市場上總是有人把比特幣看作是一種“新黃金”或“數字黃金”。
首先先來了解一下,為什么大家總喜歡把比特幣和黃金放在一起做比較。簡單說,兩者之間有很多相似性。
在供給方面,比特幣和黃金的挖礦和采礦是去中心化的,所有權也是分散的;而且與傳統貨幣不同的是,它們的供應無法通過法令或貨幣政策來創造。在需求方面,比特幣和黃金也存在共性,這兩種資產都被視作對沖通脹和保值的手段。然而這兩種資產也有很大的不同。
Eight創始人:從銀行拿走資金并將其投資于黃金和比特幣:金色財經報道,Eight 交易平臺的創始人 Michael van de Poppe 敦促市場參與者從銀行“拿走”資金,并將其投資于黃金、白銀、比特幣和其他加密貨幣等硬資產。銀行不是銀行。借錢是為了讓他們承擔過度的風險,Poppe 強調數字黃金在銀行業危機期間顯示出強勢。后者的原因在于流動性危機,比特幣只會變得更大。[2023/5/5 14:43:20]
一方面,黃金是實物資產,而比特幣不是;另一方面,黃金歷史悠久,而比特幣是新興事物;最重要的是,黃金無法復制,而只要發行一種名稱不同的類似加密貨幣,比特幣的所有特征就可以被復制。
觀點:加密行業目前遠落后于黃金和股市:CNBC分析師兼交易員Jon Najarian日前在播客中與摩根溪創始人Anthony Pompliano進行了交談。Jon Najarian承認,雖然他交易數字資產時優先考慮比特幣,但他也交易ETH、一些XLM和LTC。他透露,每個月,他交易的數字資產占其投資組合的5%到10%,其中比特幣是他交易最多的加密貨幣。其次是ETH。Jon Najarian表示,華爾街投資者的進入只對加密貨幣領域有利。
在他看來,加密行業才剛剛開始發展,在這方面遠遠落后于黃金和股市。Jon Najarian還指出,比特幣允許大量資金在世界各地輕松移動,現金和黃金并非那么容易運輸。根據Jon Najarian的說法,來自華爾街的投資者正在悄悄地積累比特幣,而沒有透露這個事實,以防止價格上漲,因為他們想徹底擴大他們的比特幣頭寸。(U.Today)[2020/7/11]
然而匯豐表示,不少研究對于比特幣和黃金的關系做了分析,指出這兩種資產之間的相關性幾乎為零。
聲音 | 彭博社專欄作者:黃金和比特幣都不是穩定的價值儲蓄手段:彭博社專欄作者Lionel?Laurent今日發文稱,在市場不確定的情況下,投資者正轉向這黃金和比特幣這兩種資產,但比特幣是一種奇怪的避險理念,而黃金的歷史記錄也參差不齊。Laurent表示,考慮到比特幣在過去幾年瘋狂的價值波動,人們很容易對任何聲稱比特幣穩定的言論一笑置之。黃金也不那么理性。信徒們相信黃金作為一種交換媒介的幾千年歷史表明,它將永遠處于需求之中并保有價值,但金價也依賴于人類心理和羊群式的投資行為。Laurent補充表示:“當然,即使是非理性的市場也可能被精明的投資者所利用。在投資者的投資組合中添加黃金或比特幣(但愿不會出現這種情況)或許在某種程度上是有意義的,它可以增加風險或投資多樣性,或利用人們的瘋狂。但不要把最近的市場走勢誤認為是某種證明黃金或加密貨幣‘穩健貨幣’地位的某種證據。這一切都以信仰為支持,而非事實。”[2019/8/10]
最近一篇名為《比特幣和黃金相關性謎題》的文章研究了2011-2021年期間黃金和比特幣的演變。
在這一時期,黃金價格在1100美元/盎司和2000美元/盎司之間波動,雖然大部分時間是上漲的,但是沒有發現長期趨勢。在這一時期,比特幣價格從不到100美元上漲至5萬多美元,并呈現明顯的上漲趨勢。
對于比特幣和黃金價格趨勢十分不同,文章給出了兩種可能的解釋。
第一個原因,比特幣和黃金的相似性只是一種表面說法,投資者并不真正接受。第二個原因,還有其他因素有效地抑制了真正的相關性,比如“替代效應”或“追趕效應”。
所謂“替代效應”,換句話說,投資者賣出黃金,買進比特幣,反之亦然。“追趕效應”,則是投資者購買比特幣是為了追趕市場權重和黃金頭寸。
其實,除了上述研究之外,也有其他研究認為,比特幣和黃金的關聯性較弱,不要將比特幣作為黃金的替代投資。
2019年的一篇文章《比特幣是幣黃金和大宗商品更好的避險投資嗎》指出,盡管媒體和一些評論文章喜歡比較比特幣和黃金的優點及屬性,但是還沒有經驗證據證明任何這樣的比較。
這篇文章的作者發現,在壓力時期,黃金作為一種投資資產的價值角色不容忽視,大量的證據表明,黃金對股票有避險能力,而比特幣的情況大多不是如此。
就全球股市指數而言,比特幣、黃金和大宗商品具有類似的避險屬性。然而當市場更加細分時,則不一樣了。對于發達市場股市來說,黃金是一種已被證明的避險資產。對于新興市場來說,黃金和大宗商品是安全的避險資產。
對于避險能力的不同,作者給了一些理由,比如金融機構對比特幣態度仍然相對謹慎。不過關鍵原因似乎是,比特幣市場的參與者大多是比較年輕、缺乏經驗的個人投資者。
此外,文章還警告投資者,不要將比特幣作為黃金和大宗商品的替代投資。從歷史、價格穩定和可獲得性來說,比特幣仍然有很長的路要走。
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