金色硬核 | 一文讀懂DeFi中的流動性即服務 (LaaS)_CUR:etkstoken

為什么流動性很重要？

流動性很重要，因為所有加密貨幣都依靠流動性運行，就像世界依靠化石燃料能源運行一樣。具有高流動性深度的協議和平臺能夠支持更高效的交易。隨著時間的推移，這與其他協議和平臺形成了"壟斷"護城河，類似于谷歌和微軟等公司印鈔機般賺錢的方式。

事實證明，流動性挖礦是DeFi初創公司引導流動性的首選方法。這最初用于為協議吸引流動性，取得了巨大成功。然而，這是一項代價高昂的辦法，并且已經發現，作為主要流動性提供者的農民在經濟上受到激勵，經常挖提賣以鎖定收益。這增加了拋售壓力，削弱了國庫購買力，并降低了協議長期持有者的代幣價值。

資本效率是國庫的一個關鍵指標，因為他們每周花費數百萬美元的激勵措施來為其項目提供流動性。流動性即服務(LaaS)行業正在迅速發展，通過提供更大的流動性深度和更高的資本效率，在不到幾個月的時間內吸引了50億美元的TVL。這一新領域是由諸如CurveBribes，?OlympusPro，Tokemak和UMA等協議構成。

金色午報｜12月15日午間重要動態一覽:7:00-12:00關鍵詞：Anchorage、華為、泰國央行、印度

1.Anchorage宣布已完成3.5億美元D輪融資；

2.華為申請元宇宙關聯商標；

3.泰國央行將于明年1月發布數字資產監管咨詢文件；

4.印度可能不會在議會會議上推出加密法案；

5.Brinc完成由Animoca Brands領投的1.3億美元融資；

6.美國國稅局公布最終版1040表格，包含修改后的加密貨幣相關提問；

7.美國兩黨參議員要求財政部長說明如何定義加密貨幣稅收報告的 \"經紀人\"；

8.Acala發布路線圖，ACA 代幣將在創世的前4周內分發。[2021/12/15 7:40:32]

CurveBribes——流動性方向

金色相對論 | Phala Network創始人佟林：kusama的卡槽適用于創新項目、實驗項目、低成本項目去使用:金色財經報道，在今日舉行的金色相對論中，針對“插槽拍賣的主網啟動前最重要的里程碑，這個里程碑會帶來什么聯動效果？”等問題，Phala Network創始人佟林表示，Kusama在波卡主網上線之前很多人以為它是波卡的測試網，但實際上經過一年的運行，Kusama已經不僅僅是測試網了，而是一條和波卡功能一樣的網絡。比如波卡很多新的功能都會先在 KSM 上運行測試，運行沒問題后再加入到波卡中。這有點像比特幣和萊特幣，比特幣的很多新功能（比如隔離見證）都會先在萊特幣上測試，沒問題后再部署到比特幣上。至于Kusama的卡槽數量，因為平行鏈插槽數量有限，上限大約會在 100 條左右，但是其中有一部分是公益卡槽，一部分是平行線程卡槽，最后一部分才是平行鏈拍賣。所以總體可能只有30-50個可以供拍賣，甚至波卡的會比Kusama的還更少。 拍賣機制上，每次僅會釋放一個卡槽，下一個插槽的釋放會有一定的時間間隔，所以需要項目方去參與拍賣。Kusama的平行鏈插槽拍賣，目標對象是想使用Kusama的平行鏈。因此其實是在拍賣平行鏈的租賃資源。平行鏈插槽只租不賣，波卡上的平行鏈插槽每個租賃期為 6 個月，拍賣時可競標四個租賃期，也就是說項目方可拍下一個或者多個租賃期，KSM 上的平行鏈插槽租賃期時長會更短一些。目前已經有97條基于Substrate的鏈，都需要卡槽來完成平行鏈的上線。那么Kusama和波卡的區別是： kusama的卡槽會便宜些，適用于創新項目、實驗項目、低成本項目去使用；而波卡更適合金融類、商業成熟的項目、大市值的項目去拍賣。[2020/12/11 14:56:19]

協議可以參與CurveBribes以增加流動性深度。當協議進行CurveBribe時，他們通過賄賂來控制更大的投票權，用于將流動性引導至所需的Curve池。Abracadabra利用賄賂獲得了巨大成功，為該協議的去中心化代幣MIM創造了超過7億美元的總流動性。CRV上MIM池中的CurveBribes通過增加流動性獎勵作為賄賂的結果獲得更高的收益。目前，大約1400萬美元/月分配給CurveBribes和Curve的新投票系統。大約1400萬美元/月，Abracadabra的流動性深度顯著增加。

金色晚報｜7月22日晚間重要動態一覽:12:00-21:00關鍵詞：上海、英國、Filecoin、OMG、以太坊Gas、USDT市值

1. 《金融科技創新應用測試規范》等3項金融行業標準已到送審階段。

2. 上海股交中心已完成中心區塊鏈系統項目立項。

3. Filecoin官方：主網或于8月31日-9月21日啟動。

4. 權威人士：央行下發區塊鏈標準近期會在金標委公布。

5. 韓國將對數字貨幣征收20%的資本利得稅。

6. 英國首個合規加密貨幣對沖基金Prime Factor Capital或將關閉。

7. 德國電信子公司成為Chainlink節點運營商。

8. 數據：以太坊日均Gas費用達74.03Gwei 破歷史新高。

9. OMG Network代幣OMG獲日本金融廳FSA批準。

10. USDT市值突破100億美元大關。[2020/7/22]

OlympusPro——債券市場

金色晨訊 | 俄羅斯議會通過數字金融資產法案 星巴克不準備直接“冒險”持有任何數字資產:1.瑞士證券交易所SIX推出以太坊ETP。

2.俄羅斯議會通過數字金融資產法案。

3.QuadrigaCX創始人或在亞馬遜開設賬戶存儲數據。

4.星巴克：目前不準備直接“冒險”持有任何數字資產。

5.直布羅陀證券交易所正在部署數字證券交易所。

6.以太坊社區核心開發者：ProgPow算法提案正在進行第三方審計。

7.俄羅斯“離岸地區”的免稅對象包括虛擬貨幣。

8.安永推出加密貨幣稅務計算工具。

9.雄安中院將推動區塊鏈等現代科技成果與司法工作深度融合。[2019/3/6]

OlympusPro允許協議創建一個市場，在該市場中，流動性提供者可以交易他們的LP代幣以換取協議國庫中持有的代幣，例如治理代幣或國庫中的其他代幣。該市場允許協議回購其流動性并最終擁有所有流動性，從而能夠提供流動性而無需支付大量資金來激勵流動性池。市場使用債券機制通過自動價格發現來創建更有效的市場。

行情 | 金色盤面：ETH觸底反彈 力度有待觀察:金色盤面分析：ETH在午后一波殺跌中，BITFINEX的ETH-USD價最低探至167.51美元，隨后多頭反擊，收復170美元整數位，在5分鐘K線圖看到是一個明顯的底背離形成的反彈，而且在多周期都出現了背離現象，短線反彈力度大小將決定大級別周期能否開啟反彈模式，目前日線跌幅較大，美元明顯降速，所以短線依然存在較大風險，請投資謹慎判斷，做好風控。[2018/9/12]

這不僅通過擁有LP代幣增加了資金多元化，流動性成本也降低了，這通常是最高的經常性資金支出之一。例如，Alchemix每周發出約16,000ALCX以激勵流動性池。OlympusPro的一個潛在缺點是它需要高昂的前期成本才能開始回購流動性。通常通過以折扣價出售治理代幣來代替流動性提供者的收益來籌集資金。

自10月份首次推出OlympusPro以來，OP債券已經為前七個合作伙伴——Abracadabra、Alchemix、FloatProtocol、Frax、Pendle、ShapeShift和StakeDAO獲得了750萬美元的流動性。OlympusDAOTVL已從2021年9月的1.5億美元增長到近40億美元。

Tokemak——去中心化做市商

Tokemark為任何其他協議提供去中心化的做市商，從而創造可持續的流動性和資本效率更高的市場。Tokemak團隊最初是從專業的DeFi做市公司Fractal分拆出來的。Tokemark最近開始了流動性部署過程，并完成了其第一次反應事件抵押(CollateralizationofReactorsEvent，CoRE)，CoRE2計劃于2021年11月上旬開始。截至2021年10月底，在不到2個月的時間里，Tokemak的TVL已超過10億美元，并將于2021年12月通過TOKE投票權推出自己版本的流動性方向。

流動性提供者獎勵以TOKE支付，交易費用在協議中累積。隨著時間的推移，這些費用將達到臨界質量，即“奇點”，這將使協議能夠在不需要流動性提供者的情況下自我維持。然后，TOKE持有者可以在他們認為合適的情況下管理這些資本，賺取交易費用而無需支付任何更多的TOKE獎勵，從而關閉流動性周期。

Success代幣——另一種資金多元化的選擇

Success代幣允許DAO向投資者提供治理代幣的看漲期權。投資者支付代幣的全價。這可能是一種從風險投資家甚至其他國庫投資者那里籌集資金的可能有利可圖的方式，這樣兩個國債就可以通過交換這些看漲期權來實現多元化。誰不想要他們最喜歡的DeFi項目的看漲期權？

Range代幣是一種資本高效的流動性來源方式

UMA的Range代幣允許DAO在沒有清算風險的情況下借入資金，同時使資金多樣化。Range代幣的功能類似于可轉換債券。使用Range代幣籌集資金的優勢在于治理代幣會在以后出售，大概是當治理代幣的價值高于最初籌集資金時，從而提高治理代幣的資本效率。治理代幣可用于開立具有Range代幣的無風險抵押債務頭寸，并使用籌集的資金為國庫購買/支出提供資金，例如使用OlympusProBonds或Tokemak購買流動性。

UMA使用Range代幣試點計劃從投資者那里籌集了260萬美元的資金。Range代幣的期限為3個月，APY收益率為25%，UMA的價格范圍在4美元到12美元之間。如果到期時UMA大于12美元，則投資者獲得的實際APY高于25%，因為投資者長期持有12美元看漲期權。如果UMA低于4美元，投資者的實際年收益率低于25%，但投資者持有4美元看跌期權的空頭頭寸。UMA和投資者之間以1:1的比例完成分配，以提高速度和簡單性，但可以靈活地以適合國庫需求的最佳方式進行分配。

KPI期權可以激勵國庫更有效地獲取流動性

KPI期權是由UMA制定的金融衍生合約，它允許協議激勵實現特定KPI目標的進展，并根據KPI指標的完成情況支付越來越多的獎勵。KPI期權提供了流動性激勵的替代方案，并試圖將流動性提供者的激勵與協議激勵保持一致，以防止過度的拋售壓力，同時增加流動性深度，承諾實現的流動性深度越大，支付更多獎勵。

盡管當前的方法激勵更高的流動性深度，但它不是資本效率，因為KPI期權越成功，實現的流動性深度越大，資金支出的成本就越大。相反，KPI期權應該激勵采用LaaS服務，例如CurveBribes、OlympusPro和Tokemak。這將增加另一種經濟激勵措施，以激勵更可持續的流動性導入國庫的戰略。

結論

LaaS是一個快速增長的加密基礎設施行業，需求量很大，因為每個協議都需要流動性。當前并非所有協議都在利用最具資本效率的方式來實現可持續的流動性導入，以后它們會搶著運行不可避免的LaaS服務。隨著DeFi的不斷發展，LaaS將繼續蓬勃發展，并將創建支持未來DeFi行業所需的DeFi樂高積木。

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