Silvergate 與 Genesis 的存款關系均低于 250 萬美元。Genesis 不是 Silvergate 比特幣抵押的 SEN 杠桿貸款的托管人，Silvergate 也沒有向 Genesis 提供貸款或投資。Silvergate 還表示，對 Genesis 的敞口很小，客戶的存款一直是安全的。[2023/1/22 11:25:43]

120分鐘價格區間的預期價格區間策略示例

移動策略范圍以藍色顯示，表示價格已經偏離到需要移動策略的時候。黑色和灰色的線條是三個預期的價格范圍，這是實際提供流動性的地方，強度由顏色的深淺來顯示。

在這一周里，該策略需要12次再平衡，這明顯少于在此期間選擇兩小時價格區間所指示的84次。作為比較，我們展示了該策略在10分鐘間隔目標的基礎上所顯示的情況。

DeFi協議Shell Protocol將在Arbitrum上線v2版本:7月14日消息，DeFi協議Shell Protocol宣布將在Arbitrum上線v2版本，此前已在Arbitrum Rinkeby上部署了v2測試網。Shell Protocol表示，v2版本可以將復雜的交易進行批量處理，并且重新設計了AMM函數曲線，提高了流動性池的交易效率。[2022/7/14 2:12:08]

10分鐘價格區間的預期價格區間策略示例

在這種情況下，該策略需要113次再平衡，這是一個很大的數量，由于使用了三個倉位，每次需要移動三個倉位，使得情況變得更加嚴重。同樣，這仍然比目標所指示的1008次要少。流動性在范圍內被密切跟蹤，將導致LPing中更多的費用。

Gas成本

設置或刪除Uniswapv3頭寸的gas成本相對較低的估計是350,000gas。這個gas成本在ETH和USD方面的表現取決于以太坊鏈上的擁堵情況，以及當時的ETH價格。因此，在密切跟蹤價格和移動策略所產生的gas成本之間存在著權衡。在這篇文章中，我們將重點關注成本方面的問題，把分析收益留到以后的文章中。

基于Starknet的DeFi平臺Alpha Road Finance宣布推出Beta測試網:6月21日消息，基于Starknet的DeFi平臺Alpha Road Finance宣布推出Beta測試網。用戶可通過領取測試Token體驗Swap和流動性添加功能。[2022/6/21 4:42:06]

使用用于校準策略的相同ETH價格數據，以及Etherscan的日均gas成本表，我們可以提供一個估計，即每個月實施策略的gas成本是多少。

首先，讓我們看一下該策略所指示的重置次數。正如我們之前所描述的，隨著時間間隔的延長，需要的重置次數也會減少。非常不穩定的5月在重置數量上領先，10分鐘間隔有1876次，120分鐘間隔有236次，1440分鐘間隔有63次。而相對平靜的6月需要的重置次數則要少得多，因此正如一開始的預測，價格波動較大的時期意味著更多的重置。

其次，我們可以使用Etherscan的日均gas費用來評估這兩個再平衡交易會花費多少ETH。正如預期的那樣，最昂貴的月份是5月，然而2月則是相對于重置次數而言ETH成本較大的月份，反映出了網絡擁堵對策略成本的重大影響，在決定如何校準你的LP策略時可能需要考慮到這一因素。

最后，我們可以使用我們的ETH價格來評估以美元計價的交易成本。情況再次發生變化，早期的幾個月有大量的再平衡和ETH成本，由于ETH美元價格的重大變化，以美元計價看起來相對便宜，而這些時期之間的價格變化很大。為了說明問題，1月份10分鐘間隔策略產生的大約150個ETHgas成本約為18萬美元，而5月份的160個ETHgas成本為49萬美元。對于120分鐘間隔來說，最昂貴的5月份的gas成本為7.1萬美元，但在6月份卻降低到4.6萬美元。因此，擁堵和ETH價格共同影響了策略運行的成本，需要主動管理來控制成本。

Optimism

7月13日，Uniswap在基于OptimisticRollup技術的以太坊擴展解決方案Optimism上推出了Alpha版本。在這個平臺上，你可以進行代幣互換，并提供比主網絡上便宜10.2倍的流動性。然而，要使用Optimism鏈，你需要使用其Optimism網關來橋接你的資產進出。

為了評估在主網上的LP與OptimismRollup的成本影響，我們觀察了最近的LP行動，我們看到的最大成本在DAI/WETH池中略低于2美元，而其他許多交易是這個數額的一半左右。這種比較可以認為是對Optimism上運行策略所節省的最小gas的估計。相比之下，在寫這篇文章的時候，在主網上同一池子里的交易費用大約是24美元，節省了12倍左右。

作為比較，下圖顯示了2021年6月在主網上運行該策略的成本，以及在Optimism上使用假設的2美元交易成本。據圖上數據顯示，在主網上10分鐘的時間間隔內節省了約42,000美元的成本，而Optimism則為3,408美元，即成本減少約92%。這意味著一個全新的高頻策略，在主網上實施可能成本太高，而在Optimism上則是可行的。

結尾思考

在這篇文章中，我們研究了難題中的一小塊：在實施預期價格區間策略時，重置策略的成本是多少，我們得出了以下四個簡單的見解：

價格波動較大的時期意味著更多的重置

網絡擁堵對策略的成本有重大影響

擁堵和ETH價格共同影響了策略的運行成本，需要主動管理來控制成本。

Uniswapv3的Optimismrollup版本的費用明顯降低，允許部署新的戰略范圍。

在進一步的文章中，我們想看看代幣的另一面，即回報是如何被重置頻率影響的，特別是關于無常損失和集中流動性的費用收入。

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