金色觀察 | Coinbase20億美元垃圾債券備受追捧 對加密市場有何影響？_BASE:OIN

繼4月上市之后，近日Coinbase再次受到市場熱捧。

9月13日，Coinbase最初計劃發行價值15億美元的債券，但在出現巨大需求后，將其發行規模增加了三分之一，達到20億美元。Coinbase方面表示，此次發行將用于產品開發投資、產品和技術的潛在并購等。據報道，Coinbase收到了至少價值70億美元的等量7年期和10年期債券訂單，利率分別為3.375%和3.625%。

值得一提的是，Coinbase并不是首家見證了對其債券產品的巨大需求的且以加密貨幣為中心的公司。此前，在6月份，當MicroStrategy公司決定出售債券以資助購買更多比特幣時，其從市場斬獲了空前的關注。據悉MicroStrategy?最初計劃出售價值4億美元的垃圾債券，最終收到了16億美元的訂單，比發行量多出4倍的需求。

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彭博社認為，固定收益投資者對該產品的熱捧，代表了加密貨幣不再是一個專屬于風險資本的行業，因為養老基金和對沖基金在內的專注投資債務的投資者都希望參與到此次的投資中。

金色盤面：BTC短線走弱 箱體震蕩:金色盤面獨家分析：btc在三角形上軌受阻，這里匯集了黃金線、趨勢線的多重阻力，導致價格出現快速下跌，但目前箱體尚未突破，屬于震蕩走勢，應該保持觀望，待降速后再做判斷。上述分析僅限技術交流，不作為交易參考，投資者需要理性看待市場價格波動，做好風險控制。（登錄金色財經APP—發現，查看更多幣種的獨家點評。）[2018/9/29]

不同于彭博社觀點，近日，三大評級機構之一的穆迪評級將Coinbase發行的15億美元債券評定為非投資級，相當于標準普爾全球評級和惠譽評級中的BB。

分析 | 金色盤面：EOS短線升幅過大 規避調整風險:金色盤面綜合分析： EOS在2小時K線圖顯示，MACD指標發出背離信號，短線看這里面臨一次級別較大的調整，即便是時間調整，也不是最佳的介入時機，建議投資者注意控制風險。[2018/9/2]

穆迪給出的評級理由是，Coinbase的盈利能力和現金流幾乎完全取決于加密貨幣的價格和交易量。這個領域也存在日益激烈的競爭，加密資產監管有可能發生快速變化，以及固有的網絡安全風險。

穆迪稱，可能導致Coinbase總體評級上調的前提是：1、圍繞Coinbase的產品發行和加密資產的監管框架透明度和確定性提高；2、在不增加顯著信用風險的情況下實現收入多元化；3、公司在熊市期間有效節約成本。

金色財經現場報道 GBLS孵化器正式全球啟動:GBLS孵化器正式全球啟動，GBLS創始合伙人李德表示，GBLS孵化器旨在推動產業化落地和區塊鏈發展，孵化器讓每一位創業者融入每一個產業當中，也希望融入企業精神服務好每位創業者。[2018/6/6]

但如果出現以下情況，Coinbase的評級則可能繼續被下調：1、操作故障或網絡安全漏洞導致服務中斷或重大經濟損失；2、監管或加密資產市場結構變化導致交易量、交易收入或監管罰款減少；3、財務政策的轉變顯著提高杠桿率，但對隨后的去杠桿化沒有清晰的可見性，財務指標相應惡化。

盡管穆迪給出的條例很清晰，但即使一向以合規著稱的Coinbase，在泥沙俱下且監管日趨向嚴的幣圈也難能全身而退。

9月8日，Coinbase?撰文稱，美國證券交易委員會針對其貸款業務CoinbaseLend發出Wells通知，這是SEC對在美上市公司進行民事訴訟前發出的非正式提醒。因此，CoinbaseLend可能至少要等到10月份才能推出。

Coinbase表示，近六個月以來，Coinbase一直在積極與SEC就CoinbaseLend進行主動報備，以便讓其客戶通過CoinbaseLend賺取利息。Coinbase稱CoinbaseLend不符合證券條件，也不是投資合同或票據，僅是用戶借出其USDC來賺取利息。但SEC還是認為這是一種證券，并打算對其提起訴訟。

此外，9月16日，律師事務所KesslerTopazMeltzer&Check,LLP提醒投資者，已代表根據注冊聲明和招股說明書購買或獲得了CoinbaseA類普通股的投資者對CoinbaseGlobalInc.提起證券欺詐集體訴訟。投訴稱，Coinbase的發行材料是虛假和誤導性的，并沒有說明在發行時：(1)Coinbase需要大量現金注入；(2)Coinbase的平臺容易受到服務水平中斷的影響。隨著Coinbase將其服務擴展到更大的用戶群，這種情況越來越有可能發生；(3)由于上述原因，被告關于Coinbase的業務、運營和前景的正面陳述具有重大誤導性和/或缺乏合理依據。Coinbase投資者可以在不遲于2021年9月20日之前通過該律師事務所或其他律師尋求被任命為該集體訴訟的首席原告代表，或者可以選擇什么都不做并保持作為缺席的集體成員。

盡管如此，分析師朱莉·查里爾?分析認為，Coinbase利用債券市場的能力可能會促使Binance或Gemini等競爭對手最終發債。在該公司面臨美國證券交易委員會警告稱不應該推出一款允許消費者從其持有的加密貨幣中賺取利息的產品的時候，此次債券發行對Coinbase來說無疑是一次勝利。

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