為什么ETH可以替代美國國債 成為無風險資產？_UNI:uni幣最新消息及前景

關于ETH的價值和未來，社區里一直有很多討論。一部分支持者堅定地認為ETH將成為優質的貨幣，而且是ultrasoundmoney；也有一部分人認為，ETH將承擔起更多價值儲存的功能。而根據宏觀經濟學博士Tascha的觀點，以太坊將成為新的政府債券。具體來說，她認為，質押在以太坊2.0中的ETH或者此類PoS資產將代替美國國債，成為各種投資組合中的無風險資產。

首先，我們需要簡單介紹一下無風險資產。

世界上沒有什么是絕對的，凡事都存在一定的風險，安然居住在地球的我們可能也會面臨小行星撞擊地球的風險。因此，無風險資產也不是沒有風險。

在實踐中，投資者以美國政府發行的債券為基準，將其作為無風險資產。這是因為美國是當前世界上最大、最強勁的經濟體，每年的財政收入也是非常的巨大和穩健，因此正常來說美債幾乎不會發生違約的情況，風險可以說是非常低。當投資者買入美國國債，其實也是間接地獲得了美國GDP的一部分。

Hooked Protocol：將部署新uHGT代幣合約并進行代幣遷移:12月19日消息，Web3社交網絡Hooked Protocol發布uHGT安全事件澄清和代幣遷移解決方案相關文章。12月18日發生一起uHGT代幣安全事件，團隊立即發現風險，并部署修復措施以解決該事件。BUSD和HOOK代幣的所有用戶資產都是安全且不受影響的。應用內體驗和uHGT收益正常。在遷移期間，每個uHGT代幣的固定匯率設置為0.000002 BUSD。[2022/12/19 21:53:53]

當然，對于美國的貨幣政策，也有非常多質疑的聲音：美國是否發行了太多債券?美債收益率是否被人為壓低了？美國貨幣政策是不是過度放縱了？但無論如何，美國國債的投資風險仍然低于其他任何的投資品，這也是為什么投資者視其為無風險資產的原因，各類債券、股票、地產都將美債收益率作為定價的一個基礎。

安全團隊：以太坊上PEAKDEFI遭攻擊，黑客獲利約6.6萬美元:金色財經報道，根據區塊鏈安全審計公司Beosin旗下Beosin?EagleEye 安全風險監控、預警與阻斷平臺監測顯示，ETH鏈上的PEAKDEFI項目遭受攻擊，攻擊者利用合約中sellLeftoverToken()函數未進行權限校驗。導致黑客合約中轉走29832 BAT，5083 SUSHI，32508 matic，831 link，總價值66659美元。[2022/11/5 12:19:47]

那么，ETH到底能改變什么？

大家都知道，當我們使用ETH和其他ERC代幣進行操作時，以太坊會收取費用。而且，操作越復雜，gas費就越高。根據gasnow的數據，一次簡單的ETH轉賬需要21Gwei的gas費，涉及智能合約的轉賬一次需要支付46Gwei,更復雜的交互則需要100Gwei以上的手續費。收取Gas費就像對以太坊上發生的經濟價值創造活動征收的增值稅。活動越多，“稅收”越多，也越接近ETH無風險資產的定位。

DeFi協議總鎖倉量達866.8億美元:金色財經報道，據Defi Llama數據顯示，DeFi協議總鎖倉量（TVL）達到866.8億美元，24小時漲幅為-1.66%。TVL排名前五分別為AAVE（82.3億美元）、MakerDAO（80.9億美元）、Lido（74.9億美元）、Curve（59.2億美元）、Uniswap（42.2億美元）。[2022/11/1 12:03:03]

需要注意的是，目前階段，加密行業的經濟活動主要還是局限在區塊鏈原生資產，在一個沙盒“自娛自樂”，DeFi和NFT是兩大最重要的領域。而當公鏈生態開始為實體經濟提供動力，鏈上經濟活動的規模將呈指數級增長，ETH才能真正展現其無風險資產的價值。事實上，鏈接實體經濟只是時間問題，鏈上結算、鏈上支付消費等等都已經在應用中。

Uniswap創始人：Binance于昨日委托1300萬枚UNI，成為UNI最大委托地址之一:10月19日消息，Uniswap 創始人 Hayden Adams 在社交媒體上發文表示，Binance 于昨日委托了 13,242,550 枚 UNI，成為委托 UNI 數量最多的地址之一。這種情況非常特殊，雖然該體量僅占當前全部 UNI 委托數量的 1.3%，Uniswap 的治理投票權仍然很分散，但從技術上來說，這些 UNI 是屬于 Binance 用戶的。通常官方參與更多治理是一件好使，但目前尚不清楚 Binance 將如何參與 Uniswap 的治理。希望 CZ 能本著透明公開的精神，和 Uniswap 表達一下想法。[2022/10/19 16:30:20]

我們不要忘記公鏈是全球性的。與國家政府的稅收不同，以太坊的費用是在全球范圍內收取的，沒有地理邊界。隨著以太坊與實體經濟的融合，手續費收入將開始追蹤全球實體經濟活動，等于從全球價值創造中穩定地獲取一部分。

為什么美國國債被視為無風險資產嗎？因為它得到了世界上最大經濟體的稅收支持。由于gas費是整個世界經濟的“稅收收入”，從這個角度看，以太坊可以在無風險資產的角逐中干掉美國國債。

那么，以太坊的“稅收”會流到哪里？

一旦以太坊轉到PoS，手續費中未被銷毀的部分將流向驗證者。PoW讓挖礦成為了資本密集型的行業，而PoS卻是每個人都可以參與的，即使你沒有32個ETH去直接參與質押，也可以通過某些服務“拼團”參與。

這里一個重要的問題來了，ETH質押收益率是多少？

短期的收益率可能受到很多因素的影響，這里我們主要考慮長期收益率。

長期來看，如果以太坊保持其在智能合約鏈領域的統治地位，并在世界范圍內為越來越多的實際經濟活動提供支持，那么隨著時間的推移，收益率應該會追蹤全球經濟增長+全球通脹。

從長遠來看，美國10年期國債收益率平均為4.8%。某些時間端會有很大的波動，這取決于任何特定時刻的通貨膨脹、貨幣和財政政策。但長期的平均收益率接近美國實際GDP的平均增長率+美國平均通脹率。

而過去十年，全球實際GDP增長率為2.4%，世界通貨膨脹率平均為2.8%。換句話說，如果過去十年存在全球無風險資產，平均收益率應該在2.4%+2.8%=5.2%。從這個角度來看，全球性無風險資產的名義收益率大約在5%左右。

請注意，前面說的通脹率都是以法定貨幣來衡量的，平均每年2-3%。如果ETH供應增長低于這個水平，它會搞亂所有假設。事實上，雖然ETH當前每年的通脹率在4.5%，但轉到PoS后，再加上EIP1559的燃燒機制，ETH可能會在未來面臨通縮。

很多人可能會認為通縮是好事，畢竟利好價格。但對于一個全球基礎資產來說，通縮或者低通脹率并不是一件好事。

我們知道，貨幣供應增長+貨幣周轉率增長=通貨膨脹率+真實GDP增長

作為一個全球基礎貨幣，我們不會希望貨幣供應太高或者太低。如果貨幣供應增長低于真實GDP增長，我們將會面臨系統性的通縮。相反，貨幣供應增長過高，就會引發通脹。我們的目標應該是讓貨幣供應增長跟隨真實GDP增長。需要注意的是，對于ETH，它還在成為全球基礎貨幣的路上，它覆蓋的經濟活動還在不斷增加，需要其供應量的增長要高于GDP增長，直到取得美元那樣的統治地位。

當然，ETH本身也需要不斷改變，不管是擴容，還是交易費上，都需要大幅改善。

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